余额宝的产生与发展分析 余额宝数据分析

一引言

随着互联网的发展与普及，互联网对金融业的发展产生了深刻的影响。20世纪90年代中期到至今，我国传统金融服务业务实现了用户互联网自助办理。2010年之后，一些互联网企业，特别是掌握互联网入口的第三机构，利用大数据、云计算和数据挖掘技术等现代信息技术，不断推出创新性的互联网金融模式产品[1][2]。比如阿里巴巴公司推出的阿里小贷，人人贷、拍拍贷等公司推出的互联网个人对个人的信贷业务。互联网金融创新逐步打破传统商业银行在金融业务多方面的垄断。

2013年6月，支付宝网络技术有限公司开通余额宝功能，与天弘基金公司合作，直销中国第一支互联网基金。作为一种全新的互联网金融产品，在不足一个月，客户转入余额宝资金规模已突破百亿元，引起金融市场的高度关注和讨论。

二余额宝简介

2013年6月17日，余额宝正式上线。余额宝是由第三方支付平台支付宝打造的一项余额增值服务。通过余额宝，用户不仅能够得到较高的收益，还能随时消费支付和转出，用户在支付宝网站内就可以直接购买基金等理财产品，获得相对较高的收益，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。转入余额宝的资金在第二个工作日由基金公司进行份额确认，对已确认的份额会开始计算收益。

与余额宝挂钩的，是增利宝货币基金。增利宝货币基金，全称是天弘增利宝货币市场基金，是由天弘基金管理有限公司发行的一款货币型基金。天弘基金是增利宝货币基金的唯一销售机构，以支付宝为唯一直销推广平台，用户转入余额宝的资金，即购买了增利宝货币基金，并享有货币基金的投资收益。

三余额宝的发展现状

1.天弘基金的迅速发展

从余额宝上线至今的六个月时间，天弘基金的投资账户数已经接近3000万户，规模超过1000亿元，相当于国内全部78只货币基金总规模的近20%。

这家成立9年的基金公司管理的资产规模也借此狂增，并且摆脱年年亏损上千万元的厄运，上半年净利润达850万，在85家基金公司中的管理资产规模排名从去年年底的50名开外蹿升到前十。

2.类似的业务如雨后春笋

余额宝在短短5个月规模就突破千亿的靓丽成绩显然震动了业界。此后，类似的产品可谓层出不穷，包括百度百发，以及未出先热的微信理财等都不断引起市场关注。各种名为“现金宝”、“活期宝”、“天天宝”的类余额宝产品相继出现，规模快速增加。

调查结果显示，包括平安银行、招商银行、光大银行和北京银行在内的股份制银行几乎全线上调了利率。而国有大行中仅有交通银行和建设银行将2年和3年利率上调，上调幅度为基准利率的10%。而农业银行、工商银行和中国银行在中长期利率上仍然保持不变。

近日，平安银行旗下的理财产品“平安盈”悄然上线，它的类余额宝功能帮银行的活期存款收益坐上了“火箭”。定位于互联网，“平安盈”的客户可在网上开立财富e电子账户，通过财富e电子账户购买“平安盈”；同样强调便利性，通过“平安盈”，客户可以将其闲置资金归集起来，而且赎回资金实时到账，从而在不影响资金流动性的条件下，让客户享受到高出活期存款收益多倍的超额收益。此外“平安盈”内资金的转入与转出，均无需任何费用，而且“平安盈”内资金可T0实时转出使用，还可直接购买基金或理财产品，操作方便；此外余额宝的“草根理财”方式也同样为“平安盈”所用，根据其介绍，将实行“一分钱”起购。

3.余额宝改变了一个行业

银行、基金、券商都因为余额宝带来了颠覆性变化。由于余额宝的出现，货币基金实际上已经具有活期存款的功能，已经可以有条件和银行在这个品种上形成竞争。

互联网的特点则是边际成本递减，用户越多，成本越低，甚至趋近零。这让余额宝们能按一块钱的最低门槛服务那些小客户。不仅如此，海量客户、频繁交易、小客单价组成在一起，通过大数据技术，还形成了相对稳定的趋势。周晓明说，通过大数据技术，余额宝的基金经理可以准确预测第二天的流动性需求，偏离度不超过5%。在此基础上，基金经理可以更精准投资，也为用户提供更稳定的收益

