爱华网货币：开启金融之门的“钥匙”
货币，俗称“钱”，可以说是世界上最普通又是最神奇的东西了!
自从货币诞生以后，它似乎就是“无冕之王”，因为它神通广大，几乎无所不能，所以很多人对它顶礼膜拜。撇开人们的爱憎不论，不管是对咱老百姓个人，还是对整个国家、社会，币还真扮演着不可替代的角色！
货币自诞生以来，经历了实物货币、金属货币、信用货币等数次大变。货币的祖先脱胎于一般的商品。某些一般的商品由于其特殊的性能，适合用做交易的媒介，于是就摇身一变成为了商品家族的新贵一一货币。比如贝壳，今天的人们已经很难想象它曾经是叱咤风云的“钱”。除了贝壳，还有龟壳、布帛、可可豆、鲸鱼牙，甚至玉米等，都曾在不同地区的不同时代充当过币。后来，取代实物货币的是金属，比如金、银、铜、铁等，它们都曾长时间扮演过货币的角色。在金属货币之后诞生了纸币，也就是所谓的信用货币。今天，货币家族的历史仍在续写，一些新的货币形式正在出现，比如现今流行的电子币。
货币流通既有规律又难以捉摸，就像一条河流有时它温顺可爱，经济也随之欣欣向荣；有时它咆哮怒腾，经济就像岌岌可危的堤坝，随时有崩溃的危险；有时它萎靡不振、一潭死水，整个经济也死气沉沉。
在历史上，人们也曾试图“罢免”这个“无冕之王”,然而种种煞费苦心的努力和由此带来的恶果让人们越来越清醒地认识到，货币这个“王”不是我们“加冕”的，我们也同样无法使它“下台”。人们要想生活得更好，不应该去努力除掉它，而是应该想办法更好地驾驭它，驯服它，让它更好地为经济社会发展服务。
我们几乎天天与货币打交道，但真正了解它的并不多。是什么让货币这样神奇？它在现代社会中又扮演着什么角色?
了解金融，首先就要了解币。让我们一起用货币这把钥匙开启金融之门！
注货币媒介商品和服务买卖的过程称为货币流通。货币流通的核心是币数量，过多或过少都会妨碍商品与服务的正常买卖。
1．孔方兄、阿赌物
古时候崇拜“钱”的人把它尊称为“孔方兄”(古时候的铜钱外圆内方，中间有方孔，故而如此称之),奉为至宝；但也有人看不起“钱”,把它看成是贪婪、堕落、肮脏的化，蔑称其为“阿赌物”,称它的气味为“铜臭”。
货币为什么会凝聚芸芸众生这么多的情感呢？我们只要设想一下世界上没有了钱的景象，就会明白其中的道理。某人想吃大米饭，要到市场上去买大米，可没有钱怎么买呢？他可能只好拿自家的东西，比如手推车，来跟卖大米的换。可如果卖米的人需要的是一头毛驴而不是手推车呢？他只好先去骡马市场把手推车换成毛驴，而卖毛驴的可能同样不需要手推车……而且，即使碰巧，双方都恰好需要对方的东西，也很难在质和量上都达成双方满意的公平交易。如此下去，市场会乱作一团，恐怕什么买卖都很难做成。而一旦有了货币，事情就简单多了。每个人都可以把自己暂时不用的东西换成货币，再用货币去买自己所需要的任何东西。货币成了交换的媒介，人们都愿意接受它。
2．从“以物易物”到货币做“媒”
今天的世界，离开货币是无法想象的。但是您也许会说，货币也不是从来就有的呀！是的，货币产生于人类为生活而进行物品交换的需要。下面我们就来了解一下，交换是怎样孕育了币的。
远古时期，我们的祖先以狞猎为生。由于狞猎工具非常原始，捕获的猎物常常不够吃，所以猎物都是由部落统一分配的。后来，部落里有一个聪明人发明了弓箭，捕获的猎物就多了。而当这个擅长制作弓箭的人发现自己亲自参加捕猎所获得的食物还不如他制作一张弓与别人交换得到的食物多时，他就索性不再参加狞猎，而是专门制作弓箭去交换别人的食物。于是，部落里出现了初步的分工和交换。后来分工进一步扩大，部落里又出现了一些专门制作其它各种物品的人，他们用自己生产的物品去交换别人生产而自己又需要的物品。但是，正像上面说到的，当一方的物品因不适合对方的需要而不能达成公平交易时，就需要用一种大家普遍愿意接受的物品作为媒介，而这种物品就成了货币。
历史上曾经有过很多物品被当做货币使用，如早期斐济群岛的人们用鲸鱼牙齿，法国人用兽皮，阿兹特克人用可可豆，印度原始居民用杏仁，危地马拉人用玉米，巴比伦人用大麦，蒙古人用茶砖，美国早期的移民用烟草、威士忌，中国人用龟壳、贝壳、布帛、烟草等。这些特殊的商品被分离出来充当货币使用，人类也就从“以物易物”进入货币做“媒”的时代。
3．“買賣”的秘密——早期的实物货币
细心的您也许会发现，繁体的“買賣”二字中，都有一个“貝”(贝)字。不仅如此，很多汉字中都有“贝”(或貝)字。
比如“贫”字，拆开未看就是“分贝”，指代的就是财富。古时候在民间，儿子们继老子的家产基本上是平均分的，每个儿子都有一份，子孙们这样不断分下去，最后每人手中的财产所剩无几，家族由富变“贫”。再比如,“贿赂”是指送给别人钱让别人为自己谋利，也各含有一个“贝”字。这样的汉字还有很多，凡是与财富、交易有关的字，几乎都带着一个“贝”(或貝)字，如与财富有关的财、货、贮、资、宝(寶)、贡、赋、贵、贱、费、赃、赠、赏、赐……与交易有关的、贸、赚、贾、赎、除、贷、赁……
这到底是为什么呢？原来，在很久以前，我们的祖先曾经把大海中的贝壳当做货币使用。在夏、商、周甚至更早的时候，贝壳是非常稀有珍贵的东西，君主常常用它来赏赐功臣，人们也用贝壳交换商品。《说文•贝部》中说“古者贝而宝龟，周而有泉，至秦废贝行钱。”说的就是秦朝以前人们都是用贝壳、龟壳做币的。1976年，考古工作者在河南安阳发掘商代妇好墓时，在墓主周围发现了17个殉葬奴隶，还有近7000枚海贝壳。可见，小小的贝壳在当时和奴隶一样，都是奴隶主的财富。这小小的海贝壳就是币的祖先。
人们为什么会选择贝壳作货币呢?因为贝壳质地坚硬，不易损坏；体积小，便于携带；个数多，便于计价。而且，当时内陆的交通和生产条件很落后，海贝壳是很罕见的珍稀物品，不易被模仿制造。这些特点几乎是所有实物货币共同的特点。
4．金子！……宝贵的金子！
英国著名的剧作家莎士比亚在《雅的泰门》中写下了这样的诗句“金子！黄黄的，发光的，宝贵的金子！只要这一点儿，就可以使黑的变成白的，丑的变成美的，错的变成对的，卑贱变成尊贵，老人变成少年，懦夫变成勇士……”
黄金，一种普通的金属，饿了不能当饭吃，渴了不能当水喝，也不能除患医病，除了有华丽光鲜的色泽外，似乎找不出什么实际用途。可是为什么它会具有如莎士比亚所说的颠倒黑白、混淆美丑、起死回生的魔力，让世人顶礼膜拜呢？因为它变成了货币，变成了可以交换一切商品的“钱”，变成了财富的代表。
至今，在没有金属货币的非洲卡拉哈里沙漠的原始部落里，黄金还不如一块动物的骨头管用一一坚硬的骨头至少可以用来擀蛇皮、砸坚果，而黄金什么都做不了。
