爱华网今天的时期，辨别人民币属于主动性贬值还是被动型贬值是非常重要的，如果是主动性贬值，属于经济的战略性行为；如果是被动型贬值，有可能会带来严重的后果。
分辨主动还是被动，无非是几个因素：
第一，央行的意愿。
美联储退出QE的时候，美国的资产泡沫已经破裂，生产要素价格已经在低位，QE的目的是为了恢复经济，很显然是主动的。当然，我怀疑有进一步推动全球经济一体化的动机（美元宽松显然有助于加速推进全球经济一体化），全球经济一体化背后的目的就是为了全球经济美元化。看看津巴布韦使用美元作为本位币（纳税），这是一个标准的范例。全球化进一步深入之后，全球经济融为一体，经济的血液是货币，各国的本币和美元也就融合在一起。当美元开启收缩周期以后，在各国国内进入事实上的双货币近似并行(本币和美元）的态势之下，民众就会抢购美元避险，最终摧毁一些国家的本币（俄罗斯的卢布危机是又一经典的范例）。阿根廷、巴西的很多场合，人们只愿意用美元结算，实际上这些国家的货币已经在这些国家的内部被美元击垮，相当于美元的流通边界延伸到了这些国家的日常生活之中,今年卢布会继续贬值，在俄罗斯国内的商品市场中一样会开始出现美元交易的情形，相当于美元在商品市场的流通边界侵入了俄罗斯。
美联储的这个目的我认为是真实的，也是可怕的。
未来很多国家的本币将剧烈贬值，带来的效果就是美元被抢购（美元成为这些本币的价值标尺），相当于这些国家的商品交易市场中，不再是本币一统天下，诞生了新的交易方式（美元交易），这往往是本币死亡的信号，这样的例子历史上数不胜数。即便在中国也多次出现，元朝的至正钞、明朝的大明通行宝钞、南京国民政府时期的法币，都是在商品交易市场中诞生新的交易方式后快速灭亡。
这是美联储运作了二十多年的一步大棋，虽然美国总统和美联储主席换来换去，但战略未变，这才是美国在过去二十多年持续推进经济全球化的真实目的，三次QE使经济全球化达到顶峰；未来连续十年以上的美元收缩就是开启收获期，打垮一个国家的货币，美元的流通边界就会向外延伸一大块。
日元的贬值一样是有序的，完全受到日本央行的控制，日本的资产泡沫已经破灭了很多年，在大宗商品价格下跌的情形下，日本无须过于担心通货膨胀，通过贬值货币抢占国际市场，目的是将日本带出持续了二十年的经济萎靡周期。
中国央行愿意贬值吗？显然是不愿意的。第一，正在全力推进国际化，如果形成贬值趋势，国际化就不会实现；第二，贬值必定加速资本外流，威胁到资产价格泡沫，泡沫破裂的后果大家也都清楚。所以，中国央行不希望形成贬值预期。
这是央行态度的不同。
第二，民众的信心。
所有的信用货币都是信心货币。主动贬值不会带来本国持有者的恐慌，例如，美联储、日本央行、欧洲央行开启量化宽松，但本国民众并没有显示对本国货币信心丧失的迹象，抢购外汇的报道不多，更没人抢购食品等生活必需品。源于这些货币的信用机制是明确的，每个国民都清楚，并不担心本国或本地区的货币信用会崩溃。
加拿大、澳大利亚的货币属于被动贬值，是大宗商品价格的下跌所推动的，但是基于这两种货币有明确的发行机制，通胀也一直比较低，在这两个国家也没有出现抢购外汇和食品的现象，民众对本币的信心没有出现动摇。
相反，阿根廷的比索危机、委内瑞拉的玻利瓦尔、俄罗斯的卢布，在本币贬值以后，人们出现了恐慌，抢购外汇和食品，这是一种对本币信用丧失的表现，实际上代表的是本币信用崩溃。根本的原因在于这些货币没有明确的发行机制，每一个本币持有者的心中无底；同时，这些国家都是高通胀国家，持续的通胀不断侵蚀货币的购买力，民众对本币的信心不断丧失。很显然，这些国家的货币属于被动贬值。
人民币属于哪一种？实际上央行在去年开启了一个非常恶劣的先例，以前十几年，人民币按美元背书发行，即便实行的是货币双发，但机制是明确的，可以给本币持有者一种明确的预期，没有美元我不发货币。无论什么样的货币发行机制，都要公布于天下，让货币持有人清楚，这才能坚定货币持有人的信心。可是，去年开始大规模自主发行，这种自主发行的机制是什么？可能大家都不清楚（至少如松本人不清楚），在货币发行机制的问题上是不能含糊的，因为发行者可以含糊，含糊的结果就是货币持有人没有信心，所以，去年央行开了一个恶劣的开端。
人民币发行，无论使用任何机制，都必须是明确的，让每个货币持有人一清二楚，这是前提，这个前提现在的人民币不具备。
再有，最近这些年实际通胀是多少？不要看统计局的数字，真实的情形就是用每年的M2增长率减去GDP增长率，这就代表真实的通胀。这种计算方法短期几个月是无效的，但是，按十年为周期计算是正确的，大家只要计算一下就可以，属于高通胀时期。高通胀就会不断侵蚀货币的购买力，民众的信心不断丧失。
货币的发行机制是否明确、同时具有相对长周期的稳定性（货币发行机制稳定的时间越长，货币信用度越高）和过往的通胀水平，决定人民币不具备主动贬值的能力。
所以，从民众的信心上应该属于被动贬值。
第三，从经济的层面看。
如松认为，农产品是最基础的产业，也是最重要的产业。中外农产品的价格差距巨大，尤其是粮食，这代表中国的农业竞争力完全丧失。是中国产品质量更高造成的价格差距吗？显然不是。
这时，如果继续执行盯住美元的策略，压低国内生产要素的价格，才能最终弥补中外农产品的价格差距，使基础产业重新获得竞争力；如果是贬值哪？看起来进口的变贵了，价格差距也缩小了。可是，本币贬值以后，就会带动国内生产要素价格的继续上涨，这是很显然的，比如土地、工资、利率等都会上涨，从成本的角度会进一步推动国内农产品价格上涨，实际上中外农产品的价格差距最终不会缩减，而是扩大。这在经济学上也基本属于定论，本币贬值带动通胀，最终会削弱本国商品的竞争力，最典型的就是现在的阿根廷，2014年阿根廷的货币贬值，通胀预计在20%以上，结果玉米种植面积下降一成半左右，源于种植成本上升更快。
所以，贬值将进一步削弱基础产业的竞争力。
从经济的基础产业上来说，人民币贬值是被动的。
对于出口产业有益吗？或许有一定的益处，但很有限。中国商品在国际上没有卓越的声誉，也主要集中在低端，短期或许对出口有一定的刺激作用，但货币贬值会很快推动国内生产要素价格，最终侵蚀掉货币贬值带来的一点效益。
中国出口商品和日本、德国不同，他们的信誉比较高，降价有利于提升市场占有率，而且日本和德国过去的通胀就很低，再加上人口老龄化，至少短期无担心通胀会推动生产要素价格的上涨，后患比较小。
从出口产业上来看，人民币贬值对于中国短期或许有益，但长期是有害的。实际上这一点对任何国家都一样，即便德国和日本，如果长期使用货币贬值的手段推动出口也一样有害，差别是他们的缓冲时间会比较长，源于这些国家或地区的货币过去有信用积累，通胀一直在低位，有比较长的腾挪周期。
从这三方面来看，人民币贬值属于被动型。
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