M1定买卖,经典回顾,09年底上证3200点时,我们目标2300 尼康d3200相机

M1定买卖,经典回顾,09年底上证3200点时,我们目标2300 尼康d3200相机

这篇M1定买卖很经典,在09年底上证在3200点时,我们目标2300,很多大佬转载和给出意见,回头看看,非常精准,而在大盘2500时,我们发现M1同比增速低于10%,可以看高,目标3600,虽然中间有很多波折,但是现在已经逐步兑现,M1增速的有效性,实际上一直还是在的。“现在的我,如同站在世界之巅,伴随着徐徐微风,缓缓的用手指出中国股市的方向--右下45度。”-引自09年底的《M1定买卖,目标2300》,但是作为15年的我,已经变身为热血分析师,“我们的征途是星辰大海!”-引自热血分析师系列。不为邀功,只希望能读读,肯定有启发,经典的含义就是常读常有启发,多交流哦~

下跌目标位2300-大道至简,M1定买卖

我们在这篇文章中提出最简单的模型,以M1的同比增速来定买卖,结果非常惊人,如果从96年开始以这种操作投资深成指,到目前的收益率差不多9400%,你没有看错,95倍,下面我们会公布这种操作的细节(完全可以复制),那么是什么样的模型呢?而以此为依据,现在绝对是卖股票的绝佳机会,而且这轮调整很有可能到2300点。其实我并不是一个喜欢忽悠的人,在下文中我会在这些看似简单的模型后面,提炼出自己的思想,也方便投资者理解一些经济现象。

一、简单的事实


我们打开M1同比增速与股市对比图,我们来定下这么一条原则,当M1接近10%的时候买股票,当M1超过20%的时候卖股票,投资标的是深成指。96年1月买股票,M1当月是11.6%。97年1月M1为22.2%卖股票(或者97年6月M1为20.6%,卖股票),这轮收益差不多是4-5倍(900多点到4000点)。下一轮M1增速的最低点出现在99年1月只有9.6%买入,而00年中M1超过20%卖出,(深成指2900-5000点),收益率72%。再来看下一轮,02年初,M1接近10%买入,03年3月卖出M1为20.1%卖出。(深成指3000-3000),收益率为0%。05年3月M1为9.9%,买入,07年6月M1为20.2%时卖出(深成指3000-15000),再次为5倍左右,08年10月M1为8.85%买入,09年7月M1为26%时,卖出(6000-13000),获利2.1倍。那么总共获利多少?90多倍。我这个可不是数据挖掘,这是实实在在的事情,而且背后逻辑也非常清楚(下文详细说)。那么对于现在32%的M1增速(09年10月份),相信如果不进行卖出操作,风险是十分大的。每次如果超过20%的M1增速不卖,后面的下跌幅度都会超过20%。这也是96年以来,数据充分说明的这点。不信的话,我们在附录把M1同比增速贴出,大家可以自己去算算看。





二、背后的逻辑(M1是货币调控最重要指标)


有人可能会认为这纯粹数据,没什么逻辑,经济是最关键的。其实,这点我也曾经犯过错误,错误就是过于相信经济对股市的影响,所以09年认为全球衰退没有结束,市场不会大幅上涨,事实证明错了,因为当M1下降超过10%的时候,我们强大的政府一定会想法把M1从底部拉起来。说到底,这就是通胀和政府调控之间的关系,说中国的股市是政策市,这确实没有说错。当M1降低到不足10%增速时,中国的通缩压力将会极为显著,因为在以前我们的潜在增长率都是8%以上,如果M1只有10%的增速,整体社会环境有压力。很多人会说货币增速看M2,这点我不否认,但是M1和M2的关系更能反映出货币流通速度的变化,也就是说,M1对物价会更为敏感(公式还是以前一直说得MV=PQ)。现在我们M1为30%以上的增速,这在92年出现过,第二年的严厉调控,相信大家都记忆犹新,而中间那几次的牛熊交替,也是与M1增速相互变化,而且每次都是20%以上的M1增速,中央就开始严厉调控,为什么?因为再不调控,我们M2往M1转移速度就会失控(存款活期化,投机氛围浓烈,造成货币流通速度的迅速提高),即使此时M2增长可能还不会太快,M1增长如果失控,物价不大幅波动,那就是经济学上的笑话了。所以,当M1增速在20%以上,那么央行一定会收紧流动性,而现在M1>M2增速,那更加会加大调控,而我们潜在增长率的降低(后面详细说),会使得央行更加更加大的加大调控力度。这点在今年也看的很清楚,从7月开始收紧(虽然口头上不这样说)。

三、到了压通胀的时候了!