那么，黄金为什么会这么幸运，成为币家族的新贵族呢？我们不妨试想一下，假如某人拿着贝壳去很远的地方买东西，他会遇到很多麻烦一不小心，贝壳可能会被碾碎或者被压坏。如果买大宗的货物一一可能值一麻袋贝壳，不堪重负！如果他只想买一根针一一可能只值二分之一个贝壳，又怎么找零呢？而且贝壳有大有小，形状也各有不同，大贝壳和小贝壳的价值怎样兑换、比较？这些都是难题。贝壳尚且如此，其它的物品如绵羊、兽皮就更不方便了。而使用金子恰恰能够解决这些难题！金子非常稀少，不易破碎也不会腐烂；体积小，价值高；质地均匀，可以任意熔化、分割，大买卖做得成，小买卖能找零；携带也很方便。金子的这些优点是其它任何材料都无法比拟的，它几乎天生就是当货币的料。当然，也有其它一些金属如银、铜等，具备黄金的一些特点，也曾在一定的历史时期担当过货币。
我国从春秋战国时期开始用金、银、铜等贵金属铸造钱币。钱币的含金量也不是随意确定的，必须能够方便买卖流通。比如铸造铜钱时，含铜过高则钱币价值太高不便流通，含铜过低则钱币易磨损。到汉武帝时开始铸造“五铢钱”,即每一枚钱币中含铜五铢(珠是中国古代重量单位，一株相当于二十四分之一两)。“五铢钱”价值适中，质地耐用，大大便利了贸易和流通，含铜量标准也作为一种固定的惯例一直延续下来。说来有趣，这个含铜量标准中外几乎是相同的，如希腊的古币德拉马克、罗马的银币德纳留斯、德国的马克、
英国的先令等，其含铜量几乎都和“五铢钱”一致。
金银由于其天然的特殊性质，在相当长的历史时期内被作为货币使用，所以马克思才说“金银天然不是货币，货币天然就是金银。”
5．货币的价值符号：纸币
今天，人们已经不再用金元宝、银锭或铜板买东西了，而是用一种特殊的货币一一纸币。说起来，纸币比黄金、白银更加神奇！从纸币本的质地看，它自的价值几乎可以忽略不计。但是，纸币不仅可以交换任何商品，甚至连昔日的货币贵族——黄金也可以交换。这是为什么呢?
北宋时期，四川缺铜，流通中主要使用铁钱。铁钱易腐烂、价值低，十单位铁钱只相当于一单位铜钱，用起来极为笨重。比如，买一匹布需要铁钱两万，重达500斤！一些聪明富有的商人就开起了“交子铺”,人们可以把笨重的铁钱交给交子铺保管，同时换取交子铺开出的纸票一一交子，然后拿着轻便的交子去买卖货物，交子铺则收取一定比例的保管费。最早的交子印有密码、花押（相当于今天的印章）,以防伪造，金额是兑换时临时填写的。后来，有些富商联合起来，共同发行数额已经写好的标准化交子。这种纸制的交子是我国最早的纸币，也是世界上最早的纸币。
有了交子和交子铺，人们可以随时把钱币换成交子用于买卖，也可以随时凭交子从交子铺兑换现钱，大大便利了流通。但是，如果发行交子的商人不讲信用，或者因经营亏损而拿不出别人要兑换的现钱，麻烦就来了。当时，有些交子铺由于经营不善或弄虚作假，交子票常常无法兑现，持有交子的人就和开交子铺的富商打起官司来。后来，北宋政府不得不进行干预，禁止私人发行交子，改由政府印制发行官方交子，称为钱引。
交子的出现大大便利了贸易和流通，薄薄的几张交子就可以替代笨重得有时要车载马拉的金属货币。但是值得一提的是，交子的发行必须以可靠的信用(金属货币)作保障，因为如果交子无法兑换现钱,无异于废纸一堆!
今天，大家使用的纸币，如中国的人民币、美国的美元等是一个国家的法定货币，由这个国家的中央银行同一发行、制流通，以国家信用作保障，私人不能印制、发行货币。纸币本没有金属货币那种内在价值，纸币本的的
价值也比国家确定的货币价值要小得多，它只是一种货币价值的符号。
6．纸币揭秘
纸币也被称为信用货币，意思是说，纸币是建立在实实在在的信用基础上的货币。了解信用币，让我们先从可兑现银行券说起。
纸币可以代替金属货币用于交易以后，供商拿到纸币以后并不急于到银行去兑换成金属货币，而是继续使用它进行别的交易，放在银行的金属货币就沉淀在银行的库房里。聪明的交子铺老板也就是早期的银行家发现，只要预留一部分应付客户提取现金外，其余的可以借给其他急需用钱的人，用现在的话说就是发放贷款。贷款的时候，银行也不是直接把金属货币交给贷款客户（借款人），而是交给客户纸币，诺客户可以凭纸币到银行兑换金属币。这样银行发放的所有纸币加起来可能就会超过他实际押存的全部金属货币。由于并不是所有持有纸币的人都要把纸币兑现为金属币，所以也不一定会出什么问题，但是如果纸币发行过多，或大家都来兑换，就会出问题。
由于纸币是银行发行的，我们也称之为银行券。银行券出现以后，便利了交易，但也潜伏着信用危机。因为常常有银行受利益的驱使，滥发银行券，最终无法兑现，自己关门倒闭不说，还造成严重的经济混乱。后来，为了稳定纸币，各国都由政府垄断货币发行权，凭借国家信用发行纸币。各国政府为了维持人们对其发行货币的足够信心，是不能滥发纸币的。
纸币诞生后，在很长的时期内只能充当金属货币（主要是黄金也有的国家是白银）的“附庸”，就像影子一样，不过是黄金的价值符号。国家以法律形式确定纸币的含金量，人们可以用纸币自由兑换黄金，这种货币制度也被称为金本位制。在很长的历史时期里，金本位制是人类社会的基本货币制度，但它存在着先天无法克服的缺陷。
困扰金本位制的就是纸币与黄金的比价和数量问题。当依据黄金发行纸币的时候，必须确定一个比价，而此后不论是黄金数量发生变化还是纸币数量发生变化，原先的比价都无法维持，金本位制也就无法稳定运行。
英国最早实行金本位制，国家规定纸币与黄金的固定比价，纸币可以自由兑换黄金。第一次世界大战期间，英国为了筹措军费大量发行纸币，同时从美
国买军用物资，支付了大量的黄金。纸币发行量剧增，黄金储备量急剧下降，原先纸币和黄金的比价无法维持。英国不得不在战时停止英镑兑换黄金，暂时放弃金本位制。在1929—1933年世界经济大危机中，英国的金本位制彻底崩溃。
这个问题在后来的布雷顿森林体系中仍然存在，并最终导致了布雷顿森林体系的崩溃。
金本位制最终崩溃并退出历史舞台表明，纸币再也不能直接兑换成黄金，也就是不能直接兑换回金属货币，纸币这个金属货币的“附庸”终于走上了舞台的中央，成为货币家族的主角。纸币成为本位货币，以国家信用作保障，依靠国家的制力流通。
第二次世界大战期间，美国大发战争横财，黄金储备居世界第一。1944年，各国在布雷顷森林市召开会议，决定确定美元与黄金的固定比价（35美元=1盎司），各国货币再与美元确定固定比价。这个新的货币体系也被称为布雷顷森林体系。此后，为了适应日益繁荣的国际贸易，美国大量发行美元，远远超过黄金储备量，人们对美元逐渐失去信心，黄金抢狂潮不断。1971年8月，美国不得不宣布停止以美元兑换黄金，金本位制彻底退出历史舞台。