四用户眼中的余额宝及个人使用体验

余额宝的成功，是因为服务了传统体系中得不到很好服务的普通人，传统金融并非不愿服务这些客户。

余额宝后台绑定的天弘增利宝货币基金，主要投向银行同业存款、大额存单、短期国债、央行票据等风险较低的货币市场，每天每万份基金的单位收益长期维持在1.2元左右。按照目前余额宝用户人均持有5000份基金份额计算，人均每天获得的收益不到一块钱。

但支付宝看重的，正是每天通过余额宝赚几毛钱的草根。

“相比发行50亿元商业票据这样的大问题，我对余额宝的5毛钱收益更感兴趣，因为更接近支付宝用户的生活。”一支付宝用户如是说。

网友龙聪聪就是典型的余额宝支持者。他和妻子在北京东五环外的一栋居民楼开了个小便利店。在使用余额宝之前，他们夫妇没有投资过任何理财产品，所有积蓄几乎都存了银行定期。一个多月前，他从弟弟那里知道余额宝，现在已经放了1.2万元，每天增值大约1块5。更有意思的是，他开始在自己的便利店用支付宝钱包收款，然后直接转入余额宝。

就笔者本人而言，我通过了支付宝账户认证并开通了快捷支付，过程非常简单和方便。2013年12月6日我向余额宝转入约1600元，到12月14日已经有3.23元的累计收益。相对于将钱单纯的放在支付宝里，转入余额宝的资金还能持续地获得收益，的确是对于草根投资者的一个好消息。（图略）

五余额宝的优势

1.门槛低，使用条件简单

年满18周岁的中华人民共和国大陆居民，完成支付宝账户身份验证且绑定快捷支付之后，即可随时使用余额宝进行投资理财。支付宝的账户身份验证只需要上传身份证复印件及绑定一个有效的银行账户即可完成，而基于这个绑定的银行账户，开通快捷支付更是只需要在银行柜台预留一个手机号码，非常简单。这也意味着，大多数网民均符合余额宝的使用条件。

而且相对与那些本金比较高、投资时间比较长的理财产品，余额宝的购买限度也非常低。余额宝转入单笔最低金额为1元，为正整数即可。且在体验过程中，可以随时操作实时转出，操作过程中不会产生任何手续费。

2.操作简单，渠道丰富

余额宝用户即可选择在电脑端操作也可在手机端操作，只要登录支付宝账户，在“我的支付宝”——“余额宝”——“转入”或者“转出”即可完成操作。

此外，在手机上安装支付宝钱包应用，更可随时随地对余额宝进行转入转出操作。

3. 账户透明且高收益

用户转入余额宝的资金在第二个工作日由基金公司进行份额确认，已确认的份额即会开始计算收益，收益在非常短的时间内便能计入用户的余额宝资金内。所以在份额确认后的第二天15点后，余额宝用户就能查看收益，如下图所示。

用户还可登陆天弘基金公司官方网站随时查看收益以及基金的最新动态。

除此之外，余额宝的收益计算是根据用户存入余额宝资金除于10000，再乘上当天基金公司公布的每万份收益。目前，余额宝的七日年化收益率已经高达5.363%，高出同期银行定期存款或者某些短期投资理财产品。

4.账户灵活

不同于传统投资理财产品，余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。用户转入余额宝的资金不仅可以获得收益，还能随时消费支付，非常灵活便捷。

六余额宝的风险和劣势

1.被打上引号的“利息”

“余额宝”用户存留在支付宝的资金不仅能拿到“利息”,而且和银行活期存款利息相比收益更高。

　　“利息”之所以被打上引号，是因为阿里巴巴集团推出的“余额宝”存款业务和银行的存款并不是一个完全相同的概念。“余额宝”存款实际上更接近于理财产品，只不过购买的是目前号称风险性最小，收益最稳定的货币基金理财产品而已，所以客户才会觉得账户余额里面的钱只会增加，没有减少。尽管如此，和阿里巴巴集团合作推出“余额宝”业务的天弘基金在“增利宝”发售公告中还是对理财风险做了郑重提示，预示着它并不能等同于银行存款。

实际上对绝大多数淘宝客户来说，目前还只是把淘宝账户里面的余额参与“余额宝”的理财，而不是把家里的或者是银行里面的存款转入到淘宝账户里面。这主要是基于三个方面的原因：