有些人喜欢盯CPI,认为只要CPI不起来,就不用压,这真是很搞笑的事情。通胀是指全社会商品的价格,30%的货币增长,后面带来多少通胀,经济学家算的清楚,我就不多说了(看看我以前写的报告),而CPI仅仅是取了个有代表性的篮子,这个篮子如果代表不了全社会商品的价格,那还有什么研究意义?同时,从货币供应,和商品价格还有个时滞,等到出来再动手,那就非常滞后了,作为央行,一定会在此时严厉的压流动性,所以为什么每次M1增长超过20%,央行就不留情面的压,而压下去之后,往往会在M1接近10%的时候再放流动性,说到底就是为了控制通胀。(当然还有我们央行说的通胀预期)。通胀预期在M1中反映也是非常明显的。我们M2十分庞大,M2/M1的比例也是处于很高的位置,差不多快3倍了,如果再不进行严厉管理,通胀就会失控,到时候的CPI说不定一飞冲天。再次拿出10月份的M1数据,32%!如果央行不想办法在一年内降到15%,那中国的通胀就会出大问题,央行是聪明的,所以后面紧缩措施比大家想的多和紧。

四、潜在增长率不可能在10%以上,就业在现在不是主要矛盾,通胀才是。


现在很多的经济学家又在说我们的潜在增长率在10%以上,我不知道怎么算出来的,农村的剩余劳动力已经不多,沿海的民工荒,房地产业的畸形繁荣已经使得中国的增长源泉(劳动力)透支,所以在劳动力方面已经不会有太大的量的提升,而主要依靠科技,劳动效率的提高。所以潜在增长率只有5%-6%(具体内容可以看《罗毅:低效率VS高效率-“看的不是经济,是寂寞”2009年9月25日》),那么这意味着我们的潜在M1增长,也应该更低,所以我判断,两年内,央行的调控会使得M1逼向10%,甚至于跌穿10%。领导告诉我们要抓主要矛盾,那么现在的主要矛盾就是通胀,股市将受压。其实我觉得在成熟市场中,更应该以香港的失业率来衡量中国经济真实失业率的一个窗口(因为我们没有非常好的数据),而现在香港的失业率仅为5.2%,而美国是10.2%,欧洲也在10%以上,那么回头看看,香港反映出的情况,也是国内没有明显的失业问题。(学生失业是结构性的)

五、资本管制使得美元贬值在未来可能与中国股市脱钩


现在也有一种观点,认为只要美元贬值没结束,中国股市就没问题,因为热钱在过来。不过可惜的是,我09年犯的就是这个错误,因为,我以为中国的货币政策会因为蒙代儿三角,从而使得资本外溢(确实也出去了些),但是由于我们的资本管制,钱出去的还是比较少,所以股市才猛成这个样子。这次反过来看,虽然我认为美元的下跌空间不大,但即使美元继续跌,只要我们有资本管制(最近资本管制还收紧了,换汇已经困难,地下钱庄在严查),美元想进来也不容易,同时,我们的货币政策才是影响体内流动性的最关键因素,因此,再次抓主要矛盾,货币政策会紧的厉害。

六、别问央行怎么做,要看央行怎么做


很多学者还在纠缠于央行适度宽松的词语会不会改变?有意义吗?因为央行现在做的就是严控流动性,即使我一直说适度宽松,但是我实际上在把水抽干,股市会怎么走呢?那么观察与预测央行动作最好的手段就是M1,股市的相关度,这点我前面论述的已经非常充分了。当然最近银监会叫银行拼命融钱来提高资本充足率,也可以看出央行准备狠狠的压通胀,为后面的经济软着陆做准备。

七、相信政府


09年因为我没有预计到政府的强大,错了大半年,那么10年,我是相信政府可以把通胀与通胀预期控制住,也因此,我相信股市会跌到超过大家的想象(一般券商一致观点错的都比较离谱,现在大家都在说4500呢)。

