爱华网第9章交易系统
9.1三重滤网交易系统
三重滤网交易系统是由作者发明的，自从1985年以来一直在用它操作。这套方法于1986年4月首次公之于众，当时发表在杂志（期货）的一篇文章中。
三重滤网交易系统对于每次操作进行三重测试或过滤。许多操作第一眼看似乎很有吸引力，但却被另外一道或两道滤网否决了。那些通过了三重滤网考验的操作获利概率大幅提高。
三重滤网将趋势跟随法与反趋势技术结合起来使用。它从好几种时间周期的角度来分析所有潜在的交易机会。三重滤网不仅仅是一套交易系统，更是一套方法，一种操作风格。
9.1.1趋势跟随指标与振荡指标
初学者经常在找神奇的方法，即只用一个指标就能赚钱的方法。如果他们在某段时间内运气不错，他们就会觉得好像自己发现了获利的王道。当神奇的方法失灵时，业余人士连本带利还给了市场，转而寻找其他神奇的工具。但是，市场太复杂了，因此不可能用单一指标分析清楚。
同一市场的不同指标会发出互相矛盾的信号。在上升趋势中，趋势跟随指标上升并发出买入信号，而振荡指标地变得超买并发出卖出信号；在下跌趋势中，趋势跟随指标下降并发出放空信号，而振荡指标却变得超卖并发出买入信号。
当市场沿趋势运行时，按照趋势跟随指标操作有利可图，但当市场呈区间振荡时，趋势跟随指标会发出假信号。反过来，当市场呈区间振荡时，根据振荡指标操作有利可图，但当市场开始沿趋势运行时，振荡指标又会过早地发出危险的信号。交易者说：“趋势是你的朋友，让你的盈利不断增长。”他们还说：“低买高卖。”但是，如果趋势向上为什么要卖呢？还有，多高才算高呢？
有些交易者想将趋势跟随指标和振荡指标发出的信号折中来看。这很容易人为调控。如果所采用的趋势跟随指标更多，折中结果就会偏向趋势指标；如果所采用的振荡指标更多，结果就会偏向振荡指标。交易者总能找到一组指标从而得到他想要得到的结果。
9.1.2选择时间周期——因素5
还有一个麻烦在于，同一时点从不同的时间周期图上看趋势不同。如日线图可能显示是一轮上升趋势，而周线图则显示是一轮下跌趋势，反之亦然。交易者必须面对不同时间周期的走势图发出的互相矛盾的信号。
查尔斯.道是推崇的道氏理论的创建者，他在世纪转折之即曾说过，市场有三种趋势。长期趋势持续数年，中期趋势持续数月，其他比这个短的趋势都是小趋势。罗伯特.雷亚是20世纪30年代的伟大的市场技术分析大师，他将市场趋势分为潮流、波浪和涟漪。
时代不同了，市场波动性加大。交易者需要更灵活的时间周期的定义。三重滤网交易系统建立在这样一个观察结果在基础上，即每一时间周期与更长一级或更短一级的比例关系基本上与5有关。
每位交易者都需决定他想从什么样的时间周期来操作。三重滤网称之为中期。长期批较之亮一个层级的时间周期，短期批较之低一个层级的时间周期。
例如，如果你想抓住一个持续数天或数周的交易机会，那么你的中线时间周期就是日线图。周线图就是较之高一个层级的长期，小时线就是较之低一个层级的短期。
持仓时间不到一小时的当冲者也可以采用同样的规则。对于他们来说，可以将10分钟视作中期，小时线视作长期，2分钟线视作短期。
三重滤网要求交易者首先看长期走势图。它只允许你沿潮流方向操作，即沿长期走势图上的趋势方向操作。它利用与潮流逆向的波浪来寻找入场点。例如，当周线趋势几上时，日线下跌就会产生买入时机。当周线趋势向下时，日线上涨就会提供放空机会。
9.1.3第一层滤网——市场潮流
三重滤网从分析长期走势图开始，即比你计划操作的时间周期长一个层级。大多数交易者只关心日线走势图，每个人都只看几个月的数据。如果你从分析周线图开始，那么你的视角就比你的竞争对手们扩大了5倍。
三重滤网的第一层是利用趋势跟随指标来判断长期趋势。最初的系统是用周线MACD柱的倾斜方向来判断市场潮流。倾斜方向由相邻的两根柱子的关系来确定。当它向上倾斜时，表明多方点主导，这时应做多；当它向下倾斜时，表明空方占主导，应该放空。
MACD柱的倾斜方向根据最近两根柱线的关系来确定。三重滤网告诉交易者在看日线图之前要先检查周线图。当周线趋势向上时，它只允许我们做多或观望；当周线趋势下跌时，它只允许我们放空或观望。
当周线MACD柱的倾斜方向掉头向上时发出买入信号，当指标自中线下方掉头向上是发出买入信号最佳；当周线MACD柱掉头向下午时发出卖出信号，当它自中线上方掉头向下时发出的卖出信号最佳。一旦你知道了周线MACD柱的趋势，再来看日线图寻找与周线趋势同向的交易机会。
同线MACD柱的每一次上下跳动都显示了趋势的变化。中线下方的向上转折发出的买入信号优于中线上方的向上转折；中线上方的向下转折发出的卖出信号优于中线下方向下转折。
有些交易者利用其他指标来判断主要趋势。史蒂夫.尼森曾在杂志（期货）上发表过一篇文章，说明他是如何采用趋向系统作为三重滤网的第一层的。哪怕是像13周指数移动平均线的倾斜方向这样的简单工具，也可用作三重滤网交易系统的第一层，规则相同。你可以用趋势跟随特征最明显的指标，只要你首先分析周线图上的趋势，然后再从一图上寻找与财线趋势同向的交易机会即可。
第一层滤网：利用趋势跟随指标判断周线趋势，且只顺从趋势方向操作。
交易者有三种选择：买入、卖出和观望。三重滤网交易系统的第一层只去掉其中的一种选择。它就像一位监察官，在主要上升趋势中只允许你买入或观望；在主要下跌趋势中只允许你放空或观望。你要么顺流而下，要么观望。
9.1.4第二层滤网——市场波浪第二层识别与潮流逆向的波浪。当周线趋势向上时，日线下跌提供了买入时机；当周线趋势向下时，日线上涨提供了放空时机。
第二层滤网运用振荡指标来观察日线图，以便识别对周线趋势的偏离。当市场下跌时振荡指标给出买入信号，当市场上升时给出卖出信号。三重滤网交易系统的第二层滤网只允许你采用与周线趋势同向的日线信号。
第二层滤网：利用振荡指标来观察日线图。当周线趋势向上时，利用日线下跌来寻找买点；当周线趋势向下时，利用日线上涨来寻找放空点。
当周线趋势向上时，三重滤网只采用日线振荡指标发出的买入信号，而忽略其卖出信号；当周线趋势向下时，三重滤网只采用振荡指标发出的放空信号，而忽略其买入信号。劲道指数和透视指标很适用于三重滤网，但随机指标和威廉指标更有效。
