爱华网第一妖股中青宝——暴涨难圆千亿市值梦，陷三大怪圈
中青宝(深圳中青宝互动网络股份有限公司，300052)被称为今年第一“妖股”并不为过。
半年来其股价飙涨4倍，从每股10元涨到现在的40元，市值达到50亿元。7月19日，中青宝一度封涨停板，市盈率达到让人咋舌的373倍。但业绩平平的中青宝到底值不值这个价备受外界质疑。
易观国际分析师薛永锋向时代周报指出，中青宝的市盈率涨这么高确实怪异。中青宝游戏部原总经理欧文也指出，300多倍的市盈率肯定有问题，最终还得看中青宝后期的产品和年终的财报数据。
业绩平平但市盈率怪异暴涨373倍、高管频繁离职、募投项目延期
中青宝(行情股吧 买卖点)(深圳中青宝互动网络股份有限公司，300052)被称为今年第一“妖股”并不为过—半年来其股价飙涨4倍，从每股10元涨到现在的40元，市值达到50亿元。7月19日，中青宝一度封涨停板，市盈率达到让人咋舌的373倍。
但业绩平平的中青宝到底值不值这个价备受外界质疑。易观国际分析师薛永锋向时代周报指出，中青宝的市盈率涨这么高确实怪异。中青宝游戏部原总经理欧文也指出，300多倍的市盈率肯定有问题，最终还得看中青宝后期的产品和年终的财报数据。
中青宝原总经理贾可向时代周报记者坦承，300倍的市盈率的确有风险，但直言中青宝被称为“妖股”也是基于市场规律，“海量的资金进来，不涨才怪。”
在此之外，中青宝还备受高管频繁离职、募投项目延期困扰。
对于外界的种种质疑，中青宝市场总监李明辉对时代周报回应称，中青宝最大的责任是把业绩做好，说再多也没有任何意义。
手游的火热让中青宝这样的手游概念股受到追捧和爆炒，在2013年二季度上证综指下跌超过10%的情况下，网络游戏(含手机游戏)板块逆市上扬，板块指数涨幅52.73%。
中青宝曾称，未来5年内要成为收入10亿、利润10亿、市值千亿的航母级公司。但目前来看，其今年第一季度的营收只有4342.76万元。
中青宝董事长李瑞杰近期在演讲中称，中青宝代表着我们整个中国网络游戏行业的一个期待，以及对未来不确定性的一个等待验证。
那中青宝未来发展到底有多少不确定性？手游行业泡沫一旦破灭是否会对其带来沉重的打击？
前身亏损超千万
中青宝在上市之前一直“名不见经传”，中青宝前身深圳市宝德网络技术有限公司甚至累计亏损超过千万。
中青宝命运的扭转，与贾可密不可分。2006年2月，贾可出任中青宝总经理一职。贾可早在1997年就已进入游戏行业，并于2002年和2004年分别成立了成都欢乐数码和成都锦天科技两家游戏公司。目前，贾可已离开中青宝，是成都汉森信息技术有限公司创始人兼总裁。
行业经验丰富的贾可让中青宝的面目焕然一新。“我离开之前，中青宝的所有游戏全是自己研发的，《抗战online》和《战国英雄》这两款产品是主要的营收来源。”贾可在接受时代周报记者的采访时表示。
资料显示，正是凭借这两款产品的成功，让中青宝在2007年扭亏为盈，全年营业额达1800万元，实现利润1200万元。
随后，贾可为中青宝打造了“红色网游”的概念并拉来了国资背景的投资方。到了2008年，中青宝迎来了“最重要的事”。这一年初，具有团中央背景的中青创联科技有限公司和国资背景的深圳市创新投资集团分别投入5200万和2080万入股中青宝，两者占股比例分别为20%和8%。但至2009年，贾可离开了中青宝。
在资本和“概念”的合力推动下，中青宝于2010年2月以A股第一家网游为主业的名头登陆创业板(行情股吧 买卖点)。资料显示，中青宝当初发行价格为30元/股，对应发行市盈率93.75倍。
