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8月22日，美国联邦卫生官员报告称，因“尖音库蚊”叮咬传播的西尼罗病毒疫情正在蔓延，今年截至目前已有1118起病例，其中41人死亡。一周之内，该病毒感染者的数量上升了60%以上，有可能成为美国历史上最严重的一次。美国今年一半以上的死亡病例都发生在得克萨斯州。全美范围内，56%的病例较严重，引起了瘫痪、脑膜炎等。1999年，美国首次发现西尼罗病毒的感染病例。美国官员尚不确定，为什么今年的暴发会如此严重，冬季温暖、夏季高温可能都是影响因素。
传播过程：
1.感染通常在夏天发生
2.源自被感染的鸟类
3.蚊子叮咬带病的鸟类传播到人身上
4.该病毒会引发发烧和疼痛，若严重可致命，尤其是老人、小孩等高危人群
>>症状
病毒会入侵中枢神经系统
80%左右的人在感染西尼罗病毒后不会发病，也没有任何症状，但他们是病毒携带者。而另外20%左右的感染者则会有感冒等症状，这时候的病叫“西尼罗热”，其中一部分病人会由于病毒进入中枢神经系统，导致大脑受
损，且无法痊愈，这就是西尼罗型脑炎。该病的病死率约为3%至5%。目前尚未有针对该病毒的疗法，主要以防蚊为主。
>>提醒
中国要警惕西尼罗病毒传入
中国目前还没有发现西尼罗病毒型脑炎病例，也没有在动物身上发现西尼罗病毒。但我国有很多地方夏天潮湿炎热，再加上一些地方会发洪水，因而具备蚊子大量滋生的条件。
此外，随着中国与世界其他国家之间的贸易、旅游往来日益频繁，西尼罗病毒通过各种途径传入我国的可能性大增，必须提高警惕。
>>名词解释
西尼罗病毒
西尼罗病毒1937年首次在乌干达发现，本来是一种鸟类病毒，后主要经尖音库蚊还有致倦库蚊等蚊子叮咬传染给人类。尖音库蚊身体细长，腹部为带状棕色和白色，可传播日本脑炎、脑膜炎、荨麻疹。此病毒不会在人与人之间传播。
尖音库蚊在全球主要大洲均有分布。我国新疆南疆地区存在尖音库蚊，尖音库蚊滋生于污水沟、洼地积水等处。据《法制晚报》
能传播病毒的蚊子
按蚊传播疟疾，传染源主要是疟疾患者，在我国多见于淮河以南地区，临床特征有间歇性寒战、高热与大量出汗。库蚊主要传播乙型脑炎，传染源是各种牲畜和家禽，特别是幼猪。丝虫病也是由库蚊传播，早期表现为发热、急性淋巴结炎等，后期表现为象皮肿和淋巴水肿等。伊蚊传播登革热，主要流行于东南亚地区，我国的海南及南方沿海也常受波及。其主要表现有发热，头痛，并有皮疹和淋巴结肿大等。
相关概念股
蓝丰生化：公司是国内较大的以光气为原料的农药生产企业
公司修正2012半年报业绩预告，由预计2012年1-6月归属于上市公司股东的净利润同比增减变动幅度为-20%～10%，修正为同比下降15~45%。
投资要点短期业绩受传统杀菌剂业务影响。公司是国内多菌灵、苯菌灵等杀菌剂的主要生产商，除公司外的其他生产商主要是宁夏新安、安徽广信、扬农集团旗下宁夏瑞泰化工等，今年扬农宁夏工厂的建成对公司杀菌剂业务的冲击较大。随着新产能的消化和多菌灵新应用的拓展，我们预期未来多菌灵的市场将可能会趋稳。下半年新产能释放，业绩有望向好。公司的除虫菊酯、敌草隆、硫磺制酸等项目均已建成，产品目前市场景气度高，下半年投产后预期将会对公司的业绩做出较大贡献。
白云山：其中2011年度板蓝根销售达3.36亿元
白云山：公司拥有复方丹参片、阿莫西林胶囊以及抗感冒抗病毒药品板蓝根颗粒、清开灵系列等产品。其中2011年度板蓝根销售达3.36亿元。
迪安诊断(300244)：第三方医学诊断服务平台
投资要点：净利润+35.70%，符合预期 公司上半年实现营业收入 3.16 亿元（+46.26%），实现净利润3070 万元（+35.70%），符合市场预期。外包服务和代理业务均实现快速增长，毛利率稳定 上半年诊断外包服务实现收入 1.84亿元（+52.6%），代理销售诊断试剂业务实现收入 1.32 亿元（+38.2%）；综合毛利率达到 35.87%，同比微降0.12个百分点。主要子公司处于高速增长阶段 上半年杭州实验室实现收入 8619万元（+47.41%，开业 8 年），南京实验室实现收入4361 万元（+50.10%，开业 6 年），上海实验室实现收入 2122 万元（+47.40%，开业 4 年），北京实验室实现收入1915 万元（+101.73%，开业 4 年），均处于快速增长阶段。