7．“无脚走遍天下”：电子货币
最近几十年来，信息技术把我们带入了一个新的时代，货币家族又增添了一个新成员一一电子货币。电子货币无影无形，它依托金融电子化网络，以电子计算机技术和通信技术为手段，以电子数据形式存储在计算机系统中，通过计算机网络系统，以电子信息传递的形式实现货币流通和支付的功能。银行卡就是我们常见的电子币的载体之一。
电子货币有什么神通呢？我们来对比几个历史画面
画面1
汉代。人们到市场上物，常常要背一大沉重的“五铢钱”。要是想把数量很大的黄金运到外地，还得花钱雇来镖师沿途护卫。
面2
唐代。如果人们要把大量的金属币从外地运到京城，只要把钱存到当地政府的进奏院（各地政府在京都的办事机构），由进奏院开出凭据一一也就是所谓的“飞钱”，到了京城，就可以凭“飞钱”到政府的相应部门取回币。
画面3
当代。人们到商场物消费时，只需要带一叠纸币就可以了。当买
卖支付的时候，一手交钱、一手交货，方便易行。如果到外地旅行，不愿随携带大量的现金，也可以通过转账汇款轻松解决。
画面4
今天。人们足不出户，坐在家里就可以在网上商店买商品，鼠标一点就可以完成支付。走进商场享受物快乐，也无需口袋鼓鼓的塞满纸币，只要一张薄薄的磁卡，轻轻一刷，就能完成交易。向外地的朋友汇款也不再需要等上几天，这边往朋友的银行卡内存了钱，那边的朋友就可以立即取款。甚至到国外旅行物，人们也只需要携带一张小小的磁卡就可以了。
电子货币的产生是货币史上的一次飞跃。现在，电子货币已经广泛地渗透到现代生活中，它在完成交易支付时比纸币更加便利和快捷。使用电子货币，可以存款、取款；可以代替现金实现转账支付，直接用于消费结算；也可以向银行办理消费信贷，提前消费；还可以办理异地汇兑。比如，有的信用卡除了可以用于日常消费外，还可以代发工资，代缴移动手机费、有线电视费、固定电话费、（寿险）保险费；有的信用卡还允许持卡人在银行存款账户和证券投资账户之间转账，灵活调动资金投资股票；有的银行卡则允许持卡人透支，在特约商户进行贷款消费……电子货币的广泛使用，还大大省去了印制纸币必须花费的昂贵成本。此外，电子货币比纸币更不易伪造，使用起来更安全。
注透支没有存款或存款不够时也可先支付。
8．钱非万能，但没钱万万不能
西晋文学家鲁褒曾经写了一篇《钱神论》，把钱说成无所不能的神，说钱“危可使安，死可使活，贵可使贱，生可使杀”，有钱可使“鬼”。我们反对拜金主义，但也必须认货币在社会经济运行中发挥的伟大作用。这些作用主要有
货币首先是一把尺子，一把衡量商品价值的尺子。双方做买卖，必须讲究等价交换，否则买卖很难做成。1989年，有位商人用中国产的罐头等轻工业品换来俄罗斯的四架飞机。那么，我们怎么知道多少罐头和飞机的价值相等呢？靠的就是货币这把尺子。只有当用货币衡量的罐头价值等于四架飞机的价值时，俄罗斯人才会心甘情愿地把飞机交给对方。在我们的生活中，货币这把尺子无所不在。走进商场，琳琅满目的商品各有标价，一目了然。这就是货币的价值尺度职能。
货币还是买卖的桥梁，是商品流通的中介。在一手交钱一手交货的买卖中，货币担着交易媒介的功能。从远古时期的贝壳，到后来的金、银、铜板，再到纸币，再到如今的电子币，币的每一次进步都使买卖变得更加便利。
货币具有了贮藏财富的功能，是财富的象征。所以很多价值很高的商品难以长期保存，因此，很难作为财富贮藏，而黄金等金属货币的体积小、不易腐烂，所以古人都把金属货币作为财富贮藏起来。今天的货币仍然充当贮藏手段，人们在银行的储蓄存款正是人们贮藏的财富。
货币还是支付工具。比如，在赊销、贷款、工资发放等方面，币是支付手段。凭借币的这种功能，买和卖被分离了，很多更复杂的买卖得以成交。
货币还担着国际币的职能。如今地球变成了“地球村”，国际贸易日益频繁，交易的媒介也是币。当然，能够充当国际币的，自然是实力比较、经济繁荣稳定的国家和区域的货币，比如美元、欧元、日元等。如果一国政治动、经济混乱，其货币朝不保夕，人们在国际贸易中自然不会接受这样的币。随着中国经济实力的增和在世界经济中地位的提高，人民币也越来越为更多的国家和地区接受。
注赊销是卖方先交付货物而延期收款的销售方式。
9.货币的“规矩”：货币制度
没有规矩，不成方圆，货币也自有币的规矩一一货币制度。货币制度由国家以法律的形式规定下来。一国的货币制度至少要明确以下几个问题
货币用什么材料来制作?比如，货币是用贝壳还是铜铁?是用金银还是纸张?货币材料是在经济社会发展中自然产生的，但国家要对此从法律上给予肯定和保护。
货币用什么单位来计量?我们必须给货币规定计量单位，比如，过去铜钱的单位是“文”、“贯”，金银的单位是“两”、“斤”，今天人民币的单位是“元”。美国的货币单位是“美元”，英国的货币单位是“英镑”，俄罗斯的货币单位是“卢布”等。
货币分为几种?货币分为主币和辅币。比如人民币的主币是“元”，辅币有“角”、“分”；“美元”是美国的主币，而“美分”则是辅币；英国的主币是“英
镑”，辅币则是“先令”。主币主要用来支付，辅币则主要用于找零。
货币由谁发行，怎么发行?过去曾经允许私人铸造铜钱，现在一般规定除了中央银行谁都不能发行币。
货币发行的依据是什么?发行货币不能凭空印票子，货币制度必须规定清楚发行币以哪种资产为依据（也叫发行准备）。
在漫漫历史长河中，随着币的演变，货币制度也在不停地演变，先后存在过银本位制、金银复本位制、金本位制、不兑现的信用货币制。银本位制的本位货币是银；金银复本位制的本位币是金和银；金本位制则以金为本位币；纸币发行以这些金属货币为基础，可以自由兑换。后来随着经济社会的发展，金属货币本位制逐步退出了历史舞台，世界各地都确立了不兑现的信用币制度。
10．钱多未必好：纸币流通规律
1937年，抗日战争刚刚才打响的时候，在国民党统治区，人们用一百元法币（国民政府发行的纸币）可以买两头黄牛；1938年，只能买一头黄牛；1939年，只能买一头猪；1941年，可以买一袋面粉；1943年，能买一只鸡；1945年，能买两个鸡蛋；1946年，只能买六分之一块固本牌肥皂；1947年，只能买一粒煤球；1948年，只能买0.002416两大米；1949年5月，这一百元法币只能买0.000000245粒大米!
上面这组数字形象地反映了国民党统治时期，恶性通膨胀给老百姓带来的灾难。前后仅十几年，能买两头牛的一百元纸币（法币）为什么会贬值到连一粒大米也买不到了呢?原因很简单票子发多了！
您也许会很奇怪人们手里的票子（钱）多了，难道不是好事吗?
