爱华网个别资本成本率是指某种特定筹资方式下的资本成本率。例如，股票资本成本率、债券资本成本率、长期借款资本成本率。企业在比较各种筹资方式时，需要使用个别资本成本率。
个别资本成本率的计算[2]
个别资本成本率是企业资本占用费与有效筹资额的比率，基本公式为：
或
式中：K——资本成本率，以百分率表示；D——资本占用费；p筹资总额；F——资本筹集费用额；f——筹资费用率，即资本筹集费占筹资总额的比率。
为了满足企业进行长期筹资决策的需要，应区别各种来源测算其资本成本，其中包括：长期借款成本、债券成本、优先股成本、普通股成本、留存收益成本。
1．长期借款资本成本率
企业长期借款的资本成本是由借款利息和筹资费用构成的，借款利息计人税前成本费用，可以起到抵税的作用，因此，一次还本、分期付息借款的资本成本率为：
式中：KL——长期借款资本成本率；IL——长期借款年利息额；L——长期借款筹资总额；fL——长期借款筹资费用率；T——所得税率。
式中：i——长期借款的利率。
若长期借款的筹措费用(主要是借款的手续费)很少时，也可以忽略不计。忽略手续费时。长期借款的资本成本率为：
KL = i(1 ? T)
如果银行要求借款企业在银行中经常保持一定的存款余额作为抵押，即合同中附加补偿性余额条款时，计算长期借款成本率应该将存款保留余额从长期借款总额中扣除，因为企业并未真正使用这部分资金。此时，借款的实际利率和资本成本率都会上升。
如果在一年内结息次数超过一次，为M次，借款期数为N年，则借款的实际利率，即资本成本率为：
式中：M——1年内借款结息次数；N——借款年数。
【例】某公司从银行取得5年期借款800万元，年利率为5．2％，每半年结息一次，到期一次还本，公司所得税税率为33％。这笔借款的资本成本率为：
2．长期债券资本成本率
发行债券的成本，主要指债券利息和筹资费用。债券利息是事先根据资本市场上的利率情况确定的。按照规定，发行债券的企业定期支付的债券利息是在税前支付的，因此，企业实际上少缴了一部分所得税，那么企业实际负担的债券利息为：债券利息?(1一所得税税率)。债券的筹措费即发行费用，包括申请费、注册费、印刷费、上市费和推销费等。所以，长期债券的资本成本率为：
式中：KB——债券资本成本率；B——债券筹资总额，按发行价确定；fB——债券筹资费用率。
【例】某公司准备发行10年期长期债券，其面值为l000元，票面利率为8％，实际发行价格为1100万元，平均每张债券的发行费用8元，公司所得税税率33％，测算该债券的资本成本率。
3．优先股资本成本率
企业发行优先股股票，同发行债券和长期借款一样，需要支付筹措费，如注册费、代销费等。其股息也要定期支付。但由于股息是税后支付的，没有享受所得税优惠，所以其资本成本率的计算与债券和长期借款不同，公式为：
式中：KP——优先股资本成本率；D——优先股每股年股利；P——优先股发行价格；fP——优先股筹措费率。
【例】某公司发行面值每股100元的优先股100000股，年股利率为6％，发行费用为股金总额的2％，则优先股的资本成本率为：
当企业资不抵债时，优先股股东的索偿权，次于长期贷款的债权人和长期债券的持有人，所以优先股的投资风险比长期贷款和长期债券的投资风险高，因而优先股的股息率一般高于借款的利率和债券的利率。同时优先股股票不仅筹措费较高，而且支付优先股股息不会减少企业应缴的所得税，所以优先股的成本率明显高于债券的成本率。但是，发行优先股筹集的资金是自有资金，可以被企业长期占用，因此在一定条件下，企业仍乐于采用这种筹资方式。
4．普通股资本成本率
由于普通股的股利率是不固定的，需要根据每年的盈利情况而定，这就使得普通股的资本成本率与优先股有所不同。按照资本成本实质是投资者要求的收益率的思路，计算普通股资本成本率的方法相当于计算普通股要求收益率的方法。计算方法主要有：股息率加增长率法、资本资产定价模型法。
(1)股息率加增长率方法。如果公司采用固定增长股利的政策，股利固定增长率为G，则普通股的资本成本率为：
式中：KC——普通股资本成本率；D——普通股每股年股利；P——普通股发行价格；fC——普通股筹措费率；G——股利年固定增长率。
【例】某公司普通股目前市价为10元，估计年增长率为5％，预计第一年发放股利o．6元，筹资费率为股票市价的4％，则发行普通股的资本成本率为：
(2)资本资产定价模型法。资本资产定价模型是西方金融理论学界的威廉?夏普等人在资产组合理论基础上的又一新发展，广泛应用于发达市场国家的投资价位评估与基金管理中。资本资产定价模型的内容可以简单描述为：普通股股票的预期收益率等于无风险利率加上风险补偿(也称风险溢价或市场风险报酬率)。采用此原理计算普通股资本成本率，其公式为：
KC = RF + β(RM ? RF)
式中：RF——无风险报酬率；β——某种股票的风险对证券市场风险的敏感程度；RM——证券市场的平均报酬率。
【例】某公司准备发行普通股筹资，此时无风险利率为2．5％，市场平均收益率为8％，根据同类上市公司的卢系数预测该股票的卢系数为1．25，计算该股票的资本成本率为：
企业在清算时，普通股股东的索偿权不仅在债券持有人之后，而且也在优先股股东之后，其投资风险最大，因而股利率比债券利息率、贷款利率和优先股股利率都高，另外，其股利率还将随企业经营状况而逐年变化。一般言之，如果企业的收益逐年增加，则企业支付的股利也将逐年增长，所以普通股资本成本率最高。
5．留存收益的资本成本率
留存收益也叫留用利润，包括盈余公积金和未分配利润。盈余公积金是企业按照国家有关规定从利润中提取的公积金，包括法定盈余公积金、任意盈余公积金和法定公益金。
国家为维护债权人的利益和企业职工的利益，避免“吃光分净”，保证企业健康稳定发展，规定企业要从税后利润中按比例提取盈余公积金。盈余公积金可用于弥补亏损、转增资本金和职工福利事业支出等。
未分配利润是企业历年累积的，留待企业以后年度分配的利润。实际上，留存收益在使用期内是不需要支付成本的，但由于股东放弃了现金股利，便承受一定的机会成本。所以我们假设它是一种投资，此时，股东希望这部分留用利润能获得与普通股相同的报酬。因此，留用利润资本成本率的计算与普通股的资本成本率基本相同，只是不考虑筹资费用。
当股利每年有一个稳定增长率时，留存收益的资本成本率为：
式中：KE——留存收益资本成本率；D——第一年普通股股利；P——股票价格；G——股利每年的增长率。
由于留存收益不需支付筹措费用，所以其资本成本略低于普通股的成本率。
企业在选择融资方式时，要考虑不同筹资方式的资本成本水平，一般言之，按资本成本率从低到高的顺序排列，以上五种筹资方式依次为：
长期借款<长期债券<优先股<留存收益<普通股
