中国泡沫要破灭了吗？破灭以后老百姓怎么办？ 房地产泡沫破灭谁受益

中国泡沫要破灭了吗？破灭怎么办？

2011年8月2日，日本《经济学家》杂志刊登主题文章，“崩溃进入读秒中国泡沫”，标题炫目，内容并没有坚实有力。以下拼凑自己的观点，供大家批评讨论。

１．泡沫经济的特点？

维基百科定义是，指资产价值超越实体经济，极易丧失持续发展能力的宏观经济状态。泡沫经济经常由大量不可能长期维持的投机活动支撑。其资产犹如泡沫一般容易破裂，因此经济学上称之为“泡沫经济”。

２．中国经济的泡沫情况

①中国经济出现泡沫，而且很严重。

到2010年，中国公寓住宅资产价格暴涨，脱离实体经济运行，各级城市普遍疯狂盖楼，炒楼，制造业受到外贸价格压制，拿出资金转入房地产，虽然政府在打压，但是城市中心区房价根本没有明显下降。这些投机资金来自银行的过量泛滥贷款、民间高利贷、国外热钱，政府一边打压房地产规模，一边大量放贷，造成管制效果被完全抵消。许多地方出现空屋没人住的鬼城现象。这是中国经济泡沫最突出的证明。

不仅房地产，凡是可以投资的报纸资产，比如黄金、珠宝、古董，绘画，楠木，都成为游资的热炒对象。食品价格公布的CPI是6%，实际上，在2010年下半年到2011年10月份近一年时间，物价感知提升幅度达到20%以上。有一些食品价格，比如北京市内超市猪肉，从10元左右涨到20元左右。不仅房地产泡沫，还有金融体系的危机来临。

媒体说，中国银行业面临的问题有四方面：地方融资平台债务、房地产贷款、民间高利贷和多家银行存款流失。根据WIND数据统计，今年9月末银行股平均市盈率6.65倍，市净率只有1.32倍，都为历史最低值。2008年为应付通货膨胀，实行货币紧缩政策，当时银行股平均市盈率约30倍左右。今年7月，淡马锡分别抛售51.9亿股中国银行H股和15亿股建设银行H股，共套现285亿港元；10月11日，德意志银行以每股2.968元，抛售农行2.81亿股，套现约8.35亿港元；10月20日，摩根大通减持农行5041.52万股H股，每股平均价2.78元，套现约1.4亿港元。11月14号，美银出售104亿股中国建设银行，目前只持有建行0.86%的股份。李嘉诚基金会也适时减持20亿股中国银行股票获利。今年以来，中行、农行、工行、建行四大行纷纷被外资行抛售，外资行套现约人民币1257.05亿元。根据《巴塞尔协议III》的规定，数家核心银行的核心第一级资本充足率为7%、一级资本充足率8.5%、整体资本充足率10.5%。2011年三季度美国银行核心资本充足率8.65%。但是，高盛是10%，苏格兰银行是11%，摩根大通是10%，摩根斯坦利是13%，显然，用外国银行自身风险剧增来说抛售中国银行股是说不通的。看空中国银行，本质就是看空中国，内部投资贷款风险和次生理财产品风险，给政府带来了连带危机。

②中国和日本经济泡沫的共同点

第一、日本在1985年，广场协议(PlazaAccord)规定日元与马克应大幅升值以挽回被过分高估的美元价格。此协议签订后10年间，日元平均每年上升5%以上，签订后5年时间里，股价每年以30%、地价每年以15%的幅度增长，同期日本名义GDP的年增幅只有5%左右。泡沫经济离实体经济越来越远，国内高昂的房价使得拥有自己的住房变成普通日本国民的梦想。1989年，日本政府开始施行紧缩的货币政策，戳破了泡沫经济，股价和地价短期内下跌50%左右，银行形成大量坏账，日本经济进入十几年的衰退期。

中国依靠外资快速提升经济增长，制造业等行业定价权被外国控制，加上政府横征税利，绝大多数制造业企业的再生产难以为继，不得已将资金投向房地产、高利贷、艺术品等资本市场，加上2008年政府投入4万亿货币，市场资金膨胀，而实体经济快速萎缩，造成货币流动性过剩的局面。2011年政府开始控制货币规模，采取紧缩政策，各行业的制造业正在经受经济寒冬。

