爱华网分类：取道--个股研究 民爆行业沪深上市公司共六家，按上市时间先后，它们分别是1雷鸣科化，2久联发展，3南岭民爆，4江南化工，5同德化工，6雅化集团
3. 竞争力分析
3.1 由于民爆行业的特殊性，国内还没有占绝对优势的寡头企业，大多数上市公司仅处于地域垄断地位。谁占有了有利地理位置，谁的发展后劲就大。地处四川的雅化股份，无疑发展前景广阔，一是四川本地市场就大，二是西部开发门户。
3.2 雅化集团销售毛利率在同行业上市公司中排第一，主营业务利润率排第二，说明盈利能力较强。
4. 民爆行业股本扩张史
4.1 雷鸣科化：20040428上市，2009年10转2（最吝啬的民爆行业上市公司，上市第六年才扩张股本）
4.2 久联发展：20040908上市，07年10转1，08年10转1，09年10转3（上市第四年才扩张股本）
4.3 南岭民爆：20061222上市，07年10转5，08年10转5（上市第二年就扩张股本）
4.4 江南化工：20080506上市，08年10转3，09年10转10（最慷慨的民爆行业上市公司，上市第一年就扩张股本）
4.5 同德化工：20100303上市，今年送转股的可能性较大。
4.6 雅化集团：20101109上市，今年会送转股吗？
4.7 从以上民爆行业上市公司送转股历史看，越早上市的公司最吝啬，越晚上市的公司最慷慨。但愿同德化工和雅化集团后来追上。另外，因为民爆行业属周期性行业，在行业景气上升阶段，可能有扩股的冲动，但总的来说，与沪深其它板块股票相比如东方雨虹等，其扩股的动力还是偏弱。因此不适应于长线投资。
4.8 与同德化工比，雅化集团的缺点是一上市就股本偏大，股本扩张能力略差。是否送转股，取决于控股股东对公司的发展是否有足够的信心。另外，发行价偏高，也制约了股价的翻数倍能力。尽管由于比价效应，年报应有套利空间，但还是认为不是长线投资的好品种。这也是我把同德化工列为三年两倍的原因。
5. 术语解释
净资产：净资产亦称股东权益，是企业集团资产超过负债的部分，即全部资产减去全部负债后的净值，即净资产＝资产总额－负债总额。净资产代表企业集团所有者（企业主或股东）在企业中的财产价值。它包括股本、公积金（盈余公积金、资本公积金）、未分配利润等。它是反映企业集团经营业绩的重要指标。
净资产收益率：净资产收益率也叫净值报酬率或权益报酬率,该指标有两种计算方法:一种是全面摊薄净资产收益率; 另一种是加权平均净资产收益率。
净资产收益率=净利润/平均净资产×100% 。其中，平均净资产=（年初净资产+年末净资产）/2
公开发行股票公司的净资产收益率可按下面公式计算： 净资产收益率＝净利润/发行前一期净资产×100%
ROE（杜邦公式）=净利润/净资产=销售利润率×资产周转率×权益乘数（财务杠杆）。
销售利润率=利润总额/销售收入 （盈利能力）
资产周转率=销售收入/总资产 （营运能力）
权益乘数=总资产/净资产 （偿债能力）
资产负债率（举债经营比率）=（负债总额/资产总额）*100
销售净利率=（净利润/销售收入）*100
销售毛利率：销售毛利率是指毛利占销售收入的百分比，其中毛利是销售收入与销售成本的差额。即销售毛利率=[（销售收入－销售成本）/销售收入]*100
市盈率=股价/每股收益*100