事情没这么简单。国家发行的纸币过多，非但不是什么好事，还有可能变成一场灾难！这是因为，在纸币制流通的条件下，纸币发行的数量不能随意确定，而必须根据经济的实际需要。我们看一个简单的公式
流通中所需要的纸币发行量=全社会商品价格总额÷货币流通速度
全社会商品价格总额就是全社会买卖的所有的商品数量乘以它们各自的价格，货币流通速度就是纸币在买卖者手中的平均转手次数。比如，一年内买卖
的商品价格总额是100亿元，一年内纸币平均换手四次，那么就需要发行25亿元纸币（100亿元÷4次）。
如果货币发行过多，老百姓手中的钱大大超过社会上可供销售的商品的价值，商品价格就会大幅度上涨，产生通膨胀。通膨胀严重的时候，物价会飞涨。
既然票子发多了不好，那么发少了又会怎样呢?如果货币发行过少，老百姓手中的钱大大少于社会上可供销售的商品的价值，则有可能带来通紧缩。当出现通紧缩的时候，物价下跌，企业亏损裁员，工人失业，消费萎靡，人们的生活同样也会陷入困境。
所以，货币发行多少必须遵守货币流通规律，并根据社会经济的发展状况来确定。
注通紧缩就是一般物价水平普遍、持续下滑的过程，在这个过程中币供应量也会下降，通常还伴随着经济的衰退。
11．经济运行的“脉搏”：价格指数
郎中看病，通常要给病人“把脉”。病人的脉搏是急促过快，还是缓慢无力，或者忽快忽慢，对郎中来说都是重要的信息，是诊断病情的重要依据。宏观经济也像人的体，“病”来了也会“周不适”，或者“过热”，或者“过冷”。那么给宏观经济“看病”，需要“把”什么“脉”呢？这就需要明白能测量经济运行“脉搏”的价格指数。
最常见的价格指数是居民消费价格指数，也就是平时人们常说的“CPI”（consumepriceindex），它是反映通膨胀程度的重要指标。计算CPI的时候，我们固定地选取很多不同的消费品和服务，根据每种消费品和服务各自的价格变动和权重，计算出一定时期内价格水平的加权平均变化程度，也就得出消费价格指数。
举个例子，假设人们只消费大米、蔬菜、猪肉三种商品，每花费100元钱，分别有20元、40元、40元用于买大米、蔬菜、猪肉，那么大米、蔬菜、猪肉的开支权重就分别是20%、40%、40%。如果某年大米、蔬菜、猪肉价格分别涨了2%、3%、4%，那么这一年这三种消费品的消费价格指数就是20%×2%+40%
×3%+40%×4%=3.2%。
消费价格指数反映了与人们生活息息相关的消费品的价格走势，因此，是反映通膨胀水平的重要指标。
在日常生活中，常常会听到人们抱怨物价总是在上涨，可是物价指数并没有多大涨幅，这是为什么呢？实际上，生活中人们总会习惯性地特别关注价格上涨的商品，心理上的感受非常深刻，反应也相当烈。
但对很多物价没涨甚至下降的商品视而不见或者反应微弱，这就易造成“以偏概全”的错觉！
另外，价格水平的某些微小上涨、暂时性或者一次性价格上涨和个别商品价格的上涨不叫通膨胀。
除了居民消费价格指数，衡量物价变动水平的指标还有生产价格指数（PPI）和国民生产总值平减指数（GDPdeflator）。它们的计算方法与消费价格指数的计算方法大致相同，只不过选取的样本不同罢了。
从2001年起，我国采用国际通用做法，逐月编制并公布以2000年价格水平为基期的居民消费价格定基指数，作为反映我国通膨胀（或通紧缩）程度的主要指标。
价格指数的波动幅度是判断通膨胀和通紧缩的基本依据。当价格指数反映出一般物价水平持续上涨时，我们就说发生了通膨胀；当价格指数反映出一般物价水平持续下跌时，我们就说发生了通紧缩。历史上，严重的通膨胀和通紧缩都曾经发生过，都对经济运行产生了巨大的破坏力。所以，当价格指数反映出经济出现通膨胀或通紧缩的头时，政府当局应当及时采取措施，“对症下药”。
注价格指数是通过一定的数学方法计算出来的，反映全社会一般商品价格波动情况的指标。
注权重在这里指的是城乡居民家庭用在某类商品或服务的开支在所有消费商品或服务总开支中所占的比重。
注基期是报告期的对称，在比较指标分析中，用来作为对比标准的时期。
注通膨胀就是由于纸币发行过多，造成纸币贬值、物价上涨的现象。
12．“劫贫济富”的通货膨胀
发生通膨胀时，从表面看，似乎大家手里的钱都在贬值，谁也不比别人更吃亏，但实际上，通膨胀总是“劫贫济富”的。让我们回到20世纪20年代初的德国。
1923年，德国街头的一些儿童在用大捆大捆的纸币马克玩堆积术的游戏；一位妇人用手推车载着满满一车的马克，一个小偷趁她不注意，掀翻那一车纸币，推着手推车狂奔而逃；一位家庭主妇正在煮饭，她宁愿不去买煤，而是烧那些用来买煤的纸币……此时的德国，正在经历着历史上最为严重的通膨胀1马克年初能换2.38美元，而到夏天的时候，1美元能换4万亿马克！纸币马克几乎一文不值，早上能买一栋房子的钱，傍晚只能买一个面。德国人民正在经历着痛苦的梦魔。
工人、教师、职员首当其冲。他们每到领工资的时候都要先活动活动手脚，因为他们必须在拿到薪水后以百米冲刺的速度冲到商店，买面和黄油。跑得稍微慢一点，面和黄油的价格就会上涨一大截。上了年纪的工人发现，他攒了一辈子用来养家糊口的银行存款，顷刻间化为乌有；人们在银行前排起长龙提取存款，然而拿到手的是已经贬值的纸币。工人们在绝望中只好不停地罢工，要求提高工资、减少工作时间。农民生产的小麦等农产品虽然也涨价，却不及生产资料等工业品价格涨得快，生活也是每况愈下。
然而，当穷人们在悲观、绝望中呻吟的时候，一些手里掌握着房子等不动产的富人却大发横财，他们发现自己房子的价格在一夜翻了成百上千倍！大发横财的还有一些通膨胀之前靠低利息从政府获得大笔贷款的企业资本家们，他们发现原来的巨额负债现在只下一根汗毛就可以偿还。更有一些黑心的富有商人趁火打劫，囤积食品等物资，加剧物价土涨，见机抛售，获取暴利。
严重的通膨胀引起民众的烈愤怒，当时的德国社会动不安，政治上风雨飘摇，危机不断。
德国人民所经历的这场灾难告诉我们，通膨胀尤其是恶性通膨胀，总是“劫贫济富”，让穷人更穷，富人更富。严重时还会引发社会经济和政治的剧烈动。各国政府都努力采取各种措施，保持币值稳定，维护社会和公众的利益，而维持币值稳定的使命最终落在了中央银行的上。
13．经济衰退的“幽灵”：通货紧缩
通货不仅会膨胀，还会紧缩。
您可能要问，通膨胀、物价上涨对咱老百姓不好，可是物价下跌、买东西更便宜了也不好吗？实际上，通紧缩的危害一点也不比通膨胀小，严重的时候它甚至会把经济拖入衰退和萧条的深渊，老百姓也自然会深受其苦。
让我们从企业的角度来看。当发生通紧缩时，企业出售商品的价格不断下跌，如果企业的工人工资等成本不变，企业的利润势必减少，甚至亏损。为此，企业自然会想方设法降低成本，比如降低工资。
但要降低工人工资并非易事，工人不答应，工会会抵制，甚至政府也会干预，降低工资的算盘常常落空。这也就是经济学上所谓的“工资刚性”，能涨不能跌。如此下去，物价长期低迷，工资成本却降不下来，再好的企业也熬不住。最终企业会选择压缩生产，大量裁员。当很多企业都这么做的时候，则失业骤增，老百姓的收入下降，需求萎缩，经济陷入衰退甚至萧条的难境地。很多国家历史上都曾发生过不同程度的通紧缩和经济衰退，有的甚至引发经济危机和政治危机。由此可见，通紧缩绝不是什么大好事，它的危害性比起通膨胀来一点都不逊色。
“大萧条”历史上最严重的通紧缩。
1929—1933年，全世界范围内爆发了历史上最严重的通紧缩，史称“大萧条”。在这场漫长的危机中，物价下跌，生产严重萎缩，失业剧增，人民的生活陷入极度贫困失业工人们排着长队领取面，数百万中学生辍学，大批无家可归的人露宿街头……而农业资本家和农场主们却在烧毁“过剩”的小麦和玉米，牛奶也被洒上农药后倒入密西西比河……历史学家施菜辛格悲叹道“资本主义已经到了尽头!"”胡佛总统黯然下台，他对继任者罗斯福说“我们已经山穷水尽，无能为力!”