但上市后，其业绩并没有太大起色，财报也远不及市场预期，并有大股东连续减持，导致股价一直处于低位。但随着手游概念被持续热捧等，中青宝股价随后攀升、市盈率飞涨，造就了今年来的第一“妖股”。
“中青宝的市盈率涨这么高确实挺怪异的。因为这家公司之前业绩平平，在原来端游市场中的排名非常靠后。上市的时候是做红色网游，政府方面有一些补助和政策倾斜。”薛永锋分析称。
启明创投董事总经理甘剑平更是直言中青宝是一家“奇怪”的公司。“掌趣科技(行情股吧 买卖点)的创始人一直身处无线行业，最早开始做手游，业绩也不错，是一家纯民营的在手游市场充分竞争的企业，泡沫不多。但中青宝上市的时候，其游戏产品只在共青团内部才有流传，投资人有共青团背景，其市盈率这么高不能用市场或者正规的金融投资分析方法去分析。”
但贾可认为，中青宝被称为“妖股”也是基于市场规律，资金从其他行业撤出来要找投资的股票，但选择的方向又不多，游戏股就是一个方向，海量的资金进来，不涨才怪。
“300倍的市盈率的确有一点风险，这是事实。” 贾可补充说。
业绩乏善可陈
中青宝到底值不值这个价？这引来了投资者和外界的强烈质疑。
4月25日，中青宝发布的一季度财报显示，今年首季实现营收4342.76万元，净利384.77万元，同比增长111.27%。这还是因为2012年第一季度归属于上市公司股东的净利润基数极小，仅为182.12万元。
中青宝财报显示，自上市以来，2010年、2011年、2012年，中青宝分别实现净利润3551.64万元、1221.21万元、1669.20万元，同比分别增长-13.65%、-64.12%、31.92%。
鉴于其业绩乏善可陈，公司上市后也未得到很多机构青睐，在2013年一季度仅新华行业周期轮换(基金 净值 基金吧)[-0.95%]基金入驻前十。
除了业绩不佳外，近两年来中青宝还备受高管离职困扰。贾可、欧文、中青宝手机游戏业务副总监余学军、中青宝旗下原红游中心总监王海青相继离职。
另外，募投项目延期的负面信息也不时袭向中青宝。中青宝招股说明书中披露了三个募投项目：第一是4款游戏开发项目，第二是网络游戏研发技术平台项目，第三是苏州研发中心建设项目。三大项目募集资金投入合计3.5亿元。按照当时预计，4款游戏进入公测的最晚时间在2011年5月，后两个项目在2012年一季度之前也应该达到预定目标。但直到如今，这些募投项目仍未完成。
对于外界的质疑，李明辉对时代周报回应称，中青宝最大的责任是把业绩做好，说再多也没有任何意义，“公司现在还是很稳健的。公司这么受资本的追捧是因为资本的嗅觉往往取决于现实的发展状况，资本预期在未来3个月我们和掌趣科技会有漂亮业绩的呈现。”
“共青团中央的创投是参与到我们公司之前的整体筹备之中，但去年上半年中青联创的股份就已经全撤出去了。”李明辉续称。
值得一提的是，自从贾可离开公司后，中青宝总经理职位就由其董事长李瑞杰一人兼任。而李本人并非游戏行业出身，也被外界质疑“不懂”游戏。
手游泡沫即将破灭
手游行业存在泡沫已经成为不争的事实。
目前，手游市场收入已经占到国内整体网游收入的7.5%，用户规模也达到了1.71亿人，用户数已经全面超越了端游，收入增速也在100%以上。这不断刺激着市场投资者的神经。
据市场消息，目前排名前十位的手游企业，有超过一半已经达成并购意向。除了华谊兄弟(行情股吧 买卖点)等文化企业，甚至化工(行情 专区)企业都表示将要涉足手游领域。
“游戏行业是互联网业务当中盈利模式最明确的，只要有用户就能赚钱，但在一段时间内大量的资金投进去，超过它的发展速度，属于超量投资，肯定会带来泡沫。”贾可分析称。
