爱华网2006年，Amaranth的资产规模为70亿美元。30亿美元投资，在3个月内给Amaranth带来了超过20亿美元盈利。9月22日，这朵盛世之花，由于过度投机导致60亿美元巨亏，不得不以变卖资产清算离场。短短几天内，60亿美元蒸发一空。
2007年5月30日开始，股市单边上扬的日子不再。但众多基民固定牛市思维却很难改变，仍在股票型基金净值上下波动中煎熬。
有没有一种好的投资品种——既有非常好的安全边际，又有远高于银行定期的收益？——那种传说中的能让普通人全仓买入，睡得着安稳觉的投资？
2007年5月，工银瑞信基金公司旗下工银瑞信增强收益债券型基金正式成立。截止7月20日，工银强债B净值为1.0204，为持有人带来了持续、稳定的回报，上演了一幕“王者归来”的好戏。
一、投资背景
1．大力发展债券市场。截至2006年12月底，我国债券市场债券托管量达到9.25万亿余元，债券资产已成为我国金融资产的重要组成部分。《国务院关于资本市场改革与发展的若干意见》已经明确提出要大力发展债券市场，从长期看，中国债券市场具有良好的投资机会。近日，央行副行长吴晓灵在出席“2007中国金融市场论坛”时表示，股票型基金过多容易堆积风险，应更多发展货币市场基金和偏债型基金，这更有利于基金业的稳健发展。
2．利率长期处于上行区间。低利率日子不再，目前已处于一个利率长期上行的区间。短期看，利率上涨，老的债券价格会下跌；但从长期看，利率上行对固定收益投资越来越有利。加息对债券市场而言是短期利空，长期利好。
3．新股不断发行。07年下半年大盘股的供给依然充沛，中移动、中石油、建行这些超级蓝筹股将逐步回归。近期，新股发行也有加速迹象。
4．二级市场剧烈震荡。今年股市尽管牛蹄不止、屡创新高，但风险也在逐渐积聚。据统计，一季度74.59％的股票基金和52.17％的混合基金跑输业绩比较基准，为三年来之最。5月30日印花税提高，股民交易成本增加。而刚刚过去的几个让股民一生都难以忘记的黑色日子，成为多数散户心中永远的痛。
二、正确认识工银强债B。
1．看公司。工银瑞信基金管理公司股票投资管理能力2006年度在45家基金公司中排名第9。工银瑞信股票投资管理能力在第一批基金银行系基金管理公司中处于领先地位。
2．看产品。工银强债B除了投资于固定收益类金融工具，还可以通过一级市场持有20％的股票资产，有效获取一、二级市场价差，这种灵活的资产配置有利于分享牛市成果，在基金固定收益的基础上增加稳定收益。工银瑞信增强收益将目前风险较低的新股申购作为“增强”投资策略，而债券投资依然将是基础的“收益”策略。
3．看团队。工银瑞信基金管理公司各尽其职的专业分工与流畅的投资决策流程是其靓丽业绩的有力保障。
三、工银强债B收益分析
我国债券类基金经历了4年多发展，业绩表现较为稳健，充分体现出低风险产品特征。债券基金股市避风港作用在2005年得到充分体现。2005年，由于股市出现单边下跌行情，股票型基金平均年净值增长率只有3.5％，债券型基金却获得了8.89％的平均收益。
随着IPO进度加快，大盘股回归呈加速趋势，IPO的收益获取空间也在加大。工银强债B一方面可以参与新股申购与增发，另一方面，由于在新股卖出时间上没有限制，可以充分分享二级市场上的稳定收益。
那么，打新能为该基金带来多大贡献呢？联合证券研究所的统计数据显示：2006年网上申购新股平均年化收益率为6.35%，网下申购平均年化收益率是11.37%；2007年初至4月6日，申购新股网上平均年化收益率是9.44%，网下申购平均年化收益率达到17.26%。
四、工银强债B与其它投资品种比较。
1．股票型基金。既然股市处于震荡期，那么不管是垃圾股还是蓝筹股，所有的股票都是有风险的，所有股票型基金也都是有风险的。事实上，近两个月中，大部分股票亏损30%以上，少量甚至被腰斩；大部分股票型基金从最高点亏损10%以上，有的甚至达到30%。而工银强债B由于是一只新的债券型基金，完全没有随股市下跌的风险。
2．其它债券型基金。南方宝元、国投瑞银、长盛中信全债这三只基金占据了债券型基金历来业绩排名中的前三名。通过比较，这三只基金也持有一定比例的股票，不过持股比例较股票型基金少。因此，只要股市下跌，这类基金也会随之下跌。
3．工银强债A。个人投资者如果选择B类模式，买卖免费用，进出无成本；赎回资金到账速度较快。工银强债A有最高0.9%的申购赎回费，尽管B的净值增长每次比A略少一点，但当市场一旦有更安全、收益更高的投资机会时可及时转舵。
4．货币型基金。货币基金收益非常稳定，一般会高于一年期定期。随着新股不断发行，货币型基金收益随资金的紧缺也时有出色表现。但由于工银强债A的“增强”特性，决定了它的收益将会始终远高于货币市场基金。
五、两个多月来工银强债B的表现。
6月26日，中国远洋上市，工银强债B净值从25日1.0018跃升至1.0080，每1万元资本可挣62元；7月12日，西部矿业上市，净值从11日的1.0085跃升至12日的1.0141，每一万元资本可挣56元。两只优质股票的上市之日，导致该基金当日年化收益率近200%。
期间经历了几次著名的大跌，如5月30日，6月4日等，但每次大盘剧烈下跌，工银强债都毫发无损，依然顽强、稳定、持续的为持有人带来回报。
财富的大幅增加不是最重要的，通过债券基金保持资产稳定增值才是第一位。
全仓买入工银强债B吧，还等什么呢？