当周线MACD柱上升时，如果劲道指数的2日EMA线下穿其中线而未创出数周来的新低，则为买入信号；当周线MACD柱下降时，如果劲道指数上穿其中线而未创出数周来的新高，则为放空信号。
劲道指数的2日EMA是少数几个可以用作三重滤网交易系统第二层滤网的指标之一。当劲道指数跌破中线时为买点，当它上穿中线时为卖点。
当周线趋势向上时，只能采用日线振荡指标的买入信号来寻找买点；当周线趋势向下时，只能采用日线振荡指标的卖出信号来寻找放空点。
当周线趋势几上时，如果日线透视指标的空方势力柱下穿孔机零轴后又向上翻开，则为买为信号；不线趋势向下时，如果日线透视指标的多亮度势力柱上穿孔机零轴后又向下滑落，则为放空信号。
当随机指标进入买入区或卖出区时，发出交易信号。当周线MACD柱上升而日线随机指标跌到30以下时，表明进入超卖区，是买点；当周线MACD柱下降而日线随机指标上升到70以上时，则表明进入超买区，是卖点。
威廉以指标用于三重滤网需要4-5天的时间，运用方法与随机指标类似。相对强弱指标对价格变化的响应比其他振荡指标慢，适于市场整体分析，但用于三重滤网则太慢。
9.1.5第三层滤网——盘中突破
三重滤网交易系统的第一层是根据周线图判断市场潮流，第二层是识别日线图上的潮流反向波浪，第三层识别与潮流同向的小涟漪。它根据即时价格变化来寻找入场点。
第三层滤网不需要走势图或指标。它是在第一层和第三层滤网发出买入信号或放空信号后，用于寻找入场点的一种技术。在上升趋势中，第三层滤网采用追踪型买进停止单；在下跌趋势中，采用追踪型卖出停止单。
当周线趋势几上而日线趋势向下时，追踪型买进停止单能抓住向上的突破点；当周线趋势向下而日线趋势向上时，追踪型卖出停止单能抓住向下的突破。
| 周线趋势 | 日线趋势 | 行动 | 指令 |
| 上升 | 上升 | 观望 | 无 |
| 上升 | 下跌 | 做多 | 追踪型停止买单 |
| 下跌 | 下跌 | 观望 | 无 |
| 下跌 | 上升 | 放空 | 追踪型停止卖单 |
当周线趋势上升而日线振荡指标下降时，应采用追踪型停止买单技术，将买入价设在前一天的高点之上一档。如果价格上涨，当价格涨过前一天的高点时，你的买单就会自动成交；如果价格继续下跌，你的停止买单就不会成交。第二天将买入价下调到最新高点之上一档。每天不断下调买入价，直到买单自动或周线指标反转、买入信号消失时止。
当周线趋势下跌时，等待日线振荡指标上升，这时应采用追踪型停止卖出技术，将放空价设前一天的低点之下一档。一旦市场掉头向下，放空单就会自动成交。如果价格继续上涨，每天持续调高放空价位。追踪型停止卖单技术的目标，是要顺着下跌的周线趋势，在日线上升趋势的盘中抓住向下的突破点。
第三层滤网：当周线趋势上升而日线振荡指标下降时，运用追踪型买进停止技术。当周线趋势下跌而日线振荡指标上升时，运用追踪型卖出停止技术。
9.1.6止损
恰当的资金管理是交易成功的根本。自律的交易者会迅速止损，因此绩效胜过了那些持仓不动等着解套的输方。三重滤网交易系统要求止损位设得窄一点。
一旦买进，就要挂止损单，价格设在交易当天或前一天的低点下方一档，取二者中的低者。一旦放空，就要将保护性止损单设在交易当天或产一天的高点上方一档，取二者中的高者。一旦行情朝有利的方向发展，就要尽快将止损位移到盈亏平衡点。毕竟，首要原则是要保护住50%的帐面浮盈。
之所以要将止损位设得这么窄，是因为三重滤网只顺潮流方向操作。如果某次交易不能迅速生效，那就表明市场背后发生了根本性的变化。此时最好赶紧走人。这是最好的逃命机会——逃命后你才能从安全的旁观者的角度重新审视市场。
保守的交易者应该在三重滤网交易系统发出第一次信号时做多或放空，然后一直持仓不动，直到主要趋势反转或止损出局为止。积极的交易者可以利用日线振荡指标发出的每一个新信号加仓。
中长线交易者应该一直持仓，直到周线趋势反转为止。短线交易者可以根据第二层滤网发出的获利了结。例如，如果交易者做多，且劲道指数转正或杆升到70%，他可能会卖出获利了结，然后寻找下一个买点。
三重滤网交易系统融合了不同的时间周期和好几种指标。它将趋势跟随指标用于长期走势图，将短期振荡指标用于中期走势图，并运用特殊的入场买进或放空技巧。它还用到了严格的资金管理原则。
9.2抛物线交易系统
抛物线交易系统是由小韦尔斯.王尔德在1976年提出来的。因为在急涨急跌的行情中，止损位的轨迹看上去像抛物线，所以取名为抛物线系统。现在许多软件中都有抛物线系统。
抛物线的目的是想抓住趋势并在趋势反转时抓住转折点。它的独特之处在于，它既考虑价格变化，也考虑时间的流逝。大多数交易者只关注价格而忽略了时间因互。
9.2.1如何构造抛物线
抛物线是一套反转系统，设计上要求交易者始终留在场内。当抛物线指标多头仓位止损出局后，它告诉你要同时以同一价位放空；如果综指标你将空头仓位止损出局，则要同时以同一价位做多。在通货膨胀严重的20世纪70年代，这一套方法很有效，但后来有反复。现在运用抛物线要加以选择，只有当市场沿趋势运行时才能用。
抛物线秉承一个优良的传统，即只顺交易方向调整止损位，绝不逆交易方向调整止损位。如果你做多，你应该上移止损位，绝不能下移止损位；如果你放空，你只能下移止损位。
抛物线的止损位要每天调整，公式如下：
第二日止损位=当日止损位+AF乘以（当日EP-当日止损位）
其中 第二日止损位=下一个交易日的止损位
当日止损位=目前止损位
当日EP=自建仓以来市场达到的极限点。如果交易者做多，EP这是自建仓以来的最高点；如果交易者放空，EP就是自建仓以来的最低点。
AF=加速因子。这一独特因子决定以多快的速度顺趋势方向调整止损位。
AF的数值取决于自建仓以来市场创出新高或新低的次数。
当交易当天，加速因子等于0.02。这意味着止损位的调整幅度等于自建仓以来的高点与初始止损位之间差距2%。每当市场创出新高或新低时，AF就增加0.02，最高可以加到0.02。
在你做多时，如果市场创出了3次新高，AF就行于0.0.8（=0.02+0.02*3）；如果市场创出9次新高，AF就上升到了0.2（=0.02+0.02*9）。在后一种情形中，日线止损位的上移幅度等于极点与最新止损位之间差距的20%。