第二、当时中曾跟内阁为了消除和美国的贸易摩擦，急于扩大内需，加大投资公共事业设施，大量投资难以产生效益，甚至投入的资金一去不复返。

2008年以后，中国也在努力扩大内需，投入4万亿以后，各级政府纷纷找项目把钱花掉，铁（路）公（路）基（本建设）以及房地产市场占用了绝大部分资金，这些资金有一些已经打水漂，无法收回。依靠房地产催热市场的结果，让老百姓把大部分资金投入房地产，难以再拿出钱消费，扩大内需的愿望就成为空想。

第三、当时日本很多人预测到2007年和2008年将土地减少、人口减少，人为制造土地神话，开始热炒房地产、造成地价高涨，土地所有者梦想一夜成神仙。中国的独生子女政策，刺激父母亲要为孩子准备房屋，投资城市房地产成为全民追求的梦想，拥有住宅成为人们发财的捷径。

第四、日本当时企业重视短期资金收益，到处投资不动产，忽视了主业的巩固和再生产发展。中国的企业是因为外资挤压，政府税费过重，难以扩大再生产，不得不把自己转向其它短期项目。但是忽视主业的特点是一样的。

第五、日本当时很多企业豪气冲天，号称东京23个区的地价可以换得整个美国国土。纷纷到海外收购发展大型项目。中国目前很多企业也在琢磨走出去，参与国际市场竞争，到海外投资、收购国际企业。

第六、由于日元升值，日本很多人钱包鼓鼓，纷纷到海外采购消费，成为国际零售市场一大景观。目前中国的旅游者也出现同样的特点，纷纷组团到海外消费，在欧洲市场的消费热潮已经压倒日本消费者。

③中国同日本经济泡沫的不同点

第一、当时日本的产业机构相当完整独立，技术立国的品牌形象已经竖立起来。目前中国的技术水平，特别是高新技术远远没有独立发展能力，对外依赖性非常强，产业结构转换能力很差，遇到风险的损失必定更大。

第二、日本当时的法制体系相对完整，金融政策基本完善，对各种体系外的金融活动监管机制有力，很难出现大的风波。中国目前的法制情况不完善，监管体制不彻底，看似完全被监控，实际上谁也无法真正控制。

第三、日本有土地神话伴随着经济泡沫，土地投机经济非常活跃。中国的土地是国有化，一般企业则只有使用权，除了住宅和商业用地，对于大量的开发区的工厂用地，如果外资退出，将出现土地浪费现象。

第四、日本经济泡沫高峰时，1989年12月29日，股指达到38915日元，9个月以后降到20000日元，几乎拦腰截断。目前还是在当初的四分之一水平。中国的股指在2007年秋天达到6000点以上，半年后降到2000点，是高峰值的三分之一。目前一直在2300到2400点之间。股指变动反映的内容基本一致，但是结构性因素还有一些本质区别。比如中国股市的大鱼吃小鱼现象比日本股市更严重。

第五、日本的经济泡沫在土地、住宅、股市、高尔夫会员权、绘画、古董等全领域发生。而中国主要在房地产市场显著爆发，很像美国2007年出现的次贷危机状况。

第六、日本经济泡沫时期，劳动力市场需求仍然平稳，很多职业岗位依然抢手。因为日本的经济结构比较合理，从设计开发到物流销售一条龙。而中国目劳动力市场中高端就业十分困难，特别是大学生就业的设计规划和市场开发岗位被外国企业完全垄断，而国有企业和政府就业岗位被老年和亲属裙带、利益团体关系牢牢占据，青年社会安全感非常差。

３．中国经济泡沫什么时候破灭？

①“中国是世界市场”的幻想破灭时

近年来，大部分国家的企业都把中国看作是新兴市场，甚至是世界未来最大的市场，大举参与中国经济，但是实际上中国的内需水平，受到政策影响非常大，一旦普通消费市场活力减弱，而且看不到提振的希望，劳动力成本又在不断提高，国际企业就会撤退，实际上，很多外国企业已经开始撤退，这是泡沫破灭的开始。