现在的我,如同站在世界之巅,伴随着徐徐微风,缓缓的用手指出中国股市的方向--右下45度。


上面所言,纯属书生之见,真实的世界比我想象的复杂很多,也就供大家娱乐一用。其实我的逻辑与思想是一脉相承的,如果半途看,可能会觉得有所突兀,例如之前说的大周期,出口贸易面临强硬挑战,内需泡沫不小的观点,这些假设前提可能本身就很有争议,但是投资者可以找我之前的文章来读读,我相信我看到的论据会给投资者带来不一样的思路,如果看过了还是不同意,欢迎来信,进行学术讨论,当然最好能有些论据,这样大家都可以受益嘛~。在大周期向下的过程中,民族主义和贸易保护主义一定是如影随形的,但是我做人的原则是安全第一,同时在安全的原则下,尽力做到准确的判断。如有得罪,敬请包涵。我的email:luoyi@htsc.com;微博:weibo.com/luoyistock;微信:luoyichief

欢迎关注罗毅首席分析师的微信平台,微信-朋友们-添加朋友-查找微信公众账号-罗毅首席分析师(或输入微信号luoyichief)-关注就可加入平台。网络时代,我们共同进步。

朋友圈分享:喜欢本文请点击右上角标志-分享到朋友圈(或分享到腾讯微博),即可与朋友共享信息,分享是价值的传递,传递新方向。

微信平台:

研报查阅:通过以下操作可以快捷的查阅我们发布过的专题报告!

1、输入“研报”并发送获取查询索引。(如熟悉索引内容,可跳过此步,直接输入相应关键字调阅研报)

2、按照查询索引指示输入相应关键字查看分类专题研报目录,如:输入“经典”并发送将收到经典专题研报。

3、请根据研报目录发送研报相应的代码进行查阅,示范:输入“cl01”

微博平台:欢迎加微博weibo.com/luoyistock

欢迎访问罗毅的Blog集锦历年金融研究的系列经典报告期待您的支持:

http://blog.sina.com.cn/luoyistock


  

爱华网本文地址 » http://www.aihuau.com/a/25101011/66254.html

更多阅读

尼康D300还是D200,你选哪个? 尼康d300使用教程

这是新一年第一次写关于相机的事情,最近关心的主要是镜头了,相机的机身基本已经定下来了,就D200得了,虽然是一款停产的机型,但那可是当年的尼康中端机皇啊!如今D300的上市使得D200成为了最日黄花,但D300是由D200发展而来的,虽然进行了多项改

《那些年,我们一起追的女孩》经典台词 丹麦女孩经典台词

柯景腾:“其实,会你这种题目,有什么了不起的啊。我敢跟你赌,十年后,我连log是什么都不知道,还是可以活得好好的啊。”“嗯。”“你不相信啊?”“我相信啊。”“相信还那么用功读书!”沈佳宜:“人生本来就有很多事是徒劳无功的,但是我们还是依

京津冀一体化习总定调,概念股火起来!

京津冀一体化习总定调,概念股火起来!节前,中共中央政治局于4月30日召开会议,总书记习近平主持会议。分析研究当前经济形势和经济工作,审议通过《京津冀协同发展规划纲要》等议案。据了解,《规划》将明确区域整体定位及三省市定位以外,还将

顾志坚 :照定老师,一个乐行僧和他的寺庙 顾志坚事件

因为小安妮上学事件,照定老师打电话给我,就此认识。他还通过短信发给我一首诗:顾虑得失轮回道,志搏云天真英豪,坚持正义人生路,旺才旺财旺步高 。昨天下午,接到照定老师电话,他决定到苏州,马上定机票,想顺便与我见面。有朋自远方来,不亦乐乎?晚

鲜花永远在前方,我们永远在路上(2007/09/1811:22)

鲜花永远在前方,我们永远在路上只要能梦想,就能实现。——题记作者:陈宏阳光开始灿烂起来,盼望已久的栀子花开了满树飘香。其实风景在每个人的心里,总是在远方,所以我们要走在路上。

声明:《M1定买卖,经典回顾,09年底上证3200点时,我们目标2300 尼康d3200相机》为网友嘴巴闭上跟我走分享!如侵犯到您的合法权益请联系我们删除