爱华网上周我们花了较大篇幅谈论大、小指数的分析问题,无非是为了说明一件事,以上证指数论市场是有问题的。只看上证指数的涨跌,并不能看清市场的全貌,以上证[]指数妄论市场多空,多少有失偏颇。尤其是在今年资金总量总体不足的情况看,看上证指数者将会失去许多市场机会。而我们上周对大指数与小指数的差异分析也讲得很清楚,本阶段行情就是小指数拉着大指数上行。小指数的代表是中小板综指,目前的波动结构处于某级末升主段中。通常在末升段中,会出现一些较为疯狂的举动,令很多人难于适应。而大指数的代表是上证指数,它依然处于某级B-c段上行末段中。我们预期未来还会有数十点的空间,也就是在上证指数上试上方小时线缺口时,大约这个上行结构会走完,时间也就是下周中段。而目前结构还没有走完,我们现在也不愿意给看多上证指数的人泼凉水,等结构出来之后,如果高点下行为推动,则后面的走势就很清楚了。按我个人对市场的理解,目前的位置上证指数想走出大级别指数行情的可能性几乎没有。但是,我们尊重唱大多者的观点,在结构没有出现明显转坏时,我们也假装看多上证指数。但实际上根据上面两类指数的差别,我们其实是很有针对性地选择中小市值品种做多,而在蓝筹股方向,我们前一周也仅仅是看多几个次新的,刚刚上市不久、破发行价、或者是距发行价很近,且上方没有太多套牢盘的品种,诸如中国西电、二重重装一类的品种。对于老蓝筹股,无论是地产、金融、钢铁、煤炭、石油、汽车,一律不予以看好,因为,以上述的板块指数波动结构看,它们至多就是一个反弹行情。
由于上述指数的差异,市场真不能用简单的一个标准来论多空。所以,建议喊大多的也别因为指数小涨而高兴,喊大空的也别认为市场会马上大跌或者深跌。本质上讲,整个09年8月至今的行情,就是对上方套牢盘的消耗战,前赴后继进入大盘蓝筹股的人,只能是在里面倍受煎熬。如果及早认清市场的本质是在资金层面制约下存量资金抓小放大的选择,至少参与中小市值品种的运作,在第一季度
里还是能得到很丰厚的收益。但是,必须承认这不是一个真正意义上的多头市场。严格地讲,这只是一个大、小指数没能形成合力的大波段盘整市。
3月31日融资融券终于进入了实质操作段,多了一个工具后,市场当然会发生一些变化。我们注意到,在融资融券开始以后,市场确实是有了双向选择的机会。但是,融券做空却不是那么容易的事。
从规则上讲,如果是融资做多,那只是市场会增加部分的短多活跃盘;而融券做空就不是那么简单的事。首先从券商的角度讲,举个例子说,如果你融券一只十元的股十万股做空,如果后面是下跌10%,你回补同样的数量还给券商,然后再付它相应的占用利息,这事就齐了对吧。事实上不是如此,没有哪个傻冒愿意借你一百万市值的股票,只为了赚了小小的利息收益,而要承受近九万元的市值损失。这里明显是赔本的买卖,所以,融券出去的券商会成你的对手盘。各位融券做空者应该知道在六家试点券商里,必定每日有统计数据可以很精确的知道融券做空的是哪些券,数量有多少。人家如果要吃定你,很简单,只要用自营盘或者集合理财产品的力量,就可以拉升股价将你打爆。而且,目前融券品种就那么几只大盘股,相对市盈都是很低的位置,人家买进就算不赚,放着长线也不会亏多少钱。可你融券方却不一样,如果你有很多的钱,何必去做融资融券。必是想利用资金杠杆做一把短差,可往往真做了后,你会觉得人算不如天算,最后啥也没捞着,还是赔了一把大的。操作层面的风险不可不考虑,我们建议判断能力差的普通投资人,还是不要做这种操作。财不入急门,越是想玩把大的,可能亏损的概率就越大。
当然,融资融券来了,市场还有另一层面的变化。因可抵押物均为指定的蓝筹品种,而今年基于资金层面讲,我们认为蓝筹品种是很难出大行情的。而现在有人可以融券做空,虽然量不是很大,但也足够讨厌。我想大波段做多蓝筹股,而有人可以融券做空。这就决定了蓝筹股在无资金面配合的情况下,市场的非主流资金的买入意愿会降得更低。但是,非主流资金们也要吃饭,在其他市场无法套利的情况下,只能涌入中小市值的品种做多。而这种现象,正是造成目前大指数与小指数差异的根本原因。所以,我们依然认为,短期的市场做多方向很明确,就是中小市值的品种(当然是其中的优质股)。而在大盘股方向,只有上市不太久,下跌幅度也不是很深,在发行价附近逛荡,上方没多少套牢盘的品种。除此之外,其他的老蓝筹都是反弹结构,没什么套利空间。
短期市场的波动得分两块表述,第一个是公众参照物的上证指数,这个指数目前还在我们几周前所规划的上行B-c段中。而这个B-c段上行可长可短,不是很容易测算其目标(精确测算也无太大操作意义)。基本还是认为,未来的上行末段大约会上试上方小时线缺口。而后出现的那个回调的结构就相当重要,我们可以根据那时走出来的波动继续判断后面的变化。目前没有走出来,也无从判断。所
以,理应顺其趋势继续持股看多。而波动原理中也有见过B段上行向推动上行结构转化的例子,所以,我们这里也不去定性未来一定就会下跌。但是,我们有一个标准,即是小时线如果出现明显顶背离,且高点下行子结构为推动下行。那么,我们将迅速将仓位降低。因为,后面如果有调整,必然是大指数拖着小指数往下走。而小指数目前是处于某级推动的末段上行,当这个结构走完并且时间与上证指数的重合,那么将会引发一次向下的共振。对于可能出现的这类下跌,我们建议当市场给出信号时第一时间是想法减仓,再好的品种,在两类指数同步下跌的第一冲击波中,都会出现较大的跌幅。至于你所持的品种未来长线空间有多好,那是另一回事。在调整的第一节点出现时,你首先想的事应该是做好差价将成本尽可能地降低。
对于资金管理我有点建议,无论是谁,信心都是最重要的。而当你进入一个品种做中长线时,做法应该是在低位转折点出现时进入超额配置,当有利润时即将持仓比例降至低于原计划的持仓量,这样一下成本就降低了。而信心比黄金重要,对做股票的人来说,没有什么会比永远保持资金帐号是红色大浮盈更令人愉快的事,从另一面也可以增强你中长线持仓的信心以及持股的耐心。许多普通投资人持股有个百分之十几就兴奋得不行,天天想着的一件事就是会不会跌回来。其实,如果你持仓浮盈巨大,可能就不太容易受短期小波动干扰。这些东西不关乎分析的事,但是对保障高获利却是很重要,心理层面的东西决定了行动,这不是知识所能解决的事,而是要有一段时间的历练才能达到知行合一。
本周无图,模拟走势上周的那张图还没有走完,可以继续作为参考。