交易开始时，加速因子也很小，止损位调整缓慢。随着市场迭创新高或迭创新低，AF上升，止损位调整幅度越来越大。如果市场没有创出新高或新低，AF也在顺趋势方向调整止损位。这样，当市场陷入无趋势行情时，抛物线会强迫交易者出局。
许多交易者改用其他加速因子。他们调整AF的基本值0.02和最大值0.2。有些人是向上调整，以使系统更灵敏，还有的人是向下调整以降低系统的响应速度。具体步长从0.015-0.025不等，最大值从0.18-0.23不等。
9.2.2交易心理
输方之所以会破产，是因为老是持有赔钱的仓位并等着反转。抛物线系统能避免交易者出现不作为的情况，强行让他们止损出局。从你开始交易的那一刻起，它就设定了一个止损位，并要求你顺交易方向调整止损位。
如果你做多或放空而价格走平，它就会提醒你时机不对。除非你预计交易完成后价格会立即朝你预期的方向运行，否则就不应该买进或放空！抛物线不允许在市场无趋势时持仓。它顺趋势方向调整止损位，换言之“要么盈利见涨要么止损出局”。
抛物线系统在急涨急跌的行情中特别有效。当价格直上直下时，很难用惯常的图形形态或指标来设立止损位。这时抛物线是设立止损位最佳的工具。
9.2.3交易法则
当你在任一给定市场止开始采用抛物线时，要追溯计算好几周的止损位。然后每天都要调整抛物线的止损位，只有一种情况可以例外，即如果计算出来的止损位进入前一天的价格范围，就不要调整止损位了。因为止损位应该保持在前一天的价格范围之外。
抛物线系统在趋势性市场中很有效，但在无趋势市场中多有反复。当价格顺趋势方向运行时，用它可以获取可观的利润，但是当人选呈区间振荡时，它会消耗掉你的资金。所以不要把它作为一种自动交易方法来用。
最初的抛物线是一套真正的反转系统。当交易者持有一份多头合约时，如果触及止损位，它会告诉他下单卖出两发合约。即将多头合约平仓，同时自动放空。当交易者持有空头合约时，如果触及止损位，它会告诉他下单买入两份合约。即将空头合约平仓，同时自动做多。
交易者最好采用其他一些交易方法，如三生滤网交易系统，只有当他发现自己走上了一轮强劲的上升趋势或下跌趋势时，可再转而采用抛物线。
当市场沿趋势运行时，抛物线很有效，但当市场走平时无效。如果你连续获得两次假信号，就表明市场走平。这时不要再用抛物线，但可继续在纸上跟踪它，直到你再产供销工程师肉个真信号为止。
在快速发展的市场，抛物线闪们发光。
1.当你发现自己赶上一轮强势上涨时，回溯过去几周的数据，套用抛物线系统。将数据更新到当天，然后逐日更新止损位，并用它们来保护多头仓位的盈利。
2.当你发现自己赶上一轮快速下跌时，回溯过去几周的数据，套用抛物线系统。将数据更新到当天，然后逐日更新止损位，并用它们来保护空头仓位的盈利。
抛物线系统将价格一起，并顺交易方向调整止损位。趋势发展越快，抛物线调整止损位的幅度越大。不论采用体积方式入场，势力的线都是抓住强势趋势大部分获利空间的优秀工具。
9.3通道交易系统
价格常常沿通道运行，就像河流在山谷中流淌一样。当河流触及山谷的右边时，它会向左转，当它触及山谷的左边时，它会向右转。当价格上涨时，上档似乎决有无形的压力；当价格下跌时，下档似乎总有无形的支撑。
通道能帮助交易者识别买卖点，并避免不好的交易机会。哈斯特最早研究交易通道，他在（股票交易节奏的获利魔法）一书中谈到了这一点，该书于1970年出版。
9.3.1构造通道的4种方法
通道这所以能帮助交易者，是因为其边界显示市场的支撑点和压力位。构造通道的主要方法有4种：
1.画一条与趋势线平行的通道线。
2.画两条与移动平均线平行的通道线：一条在移动平均线的上方，另一条在其下方。
3.同上，只是每条线与移动平均线的距离依市场波动性而定（即布林线）。.
4.根据高低点各画一条移动平均线。
与趋势线平行的通道适用于长期分析，尤其是周线图分析；沿移动平均线画出的通道适用于短期分析，尤其是日线图和走势图的分析。根据价格波动调整宽度的通道，擅于早期阶段抓住主要新趋势。
在支撑区，买方的力道强过卖方力道。在压力区，卖方力道强过买方力道。通道能显示出未来压力位和支撑位。
通道的倾斜方向表明市场趋势。当通道走平时，可以在通道内来回操作，即在下轨买进做多同时回补空头仓，在上轨卖出同时放空；当通道上升时，只能做多，即在通道下轨买进上轨卖出；当通道下降时，只能放空，即在上轨放空下轨回补。
9.3.2移动平均线通道
我们可以用13日移动平均线来作为通道的基准。然后，在其上下两侧各画一条与之平行的上下通道线。通道的取决于交易者选定的系数。
通道上轨=EMA+通道系数*EMA
通道下轨=EMA-通道系数*EMA
你必须调整通道系数，以保证通道能覆盖到90%-95%的价格走势。通道显示的是正常价格走势与反常价格走势的分界线。正常情况下，价格应该位于通道内，只有当发生异常事件时，才会把价格推到通道外。在通道下轨之下市场被低估，在通道上轨之上市场被高估。
例如，1992年，标普500指数期货日线图的通道系数是1.5%。如果其13日EMA为400点，那么其通道上轨就是400点（400+400*1.5%），其通道下轨就是394点（=400-400*1.5%）。
通道系数至少隔3个月要调整一次，以保证通道能覆盖到90-95%的价格走势。如果价格连续突破通道，并在通道外停留了数天之多，那就应该加大通道的宽度。如果价格在通道内多次没有达到通道上下轨就提前折返，那就应该收窄通道的宽度。
行情剧烈时要加宽通道，行情平静时要收窄通道。长期走势图要求通道更宽一些。一般来说，周线通道系数是日线通道系数的2倍。
9.3.3群体心理
指数移动平均反映的是在此期间内价值共识的均值。当价格上穿价值共识的均值时，空方看到了将多头仓位获利了结或放空的机会。当空方胜过多方时，价格就会下跌。当价格跌破移动平均线时，低位承接者就会进场买货。他们的买盘与空方的回补一道推升价格，整个过程循环往复。
当价格接近移动平均线时，市场估值基本合理；当价格在通道线下轨附近或之下时，市场被低估；当价格在通道线上轨附近或之上时，市场被高估。当市场低估时，通道有助于交易者发现买点；当市场高估时，通道有助于交易者发现放空机会。市场就像一位躁郁性精神病患者。当他兴奋到极点时，就将逐渐平静下来；当他的情绪低落到极点时，就将逐渐回升。通道的作用就是标明大众乐观和悲观情绪的极限点。它的上轨表明多方能量耗尽，下轨表明空主能量耗尽。