一是习惯问题，毕竟对于一个新鲜事物的出现，公众是需要一个接受过程的；

二是收益问题，“余额宝”虽然“利息”稳定，比银行活期存款利息高，但它毕竟是一款理财产品，具有一定的风险性；

三是资金安全问题。这才是影响淘宝客户不敢把钱存入账户的最主要原因，因为就目前情况来看，在资金的安全性上，阿里巴巴还是没法和银行相比。

2. 跟PayPal一样的潜在未知风险

有专家表示，余额宝正在引领一场互联网金融的热潮，不过前景如何，风险依然存在。因为美国的PayPal公司其实早在1999年就推出了美国版“余额宝”，十几年后不得已从历史舞台谢幕。[4]十几年前，全球在线支付巨头PayPal创造了将账户余额投资于货币市场基金的模式，获得了良好的口碑，以至于两年前PayPal宣布关闭这一服务时，不少用户表达了遗憾与不舍。

早在1999年底，PayPal就极具开创性地创建了货币市场基金，将在线支付和金融业务结合起来。使用该基金非常方便，PayPal用户只需将基金账户激活，账户余额每个月就可以获得股息，收益率每天浮动。

该基金通过PayPal网站向在线投资者开放，前提是投资者须成为PayPal用户。初始及追加投资的最小额均为0.01美元，最高账户余额为10万美元。

基金每个工作日对股息进行结算，每个月将股息分配给股东。如果有资本收益，至少每年才分配一次。所有股息和资产收益将自动追加为基金股份进行再投资。当然，作为基金股份的购买和持有者，投资者还可能需要支付一些费用。对于客户而言，原来放在账户的散钱，没有任何利息收入，现在突然多出了股息收入，无异于从“天上掉下来了馅饼”。货币市场基金受到了客户的欢迎。对于PayPal而言，该基金也有助于增强客户黏性，扩大用户数量。

但好景不长，金融危机后的三年时间，美国货币市场基金数量减少了大约20%。2011年6月份，PayPal突然发布声明称，其管理的货币市场基金将于2011年7月29日关闭。PayPal给出的解释是，基于市场条件，保留该基金将难以给客户带来金融优惠。

因此，余额宝在疯狂增长及高收益的背后，是否会受市场和经济危机的影响还有待观察。

七余额宝的创新点

余额宝推出不足一个月，募集资金规模就已突破百亿元，并且每天以亿元的规模在增长。究其原因，是余额宝在多方面进行了创新。

1.余额宝在金融产品模式方面的创新

余额宝作为第一支互联网基金面世，推出不久就受到违规争议。根据我国《证券投资基金销售管理办法》[3]第五十四条规定“未经注册并取得基金销售业务资格或者未经中国证监会认定的机构，不得办理基金的销售或者相关业务。”支付宝公司只有第三方基金支付牌照而没有基金销售资格，因此支付宝公司不得代销基金。支付宝公司为规避监管风险，在余额宝的设计上把基金销售行为定义为直销,并严格按照直销来设计业务流程，支付宝收取提供交易平台的对价（管理费），这样就成功地规避了监管风险。证监会对余额宝在第三方支付业务与货币基金产品的组合创新给予肯定和支持。余额宝的另一大产品创新亮点在于将即时支付（T0）融入客户消费场景，为客户提供账户增值的同时，丝毫不影响客户所有的支付体验，支付宝客户可以使用余额宝资产在淘宝网站进行实时支付或转账到他人的支付宝。

2.余额宝在营销方面的创新

余额宝在营销渠道上开创基金公司在大电商平台直销基金的模式。目前，天弘基金是余额宝服务的唯一产品提供者，增利宝也是唯一与余额宝进行对接的产品。增利宝利用支付宝的渠道优势，在零推广成本下，将产品直接显现在近八亿的客户群体面前，独享规模近200亿的市场。增利宝基金规模在短期内就突破百亿元,使默默无闻的天弘基金公司，短期内成为了中国规模最大的货币基金管理者，公司品牌价值得到极大的提升。公司正是利用互联网的营销渠道优势创造了奇迹；余额宝在营销流程开创互联网一站式销售模式。余额宝为了给客户提供一个极佳的购物体验，尽量转化每一个支付宝客户。天弘基金和支付宝在后台系统为余额宝提供了大量技术支持，实现增宝利便捷的“一键开户”流程。客户将钱转入余额宝，就即时购买增利宝，而客户如果选择将资金从余额宝转出或使用余额宝资产进行购物支付，则相当于赎回增利宝基金份额。所有流程操作即时生效，便捷流畅；余额宝在营销策略围绕“提升客户价值为中心”进行创新。余额宝在营销上突出强调购买增利宝资金门槛上仅需1元，是所需资金门槛最低的一只基金。余额宝让客户的备付金“每1元”天天都增值，不少客户通过余额宝尝试了人生的第一次理财，享受到“大众理财”带来的魅力和增值感。余额宝细致入微地围绕“提升客户价值为中心”的创新，得到客户高度认同感，支付宝备付金不断地流向余额宝。

