爱华网Ted Spread
http://www.bloomberg.com/apps/cbuilder?ticker1=.TEDSP%3AIND
TED Spread是指美国短期国债利率(Treasury-BillYield，一般是用13周国债，即三个月期)与伦敦银行同业拆借利率(London Interbank OfferRate，一般也是用三个月期)之差。TED是Treasury, Euro与Difference的首字母。
美国短期国债是被认为最安全，完全零违约风险的证券。
而伦敦银行同业拆息则是不列颠银行家协会(British Bankers'Association)总结其成员间相互拆借的利率。
这两个利率在一般情况下差值很小，因为BBA的成员都是大银行，违约风险很低。但是在9月雷曼倒闭后，银行之间再也不信任对方而不愿相互贷款，导致拆借息率迅速上升。另一方面，投资者对市场感到极度恐慌，纷纷出售资产转而买入美国短期国债来避险，导致美国短期国债的收益率迅速下降。这种情况下，TEDSpread就被拉大。
所以TED Spread本身可以用于衡量市场对信用风险的评估。TEDSpread越高，市场整体的信用违约风险越高，市场间的借贷意向就越低。
TED Spread
Treasury-Eurodollar Spread (TED Spread)
Treasury-Eurodollar Spread，簡稱TEDSpread，是市場上借美金給美國政府(以三個月期美國公債為代表)和借美金給銀行(以LIBOR三個月美金利率為代表)的利率差。
由於借錢給美國政府是一趨近於無風險的借貸行為，而借錢給銀行，要承擔該銀行的倒閉風險。所以Eurodollar的利率較同天期Treasury利率高出的部份，就是市場認為，為了補償銀行的信用風險，借方應付出多少利息為代價。
在金融業體質強健的時期，市場認為借錢給銀行，日後銀行倒閉還不出錢的風險很小，所以只收取比美國公債高一點的利率。譬如三個月美國公債利率3%，而同時期三個月美金LIBOR3.2%(假設性例子，非特定時點的歷史資料)。
在金融業面臨倒閉風險的時候，市場認為，借美金給銀行，它們日後還不出錢的風險不容小覷。面對此一實質風險，借款人會要求高很多的利率。譬如三個月美國公債利率1%，而三個月美金LIBOR5%(假設性例子，非特定時點的歷史資料)。
目前金融市場，符合後面這一段的狀況。
以下是從1986到2007的TED Spread歷史資料:
我們可以看到，在過去TEDSpread大都在1.0%以下的區間。也可以看到在80年代，有個高聳的尖峰，那是1987年十月19號，黑色星期一的單日狂跌創下的過去記錄。
我們可以看到在2007年，TED Spread隨著美國次級房貸問題的浮現，迅速上升。
以下是TED Spread近二年來的變化:
TEDSpread從2007年夏天開始高漲之後，步步高升。特別是在今年，美國一連串大型金融機構或是被政府接管、或進入破產保護程序、或被收購之後，TEDSpread一路飆升。在今年10月10號創下460個基點(一基點，Basispoint，等於0.01%)的新記錄。而1987當時的TED Spread高點記錄，早在今年九月就被打破了。
TED Spread是觀察全球金融市場對信用風險的感受度的重要指標。TED Spread資料查詢可至Bloomberg網站。
後世會以2007-200?(或是201? orlater)的金融危機來描述我們現在所處的狀況。但就像所有的牛市終有結束的一天，我也相信金融問題終有結束的一天。人類自己捅出的問題，終究會想出辦法解決。假如這個問題不能解決，將人類經濟帶進黑暗時代的話，股市的賺賠將是投資人最不用擔心的事，到時要擔心的可能是沒有工作、犯罪率高漲、生活品質下降之類的問題。還能談投資損益，其實都還算是Abovewater。想知道真正經濟困頓的景況，建議可以看The End of Poverty這本書，有很大的機會，你會覺得自己其實還蠻幸福的。