每种动物都是离家越近时越拼命。通道上轨表明此时空方背水一战并打败了多方，通道下轨表明此时多方背水一点并打败了空方。
当上涨行情未能触及通道上轨时，这是一个空头信号，它表明多方力量走弱。如果上涨行情突破了通道上轨，而且价格上在其上，表明上升趋势很强势。下跌趋势中情况相反。
通道能使交易者保持客观冷静，而其他人总是受多空双方情绪的干扰。如果价格触及通道上轨，你知道大众的乐观情绪过头了，此时应该考虑卖出。当大家很悲观而价格触及通道下轨时，你知道此时应该考虑买进而不是卖出。
9.3.4交易法则
业余人士和专业玩家对通道的态度完全没，业余人士喜欢把赌注押在多方突破——他们总是在向上突破上轨时买进，在向下突破下轨时放空。当业余人士看到通道被突破时，他期待着一轮重要的新趋势即将开始，从而让他们快速致富。
专业玩家赌注押在市场重返常态上，采取反向操作策略。正常情况下，价格都会留在通道内。大多数突破都是衰竭型走势，很快就失败了。因此专业玩家喜欢反向操作。一旦向上突破停止，他们就会放空；一旦向下突破后不再创新低，他们就会买入。
当价格突破通道后出现一轮重大的新趋势时，突破就能给业余人士带来可观的利润。业余人士偶尔也会赌对，但跟着专业玩家操作胜数更大。因为大多数突破都是假突破，随后趋势就出现反转。
移动平均通道线可以单独使用，也可以与其他技术指标结合起来一起用。在用通道线进行操作时，杰拉得.艾波建议采用下列原则：
1.画一条移动平均线，在此基础上构造一条通道。当通道相对平坦时，在通道上轨附近往往是卖点，在通道下轨附近往往是买点。
2.当趋势掉头向上且通道迅速上升时，价格突破通道上轨表明多方势力十分强势。这时可能有多次在已经创出的高点附近卖出的机会。正常情况下，价格向上突破后都会重返其移动平均线，这是一个绝佳的买点。可在市场重返通道顶部时卖出多头仓位。
3.在急跌行情中，将上述原则反过来用即可。价格突破通道下轨表明随后可能回抽移动平均线，这是又一个放空点。当价格重返通道下轨时，可回补空头仓位。
如果将通道与其他技术指标结合起来用，能得到最佳交易信号。当指标与价格背离时发出的最强烈。曼宁.斯图勒采访作者时，曾提到一种将通道与背离结合起来用的方法/
移动平均线反映的是价值共识的均值。通道必须调整，以保证能覆盖到90-95%的价格变化。通道的上轨表明市场被高估，下轨表明市场被低估。在上升通道中，应该在通道的上半部分买进；在下降通道中，应该在通道的上半部分放空。如果将通道信号与指标背离结合起来用，效果最好。
4.当价格达到通道上轨而指标只达到一个次高点时，就会产生熊背离，并发出卖出信号。它表明价格上涨过度，多方正在走弱。
5.当价格达到通道下轨而指标只达到一个次低点时，就会产生牛背离，并发出买入信号。它表明价格下跌过度，空方正在走弱。
我们必须从多个时间周期的角度来分析市场。当周线和日线走势均显示价格正在从通道底部往顶部运行时，可做多；当周线和日线走势均显示价格正在从通道顶部往底部运行时，可以放宽。
6.当通道上升时，在移动平均线之下做我，在通道上轨处获利了结；当通道下降地，放空并在通道下轨处获利了结。
9.3.5标准差通道
佩里.考夫曼在（新商品交易系统和方法）中曾提到过标准差通道，分析师约翰.布林推广这一方法。布林带的独特之处在于其宽度随市场的波动率而定。布林带的交易法则不同于其他通道。其计算方法如下：
1.计算出21日EMA值。
2.用每天的收盘价减去当天的21日EMA值得到所有的差值。
3.求出所有差值的平方和得到总的方差。
4.将总方差除以EMA的时长就得到平均方差。
5.将平均方差开方就可得出标准差。
这些步骤都是约翰.布林总结出来的，许多用于技术分析的软件都可做这些计算。当市场剧烈波动时，布林带的宽度会增加；当市场波动减小时，布林带的宽度会缩小。窄布林带表明市场平静而沉闷。大行情常自平坦底部爆发。布林带能反映市场从平静转向活跃的状况。
当价格向上突破一个非常窄的布林带时，发出买入信号；当价格向下突破一个非常窄的布林带时，发出放空信号。当价格自大由林带这外回抽布林带这上轨或下轨时，应该平仓。
布林带对期权交易者特别有用。期权价格主要取决于价格波动率。当波动率低、期权相对便宜时，布林带能帮你判断买点；当波动率高、期权价高时，布林带能帮你判断卖点。
9.3.6有关通道的其他情况有些交易者将高点的移动平均线用作通道上轨，低点的移动平均线用作通道下轨。这种通道不如其他通道平滑。要用这种通道，交易者要选择一个平滑期。比如，13日EMA就是个安全的选择。高点的13日EMA形成通道线的上轨低点的13日EMA形成通道线的下轨。
有一种比较流行的技术指标叫商品通道指数，原理与通道相同，也是用来衡量相对于移动平均线的偏差。如果你在交易中用通道线，就不需再用CCI了，因为通道线的视觉效果更好。
第10章风险管理
10.1情绪与概率
交易太刺激，经常使业余人士很兴奋。对业余人士来说，交易就像一场电影或职业球赛。但交易的票价可比电影票贵得多。
没有人能既兴奋又赚钱。情绪化交易是成功的天敌。贪婪和恐惧会摧毁交易者。交易者必须运用自己的理智来交易，不能跟着感觉走。
如果交易者陶醉在获利中，那就像律师在审判还没有结束时就开始计算律师费一样。如果交易者因为赔钱而沮丧，那就像昏血的外科医生。真正的专业玩家不为输赢所动。
在任何领域，成功的专业人士的目标都是要达到个人的最佳状态，如成为最好的医生、最好的律师或最好的交易员。做到了这一点，钱自然就有了。所以，你所要关心的是交易正确，而不是钱。要严肃、清醒、完美无缺地或慎重地对待每笔交易，就像做外科手术一样。
10.1.1为什么强尼不能卖出
输家无法快速订赔出局。当一笔交易开始变坏时，他满怀希望地期待着。他觉得自己赔不起，于是追加保证金，期待着行情反转。他的帐面损失不断扩大，使小损失变成了大亏空。最后，经纪公司强迫他斩仓，接受惩罚。一旦斩仓，行情却立即大幅反转。
输家恨不得以头撞墙，后悔不已，心想如果自己能坚持住，就能在随后的反转中赚笔小钱。趋势之所以会在他斩仓之后反转，是因为大多数输家都跟他类似。他们凭着感觉操作，而不是用头脑来操作。人们的情绪具有相似性，这一点与他们的文化背景和教育水平无关。交易者心惊胆战、满手是汗，不管是出生纽约还是香港，也不管是读了2年书还是20年书，他们的感受都是一样的。