恒顺醋业：其市场占有率保持在80%以上，公司食醋产能和产销量居于全国第一。
投资逻辑第一，消费升级，这是行业从分散化到集中化，从平民化到品牌化的基础。在这里回归到调味品行业的常识，以往各个区域的酱醋企业主要依靠地方企业，再回溯可以回溯到建国初期各个地方的小酱醋厂，它们满足基本的调味需求可以，但是不能满足生活质量提高后对健康概念、口味多样化、消费理性化的需求。目前，公司所立足的食醋行业CR10 仅有27.6%，且有海天等品牌正在领头扩大调味品业务，行业集中度提升加速。第二，自上而下推动，坚定退出房地产业务。公司正在发生由上向下的推动，恒顺虽然是行业第一的食醋生产企业，品牌也不错，但近几年的多样化经营战略让自己在房地产等业务中分散精力，业绩波动性大，不能体现食品企业正常稳定的盈利。
大华农(300186)：受让番鸭细小病疫苗 兽用疫苗业务更上一层楼
我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.57、0.70、0.83元,对应11月21日收盘价PE分别为29、23、20倍。此次专利转让短期内对公司业绩无影响,我们给予公司"增持"的投资评级。
重点关注事项
股价催化剂(正面):主要动物疫苗增长超预期;业务多元化发展进展顺利;新产品研发。(湘财证券李晓彬)
安科生物(300009)：业绩增长稳健
未来六个月内,给予“大市同步”评级预计公司11、12年实现每股收益为0.30元和0.29元,以12月6日收盘价12.73元计算,动态市盈率分别为41.83倍和44.15倍。生物医药板块上市公司11年、12年动态市盈率中值分别为31.51倍和24.53倍。公司目前的市盈率较高,考虑到生物制品在十二五期间面临的发展前景广阔,短期内中药材价格不会再次大幅上扬、公司销售改善等因素,给予公司“大市同步”评级。(上海证券赵冰)
智飞生物(300122)：中期稳定增长,和默沙东合作更加紧密
销售布局加强的效应在逐步显现:中期业绩稳步增长,预计今年从中期至年底,业绩增速将逐步加快;今年业绩增长重点仍然是23价肺炎的推广,Hib及ACYW135四价流脑稳定增长。6月初四川疫苗事件显示公司23价推广力度很强,服务能力和应急处理能力也很强。
和默沙东的合作更加紧密:续签合同及新增甲肝灭活苗表示公司和默沙东的合作顺利且进一步加强,为后续拿下更多优势的品种比如HPV做准备;后续新产品进展顺利,在研产品丰富,未来将形成一系列的产品梯队:自产Hib的GMP认证已经现场检查,等待公示中,AC-Hib预计年底可获得生产文号。目前已经申报临床和即将申报的,如ACYW135四价结合、痢疾结合、EV71手足口病疫苗、23价肺炎、15价肺炎结合、13价肺炎结合等将形成一批产品梯队。
投资建议:我们坚持前期看法,看好疫苗行业随着新品种出现的大发展,公司是疫苗行业中的优秀公司可以长大,是个长期品种,预计12-14年EPS分别为0.7、1.05、1.48元,对应PE36、24、17倍,维持强烈推荐评级。(中投证券周锐)
天坛生物(600161)：蓄力亦庄基地,血制品助推增长
横跨疫苗、血液制品两大领域。公司主营疫苗、血液制品等生物制品的研究、生产和经营,在我国卫生防疫系统中占有重要地位。2011年疫苗、血液制品业务销售收入占比分别达52%、47%,是公司收入和利润的主要来源。
疫苗业务:进入平稳期,蓄力亦庄基地。2011年水痘疫苗的量价齐升是驱动疫苗业务的主要因素,受价格因素影响,本部疫苗收入则略有下降。鉴于麻疹系列疫苗产能接近上限以及水痘疫苗所面临的价格压力,我们认为疫苗业务将进入平稳发展阶段。一类苗生产供应的规模化、集中化是必然趋势,亦庄新基地的建设契合行业发展方向,预计2013年建成后将为公司打开新的成长空间,有望为疫苗业务腾飞奠定坚实基础。