造成那次经济大萧条的原因，经济学家们至今仍在争论。一般认为，由于20年代近十年的经济高涨，生产能力急剧扩张，而劳动人民收入的赶不上供给的膨胀扩张。在经济过热的“泡沫"”破裂后，产能过剩、需求不足的矛盾就爆发出未，物价持续下跌，大批企业破产倒闭，工人大量失业；与此同时，大批银行倒闭……
也许有人会说，中央银行多发些票子，让钱“毛”一点，来点通膨胀，把价格拉上去，不就万事大吉了？问题并非这么简单。
通紧缩的时候，货币供应量会下降，但我们很难说通紧缩是由货币供应量下降引起的，因此，单纯增加货币供应量并不见得能够抑制通紧缩。通紧缩常常是由生产过剩、债务危机、经济“泡沫”破裂等实体经济因素引起的。
当发生通紧缩时，商业银行是不愿向企业发放贷款的，因为大部分企业经营困难还不上贷款，甚至会欠账赖账。商业银行收缩贷款，少赚利息，熬一阵子再说。试想，在这种情况下，即使中央银行采取增加货币供应的措施，恐怕也很难立竿见影。这像自来水管，末端的水龙头关得死死的，总闸拧得再大也放不来。
可见，通紧缩比通膨胀更复杂，也更难治理，必须将货币政策、财政政策以及其它措施进行综合搭配，才能有比较好的效果。
通紧缩的梦魇曾在很多国家的历史上打下了深深的烙印。最近几十年来，通紧缩仍然像驱之不散的幽灵，困扰着很多国家的经济发展。20世纪90年代，日本泡沫经济破灭，随之而来的是长达十多年的通紧缩和经济衰退。十多年里，日本如同“重病缠的病人”。
14．货币供应量“三兄弟”
在日常生活中，如果有人问“您有多少币“？您可能会掏出自己的钱说您有多少钞票。钞票是货币，那么银行存款是不是呢？实际上，我们手里的钞票、银行里的存款，甚至短期国库券都可以说成是货币。为什么呢？因为币最主要的功能就是买商品时进行支付结算。钞票随时可以买商品；当款项数额比较大时，银行存款可以开出支票结算；甚至在有些情况下可以用短期国库券直接支付。所以说，不仅钞票是货币，而且银行存款也是货币，它们都会对社会买力产生影响。
钞票和银行存款虽然都是币，但它们的流动性有很大的不同。现钞直接就是现实的买力，而银行存款则必须满足一定的条件才能变成买力。为了测算、掌握流通中货币供应量的情况，更有效地调控货币供应量，国际货币基
金组织根据货币涵盖范围的大小和流动性的差别，把货币供应量家族划分成“三兄弟”
老么Mo，又叫“现钞”，是指流通于银行体系以外的现钞，也就是居民和企业手中的现钞。Mo虽然是币家族的老么，但最机灵，流动性最，具有最的买力。
老二Ml，又叫“狭义币”，由流通于银行体系以外的现钞（Mo）和银行的活期存款构成。其中活期存款由于随时可以变现（提取），所以流动性和买力不亚于现钞。Ml是币家族的老二，代表了一国经济中的现实买力，因此，对社会经济生活有着最广泛和最直接的影响。许多国家都把Ml作为调控货币供应量的主要对象。
老大M2，又叫“广义货币”，由流通于银行体系之外的现钞加上活期存款（Ml），再加上定期存款、储蓄存款等构成。M2是币家族的老大，括了一切可能成为现实买力的货币形式。定期存款、储蓄存款等不能直接变现，所以不能立即转变成现实的买力，但经过一定的时间和手续后，也能够转变为买力，因此，它们又叫做“准货币”。由于M2对研究货币流通的整体状况有着重要意义，近年来，很多国家开始把货币供应量的调控目标转向M2
目前中国人氏银行公布的货币划分口径是
MO
流通中现金；
M1
MO+企业活期存款；
M2
M1+准货币（定期存款+居民储蓄存款+其它存款）。我们一般所说的币，通常主要是指M1，即流通中的现金+企业活期存款
注货币的流动性指各种货币转换为现金所需要的时间和成本。转换成现金的时间越短、成本越低，它的流动性就越。
注国际货币基金组织（thelnternationalMonetaryFund，IMF）是政府间的国际金融组织，它是根据1944年7月在美国新罕布什尔州布雷顿森林市召开的联合国和联盟国家的国际货币金融会议上通过的《国际货币基金协定》而建立起来的。1945年12月27日正式成立，至今IMF已有184个成员国。
15．钱的“价格”：利率
我们把100元钱存在银行里，一年后如果银行给我们105元钱，则多出的5元叫做“利息”，也就是100元“生”出来的钱。利息除以本金就是利率，比如100元的本金一年“生”出5元利息，年利率就是5%。那么，这个利率是根据什么确定的呢？
货币（钱）也是一种商品，与其它商品一样，有其自的价格，这个价格就是利率。作为商品，其价格的根本决定因素，是市场供求关系，利率也不例外。同时，利率水平还受其它一些因素的影响，如，风险程度、贷款期限、借款人的信用状况、市场供求、通膨胀率以及政策因素等。
我们先来假设一种情景
假如您是银行的信贷部门经理，某人找上门来要借1万块钱。您该对他这笔贷款确定多高的利率呢？换句话说，您需要考虑哪些因素来确定这笔贷款的利率呢？
您最担心的肯定是将来他能不能按时还钱，那么您必须对他（借钱人）进行详细的考察。首先，借钱人借钱做什么？有没有把握赚钱还债？其次，要知道借钱人现在的财务情况他自己有钱吗？有没有欠债？如果他本来就欠了一屁股债，说不定拿您的钱去还别人的钱，您怎么敢借他！最后，您还得调查申请人的品质他到底可不可靠？他以前有没有赖过账？以上这些方面都会影响您这笔贷款偿还的可能性，也就是贷款风险。如果风险小，您要求的利率就得低一点，要不然他找别人借钱了；如果风险大，您肯定要求利率高一点。所以，利率水平受风险因素的影响很大。
您还要考虑的一个问题就是借款期限。因为借款的时间越长，其间发生变故（不确定性）的可能性也越大，所以您要求的利率就应该越高。
除了以上这两个基本问题，还要考虑其它几个因素：首先，愿意提供贷款的银行是多还是少？越多，竞争越激烈，您也只能压低利率；如果很少，您就可以要求他多付些利息。其次，现在和将来的通膨胀率是多少？前面我们已经说过，高通膨胀率可是不利于债主的。通膨胀率越高，您要求的利率就应该越高，因为通膨胀在让您的钱贬值。再有，利率水平有时还要受到国家政策和法规的影响，比如，中央银行是否规定了最低或最高的存、贷款利率，如果有规定，您也必须遵守。
在全球经济联系越来越密切的今天，一国的利率水平在很大程度上还要受
到别国利率水平的影响。利率的种类林林总总，它们共同组成了利率体系，在经济运行中发挥着重要的作用。
注月利率和日利率常常在资金额度很大或有专门规定的情况下使用。