而薛永锋则告诉记者，本来预测2014年手游泡沫破裂，但目前来看这个时间点应该提前不少，也许就在2013年底。
目前能看到的情况是，由于渠道和营销费用的飙升以及手游产品同质化、山寨化问题，越来越多的中小型手游创业团队或公司已经陷入了困境。
那对于市场期望值这么高、市盈率达到300多倍的中青宝而言，行业泡沫破裂会给其带来多大的影响呢？
时代周报记者采访UC首席运营官朱顺炎时，他直呼看不懂中青宝的股价和市盈率，并表示作为手游平台运营商的UC看合作伙伴基本面的时候很少用股价和市盈率来做参照。
“肯定会对中青宝的经营和股价产生非常大的影响，现在其也在急切地在业务和产品上希望有所突破。”薛永锋分析称。
而贾可认为，中青宝的市盈率已经远远超过了企业本身应该有的市盈率，一家企业估值这么高，泡沫破了以后肯定会对行业造成一定影响，泡沫越大造成的损害越大。
“但中青宝作为上市公司，它的基础摆在那，抗风险和压力比小公司强。也许下半年它会抓住机会推出一款好的产品，那样就名副其实了。但这都是未知。”贾可说。
2013年08月01日 07:20王刚
解密中青宝(之一)
一个月暴涨144%游戏“代理人”难言研发
昨日盘中，手游概念股中青宝(300052)再次疯狂并创出44.29元的历史新高。上周五，中青宝股票一度封涨停板，动态市盈率则超过370倍，二季度以来惊艳表现使其在市场上赚足了眼球。疯狂的市场表现背后，中青宝是否合乎手游第一股的称号？近日，《投资快报》记者采访了广州本地网游企业家以及IT行业游戏研究员，以红色题材为主的中青宝多款产品开发延期，玩家表示游戏在系统设计上存在严重缺陷。面对手机游戏的竞争，相对于端游入行门槛较低，研发周期只需要几个月，研发团队的“明星效应”要求不高，经营模式可以被复制。
股价一个多月暴涨140% 游戏却有严重缺陷
凭借手机游戏概念，中青宝在A股市场上火红了一把。中青宝是二季度最火爆的手游概念股，主营网络游戏开发及运营的中青宝成为最耀眼的明星。如果按照6月3日17.46元的收盘价计算，一个多月时间过去，至今该股已经上涨约140%。
不过，这家因为手机游戏启动市场表现的上市公司，实际上是以红色主题网络游戏出身的。而手机游戏领域，也是市场题材走出来之后才开始涉足。
中青宝今年6月在全景网互动平台上表示，公司的仙战游戏尚未正式上线。据悉，仙战游戏是中青宝6月21日发布的ARPG(动作角色扮演类游戏)手游新品。此前据媒体报道，该款游戏为中青宝与深圳墨麟科技合作，并签约代理游戏制作人陈默，已于6月15日上线内测。
但关于中青宝红色主题的产品，《投资快报》记者却在玩家网站上看到如下评价：首先，该款游戏系统设计上就有严重缺陷。例如，中青宝的反外挂系统，无论你有没有外挂，只要几分钟内达不到他的要求，系统会自动将人物移到危险的被杀区域，造成玩家花钱买的功勋在不知情的情况下被杀掉。表面上在保护玩家利益，实际上是伤害玩家的利益。
其次，由于其公司技术力量薄弱，不到千人的服务器运行起来非常缓慢，很多玩家起的名称就叫“抗战就是卡”，这种现象使得很多玩家卖号流失。
第三，无论什么时间，很多实施关键时候系统就会出现错误报告，造成玩家掉线。进到游戏交流平台，玩家骂声一片。更有甚者是，按游戏规则，玩家明明应该得到的物品却得不到，只有当玩家向客服投诉，才能得到相应的补偿，不投诉的只能白白受损。
第四，服务质量极差，影响玩家对游戏认同，很多玩家纷纷离去。比如，按其公告，应该开双倍经验的时间，有时可能被延迟10-20分钟，造成近千名玩家白白浪费等待时间。