血制品业务:资源优势保障分享行业高景气。2011年公司投浆量近400吨,同比增幅超过10%,量价齐升带动收入同比增长38%。两个新建浆站己于去年年底正式开始采浆,预计达产后将超出公司年采浆60吨的预期;营养费的提升短期内将形成一定成本压力,但对现有浆站的采浆有望形成显著刺激,现有浆站采浆量的内生增长和新建浆站的增量血浆将使公司在景气周期中获得充分的发展动力。同时公司产品仍有一定的提价空间,我们预计未来两年公司血制晶将保持25%左右的增速,成为驱动公司增长的主要力量。
在研产品短期内尚无法贡献业绩。在研产品线主要包括重组人干扰素D、手足口病灭活疫苗、水痘一麻腮风四联疫苗等产品。进展最快的9干扰素适应症为多发性硬化,德国先灵单品年销售额达12亿欧元,目前国内仅德国先灵获准进口。D干扰素已于去年底报SFDA审批,预计最快可能年内获批。(中信证券李朝)
华兰生物(002007)：研发力量加大,看好公司长期发展
我们认为公司是血制品企业的龙头企业,随着重庆与河南地区浆站逐步成熟,短期看,公司的业绩具有较大的弹性;长期看,公司在生物制品领域的战略布局也将为公司在市场的发展中赢得先机。我们看好公司的长期发展,预计公司2012-2014年EPS为0.784元、0.924元和1.115元,维持“增持”的投资评级。(国金证券李敬雷 黄挺)
兰生股份(600826)：中信国健单抗药物爆发性增长
中信国健单抗药物爆发性增长目前兰生股份合计持有中信国健股份为15.18%。中信国健是我国生物医药单克隆抗体的领军企业,其具有国内最强的抗体规模产业化能力,有以第二军医大肿瘤所所长郭亚军领军的接近100人的科研团队,单抗在研产品多达16个,多数为国际市场规模数十亿美元的重磅产品。中信国健2010年收入规模4亿元,同比增长40%,净利润接近2亿元,同比增长118%,过去两年收入和净利润复合增长率分别为75%和117%,这种业绩增长只是由“益赛普”和“欣美格”两个产品完成的。(东海证券李伟志 袁舰波)
沃森生物(300142)：由疫苗到单抗和血液制品 内生外延齐头并进
大安制药是河北省唯一一家拥有单采血浆站的血液制品企业,并拥有年处理能力达200 吨血浆的GMP生产车间。从浆站资源上看,大安制药现有正常运营的三个单采血浆站(河间、怀安、邢邑),并已形成年100 吨左右的采浆能力,另在筹建2个单采血浆站(魏县、栾城)。从产品品种看,大安制药拥有人血白蛋白、人免疫球蛋白(肌注)、人乙肝免疫球蛋白、人破伤风免疫球蛋白等产品,目前主要产品人血白蛋白正在等待生产批件,静脉注射人免疫球蛋白处于生产批准文号审评阶段,在研品种有人凝血因子VIII、人凝血酶原复合物等。
从收购价格看,大安现储备有180 吨血浆,按照60 万元/吨的净收益来计算,储备血浆价值1.08亿元。公司现有100 吨的采浆能力,未来可能扩展到200 吨左右,相当于年利润在6000 万元-12000 万元,给予10倍PE,价值当在6 亿元-12 亿元,因此只要大安制药能正常复产, 当前的收购价格还是比较合算的。
投资建议:公司在二类疫苗领域储备产品较多,近两年估计会有6种疫苗产品上市。除了疫苗的内生增长外,公司超募资金较多,还积极开展外延式并购,在涉足单抗药物领域不久,本次又进入血液制品领域。我们预计公司2012年的EPS 为1.41 元,对应PE 为30.10倍,估值优势虽在降低,但新品上市进程在加快,且外延式并购增强了公司的中长期发展潜力,因此维持其“推荐”评级。(东北证券周思立)
莱茵生物(002166)：小型民营植物提取物企业
