爱华网对于罗伯特·清崎的书读得不可谓不多，凡是有机会借阅的，基本上我都会一睹为快，甚至有一段时间我曾经为看他的书跑去新华书店里，坐在角落里读完。不过对于《富爸爸不公平的优势》这本书，我觉得有点像炒冷饭一样，把过去放凉了的剩饭重新热一下，而且在书中的许多观点，如果多年前也许会认同，但现在却已经拥有自己的见解了。
1.巴菲特
罗伯特·清崎说最应该为此次金融危机负责的不是大银行，而是巴菲特，他的理据是因为巴菲特投资的穆迪评级给次级抵押债券是最高、最优的3A级别。我觉得这个观点存有偏颇。
巴菲特曾经在多次提及次级抵押债券时说它是毒品和魔鬼，并且心怀恐惧，也预言到了它有一天会毁了这个世界。这些都成为了事实，只是投资人被贪婪蒙蔽了自己的心智，也罔顾巴菲特的忠告。直到危机发生后，却迫不及待地寻找一个罪魁祸首来为此负责——巴菲特成了清崎眼中的罪人。虽然这样也许可以使我们从糟糕的心情中走出，但却也无法使我们从糟糕的财务状况中走出，当然也无助于我们提升识别风险和打理钱财的能力。
清崎对巴菲特有诸多的微言，是因为他无法理解巴菲特的行为，因为在清崎眼中，对企业的控制是非常重要的，然而巴菲特却相反，他喜欢放权和分权。我们从巴菲特的几十年的投资生涯中可以看出，他很少干预所投资的公司的决策和经营方式，除了他在华盛顿邮报时充当格雷厄姆夫人的顾问和老师外，恐怕只有在所罗门时可以看到，但那也正是所罗门公司极力邀请的结果。巴菲特说：“如果我们购买一家企业，卖家会继续像他们出售前那样运行公司——我们会适应他们的管理方法，而不是他们适应我们的管理方法。”所以当巴菲特明知道穆迪评级存在缺陷，而且自己在多次在公众面前谈到债务的危害，但却没有干预穆迪经营的原因所在。
2.股票投资
清崎和巴菲特存在分歧的最大原因是清崎笃信技术分析，他说“技术分析很重要”，并指出“技术分析能帮你总结过去，着眼现在，预测未来。”恐怕这也导致了他在股票投资的经常失利，最终也促使他对股票投资存有偏见。我赞同巴菲特和霍华德·马克斯的观点，没有人能够预测未来，除非他是上帝或者骗子。一个投资者应该采用低价的办法降低风险，以应对不确定的未来，而非利用分析软件、趋势走向甚至星象占卜的方法意图能够预测地预测未来，这样做是徒然的，也是枉然的。
他说证券投资是“零知识”、“零技巧”和“零管理”的，这种说法是非常片面的，证券投资也许任何人都可以参与，但投资成功所需要的技巧和才能并不亚于房地产投资，甚至更甚。投资股票需要投资者看懂财务报表，能够进行财务分析，对企业的生产、销售、管理要有足够的认识，而且还需要对竞争对手加以比较，了解其竞争优势。虽然有些投资者对此一无所知，却也可以懵懵懂懂稀里糊涂地投资成功，但能够做到保持数十年优于指数的投资回报的人却凤毛麟角。证券投资的管理不仅包括要时常省视投资标的，定期地检查公司的经营和管理是否发生恶化，“浇灌鲜花，锄去野草”；还包括对自己情绪的管理，做到理性和中肯，而不会受到市场的贪婪和恐惧的影响而做出错误的投资决策。所以格雷厄姆说：“在投资领域，精神状态有时候比技巧更重要。”
3.失去的十年
清崎把2001-2011这10年称为失去的十年，他指的是这期间股指基本上没有怎么上涨，年复合收益率只有不到2%，比通货膨胀还要低，完全达不到保值增值的效果。我们国内的股市也是如此，在2001年沪指最高点达到了2200点，而2011年沪指收于2199点，10年没有任何的增长，所以国内的许多人也同美国人一样将此称为“失去的十年”。