第五，客服遇事推脱，借口无数。按网络游戏规矩，由于系统设计等原因造成的玩家损失，游戏运营商应该无偿给予玩家补偿，但是，当受损玩家找客服投诉时，客服会以种种借口推脱，很多时候回应玩家的说法自相矛盾，玩家失去对游戏的信心。
游戏研发才是核心中青宝只是代理出身的
相对于端游，页游和手游是近年新兴的游戏产品，伴随着移动互联网的发展，手机游戏也受到玩家的青睐。不过，在行业内人士看来，手游因为进入门槛相对较低，研发投入相对较少，所以未来加入的公司会越来越多，竞争越发激烈。
广州网游数码科技有限公司一位负责人告诉《投资快报》记者，按照客户数量来看，端游最大，端游的一款产品有时候营收就可以达到上亿元。“其次是页游和手游，而手机游戏则是近两年才迅猛发展，去年年底的时候，单款手游收益上千万收益已经算不俗。但到了今年，有些手游公司的月度财务收入可达两三千万。”该位负责人认为，页游和手游的营收增加，反映行业向好趋势。
该名负责人还告诉记者，去年第二季度，智能手机游戏的客户数目开始快速攀升，这也与移动互联网普及有关。
“但页游和手机游戏则不一样，页游就像拍电影一样，需要明星团队去策划，而且收益与投资成本不一定成正比，这也好比拍电影，玩家如观众，是否卖座还得玩家说了算。”该名负责人补充道，在资本市场上，端游公司的PE还不算特别高，但这种情况并没有出现在手游、页游公司身上。
国信证券IT行业一位研究员在接受记者采访时表示，中青宝今年以来已经逐渐弱化端游，“中青宝是做游戏代理出身的，做研发不行，估计未来也是通过被收购来换取发展。”该名研究员告诉《投资快报》记者，去过中青宝调研多次，也没想明白公司的发展定位是什么。
“对于手机游戏来说，推广平台、渠道也十分重要。而且手机游戏相对于端游入行门槛较低，研发周期只需要几个月，研发团队人员数目要求不多，经营模式容易被复制。”该名研究员认为，随着业内对手机游戏产品的认识增加，会有更多公司加入分羹这块蛋糕，竞争越发激烈。
上海盛久网络CEO陈玉林曾在媒体上表示，端游因为投资大，利润高，且都是大公司原创的，所以相对更注重知识产权，而页游和手游在知识产权方面则非常混乱，几乎没有人谈版权。据其了解，游戏源代码的获取非常容易，员工跳槽就有可能带走源代码。公司买到源代码以后，稍加修改，就可以当成另一款游戏推向市场，而现在手游的90%的源代码是可以在市场上买到。
就中青宝游戏产品的问题，记者尝试联系公司，但证券事务部工作人员却以开会为由拒绝记者的匿名采访。
(投资快报)
解密中青宝(之二)
靠红色游戏收当地政府补贴充业绩
高投入低产出募投项目一再延期
虽然研发投入高居不下，但中青宝(300052)的募投项目却一推再推。昨日，《投资快报》报道了中青宝在游戏研发、以及产品系统上的缺陷。实际上，作为首批上市的游戏产业公司，中青宝抓住了融资的机会，但公司基本上还是以政府补贴为营收来源。据悉，中青宝先后投入巨资，自主开发多款游戏和游戏引擎，但其募投项目的进度却缓慢不止。
政府补贴填业绩短板
中青宝被誉为手游第一股，但是从上市以来其业绩表现，除却非经常性收益，公司的主营业务能力堪忧。
4月25日，中青宝发布的一季报显示，今年首季实现营收4342.76万元，净利384.77万元，同比增长111.27%。
然而，翻倍增长只是表面现象。在同日发布的首季业绩修正公告中，公司提到，2012 年第一季度归属于上市公司股东的净利润仅为182.12万元，基数极小。《投资快报》记者翻阅财报发现，其上市后业绩即变脸。2010年、2011年、2012年，中青宝分别实现净利润3551.64万元、1221.21万元、1669.20万元，同比分别增长-13.65%、-64.12%、31.92%。
