爱华网程定华分析指，7月上旬，虽然有上缴存款准备金的压力，但是观察银行间的利率水平，下降的速度是比较快的。例如银行间市场7天质押式回购利率，已经下降至4%左右的水平。周四公告有1000亿财政存款招标，规模显著超出今年上半年招标的水平，此举或意在缓解商业银行间的流动性压力。目前的政策和6月相比出现了明显的摇摆。
但是，另一方面，国务院常务会议指出，要进一步盘活存量，把闲置、沉淀的财政资金用好，集中有限的资金用于稳增长、调结构、惠民生的重点领域和关键环节。目前存放在央行和商业银行的财政存款余额约有3.5万亿，占中央地方两级年财政收入的3成，并没有大量的异常资金沉淀。
另外，今年1-5月份中央财政收入的增速仅0.1%，按照2013年中央公共政收入增速7%的目标计算，6-11月份，中央财政收入增速必须要达到13%才能完成目标。因此我们预期实际能盘活的财政资金是有限的，但需要观察小规模财政资金投放带来的乘数效应。
程定华指，政府的表态说明对于“稳定经济增长，促进投资”还是“允许经济放缓，降低利率水平”的方向上，尚没有明确的结论。如果经济增长要靠固定资产投资的增长维系，那么利率水平就很难降低；如果要维持充足的流动性，那么经济增长的速度势必放缓，两者之前难以平衡。因此短期市场虽有所反弹，在不稳定的政策预期下，难有趋势性的投资机会。
行业建议，安信建议超配食品饮料、医药、大银行和交通运输板块。题材炒作上可以关注政府增量资金投向的棚户区改造、新能源等领域。