本小节的标题就引自纽约心理学家罗伊.夏皮罗的作品，他曾在一篇文章中写道：
抱着无限的期待，我们独自拟定交易决策，现在的想法早已形成....卖出的难处在于我们对仓位的依恋。毕竟，任何东西一旦被我们拥有，自然就会对它产生依恋...心理学家和经济学家称这种对所买东西的依恋感为“财富效用”，它普遍存在于金融交易中，就像我们舍不得扔掉挂在衣柜里的破旧运动夹克一样。
投机者成为这一概念的依附..所建立仓位代表自我的延伸，几乎就像我们的孩子一样..即便所持仓位亏得所剩无几，强尼，也无法平仓的另一个原因在于他还需要梦想..对于许多人来说，我买入的时刻，客观的判断退居次席，主观的期望反过来主导了决策的过程。
在市场中，梦想是任何人都负担不起的奢侈品。如果你是根据梦想操作，那还不如用这些钱去看心理医生。
夏皮罗博士曾做过一项测试，以显示人们如何对待商业机会。首先，要求一组人从下面两种情形中选择一项：一种是有75%的概率赚1000美元，25%概率一分不赚；另一种是稳赚700美元。测试结果显示，即使向人们解释了长期来看第一种情况可以赚750美元，但仍有高达80%的人选择稳赚700美元。可见大多数人做决策时受到情绪的影响，选择稳定的小赚。
另一个测试是：一种情形是稳赔700美元，另一种是有75%的概率赔1000美元，25%的概率一分不赔，结果75%的人选择了第二种情形，情愿多赔50美元。在这个测试中，人们为了规避风险，结果使损失最大！
面对改善人民生活，情绪化的交易者选择了确定的收益，放弃了不确定的获利机会；面对损失，他们总想避免确定的损失，选择了不确定的损失。迅速获利同时尽量将损失推迟，这是人的本性。当人们感受到压力时，非理性的行为就会增加。据夏皮罗博士称“在每天最后的两场子赛马中，选择博大的人数增加。”
情绪化交易了输家。如果你重新审视自己的交易记录，就会发现真正的伤害来自少数几笔大的损失，或是为了摊平恧导致的一连串亏损而良好的资金管理将使你名于套牢。
10.1.2概率与数盲
赔钱的交易者在找“确定的事”，坚守希望，不愿理性地接受小赔。他们根据情绪做交易。输家并不理解概率的要点。他们不知道小概率事件或随机事件，对这些概念过于迷信。
数盲指的是那些不知道概率、机会和随机性的基本含义的人，也是交易者致命的智性弱点为。许多书都会介绍地基本的概念。
约翰.艾伦.保罗斯著有（数盲）一书，该书内容生动，是有关概率的优秀初级读本。根据只罗斯的描述，在一次鸡尾酒会上，一个看上去颇有人告诉他“如果周6下雨的概率是50%，周日下雨的概率也是50%，那么这个周末下雨的概率就是10%。”如果一个人对概率如此不了解，那么交易时肯定会赔钱。所以，你必须自己支掌握与交易有关的基本的数学概念。
拉尔会.文斯在其重要著作（组合管理公式）一书中，开场就是一段有趣的文字：“把一枚硬币抛向空中，顷刻间，你将面对自然办最令人着迷的难题之一——随机过程。不硬币还在空中时，人们无法判断它落地时中一面会朝上。但抛过多次后，结果是可以合理预测的。”
对于交易老师为说，数学期望值是一个很重要的概念。这是玩家的胜数（期望值为正时）或庄家的胜数（期望值为负时），这取决于谁的胜数更大。如果我和你掷硬币，那我们俩都没有胜数，因为双方获胜的概率都是50%。但是，如果你到赌场去掷硬币，而且庄家要抽头一成，那你只能赢回输掉部分的90%。这种情况下就是庄家有胜数，你的数学期望值就是负值。如果期望值是负数，那么任何资金管理系统都无法在一截面人从中获利。
10.1.3正数期望值
如果在21纸牌游戏中，你知道算牌，那相对于赌场你的胜数就大（除非他们信出你并且不让你进。赌场喜欢唱本的赌徒，讨厌会算牌的人）。有了胜数，在一段时间内，你赢的次数就会比输的次数多。在你有胜数的前提下，良好的资金有助于你扩大利润减少损失。如果没有胜数，你不不如把钱捐给慈善机构。在交易中，胜数指的是盈利多于损失、买卖价差与佣金之各。任何资金管理方法都拯救不了一个不好的交易系统。
只有当你的数学期望值为正时，才会赢，也只有这样你的交易系统才有意义。凭直觉交易会导致灾难性后果。许多交易者就像醉鬼在赌场游荡一样，来回瞎折腾。而买卖价差和佣金会蚕食那些过度交易的人。最好的交易系统都简朴而扎实。他们构造要互很少。系统越复杂，越容易出错。交易者喜欢用历史数据来优化系统。问题是，经纪公司不会让你回到历史去交易。市场变了，过去理想的参数现在不可能不再适用。所以你要做的不是优化，而是劣化，即检查在不好的悟上系统表现如何。扎实的系统能经受信市场的变化，反之过于优化的系统很可能经不起实际交易的考验。
最后，当你设计出一套好系统后，最好不要改来改去。如果你喜欢修修补补，那就另外再设计一套好了。罗伯特.普莱切特曾提出“大多交易者手里拿着一套好系统，但为了改造出一套完美的系统结果却毁了它。”一旦有了自己的交易系统后，就要设计好资金管理原则。
10.2资金管理
假设我和你赌抛硬币，每次赌一分钱；如果正面在上你赢，反面在上我赢。假设你有10美元赌资，我有1美元。尽管我的赌资少，但也无须害怕，因为只有当我连输100次时才会输光。我们可以玩很久，除非中间插进来两个经纪人，要收取佣金和买卖价格差。
但是，如果我俩将每次赌注提高到0.25美元，那胜数就会发生很大的变化。如果我还是只有1美元，则连输4次就会输光。如果你有10美元，你就可以连输40次。相对于连输40次而言，连输4次可能会更早发生。在其他因素对等的情况下，我们俩中钱少的人就会先输光。
大多数业余人士认为“其他因素”远不对等。他们认为自己比其他人更聪明。业内人士不断灌输这样一个幻觉，即赢家的钱来自输家。他们不愿承认交易是负和游戏的既定事实。自负的业余玩家敢于冒险，结果只是给经纪人奉送了佣金，给场子内交易员奉送利润。不他们输光后，又有新的冤大头进场，因为希望永远存在。
10.2.0生存第一
资金管理的首要目标是确保生存。你必须避免输光的风险，其次是获取稳定的收益，最后才是获取高额回报，但生存优先。