记者查阅了中青宝历年财务报告发现，政府补贴对公司的收入具有重大贡献。以2012年报为例，中青宝投资活动现金流入小计1625.60万元，主要系收到的与资产相关的政府补贴款所致。其中，在2012年1月，中青宝公告称，一次性收到政府对于公司互联网产业发展项目的扶持补贴款420万元人民币。
但国信证券一位IT行业研究员向记者表示，由于中青宝从事抗战革命等红色题材，公司会收到当地政府的补助，“打个比方，如果跟当地共青团关系好，继续开发红色题材游戏产品，对团队的营收情况是一个保障。”该名研究员表示，除却政府补贴等营业外收入，即便游戏产品盈利不佳，也能够填补中青宝在主营游戏上的业绩窟窿。
除了营业外收入，中青宝在研发方面的投资也不低。据悉，中青宝先后投入巨资，自主开发多款游戏和游戏引擎，最近三年，其研发投入金额占营业收入的比例粉笔达到75.62%、98.39%和71.85%。
兴业证券(行情股吧 买卖点)在对中青宝的研报中提示到，基于中青宝对运营模式的定位，公司运营成本处于较高的水平。因为随着业务的深入，其亲力亲为的产品推广需要大量的运营成本和推广费用，在没有先天用户流量资源导入的优势条件下，带来的是产品收益效果并不显著，整体将会导致其净利润率的下降。
研发费用高募投项目延期
在财务数据增长的同时，《投资快报》记者留意到，中青宝的销售费用居于高位，并且有攀升的势头。这也反映出时下游戏公司前期大量的宣传费用投入。
2012年年报显示，中青宝在去年投资的销售费用金额达到8422万元，同比增长40%。2011年三季度的数据，中青宝销售费同比增长128%。公司方面表示，新产品新平台广告推广费用增加以及运营人员增加致使薪金费用增加。
广州网游科技有限公司一位负责人在接受记者采访时表示，中青宝在红色题材这个细分领域里一家独大，也可以在学生等群体拥有玩家群。
虽然网游前景诱人，而且中青宝自2010年上市后销售毛利率都在50%以上，但因三项费用快速增长，公司业绩表现比较平淡，2010年、2011年净利润分别较前一年下降19.5%、56.18%，2012年在营业收入增长40.13%的情况下净利润仅增15.08%。
上述网游公司负责人表示，作为第一批上市的游戏企业，中青宝抓住了融资的时机，在资金方面已经比其他公司占据优势。
不过，即便有大手笔的研发费用投入，但中青宝的IPO项目却迟迟未能达标。
记者注意到，中青宝IPO募投游戏项目共计4个分别是：3D游戏《盟军》、2.5D游戏《三国游侠》、2.5D游戏《新宋演义》和3D游戏《寻梦园》，在2012年三季报时，前3个游戏的进度为36.01%、38.17%和21.31%，项目预定可达到使用状态日分别为2013年5月31日，2012年12月31日和2013年3月31日。但在2012年报中，这3个游戏的预定可达到使用状态日则变成了2013年8月31日，2013年5月31日和2013年6月30日。
兴业证券的研报认为，中青宝的“聚宝”计划项目(“聚宝”计划是用来吸引游戏人才加盟公司，或者投资游戏开发团队)金额也由原来的1亿元调整为7000万元。大规模研发投入下，同一项目的多次延期或停滞一方面可能折射出公司研发能力不足，对人才吸引力下降等不利因素；当然也有公司为追求产品质量，多次调整游戏研发周期的可能性。但多次调整也显现出公司对项目预期不足、管理能力的薄弱。
(投资快报)
解密中青宝(之三)
董事长有暴力倾向屡次打人
大股东纷纷减持游资倒腾哄抬