②房地产销售滞销时

　中国房地产价格已经达到非常高的水平，绝大多数人已经买不起了，有机构分析74%的人已经买不起房。除了投机、自住房的需求已经被压制。一旦外国投资者撤退，高价公寓大量闲置，资金链会从根本上断裂。

③国际资金短缺时

　产业机构转换受挫以后，内需不振将影响进一步的外资和产业合作，劳动密集型制造业的生存，受到本币升值和外贸定价权掣肘，将会持续萧条，贸易顺差将转为贸易逆差，国际资金势必出现短缺，税收也将受到打击。

到2011年6月份底，国家审计署公布，地方政府债务达到10.7174万亿元，相当于全国GDP的三分之一，其中80%依靠土地出让金收入偿还银行债务，一旦土地政策大幅变化，巨额债务将拖垮政府正常运营直到实质破产。

④社会就业不足时

到2015年，中国将面对劳动力人口减少的逆转趋势，国民生活将追求自由和休闲，中产阶级收入将在目前水平上提高30%到50%，社会就业将出现严重短缺局面。政府如何应对这种价值观大转变带来的社会问题？日本有媒体分析说，目前这种局面持续的时间不多了。

⑤中国人的梦醒时分

　改革开放以后，大部分中国人抱着快速富裕起来的梦想，追求自己的美好生活，当年30岁的青年，如今已经50多岁了，回想自己的收入和面对的社会环境，真的成为自由、富裕的一代了吗？自己的老年生活如何保障？自己孩子的社会就业和家庭伦理生活的前景，能够放心吗？想一想这一切，还有什么梦幻可以期待？

在许多地方流传的发财梦用民间高利贷表达出来，可是，有多少人依靠高利贷实现了自己的发财梦？一夜千金的生活不会出现的。理智面对，将是经济回归本真的精神基础。

４．泡沫破灭以后，我们怎么办？

①没有暴动革命的可能

不管股市的打击还是房地产、高利贷，老百姓似乎都知道这是赌博和游戏，很少动真心为此拼命。眼看着泡沫要破灭，很多资本家、官僚裙裾们已经移民了，有多少人为自己的损失痛心疾首？普通贫民们可能还希望房地产泡沫破灭，尽管自己也受到冲击。自然，也就没有人起来反对谁了。

真正应该觉醒的，是政府负责的团队，领导者，他们应该为江山社稷长远着想，走变革、创新的道路。

②外资怎么办？

由于国内基本稳定，外资在中国经济中根深蒂固，他们没有立即撤退的理由，而且根据合作条例，政府会保护这些企业的权益。他们有可能会选择新的价值洼地开辟新的市场，或者调整新的营销政策，利用这些机会，离开中国市场也不是不可能。

③深化改革开放

　中国政府为摆脱泡沫经济危害，会继续追求外资的帮助，深化改革开放的可能性很大。当然也有进一步借鉴民主政治体制的可能性。但是，会不会出现世界集体掠夺性救助中国的局面？恐怕不会，中国人民的自救精神和忍辱负重的态度，会坚持自我发展为本的道路。

④减少风险、逆势发展的办法

快速回收资金、及时撤出风险行业。股市、房地产的高价值投资阶段已经过去，在高风险来临时，要及时规避，保全自己。

第一、千万不要借钱购入资产，要根据自有资金多少，合理安排。

第二、一旦达到购入价格的两倍，马上要卖掉，这个收益应该满足。

第三、在价值下跌阶段，要根据自己的需要程度，适当抄底。不要盲目采购。

第四、找准机会收集破产的商家手里的古董、字画等高价值物品。

第五、准备资金，在房地产价值十分低落时，进入购买，形成投资机会。

第六、一些破产的企业商家，可能抛售海外资产，有实力的商家可以乘机接盘。

第七、越是风险大的地方，越来保持观察，一旦局面稳定，要立即进入，寻找信用合作机会，帮助当地经济复苏，政府自然会多一些信赖，可以得到更多的发展机会。