“不能拿全部资金来冒险”这是交易首要原则。输家在单笔交易中投入过多，违背了这一原则。赔钱后，他们继续大进大出。或是投入更多的资金。大多数输家在努力扳平。如果你赔了10%，就要赚11%才能扳平；如果你赔了20%，就要赚25%才能扳平；如果你赔了40%，就要赚67%；如果你赔了50%，就要赚100%才能扳平。当损失呈算术级数上升时，扳平就呈几何级数上长。
所以事先要搞清楚能输多少，这样才能判断何时在什么价位止损。专业玩家一旦觉得不客观真理劲就会赶紧跑路，当认为时机合适时再杀入市场。业余人士总是死抱不放，等着解套。
10.2.2致富：慢慢来
业余人士总想快速致富，就像猴子站在小树枝上一样。猴子伸手想摘熟透了的苹果，但由于树枝太小难以承受它的重量，结果断了，连人带枝一起掉了下来。
整体来看，投资者比散户更成功。这得归功于他们的老板，老板们会强制执行纪律。如果某位交易员在单笔交易中的损失超出了限制，他就会因为不服从命令而被解雇。如果他的损失达到月限定额，在当月剩下的时间里，就会停止他的交易权，他就只能打杂，帮其他交易员端咖啡。如果他连续峨嵋个月亏损超出月限定额，公司要么解雇他，要么让他轮岗。这一套体制确保机构投资者避免损失过大，百散户只能自己控制自己。
如果某位业余人士开立了一个资金量为2万美元的帐户，并且想丰两年内能滚到100万美元，那就像十几岁的小青年跑到好莱坞想成为流行歌手一样。他可能会成功，但这种例外足以证明其中的艰难。业余人士总想快速致富，结果却因为冒险太多而把自己给毁了。他们可能会短暂成功，但只要继续呆在市场时在，迟早会完蛋。
业余人士经常问我，他们交易的年利润率是多少。这个答案取决于他们的交易技能和市况。业余人士从来不问一个更重要的问题“在我停止交易、重新评估自己、系统和市场之前会赔掉多少？”如果你关注如何处理损失，盈利自然就来了。
如果有人每年能获利25%，就可以做华尔街国王。许多顶尖基金经理为了做到这一点不惜一切代价。能在一年内让资金翻倍的交易者就是明星，就像流行歌手或顶级运动员一样罕见。
如果你给自己设定一个适中的目标，并能努力实现，你就能走更远。如果你每年能赚30%，人们就敢把钱拿给你来管理。如果你管理1000万美元资金，这在当今的市场并不是什么大数目，光管理费就有6%，即一年60万美元。如果你赚了30%，还可以另外再提取15%的奖金，即45万美元。两项合起来你一年就可以赚100万美元，不不需冒太多的风险。当你下次做交易计划时，记住这些数字。交易应该追求稳定的获利和良好的交易记录，让损失最小。
10.2.3该冒多大风险
大多数交易者死于两种致命弱点：无知或情绪化。业余人士凭直觉操作，陷入原本不应该进行的交易中，因为这些交易的数学期望值为负。那些能度过这交易者继续设计更好的系统。当他变得越来越自信时，就会把脑袋伸出掩体，于是第二种危险接踵而至！自信使他们贪婪，他们在单笔交易中投入的资金过多，结果短期内一连串的损失就能让他们赔光。
如果每次拿出资金量的1/4，那你肯定会输光。因为只需连输几次你就输光了。而即便是优秀的交易系统也很容易连错几次。即使每次拿出全部资金的1/10，你也难以存活太久。
单笔的亏损哪怕只是总资金量的一小点，对于专业玩家来说也是无法容忍的。业余人士对交易的态度就像酒鬼一对喝酒的态度一样。开始享受着幸福时光，但最终都会把自己毁了。
广泛的测试表明，为了避免影响长期发展，交易者在单笔交易中损失的最大金额应该控制在总资金量的2%以内。这一限额还包括成交价差和佣金。如果你有2万美元的资金，那单笔交易的最大亏损就不能超过400美元。如果你有10美元，单笔交易的最大亏损就不能超过2000美元，但是如果你只有1万美元，单笔交易的最大亏损就不能超过200美元。
大多数业余人士听到这个直摇头。许多人的资金量很小，2%的原则将破坏他们快速致富的美梦。相反大多数成功的专业玩家却认为2%定得太高了。他们给自己定的标准是，单笔交易的亏损最多不能超过总资金量的1%-1.5%。
2%原则庙宇了一道坚固的保护墙，避免市场给你造成更大的伤害。这样，即使连输56次，也不会影响你的生存。在任何情况下，如果你想留下最好的交易记录，都要将每月的损失控制在6-8%同、以内。我的损失达到这一限制，当月余下的时间里就要停止交易。利用这一段冷静期进行自我反省，重新思考方法和市场。
2%原则使你避免进行风险性交易。当你的系统发出一个入场信号时，看看将合理的止损位设在哪里在。如果止损位导致潜在亏损超过资金量的2%，就应该放弃操作。等着止损位较窄的交易机会更有利。在等待这样的交易机会时，也平缓了交易的兴奋度，但提高潜在获利空间。你要根据自己的真实需求在兴奋与获利中进行选择。
2%原则能帮你判断交易合约数量。例如，如果你贴息有2万美元的资金，则单笔交易的最大损失应为400美元。如果人铁系统发出一个有吸引力的交易机会，风险是275美元，那你只能买入一份合约。如果风险只有175美元，我就可以买入两份合约。
.如果行情如你所愿，那么如何加仓呢？2%原则也很有用。你跟随趋势建立的仓位已有获利，就可以加仓，只要你在现在仓位处于盈亏平衡点以上，将追加仓位的风险额控制在总资金量的2%以内即可。
10.2.4一旦给单笔交易设定了最大风险额度，你就要决定是否每次交易都要投入生产同等的资金量。大多数系统在不同交易中根据风险度的不同来庙宇投入的资金量。逢输加倍是最古老的资金管理系统之一，最初是用来赌博的。它要求在输了以后加大资金投入量，以便“扳回”。不消说，这一方法很容易吸引输家。
在逢输加倍中，只要赢了，玩家就只下注1美元，但如果输了，就会让下注额翻倍，即下注2美元。如果他赢了，结果就能获利1美元，然后继续下注1美元。如果他双输了，就会将赌注再次翻倍，即下注4美元。如果他赢了，就能获利1美元，但输了，就要将下注额翻到8美元。只要他不停的翻倍，最后的胜利就能弥补前面所有的损失，并且还能赚取等同于最初下注额的利润。
逢输加倍初听起来赔不了，但要知道一连串的失误足以让所有赌徒赔光，不管他多么富有。在极端情况下，一个赌徒以1美元开始，只要连输46次，就必须在第47次时将下注额提高到70万亿美元，比全世界的净财富之和（约50万亿美元）还要多。他再富有也会输光，或者说是早就输光了。如果你的期望值是负数或零，那么逢输加倍就无效。如果你有一个制胜的系统且期望值为正数，它也只是自毁。
