香港创业板和美国纳斯达克股市退市制度 纳斯达克每年上市退市

香港创业板和美国纳斯达克股市退市制度 纳斯达克每年上市退市

一、纽约证券交易所的退市标准

在美国,上市公司退市的主要标准包括:股权的分散程度、股权结构、经营业绩、资产规模和股利的分配情况。上市公司只要符合以下条件之一就必须终止上市:

l股东少于600个,持有100股以上的股东少于400个;

2社会公众持有股票少于20万股,或其总市值少于100万美元;

3过去的5年经营亏损;

4总资产少于400万美元,而且过去4年每年亏损;

5总资产少于200万美元,并且过去2年每年亏损;

6连续5年不分红利。

纽约证券交易所对上市公司终止上市作了比较具体的规定,这些规定主要涉及以下几个方面:

1公众股东数量达不到交易所规定的标准;

2股票交易量极度萎缩,低于交易所规定的最低标准;

3因资产处置、冻结等因素而失去持续经营能力;

4法院宣布该公司破产清算;

5财务状况和经营业绩欠佳;

6不履行信息披露义务;

7违反法律;

8违反上市协议。

二、纳斯达克的退市标准

根据纳斯达克的有关规定,上市条件分为初始上市要求持续上市要求,而且后者是与前者相互对应的。只有符合初始上市要求的公司才能上市。上市以后,由于上市公司的状况可能会发生变化,不一定始终保持初始的状态,但起码应当符合一个最低的要求,即所谓持续上市要求,否则将会被纳斯达克予以摘牌。

以纳斯达克小型资本市场为例,其持续上市标准包括:

1有形净资产不得低于200万美元;

2市值不得低于3500万美元;

3净收益最近一个会计年度或最近三个会计年度中的两年不得低于50万美元;

4公众持股量不得低于50万股;

5公众持股市值不得低于100万美元;

6最低报买价不得低于1美元;

7做市商数不得少于2个;

8股东人数不得少于300个。

上市公司如果达不到这些持续上市要求,将无法保留其上市资格。就最低报买价来说,纳斯达克市场规定,上市公司的股票如果每股价格不足一美元,且这种状态持续30个交易日,纳斯达克市场将发出亏损警告,被警告的公司如果在警告发出的90天里,仍然不能采取相应的措施进行自救以改变其股价,将被宣布停止股票交易。这就是所谓的“一美元退市规则”。“一美元”是纳斯达克判断上市公司是否亏损的市场标准,而不是公司的实际经营状况。但是,这一市场标准也客观地反映了上市公司的真实内在价值。除以上数量指标外,纳斯达克市场对公司的初始上市或持续上市还有其他要求,主要包括:

一是法人治理结构方面的要求,包括年报、中报的报送,独立董事,内部审核委员会,股东大会,投票机制,征集代理表决权机制,避免利益冲突等;

二是对公司经营合规守法方面的要求。

据统计,在纳斯达克市场80%左右的股票在上市后的第3年便因公司破产或被购并而退市。可见,在纳斯达克市场上,上市公司退市是一种十分普遍和正常的市场行为。

香港创业板和美国纳斯达克股市退市制度

2011年11月28日新浪财经

新浪财经讯11月28日,A股创业板退市制度意见征求稿出台。让我们来看看香港创业板和美国纳斯达克股市相关规定:

市场

首次退市通知

自救规定

美国纳斯达克小型资本市场

1,有形净资产低于200万美元;

2,市值低于350万美元;

3,净收益最近一个会计年度或最近三个会计年度中的两年低于50万美元;

4,公众持股量低于50万股;

5,公众持股市值低于100万美元;

6,最低报买价低于1美元30天;

7,做市商数少于2个;

8,股东人数少于300个。

被告的公司如果告发出的90天里,仍然不能采取相应的措施进行自救以改变其股价,将被宣布停止股票交易。这也称“一美元退市规则”。

香港创业板

 1,发行人(上市公司)未能遵守《上市规则》,而情况属严重者;

  2,最低公众持股量占已发行股本的低于25%(市值少于40亿港元的公司,低于3000万港元)。至于市值相等于或超过40亿港元的公司,最低公众持股量低于20%,或10亿港元;

  3,发行人进行的业务活动或拥有的资产不足以保持其证券继续上市;

  4,发行人或其业务不再适宜上市。

 

若交易所拟向长期停牌的创业板公司行使其除牌权力,交易所一般会给予创业板公司通知,要求有关公司需于某段时间(一般为6个月)内补救该等引致交易所打算行使其除牌权力的事项。

  

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