公司主要从事植物提取物的生产、销售，发行前全部由管理层及其亲属持股。董事长秦本军持有公司发行后29.8%股权，为公司实际控制人。 植物提取物为新兴行业，在下游天然药物、食品等行业拉动下，全球市场增长速度保持在10%以上。我国植物提取物品种繁多，95%出口，虽然近十年年均增幅超过20%，05、06年的出口增长率更是达到26%和46%，但由于缺乏行业标准，市场集中度非常低，近年国外市场对植物提取物标准不断提升，因此行业增长逐步走向规范，预计未来几年我国植物提取物行业增速将维持在30%以上。公司在我国植物提取物行业排名第十位，2006年收入1.12 亿元，净利润2230 万元，04-06 年复合增长率21%和20%，市场份额不足3%，尚未形成规模竞争优势。9种主要产品收入约占公司总收入的75-80%，产品丰富但单品种销售规模较小。罗汉果、枸杞提取物市场占有率70%、50%，由于在原料、市场等方面具有优势，国外需求高，未来增长潜力较大，2-3年内可能成为公司的拳头产品。(申银万国 张寅 罗鶄)
瑞普生物(300119)：专利助推兽用制剂业务快速发展
公司近日收到国家知识产权局发文的两个"授予发明专利权通知书":
(1)一种可用于家禽增蛋的中药颗粒剂,主要应用于公司的制剂产品(蛋乐多),用来改善蛋鸡的生产性能,提高产蛋率;
(2)一种延长蛋鸡产蛋高峰持续时间的添加剂组合物,不仅可以延长蛋鸡的产蛋高峰,还可显著提高产蛋量。
点评:
两项获批专利或将推动公司兽用制剂业务高增长。这两大专利均运用于提高蛋鸡的产蛋量,具有高效、无药物残留等优势,是传统化学产蛋制剂的有效替代品。这无疑会提高公司增蛋制剂产品的市场竞争力。从业务板块上看,这两项专利技术主要应用于兽用制剂,未来或将推动该业务板块业绩的快速增长。2011年前三季度,公司实现营业收入4.29亿元,其中兽用制剂实现销售收入8976万元,同比增长46.33%,成为业绩增长最快的业务板块。本次专利的获批及应用,无疑是该项分业务保持高速增长势头的一大保障。
盈利预测与投资建议。我们预计公司摊薄后2011-2013年的每股收益分别0.72元、0.99元和1.26元。参照行业内上市公司平均估值为22.83倍,并考虑到公司近期推出的股票期权激励计划而产生一定的溢价,我们给予公司2012年25倍PE,得出公司合理价值为24.75元,维持"增持"的投资评级。(海通证券丁频)
天康生物(002100)：饲料盈收萎缩,疫苗增速放缓
类别：公司研究 机构：中信证券股份有限公司 研究员：毛长青，施亮日期：2011-11-01
三季报符合预期。1-9月,公司实现营业总收入21亿元,同比增长20.76%,营业利润1.02亿元,同比增长9.4g%,归属母公司所有者净利润8601万元。
对应每股收益0.29元。我们认为,口蹄疫苗平稳增长、投资收益大幅增加(公司持有天康畜牧44%的股权,该公司主业为种猪扩繁,前三季度贡献1093万元,预计全年或达到3000万元左右),是公司前三季度实现业绩增长的主要原因。
饲料、棉蛋白业务面临较大压力,全年或仅为盈亏平衡。我们认为,山东六和进入河南市场,近两年宏展的产能扩张主要依靠改建,使得河南宏展的产品市场竞争优势在逐年减弱,我们预计,该子公司的净利润率目前可能已不到1%(公司本部的净利润率也仅为1.5%左右)。棉蛋白业务,我们预估上年度压榨规模约为15万吨棉籽,预计2011年收购量与上年持平;由于棉油销售的毛利率目前仍然为负值,加上产能利润率不足(阿克苏、奎屯两条生产线设计产能24万Ⅱ屯,满产可达30万吨),整个板块2011年或继续保持盈亏平衡(根据母公司、与全并报表数据预计,前三季度,阿克苏、奎屯可能亏损1000多万元)。
疫苗板块增长放缓,口蹄疫疫苗贡献80%左右收入。我们估计,茌公司疫苗收入中,80%来自口蹄疫疫苗的贡献(全国有5家单位生产,所以市场竞争相比其它品种,不太激烈),目前市场占有率已达25%左右。我们预计,公司2011年疫苗销售收入同比增长有望达到10%左右,其中口蹄疫增长略高,其它疫苗因为市场价格下滑等原因,全年收入存在下滑的可能性。
风险因素:棉籽油价格持续低位;饲料产品竞争力持续下降等。
