爱华网有朋友希望如松多写点文字，趁着中午就再写点。
中国大量囤积伦敦铜，希望维护价格，国内外媒体多有报道。
国储铜向何处去？国储铜的管理者可能的想法是:铜是实用基础原材料，最终会在工业生产中消耗掉，可能这种思维过于线性。
上周，伦铜的价格基本在每吨6600-6800美元之间，平均价按6700美元计算，合人民币按41000元计（数字是次要的，所以只说大约数字），在这里希望提醒国储铜的管理者，有一种很坏的情形也可能发生，那就是割肉出场。
第一，今天已经和08年不同，那时，新兴经济体的经济增长动能还在，美国次贷危机带来大宗价格的暴跌，但大跌过后价格可以立即恢复；现在，全球特别是新兴经济体的增长动能都在下降，伦铜的下跌将是一个长期的过程。铜已经逐渐进入供过于求的市场状况，这种囤积没有意义，只有供需平衡或供不应求才有囤积的必要；
其二，人民币如果开启贬值，国储铜就会陷入困境。国储部门自身不能消化库存，最终需要依靠企业，假定有一种情形出现：人民币贬值10%，国储铜的成本就成为了41000*1.1，大约45000元人民币，可是，国内的铜生产厂商的出厂价依旧可以维持41000元不变，国储铜就会滞留在库中，滞留的过程会产生财务成本，将成本进一步推高，这样将产生巨亏；
国储铜当然可以找领导帮忙，要国有企业强制使用国储铜，比如南北车等，但是，现在国企的考核越来越严峻，使用成本高的原材料意味着本企业的竞争力下降，估计国企是不会买账的，谁都要为自己的日子和乌纱负责。
第三，人民币只要开启贬值，央行就需要抛售美元维持汇率，如果央行的美元流动性紧张，就有可能要求国储套现，这样国储的伦铜就形成割肉，即便不要求国储套现，继续增持伦铜维护价格的本钱也就消失，价格继续下跌，也会形成巨亏。
所以，国储铜如果不能及时处理，有一种很可能的结局是割肉。
全球经济不会永远繁荣下去（铜消耗不会持续增长），当全球经济进入萧条周期以后，伦铜的需求会下降的，人民币也会贬值的（国储铜的成本被动升高），中国的美元流动性也不会永远宽松，这些都是很可能正在发生的变数。
上篇文章说到受益本币贬值的行业和股票，这里解释一下：假定一个行业，比如就说铝矿石吧，中国的进口依存度很高，今天的价格假设是1000美元每吨（假设的数字没有真实的含义），相当于人民币6150元，现在，国产和进口的都按这个价格销售。设定，国产和进口各占一半；当人民币贬值10%以后，进口的价格就成为6150*1.1，大约6700元，国产商可采取两种手段，第一，维持价格不变（还是6150），但市场份额会扩大；第二，价格涨到6700，利润率抬升。无论采取那种措施，这家国产商的利润都会增加。
还有人问俄罗斯的股市为何会上涨，卢布贬值带来股市下跌，源于资本出逃，当跌到一定程度以后，那些受益贬值的股票价格就会上涨，带动股指上涨，或者是这些股票在股指下跌的过程中不下跌，到一定的时候也会带动股指，股市的涨跌都是正常的，因为每个国家的股市都有自身内在的结构。
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