近日，针对中青宝(300052)游戏产品存在缺陷，募投项目多次延期的问题，《投资快报》进行详细报道。实际上，除却产品质量之事，中青宝在公司治理上也存在漏洞。而董事长李瑞杰曾经因为侵权纠纷殴打律师，也曾经因为意见不和殴打公司的前副总。实际上，中青宝的几位重要股东纷纷选择减持股票，近期该股的暴涨是游资击鼓传花的结果。
董事长打人
2011年12月，广东圣方律师事务所颜宇丹律师博客爆料称，中青宝董事长李瑞杰日前在深圳南山科技园星巴克用椅子砸伤Adobe女律师头部，目前公安机关已介入调查。而此次事件的起因是由于中青宝侵犯Adobe计算机软件著作权，双方协商此事渐积矛盾。
广东圣方律师事务所颜宇丹博客原文有段落是这样描述的，“李瑞杰威胁道：‘你代理这个案件，我会追到你家，追到你律师楼！’他边说边挥起拳头打到廖爱敏律师头上。廖爱敏律师见李瑞杰突然打人，向他公司的法务人员大声呼救，让他拉住他老板，她向旁边跑去。没跑出几步，廖爱敏律师感觉后脑被硬物重重地猛击了几下，她摔倒在地，鲜血从头上淌了下来。”
媒体当时的报道称，从医院的诊断证明了解到，廖爱敏被人用凳子砸伤致头皮出血、昏迷后头痛头晕，全身多处皮肤擦伤，诊断结果为脑震荡、头皮裂伤、急性腰椎间盘突出症。
除了对外施暴之外，董事长对待公司内部职工手法也如此。据知情人士爆料，今年1月8日晚，中青宝董事长李瑞杰酒后将前副总吴鹏头部殴打致伤。吴鹏报案后，当地警方已经介入。但是，警方连夜搜寻两家酒店均未找到李瑞杰本人，传闻已至上海。吴鹏在1月9日发微博称，“当你被狗咬了一口的时候，你会怎么做？”对此消息，有业内认为，该事件最终或达成和解。
对于此事的起因，有媒体援引业内的话称，在吴鹏离职前，李瑞杰就曾爆发，当时他在内部通告中称，要坚决消灭本部所有的赔钱货。现在不挣钱的，未来也没有信心挣钱的人，请马上滚蛋。
重要股东纷纷离场
在董事长打人等负面新闻曝光后，大股东对公司的投资热情渐淡，最明显的是新疆中青联创科技有限公司(下称“中青联创”).
去年8月，中青宝发布公告称，公司股东中青联创8月2日减持公司股份100万股，占公司总股数的0.77%。本次减持后，中青联创仍持有公司400万股，占公司总股本的3.08%。
《投资快报》记者查阅中青宝近年来重大股东仓位变动情况。数据显示，2011年12月，中青联创减持中青宝200万股，2012年2月16日减持200万股、2012年2月204日减持200万股、2月27日减持600万股，2012年7月减持250万股。
除了中青联创，其他大股东也在减持前列。中青宝的股东深圳市创新投资集团内有限公司于2011年2月至4月期间，减持中青宝130.86万股。另外，深圳市宝德投资控股有限公司也在2012年12月两次减持中青宝的股权，数量分别为174.53万股和71.22万股。
而此前，中青联创也表示，计划继续减持所持中青宝股份。
另外，在近期中青宝的暴涨行情中，也鲜有机构投资者参与的身影，多数为游资席位在倒腾。
深交所交易数据显示，7月9日，中青宝的前五名买入席位中，按照交易资金依次是银河证券宁波大庆南路、国泰君安交易单元、民族证券长沙车站北路、国泰君安顺德大良、光大证券(行情股吧 买卖点)宁波解放南路。6月28日，中青宝前五名买入席位依次是五矿证券深圳金田路、海通证券(行情股吧 买卖点)长沙五一大道、银河证券上海东方路、银河证券马鞍山、国泰君安北京知春路。而7月9日中青宝收获涨停，6月28日该股上涨8.57%。(投资快报)
解密中青宝(之四)
头顶业绩压力脚踩资金泥潭