下调盈利预测8%左右,维持"增持"评级。我们预计,2011年疫苗有望实现4.2亿元收入,公司全年的净利润总额约为1.5亿元,但根据年初9300万元的利润考核目标,提完管理层激励费用后,归属上市公司股东的净利润约为1.2亿元(备注:弱毒蓝耳疫苗的收入5000万头份×0.7元/头份=3500万元)。下调天康生物2011/2012/2013年EPS预测为0.44/0.56/0.75元(未考虑本次增发摊薄;原预测为0.48/0.61/0.82元),维持"增持"评级,目标价11.35元。
鲁抗医药(600789)：制剂快速增长 兽药明日帝国
投资要点：
业绩大幅增长。2010年上半年实现营业收入11.07亿元、利润总额9113万元、净利润8184万元，同比分别增长18%、599%、704%。产品大类中，"制剂"和"半合成抗生素原料药"为利润做出最大贡献。
制剂业务是收入、利润的主要来源。上半年公司的制剂收入、毛利在公司整体中占比分别达到48%、54%。制剂业务收入增长24%，毛利增长35%。考虑到二季度是抗生素销售淡季，我们预计下半年制剂业务还将扩大，全年收入可能接近12亿元。新产品增速更快，成为增长的火车头。
从战略上看，公司正在构筑兽药业务的明日帝国。公司完成对鲁抗集团兽用资产的收购，多个品种为国内乃至全球龙头。公司拟投资建设年产2000吨高端兽药L-色氨酸的项目，预计将增加年收入2.7亿元。通过整合已有资产和新建项目并行，公司将加强在兽药领域的优势，并快速转化为利润贡献。
抗生素业务，调整结构、提升盈利。公司梳理产品结构，对自身有优势、未来有潜力的品种，予以重点投入;对盈利能力较低的品种坚决控制，甚至下马。未来，预计美洛西林、阿洛西林等毛利率高的超广谱青霉素比重将加大。
公司业绩拐点确立，主因在于制度，领导层是关键。我们认为，公司变化的根源在于内部变革：(1)管理层年富力强、事业心和管理能力兼具，为驱动变革的关键;(2)实行灵活的激励制度;(3)内部组织架构调整，提升效率。
风险提示：今年医药行业政策变化较多，可能对公司制剂销售构成一定影响。
业绩预测及评级。我们维持对公司2010-2012年EPS的预测，分别为0.35、0.46、0.58元。目前价格8.74元，对应PE估值25/19/15倍。考虑到各部分业务的增长速度和未来前景，我们给予各部分业务不同的估值水平：(1)高速增长的制剂、兽药业务45倍PE;(2)抗生素和半合成抗生素原料药业务18倍PE;(3)其它业务25倍PE。目标价12.31元。维持"买入"评级。(中信证券 姚杰)
中牧股份(600195)：兽用疫苗业务具有竞争优势 持有
核心观点：
公司是我国畜牧行业的龙头企业，公司的主要收入和利润来自定点生产的国家强制免疫动物疫苗。公司生产的国家强制免疫疫苗有禽流感疫苗、口蹄疫疫苗、猪蓝耳苗和猪瘟疫苗四个品种，公司这几类产品的市场占有率均较高。公司生物制品增长的推动因素依次主要有以下几方面：国家强制免疫疫苗品种的增加、畜禽的存栏量及规模化养殖率。由于国家强制免疫品种的调整难以预期，我们暂不考虑。考虑到公司的产品具有一定优势，同时畜禽的存栏量和规模化养殖率长远来看仍将持续上升，我们认为公司的生物制品业务将保持稳定增长。
兽用疫苗品种丰富,优势品种竞争力强
公司的生物制品涵盖了四种国家强制免疫疫苗：禽流感疫苗、口蹄疫疫苗、猪蓝耳苗和猪瘟疫苗，以及一些市场上比较看好的常规疫苗，例如狂犬疫苗、猪伪狂犬苗、猪乙型脑炎活疫苗。
兽药销售力度加大,今年有望扭亏
为了一扭过去两年连续亏损的局面，公司加大了技术培训力度，实施了专人专攻的销售策略，公司在兽药销售上的一系列举措有望助其扭亏为盈。
盈利预测和投资评级
我们预测公司未来三年将实现EPS 分别为0.69 元、0.80 元和0.93元，以7 月6 日收盘价22.74元计算，对应的动态市盈率分别为33倍、28 倍、24倍。我们暂时给以公司“持有”的投资评级。考虑到公司拥有优秀的动物疫苗及兽药产品，及良好的行业环境，我们将对公司保持跟踪，及时调整公司的评级。(广发证券葛峥)