实行固定利率，成本与收益好计算，但是如果借贷期很长，就不见得划算了，因为长期内利率总是会变化的，谁也说不准。比如，您刚借了张三1万块钱，约定3年还款，利息8%，可紧接着就发生了通膨胀，如果仍然采用固定利率计息，您就要吃亏了。我们前面说过，通膨胀是不利于债主的。为减少这类损失，人们可以商定采用随时跟随市场行情波动的利率。
实际利率是扣除物价上涨因素，或者是在货币的实际买力不变的情况下计算的利率，它可以衡量发生通膨胀时的真实收益。有的年份出现了“负利率”，指的就是实际利率为负值，也就是说通膨胀率超过了利率。
16.利的计算方法
利息和我们的生活密切相关，存款可以收取利息，贷款需要支付利息，但凡钱的借贷都涉及利息的计算和支付。
计算利息的方法有两种，一种叫单利，一种叫复利。
单利就是只有本金计算利息，所得的利息不再加入本金重复计算利息。比如，您在银行存了100元钱，年利率是5%，那么一年以后取出来变成了105元，其中利息为5元；如果是两年后取出来，则变成了110元，其中两年产生的利息是10元。
复利就是不光本金要计算利息，本金生出来的利息也要计算利息。比如，您从银行贷款100元，年利率是5%，那么一年后您需要偿还银行105元，其中利息为5元。如果这100元您用了两年，那么两年后您需要还给银行110﹒25元。为什么会比单利计算多出0.25元呢？原来，在第二年里，第一年的利息5元也算做了本金，也计算了利息0.25元。
复利计算的能量巨大！有个“72定律”可以来说明这种巨大的能量。“72定律’是说，如果利率是X%，那么经过“72/x”年后，本利之和就会翻番。比如，1万元贷款，年利率是10%，用复利计算，只要经过7.2年，原先的1万元贷款就变成了2万元，再经过7.2年，就会变成4万元!
在戏剧《白毛女》中，杨白劳向黄世仁借“驴打滚、利滚利”的高利贷，欠了黄世仁一石五斗租子，结果由于利息太高，又是复利计算，一年后杨白劳就还不清了，最终被逼得家破人亡。
17.格林斯潘的“魔杖”
1987年10月19日，这一天对华尔街的投资人来说是“黑色的期一”，道•琼斯指数在三个小时内暴跌22.6%，六个半小时后股票市值缩水5000多亿美元38名富豪当天告别了《福布斯》富豪榜，亿万富翁亚瑟•凯恩在绝望中饮弹自尽。这一天，格林斯潘就任美联储（美国中央银行）主席刚满两个月。第二天早上，格林斯潘立刻采取行动，宣布降低联邦基金利率，随后，市场长期利率也随之下降。此后经过数个月的调整时的投资者们逐步获得了金钱和信心，美国经济平稳地度过了一场经济泡沫破裂的浩劫。格林斯潘从此赢得了美国人民的信任。在此后的十八年里，他把利率变成了一根神奇的“魔棒”，根据经济运行情况，适时、适度地调整利率，美国经济因此数次化险为夷，创造了连续八年低通胀、高增长、高就业的神话。
利率为什么会具有如此神奇的魔力？这是因为，利率是资金使用的价格，利率的涨跌关系着居民、企业、政府各方的钱袋，它是调节宏观经济运行的重要杠杆。
对普通老百姓来说，利率变化影响着日常生活。如果存款的利率水平较高，人们会把收入储蓄起来等到以后再消费；如果眼下存款的利率很低，人们又会减少储蓄，增加目前的消费，有的甚至会借钱来消费。比如，人们会在银行存贷款利率低的时候买房买车，这就增加了社会需求；而在银行贷款利率上升的时候，为少付利息人们又会尽量把贷款还上，这又减少了社会需求。
对企业来说，利率的变化同样事关重大。企业经营要借钱，而利率的高低直接关系到企业的利息负担，贷款利率变动一个百分点，企业有可能因此多付或者少付几百万元的利息。
当我们把未来的钱折算成今天的价值的时候，就需要用到贴现率的概念。比如目前利率是10%那么今天的100元就相当于明年的110元。为什么呢?因为利率是10%我们至少可以在今年把这100元贷出去，明年拿到110元。反过来说，
明年的110元也只能相当于现在的100元。在这里10%的利率就是贴现率。贴现率对于企业来说很重要，因为企业在决定是否投资某个项目时，必须算清楚这个项目未来能带来的收入贴现到今天是多少，然后计算能否赚钱。
可见，利率越高，折现后的收入越低，企业预计的投资项目就越有可能亏本；利率越低，则越有可能赚钱。所以，利率降低能够刺激企业增加投资，利率上升就会剌激企业减少投资。
对证券市场上的投资者来说，利率更是牵动着他们的每一根神经多因为利率的变化直接影响着证券价格。在一般情况下，利率和股票、债券的价格呈反向变化。利率下降，证券价格上涨，利率变化会影响股市涨落，利率上升，证券价格下跌。因此，利率的变化与股市的涨跌息息相关。
18.货币兑换的价格：汇率
在国内的商店买东西，您会很自然地使用人民币，因为人民币是我们国家的法定货币。但是如果您到美国旅游，进入美国的商店，您就必须支付美元，因为美元是美国的法定币。那么，您在出国之前也就必须先用人民币“买”（兑换）一些美元，买美元的价格就是人民币兑美元的汇率。
汇率的表示方法有直接标价法和间接标价法。比如2006年4月20日直接标价法下人民币兑美元的汇率是8.0126元/美元，意思是说这一天1美元可以换8.0126元人民币。2006年4月20日间接标价法下人民币对美元的汇率是0﹒124803美元/元，意思是说这一天1元人民币值0.124803美元。我国的外汇报价采用的都是直接标价法，也就是1元外币值多少元人民币的标价方法。
在直接标价楼下，如果汇率数值增加，意味着1单位的外币值更多的本国货币（本币）了，称为本币贬值，或外币升值。相反则是本币升值或外币贬值。比如2005年7月20日人民币兑美元的汇率是1︰8﹒2765，7月21日调整为1:8.1100说明人民币升值了，美元贬值了。在间接标价法下，情况与此类似。
汇率是两种币之间的相对价格，反映了不同币的买力。比如2006年4月20日直接标价法下人民币兑日元的汇率是1:0.068204意味着1日元的买力大概是1元人民币买力的十五分之一。
19.升值贬值为哪般
1997年是个多事之秋，东南亚各国相继爆发了严重的金融危机，泰国货币泰铢受不住贬值的压力，一夜间一泻千里，此后，东南亚各国的货币括日元竞相贬值，一时间，东南亚的经济金融形势风雨飘摇。各国对人民币的前景也十分悲观，而中国政府郑重宣布人民币不贬值。中国的诺增了东南亚和世界各国的信心，中国为战胜金融危机做出了贡献。
人们不禁要问汇率的升降到底受哪些因素的影响呢?