3.余额宝在技术应用方面的创新

支付宝客户的备付金具有小额性和流动不定性的特点，特别是在“节日促销”期间有流动爆发性特点。基金公司要吸收支付宝的备付金，难点在如何化解备付金流动性爆发而带来的风险。货币型基金虽然相当安全，但突发性大规模赎回导致基金的流动性不足,而迫使基金出售未到期的资产而发生亏损。随着信息科学技术的发展，天弘基金公司委托金证公司，利用大数据技术，锁定支付宝客户，把握客户购物支付的规律，对“大促”和节前消费等影响备付金流动的因素进行事先预测，有效的解决了备付金的流动性风险，保证增利宝产品的低风险度。天弘基金与付宝公司合作，通过利用大数据技术的创新，实现增宝利流动性与收益性的高效匹配，让客户的备付金增值得到充分保证。

八余额宝的发展建议

余额宝上线不久，虽有众多优势和创新，但目前依然有许多可以不成熟和可以改进的地方。

1.着力保障账户安全，分层设置账户操作权限

就在用户担心余额宝的潜在风险的同时，阿里巴巴正在努力为余额宝用户的资金提供安全和保障。比如最近就承诺，如果客户账户余额资金被盗，支付宝方面将全额赔偿。

除此之外，支付宝还应该分层次、按投资总额对用户进行分层管理。对一些小投资额度的用户，应本着快捷方便的原则让用户进行转入转出操作。但对于一些投资总额较高的余额宝用户，应本着多重操作保证账户安全的原则，设置余额宝交易盾等更加安全的交易手段。

2.建立余额宝社区服务点

余额宝社区服务点，其概念来自于美国等西方金融发达国家的“社区银行”，其中的“社区”并不是一个严格界定的地理概念，既可以指一个省、一个市或一个县，也可以指城市或乡村居民的聚居区域。凡是资产规模较小、主要为经营区域内中小企业和居民家庭服务的地方性小型提供购买余额宝购买服务、转出服务以及收益查看服务的服务点都可称为余额宝社区服务点。

结合中国的实际情况来说，社区服务点是以服务于区域生活、商业中心为目的的快捷、便利的银行服务场所。作为余额宝服务的延伸，社区服务点将承担起未来开拓零售业务市场的重任。站在余额宝的业务经营角度，社区服务点的发展将成为余额宝改变传统业务模式，从“坐商”走向“行商”的重要一步。

即便是习惯了网上买理财产品的客户，社区服务点的近距离、咨询式体验和传统的人际沟通同样可以起到较好的购买体验作用。

社区里面的大妈们至少短期内还习惯不了在网上买理财产品。而这类社区的中老年人往往具有很强的理财产品购买需求。他们将成为社区银行的潜在客户群体。余额宝能提供适合这一草根投资者的产品、用户体验和较高的安全性，社区服务点开展线下的理财产品销售大有可为。

目前，国内的民生银行、兴业银行等股份制银行以及上海农商行等已经开始设立社区银行。社区服务点已然成为下一个金融业务竞争的蓝海。在理财产品销售上，社区银行通过渠道整合和对潜在客户的开发，将成为拓展理财产品销售方式的极好选择。

九结束语

余额宝作为互联网基金理财的新宠，正在迅速成长和崛起。虽然革命性的创新之下既便捷又有广大的消费群体，但是余额宝自身存在的不足和风险依然不容忽视。要避免高出低收的谢幕可能，余额宝仍走在改善服务和保障安全的路上。

参考文献:

[1]谢平.互联网金融模式研究[J].金融研究，2012，（12）

[2]刘鹏.云计算[M].北京：电子工业出版社，2011

[3]张明敏.余额宝对商业银行的影响和启示[J].财经天下，2013

[4]王美芬.美版“余额宝”的谢幕[J].中国经营报，2013

[5]王美芬.“社区银行”对银行革新的启示[J].中国经营报，2013

编辑：彭轶丽

Editors:ViviY. PENG

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