业余人士从感情上很容易接受逢输加倍。人们普遍相信，一个人不会总是倒霉，迟早会有转运的时候。输家往往在赔钱后加大资金投入量。想扳回来的输家在赔钱后往往将投入资金量放大一倍。这真是一种很糟糕的资金管理方法。
如果你想改变交易资金量，合理的方法应该是，当你的系统与市场同步且赚钱时加大投入量。当你的资金量增加时，照2%原则加大仓位。当你的系统与市场不同步且赔钱时，要减少资金投入量。
10.2.5最佳固定比例
有些开发电脑化交易系统的交易者相信他们所谓的最佳固定比例的交易，即资金量的“最佳固定比例”。他们在每一次交易中投入的资金量比例取决于一个公式，这个公式与其交易系统的绩效和资金规模有关。这是一个很复杂的方法，但是不管你用不用，都可从中吸取一些不错的思想。
拉尔夫.文斯在（组合管理公式）一书中曾提到过：1）最佳比例不断改变；2）如果你投入的资金量超过最佳固定比例，你不会从中受益，最终反而会破产；3）如果你投入的资金量小于最佳固定比例，你的风险呈算术级数下降，但你的收益却呈几何级数下降。
按照最佳固定比例交易从感情上很难让人接受，因为这样做会导致855的亏损。只有那些真正风险资金才会尝试这种方法。值得注意的关键点在于，如果你投入的金额超过最佳固定比例，那你输定了。教训是：当把握不准时，就少投入一点。
资金原则的电脑化测试证实了好几条传诵是。最大损失交易是衡量任何系统财务风险的基准。亏损取决于反向趋势的运行长度，这是无法预测的。分散投资能减少亏损。你可以在不同市场用不同的系统进行交易，以实现分散投资。但密切相关的市场，如外汇市场并不能实现分散风险的目的。小本经营的投资者只能遵守一条简单原则：将所有和在一个篮子里，然后像鹰一样看住这只篮子。
根据文斯的说法，电脑测试证实了数条通用的资金管理原则；绝对不可以加仓摊平；绝对不能追缴保证金；如果必须减仓，就先减掉亏损最严重的仓位；立即认错损失最小。
10.2.6利润再投资
注意你在处理利润时的感受。许多交易者在处理利润时备受煎熬，既想利滚利又怕得而复失。专业玩家平静地将一部分利润从帐户中转走，就像其他专业人士从工作中抽取一部分收入一样。业余人士惶恐地拿着利润，希望在赔掉之前赶紧花光，显然他们对自己赚钱能力没有信心。
再投资会把一套赚钱的系统变成赔钱的系统，但不会将赔钱的系统变成赚钱的系统。将利润留下在帐户中继续投资，这样能买入更多合约，加快赚钱速度，或是用更宽的止损位建立长期仓位。转移部分利润能提供现金流。当然，政府也要从中分一杯羹。
如何将利润划分为再投资和花费并没有明确的原则，这取决于个人情况和资金量的大小。如果人的初始资金量很小，如50万美元，就不用把利润抽走。当你的资金量膨胀到6位数时，就可以把交易当做一项产生收益的工作。
你需要做出重大的个人决策。你每年需要3万美元还是30万美元的开销呢？为了氢资金留下在帐户里，你愿意缩减开销吗？这些问题的答案取决于你的个性。一定要用你的理智而不是情绪来做这些决策。
人们从感情上很难斩仓出局，但获利了结更难。如果你很自律，在入场时就设好了止损位，就能自动接受小额亏损。获利了结要做更多的思考。当市场如你所愿时，你需要判断是继续持有还是获利了结，或是加仓。
如何处理帐面盈利对于业余人士来说是个大难题。他计算着帐面盈利，欲望丛生；继续挖墙脚就能赚更多。然后市场转向，他备感恐惧；赶紧在利润融化前兑现利润吧。那些情绪化的交易者无法做出更改的决策。
交易者所犯的最糟糕的错误在于，持仓时算钱。算钱会让你陷入困境，它干扰你做理性交易。如果你忙于计算帐面利润，想着能用这些钱买什么，请赶紧不要再这么想！如果你无法停止这种想法，就赶紧平仓。
如果新手过早地获利了结，他会后悔自己没赚到该赚的利润。他决定下次一定要拿住，结果持他时间，导致赔钱。如果新手因为行情反转而没能抓住到手的利润，下次他就会先获利了结，结果错失主要行情。总之，市场左右着业余人士的情绪，让他们来回折腾。
爱情绪影响而不能面对现实的交易者注定要赔钱。他可能会在这儿赚一点，那儿赚一点，但即使他的系统发出了很好的交易信号，最终也还是会输光。而贪婪和恐惧会蒙蔽交易者的心智，摧毁他们。所以，交易成功的唯一办法是运用你的智慧。
10.3.1质在先，利在后
成功的交易者的目标是做最棒的，而钱是次要的。如果你对此感到吃惊，那就想想其他行业那些优秀的职业选手的做法。优秀的教师、医生、律师、农场主等收入都不错，但他们不会在工作时去计算能赚多少钱。如果他们算了，就会影响工作质量。
如果你问你的医生他今天能赚多少钱，他是答不出来的（如果他能答出来，那你也不会去他那里看病）。如果问你的律师他今天能赚多少钱，他或许知道大概的工时数，但并不能准确说出赚了多少钱。如果他在工作时就计算着能多少钱，那你也不会请他当律师。真正的职业选手把全部精力都投入到提高技能上了，而不是数钱。
在交易中开始数钱就等于亮起了红灯，警告你即将赔钱，因为情绪介入到了交易中，理智将被蒙蔽。因此，如果你无法不去算钱，那最好平仓出局。
关注交易质量，寻找有意义的交易机会，制定资金管理计划控制损失。集中精力寻找好的入场点，避免赌博心理，钱自然就有了。在交易结束以后，你尽可以去算赚了多少。
优秀的交易者必须画稿和在寻找并旅客好的交易上。专业玩家总是在研究市场，寻找机会，完善资金管理技巧等。如果你问他现在有交易获利多少，他只是大概知道赚了一点或是赚了很多，或是亏了一点（因为设定严格的止损位，所以绝不会亏很多）》就像其他行业的职业选手一样，他专注于提升交易技巧，而不会在交易中计算赚了多少钱。他知道只要做对了，自然会赚到钱。
10.3.2指标发出的信号
如果你用技术指标寻找交易机会，那也要用指标来平仓。如果你的指标在发出买入或放空信号时一市场同步，那也要用指标来判断何时卖或回补。
交易者往往感情上难以割舍一笔交易。盈利让人飘飘然，即便是亏损也会让人兴奋，就像坐原子滑车一样，惊恐而刺激。当那些指标发出出场信号时，不管你的感受如何，都要尽快离场。
例如，如果周线图显示13周EMA线已挑头向上，而日线随机指标跌入买入区，你可能据此做多。如果你做多，要提前决定：当日线随机指标上升且超买或当13周EMA线掉头向下时是否要卖出。交易前写下你的计划，并把它放在你能看到的地方。