周四中青宝(300052)股价大幅下挫，至收盘时打到跌停位置，周五，股价有所回升，无奈，成交量颇有限，并收出一个较长的上影线。此时，恰离公司公告二季度业绩预增不到两周。从报表上看，公司目前的大部分新游戏的开发支出尚未进入摊销期，一旦新游戏收入不如预期，其开发支出的摊销将对业绩产生重大不利影响。虽然公司账面现金充足，但实质上却是陷入了捉襟见肘的窘境，不得不屡屡祭出“补血”招数。
2.4亿“定时炸弹”下半年起爆，业绩风险不可忽视
对于一向标榜“重视研发”的中青宝而言，目前账面上高达2.4亿的开发支出将成为其未来半年业绩的沉重负担。从中青宝2012年年报中可以看到，近三年公司研发投入金额及占营业收入的比例一直很高，平均超过了80%水平，三年累计的研发投入金额为3.2亿元。不过这些研发投入大部分并未体现为当年损益，而是作为资本化项目先进入公司的“开发项目支出”类别，然后待相应项目达到可使用状态时再转入“无形资产”项目逐年摊销。根据公司的一季报数据，中青宝一季度末的“开发支出”余额为2.43亿，如果加上无形资产余额的8600万，其总合3.29亿基本上与过去三年的研发投入不相上下。
不过这2.43亿的开发支出何时进入损益，将是左右中青宝未来业绩的关键。根据一季报披露，今年下半年中青宝共有5个项目将会达到可使用状态，至一季度末的累计投入金额为13,104万元。按5年摊销期计算，这些项目一年的摊销成本就达到2620万元，与公司去年的营业成本为5756万元相比达到了45.5%的比例。如果公司的新游戏收入不如预期，这部分的成本将会成为拖累公司业绩的重要负担。
一季度项目资金投入情况
项目
一季报累计投入金额
预计可使用时间
3D 游戏《盟军》
2,415万
13 年8月31日
《新宋演义》
1,373万
13 年6月30日
《寻梦园》
1,321万
13 年6月30日
聚宝计划网络游戏研发
6,476万
13 年12月31日
第三方支付平台
1,519万
13 年12月31日
合计
13,104万
13 年12月31日现金奶牛原来是虚胖，捉襟见肘屡祭 “补血”招数
中青宝宣传中强调的另一优势是，公司的现金储备充裕。从一季报来看，公司报表上现金存款余额为4.5亿，占总资产9.75亿的46%。不过其实质上，该4.5亿现金当中有3.9亿属于“专款专用”的募集资金专户，实质上为公司日常经营的现金只有0.4亿。而光是一季度，公司的经营现金流就已经净流出3573万。按这个速度下去，也许到了第二季度其现金会更加紧张。
从最近公司的一系列动作来看，其表现的更多是现金储备不足的迹象。先是今年2月末公司宣布将项目结余821.1万元永久补充流动资金，其次在5月末公司使用5,000万元闲置募集资金暂时补充流动资金。而最新的公司中期利润分配预案显示，公司拟对全体股东每10股转增10股，换言之不进行现金分红。另外，中青宝还召开临时股东会通过了拟非公开发行不超过人民币2.5亿元债券的议案，频频祭出“补血”招数，显示其现金情况确实有点紧张。或许近期的股价炒作，是为了将来的增发进行铺路？(投资快报)
http://finance.eastmoney.com/news/1344,20130801311225618_5.html
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百倍市盈率频出 手游吹大妖股泡沫
http://www.yicai.com/news/2013/08/2904416.html
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