难道这十年真的是失去了吗？如果从指数来看也许是的，但有些优质公司的利润增长并没有使这十年荒芜浪费，比如民生银行在2001年净利润只有64637万元，而在2011年却达到了2792000万元；贵州茅台在2001年净利润只有32829万元，而在2011年却达到了876315万元；万科A在2001年净利润只有37375万元，而在2011年却达到了962488万元。这些优质的公司都实现了高速的发展。但有些公司却毫无发展，比如飞乐音响在2001年净利润为10272万元，但到2011年只有15146万元，几乎没有增长；爱使股份在2001年净利润为2567万元，但到2011年净利润却只有2259万元，负增长。这样低效的企业也为数不少。所以说2001-2011年对于许多上市公司而言，这十年是毫无建树的或者说是失去的，甚至是倒退的十年，然而却也有像民生银行、贵州茅台、万科等等品质优良的企业是丰硕的十年。
对于投资者也是如此。我们假设一个投资者在2001年最高价的时候买入民生银行，那么到2011年末时回报也非常不错；不过如果投资者不恰当地买入爱使股份，那么就损失惨重了。不过作为一个谨慎的投资者。尽管如此我也不会在2001年进行购买民生银行，因为那时民生银行的市盈率达到了80多，虽然持有至今虽然也收益不匪，但为一个优质公司付出过高的价格也是一种投机行为，自然更不用说糟糕透顶的爱使股份了。清崎说巴菲特在这十年里身价没有怎么上升过，然而清崎却没有看到另外一点，巴菲特几乎没有在2001年进行过股票买卖，他最好的投资决策几乎都是在金融危机和经济衰退时做出的。
4.最低年均收益28%
清崎说如果年均收益不达到28%，他是不会参与的，他说自己的投资有些甚至达到400%-500%甚至更多。所以他是不屑于投资年均回报率只有8%-10%的股票。对此我有些狐疑。几十年来达到年均收益率达到20%左右的投资家，这个星球上细数过来也没有几个，我所知道的恐怕也只有林奇、巴菲特、索罗斯、邓普顿、马克斯、戴维斯、卡拉曼、波顿等等屈指可数，但他们的投资收益也是波动，彼得·林奇由于压力巨大不得不早早退休，而巴菲特时常劝诫股东说不要过分寄望于超额回报，随着资金增多投资回报必然趋于市场均值。然而清崎却说如果达不到28%就不会投资，这让我很震惊和不可思议。如果他纯粹是依靠房地产投资获得的，那么我会质疑，不过如果把他当作一个财经作家来看，他的著作版权收入也许可以达到28%甚至更多，自然也是可能的，他投入的无非是时间和购买一台苹果电脑而言。但这种投资似乎不大具有可操作性，因为并不是每个人都可以像他那样写出一本又一本的富爸爸。
投资世界里有一个法则，那就是72复利法则。假如一项投资年均回报12%，那么资本需要72/12=6年翻番；如果年均回报达到24%，则只需要72/24=3年就可以使资本翻番。而清崎的28%则只需要2.58年就可以翻番，我会很期待的在以后的时间里翻看福布斯富豪榜去查找清崎的名字，毕竟他还很年轻，只有60岁，应该还有二三十年的财富积累时间。
5.黄金和白银投资
清崎崇尚现金流投资，但他却在书中大肆宣扬只靠资本利得的黄金和白银投资，让我大感意外。按照他的观点，美元不断地贬值必然促使黄金和白银增值。自然美元贬值已是不争的事实，美国只有通过贬值才能使出口扩大，进而带来更多的工作机会，另外一方面通过贬值才能应付庞大的美国国债。但如果据此就说黄金和白银会上涨，那就需要进行分析一番。
黄金自布雷顿森林体系崩溃后，美元和黄金脱离关联，中央银行不再依靠黄金储备发行货币，从而导致政府滥发货币，进而促使货币贬值，反过来使黄金增值。但当前的黄金价格到底有多少是体现了其价值成分，又有多少体现了投机成分，这很难界定。虽然在过去十年里，黄金的回报非常不错，那么未来十年是否就会持续下去呢？很难说。黄金只是一种依赖市场价格的变化实现收益的投资品，供求关系或者更深层次地投资心理对其价格走势具有重要的影响，如果这轮的金融危机持续下去，那么黄金价格可能会继续走高，但我们很难做出断定，危机是否会漫无的持续下去。虽然清崎说上一次经济危机，也就是1929年，美国股指在25年后即1964年才重新达到1929年的最高点，这次经济危机可能也会很漫长，可能会到2020年。我不敢苟同，但也不会反对，毕竟还未发生的事，我们谁也不知道，自然也无法做出预测。所以对于黄金和白银的投资，我与清崎的态度也不尽相同，持观望和不参与的态度。