进出口的差额是主要因素。出口是把本国的商品或服务卖给外国，是收入外汇（创汇）的过程；进口则是用外汇买国外的商品或服务，是付出外汇的过程。如果一个国家的商品和服务的出口额比进口额多，出现贸易顺差，相应这个国家挣的外汇就多，花的外汇就少，也就是外汇供给多，需求少，这时，外汇的价格一一汇率自然要下跌，该国货币也就相应升值。这几年，我国面临持续的巨额贸易顺差，人民币因此也面临着升值的压力。相反，如果一个国家商品和服务的出口比进口少，出现了贸易逆差，相应挣的外汇少，花的外汇多，外汇供给少，需求多，这时，外币汇率自然会上升，该国货币可能就不怎么值钱了，面临着贬值的压力。
资本的流出流入差额也是一个重要因素。道理跟进出口差额类似。当一个国家的资本流入多于资本流出时，这个国家就会出现资本项目顺差，也就是外汇供给多，需求少，外币汇率自然会下跌。相反，如果一个国家的资本流出多于资本流人，这个国家就会出现资本项目逆差，外币汇率就有上升的趋势。
利率差异也是重要因素。随着世界经济的一体化，各国之间的资本流动越来越自由。如果一个国家的利率比其他国家的利率高，就会有大量的资本涌进来，兑换成这个国家的货币以获取更高的利息，这样，就会推动这个国家的币升值。反之，如果这个国家的利率比其他国家的利率低，其货币就有贬值的压力。
通膨胀率的高低也会影响汇率。如果一个国家的通膨胀率较高，就意味着这个国家的货币买力下降，相对于通膨胀率较低的国家，其货币自然有贬值的压力。反之，如果一个国家的通膨胀率比其他国家低，其货币就有升值的趋势。
人们的心理预期也是影响短期汇率波动的重要因素。如果人们认为某个国家的经济发展令人担忧，或者政治局势不稳定，预测其货币不久会贬值，就会纷纷抛售该国币，结果，该国货币雪上加霜，大幅贬值甚至爆发货币危机。
政府对汇率的干预行为也在很大程度上影响着汇率。比如1985年，美国正受着高额的财政和贸易赤字，而美元升值又加剧了其贸易赤字，于是美国联合西方国达成了著名的“广场协定”各国政府联手拿出200亿美元投入外汇市场买日元，结果美元大幅贬值，日元大幅升值。
汇率的走势最终是一个国家经济发展状况的综合反映，所以从长期来看，如果一国经济发展良好，保持持续的繁荣和稳定增长，该国货币的汇率就会趋于稳定。
20.固定还是浮动：汇率制度
在1971年以前，美国农民如果打算向英国出口价值10万英镑的大豆，这笔交易会非常简单。他交付大豆后，英国进口商一个月后付10万英镑，他不用担心英镑会贬值，因为当时英镑和美元实行固定汇率。他只要在家安心等待一个月，拿到10万英镑后再到外汇市场换回美元就可以了。而今天，情况完全不同了。如果一个月后才能拿到10万英镑，美国农民会很担忧，因为英镑和美元的汇率是自由浮动的，天晓得一个月后英镑会不会贬值，10万英镑还能不能兑换来像原来那样多的美元!
之所以有这样大的差别，是因为汇率制度不同。1971年以前，美元和英镑之间实行固定汇率制度，也就是说，政府规定美元和英镑之间保持一个固定不变的比价。而今天实行的是浮动汇率制度，美元和英镑之间的汇率是自由浮动的，政府不加干预，汇率随市场行情上下波动。
固定汇率制度和浮动汇率制度各有长处，也各有弱点。
在固定汇率制度下，汇率水平保持固定不变，人们不必担心汇率波动带来的风险，这显然有利于国际贸易的发展，也便于生产与核算。但为了维持固定汇率，政府不得不被动地在外汇市场上进行干预，平抑汇率的波动，而这往往会使该国丧失货币政策自主权。
比如，当外汇市场供大于求的时候，政府就不得不大量买入外币并卖出本
币，以保持外汇市场供求平衡。但这就意味着政府要投放更多的本币，扩大本国的货币供给，结果本国的货币政策受制于固定汇率制。
在浮动汇率制度下，汇率随行就市地自由波动，促进外汇市场供求平衡，政府不必为了维持外汇市场供求平衡而投放或回笼货币，具有较的货币政策自主权。但不利之处在于，浮动汇率制加大了汇率波动风险，不利于国际贸易，有时也会引起资本的无序流动。
汇率制度的选择最终要取决于一国的实际情况。各国应该根据自己的经济实力、开放程度以及经济结构等因素，决定到底是采取固定汇率制还是浮动汇率制。
世界汇率制度的发展，大致经历了由固定汇率制到浮动汇率制的演变过程。在布雷顿森林体系时期，各国约定美元与黄金以固定比价挂钩，各国货币则与美元以固定比价挂钩。也就是说，各国普遍实行固定汇率制度。布雷顿森林体系瓦解后的1976年，各国在牙买加首都金斯敦达成协议，认浮动汇率制的合法性，建立了新的国际货币体系一一牙买加体系。从此，各国货币不再与黄金挂钩，世界上的发达国家都开始实行浮动汇率制度。
21.我国汇率制度的演变
建国以来，我国的汇率制度经历了一个由严格管制到逐步放宽限制的市场化演变过程。
1994年，我国成功地进行了外汇体制改革，实行银行结售汇制度，同时建立了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。企业和个人按规定向银行买卖外汇，银行进入银行间外汇市场进行交易，形成市场汇率。中央银行设定一定的汇率浮动范围，并通过调控市场保持人民币汇率稳定。实践证明，这一汇率制度符合当时的国情，为中国经济的持续、快速发展，为维护地区乃至世界经济金融的稳定做出了积极贡献。
近年来，我国经常项目和资本项目双顺差持续扩大，国际间贸易摩擦进一步加剧，人民币面临升值压力。我国政府审时度势，于2005年7月21日宣布进行完善人民币汇率形成机制改革，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
此次改革坚持主动性、可控性和渐进性的原则，改革的主要内是人民币汇率不再盯住单一美元，而是按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节。
我国政府在人民币汇率问题上始终坚持独立自主、高度负责的态度，坚持从我国的根本利益和经济社会发展的现实出发，选择适合我国国情的汇率制度和汇率政策。改革人民币汇率形成机制，有利于贯彻以内需为主的经济可持续发展战略，优化资源配置，改善贸易条件，增货币政策的独立性，维持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。
22.都是货币惹得祸
货币危机，简单地说就是一国货币在短期内大幅度贬值。货币危机经常发生在原来实行固定汇率制度的国家，投机冲击造成原来的汇率水平无法维持，汇率的剧烈变动又会引发一系列经济危机。
1997年亚洲金融危机爆发前，泰国货币泰铢一直与美元保持固定的比价。1997年，人们对泰铢的信心开始动摇，国际炒家们也开始积蓄力量，准备大规模冲击泰铢。2月14日，在投机的冲击下，泰铢兑美元贬值5%恐慌情绪迅速蔓延开来人们立即跟风大量抛售泰铢。泰国中央银行宣布捍卫泰铢，并大量出售美元以维持固定汇率，结果外汇储备迅速流失。5月中旬以后，投机者再次对泰铢发动大规模冲击，泰铢汇率降至11年来的最低水平。泰国再次提高短期利率，同时抛出50亿美元外汇。然而，公众已对泰铢失去了信心，国际炒家也继续对泰铢发动攻击。泰国虽然努力联合东南亚部分国家联手干预，最终无回天之力。7月2日，泰国中央银行被迫宣布泰铢自由浮动。当天，泰铢的市价应声下挫20%。