蜩线MACD柱已挑头向下且日线透视指标发出卖出信号，你可能据此。在放空前，要提前决定；当日线透视指标发出买信号或周线MACD柱掉头向上时是否要回补。你要提前决定采用什么信号。市场上有许多信号，而最佳决断时间是在你入场前。
10.3.3利润目标、艾略特和斐波纳奇数列
有些交易者总想设定盈利目标位。他们想在人体和触及压力位时高位卖出，或在价格触及支撑位时低位买入。艾略特波浪理论是预测转折点的主要方法。
RN艾略特写了好几篇关于股市的文章，还写了一本书，名为（自然法则）。他认为股市上的每轮走势可以细分成大波、小浪和子浪。那些波浪能解释每一个转折，偶尔他也能做出正确的预测。那些根据艾略特波浪理论出售咨询服务报告的分析师总是提出所谓的“备选数浪”。事后他能解释一切，但预测未来时并不可靠。
斐波纳奇数列及其比率，尤其是1.618、2.618和4.236这几个数可以说明自然界的许多关系。特鲁.嘉兰在（神奇的斐波纳奇数列）一书中很精彩的说明，这些比率存在于银何星系，或是贝壳相邻螺线之间的半径，或是向日葵花朵相邻两列种子的数目，以及其他自然现象中，艾略特首次提出，此类关系也适用于金融市场。
托尼.普卢默在（预测金融市场）一书中讲到了他如何用斐波纳奇数列来判断箱体突破后的运行空间。先测算出箱体的高度，突破后顺突破方向交易，目标转折点等于箱体高度乘以斐波纳奇数列。有经验的交易者把盈利目标位与其他技术分析结合起来。他们会在预测的转折点处寻找指标信号。如果此时指标与趋势背离，凭几个简单的数字很难搞定。
10.3.4设定出场点
严肃的交易者在入场时就会设好出场点。随着时间的流逝，需要不断调整出场点以降低风险保护既有盈利。出场点只能朝一个方向调整，即顺交易方向调整。我们都希望交易成功，出场点是一种现实的方法，能有效防范不切实际的空想。
如果做多，你可以维持出场点不动，或上移出场点，但绝不能下移出场点。如果放空，你可以维持出场点不动，或下移出场点，但绝不能上移出场点。对于亏损的交易要昼减少亏损。如果一笔交易效果不好，表明你的分析有缺陷，或是市场发生了变化。这时要跑路。
严肃的交易者运用出卖点就像水手用棘轮来调整船帆一样。输家也会调整出卖点，但方向是顺从幻想违背事实。
学习设立出场点就像学习安全开车一样。大多数人学的都是同一门技术，再根据个人情况进行调整。下面罗列的是设立出场的基本原则。
10.3.4.1止损单
在入场时就要设立出场点。没有出场点的交易就好比不穿裤子在曼哈顿的第五大道闲逛。这样做也不是不可以，我就看见有人这样做过，毕竟太麻烦。出场点无法帮你挑选出好的交易系统，但它可以减少损失。
即使止损单并非总是有效，但它也能帮你控制风险。有时价格会跳过止损位。止损位虽然不是最完美的工具，但它是我们能找到的最好的防范工具。
当你做多时，将出场点设在近期次要支撑位下方一档。当你放空时，将出场点设在近期次要压力位上方一档。抛物线系统顺交易方向调整出场点，调整幅度取决于时间和价格变化。如果你用三重滤网交易系统，将出场点设在入场后最近两天的最高价或最低价即可。
如果合理的止损位超过了资金量的2%，就不要参与这笔交易。这2%还包含了成交价差和佣金 。
10.3.4.2盈亏平衡单
交易完成后几天最难的的。功课做完了，发现这个交易，也下单成交了，设好了止损单。剩下的没什么可做了，这时你就像飞行员系着安全带坐在座位上等待起飞一样。发动机已启动正在加速，但速度还很低，没有什么可操纵的，保能坐下来相信你的系统。
一旦走势如你所愿，就要把止损位调整到盈亏平衡点。当顺利起飞后，飞行就进入安全阶段。现在你要选择是保本还是争取更多盈利，而不是在盈亏之间决策。
原则上是，将止损位调整到盈亏平衡点之前，要保证价格离入场点的距离至少超出平均日波动范围。具体何时将止损位调整到盈亏平衡点需要经验和决断。
当你将止损位调整到盈亏平衡点时，就增加了被震出来的风险。业余人士往往后悔“到手的钱没赚着”。许多人士在一笔交易中只入场一次。出来后再进去并没有什么错。专业玩家也在不断寻找新的入场点，同时会运用严格的资金管理计划。
10.3.4.3既有获利保护单
当行情走势继续如你所愿时，要保护好帐面盈利。帐面盈利也是实实在在的钱，要像对待钱包里的钱一样严肃认真地对待。只能拿其中的一部分来冒险，这是继续交易的代价。
如果你是一位保守的投资者，可以将2%原则用于帐面盈利。这种既有获利保护是“止盈”，旨在保护你的资金。不断交易方向调整止盈位，以确保风险不超过不断增加的总资金的2%。
更激进的投资者采用50%原则。如果采用这一原则，就意味着可以保留一半的利润，另一半还给市场。你要标出多头仓位的最高点或空头仓位的最低点，然后将止盈位设在入场点和最高点或最低点中间。例如，如果价格朝你所预期的方向运行了10%，可以把止盈位设在收益率为5%的地方。
你如果对此有疑问，可以用抛物线系统来帮你调整止盈位。当你不能确定是否要继续持有一笔交易时，可以先获利了结，然后再从旁观者的角度重新评价当时的情形。在一笔交易中出来后再进去并没有什么错。当人们没有持仓时，思维会更清晰。
10.3.5交易完成后平仓并不意味着交易结束。还你要进行分析，从中吸取经验教训。许多交易者把平仓确认单往抽屉一扔，转而寻找下一个交易机会。他们错失了专业交易员成长中最重要的一步，即自我评估与分析。
这是一笔很好的交易吗？哪些指标有用，哪些没用？入场点好不好？最初的止损点设得太宽还是太窄？为什么？宽了多少？窄了多少？将止损位调整到盈亏平衡点是太早了还是太晚了？止盈点是设得太松了还是太紧了？看到了出场信号吗？下次会有什么不同的做法吗？在交易不同的阶段感觉如何？这种分析防范情绪化交易的解药。
给自己提出这样那样的问题，有助于从实战中总结经验教训。而睿智的分析远胜过赚钱时的自得或赔钱时的自责。
养马交易前后分做好分析记录的习惯。无论何时，只要建仓，就要打印出当时的走势图，将它贴在笔记本的左边，并记下买入或许窑主要理由，以及交易处理计划。
当你出场时，两次打印出走势图，将它贴在笔记本的右边，记下出场的主要理由，列出其中能者多劳。这样你就用图表生动地记下了你的交易过程和思维逻辑。这个笔记本将帮助你从过去中学习，找出思维中的盲点。要从历史中学习，从经验中获利。
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