爱华网当我看着投资组合年收益率的数字感到痛苦彷徨时、当我的小心灵被末日“大师”们恐吓时...
我就拿起《投资收益百年史》（伦敦商学院，E.迪姆森，P.马什，M.斯汤腾著）翻看一番，对着上个世纪那一百年的各国投资收益啧啧称奇，然后信心回升！立马原地满血复活！
看看下面这张图：1900-2000年12个国家名义和实际年均几何收益率（经过通货膨胀调整）
来源：《投资收益百年史》
1，知道1900-2000这100年间发生了些什么事吗？我们回顾下：1914年第一次世界大战打了4年死了超过3700万人、1929年华尔街大崩盘触发了1930年代全球性的经济大萧条、1939年爆发了第二次世界大战并发生了纳粹大屠杀、1945年第一颗原子弹轰炸日本广岛......等等，我还只列举了那些大事中的“末日”事件，即身处其中的人们会觉得世界末日来临。
即使这些“末日”事件真的反复来临，各国股票市场依然取得了不错的长期收益率，包括二战中被打烂的3个国家德国、日本和意大利。
2，3个二战战败国德国、日本和意大利加上曾经被德国占领的法国名义收益率都挺高，但是实际收益率却垫底，通货膨胀率太高了。
对于资本来说，最惨的国家是没有列出的俄罗斯、阿根廷、中国和波兰，因为这4个市场曾出现收益率为-100%的时刻，市场终止或者价值完全丧失，导致投资者血本无归！投资有风险哦！
3，实际收益率高的国家如瑞典、澳大利亚和美国可能归功于资源丰富、受战乱影响相对较小等等。
图：1900-2000年美国股票、长期债券、短期国债名义收益率，以及通货膨胀率
这本书还告诉我们一个事实，即投资股票的长期收益率要高于债券（包括国债）。上图以美国为例，可以清楚看到，长期而言股票收益率是高于债券和通货膨胀的，其实各国的情况都是如此。其中以日本为代表的某些国家，1900-2000年债券的实际年收益率还是负值！
逻辑很清楚，股票收益如果没有债券收益高，那么企业（股东）不会用债券融资去做生意，实业经营收益要高于债券融资成本，一般企业不会干亏本的生意。