泰国为什么会发生严重的货币危机呢？从表面上看是公众的信心动摇和投机者的猛烈攻击所致，实际上，泰铢危机发生的根源在于泰国自经济发展中积累的隐患。泰国经过80年代的快速发展之后，没有及时提升产业结构，产品的国际竞争力有所下降。外部资金持续涌入，国内已经普遍形成了经济泡沫。
1996年，泰国的外债余额已经达到900亿美元，其中短期外债高达400亿美元，超过了1997年的外汇储备水平。此外，由于国内投资过热，银行积累的坏账已经超过300亿美元。可见，货币危机爆发之前，泰国经济已经是危机四伏，公众对泰铢的信心已经开始动摇。俗话说“苍蝇不叮无缝的蛋”泰国脆弱的经济表现，最终致了大量国际投机“大鳄”对泰铢的冲击。
货币危机极易扩散，而且破坏性极大。泰铢危机之后，马来西亚、印度尼西亚、韩国、日本、中国台湾等经济联系比较密切的东南亚国家和地区纷纷陷入了严重的货币危机。
近年来，货币危机更是此起彼伏。亚洲金融危机发生之后1998年俄罗斯爆发卢布危机，1999年巴西爆发雷亚尔危机，2001年阿根廷爆发比索危机。这些国家在货币危机发生后无不陷入深度经济危机，甚至引发政治和社会动。
23.货币危机的“防火墙”：外汇储备
1998年8月的中国香港,“山雨欲来风满楼”。国际金融“大鳄”调动巨额资金冲击港币，一时间香港联系汇率制度风雨飘摇。8月14日到8月28日，香港特别行政区政府先后调动1180亿港元的外汇储备投入市场，与国际炒家展开了激烈的“白刃战”。国际金融“大鳄”们遭到迎头痛击，最终铩羽而归，香港特别行政区政府成功捍卫了香港联系汇率制度。
从上面的例子，我们看到了外汇储备在应对金融危机中的重要性。那么外汇储备到底是什么？它又能起什么样的作用呢？
外汇储备就是各国官方持有的可以自由支配的储备货币。储备币是指在国际支付时被普遍接受的货币。外汇储备的增加主要来源于国际收支顺差。充足的外汇储备是一国干预外汇市场、维护本币汇率稳定的保障。当外汇市场上出现了大量抛售本币的情况，有可能导致本币贬值时，中央银行或者货币当局可以动用外汇储备，大量买入本币，卖出外汇，缓解本币贬值的压力。香港特别行政区政府正是因为有充足的外汇储备作保障，才赢得了港元保卫战的胜利。
除此以外，外汇储备还有以下重要作用可以满足进口支付周转。比如，我们进口美国的飞机必须按时支付美元，如果因为种种原因我们出口货物应收的美元没有收到，这时可以动用外汇储备来支付款进行周转。外汇储备还是
偿付外债的保障。偿还国际贷款要支付美元或者其他外币，也需要拥有一定的外汇储备。这是因为，当外债到期时，如果外汇收入达不到借债时的预期收入，从而不能按时偿还外债本息时，就要动用外汇储备来偿还。20世纪80年代，拉美国家普遍发生债务危机，各国纷纷放弃偿还外债。拉美国家之所以无力偿债，外汇储备不足是一个重要的原因。
可见，拥有充足的外汇储备有助于提高国家的信誉，增国家的抗风险能力。但是外汇储备并非越多越好，过多的外汇储备意味着资源的浪费，而且也会迫使中央银行为收兑外汇而投放过多的本币，从而造成通膨胀压力。由此看来，外汇储备还是规模适度比较好。但多少才算适度呢？现在还没有一个公认的标准，只能由各国根据自的具体情况来确定。
24.谈谈我国外汇储备的管理
截至2006年9月，我国的外汇储备达到9879亿美元，成为世界头号外汇储备国。在许多人的眼里，这应当是一条彰显中国实力的好消息，可您再仔细观察政府高级官员们的相关评论，话语之间并未透出多少兴奋，更多的是一种冷静与客观。一个引起众人思考的问题是：我国的外汇储备为什么近年增长较快？外汇储备真的是越多越好吗？
要回答这一问题，您应当稍稍了解一下我国的外汇储备是怎么来的。我国目前实行的是银行结售汇制度，企业和个人的大部分外汇收人要卖给银行，需要时再向银行买。外商对中国投资也需要通过银行将外币资金转换成人民币资金，实际上也是将外汇卖给银行。最近几年，我国每年都有大量的贸易顺差和外商直接技资，但银行并未积累巨额的结售汇余额。因为按照相关规定，银行在保留一定额度用于日常业务的外汇后，要将剩余的外汇卖给中央银行，外汇一旦被中央银行买就成为国家的外汇储备。读到这里，您应该明白我国的外汇储备为何这几年有迅猛的增长，其最主要原因是我国经济和对外贸易的高速发展，以及外国对我国投资的持续增加，当然，也与我国的外汇管理制度有关。
从字面上看，“储备”一词就带有储存起来以备万一的意思，中央银行持有外汇储备也出于这样的考虑。在我国，由中国人民银行持有、管理和经营国家
外汇储备。我国的外汇储备主要投资于国外安全性高、流动性和收益稳定的证券资产。为了防止因某一种外国货币贬值造成外汇资产损失，我们还需要将外汇资产的投资在各种外币之间进行合理分布。所以，平时我国的外汇储备可获得稳定的收益，当国际收支出现困难时，中央银行可以拿出来弥补逆差。特别是在发生类似亚洲金融危机的情况时，中央银行还可以动用外汇储备干预市场以稳定汇率。很多时候，这一大笔财富仅仅放在那里就能发挥作用，它体现了国家的实力，给人们一种信心一一中央银行有足够大的力量维护外汇市场和人民币币值的稳定。
当然，外汇储备太多了也不见得全是好事。中央银行向商业银行购入外汇的同时，也向市场注入了一笔基础币。买入的外汇越多，基础货币增加也就越多。基础货币增加太多易产生通膨胀，于是中央银行就采取发行票据、出售国债等手段对冲，回收多余的本国货币。但如果购入的外汇数量过多，由于种种原因没有完全对冲，就会造成流动性过剩，增加通膨胀的压力，不利于国内经济的稳定。
二、银行:金融机构家族的“老大哥”
现代金融机构体系的大家族人丁兴旺，有银行类机构，还有非银行金融机构，括投资银行、保险公司、财务公司、投资基金、信托投资公司、信用合作社、邮政储蓄银行、小额信贷机构等。而在这个庞大的家族中，银行可以说是当之无愧的“老大哥”，因为它“出生”最早，“块头”最大（机构最多、资产规模最大），而且与老百姓的关系也最密切。
不论是在大街还是在小巷，您都会看到各家银行的影，而且您的生活也和它们密切相关。比方说，有了余钱，您可以存进银行，安全无忧又可以领取利息；当您急需用钱的时候，可以从银行获得贷款，当然，代价是付出一定的利息；您也可以通过银行向远方的亲朋好友汇款转账；持有银行发放的银行卡，您可以在百商场里潇洒物；您还可以通过银行代发工资，代交水电费、手机费等各种款项，省去很多麻烦……可见，离开了银行，老百姓还真是没法过日子!
就整个社会而言，银行同样扮演着重要角色。银行体系构成了一张四通八
达的网络，把最有价值的资源一一一金钱，从闲置的地方输送到最需要它们的地方。这样，金钱就可以得到最充分的利用，社会经济也会因此而繁荣、进步。但是，银行这张网络也有“感冒”的时候，它要是打个“喷嚏”，整个经济恐怕都要跟着“发烧”。就让我们来了解一下神通广大的银行。
25.“坐长板凳的人”
“银行”一词最早起源于拉丁文Banco，意思是“长板凳”。在中世纪中期的欧洲，各国之间的贸易往来日益频繁，意大利的威尼斯、热那亚等几个港口城市由于水运交通便利，各国商贩云集，成为欧洲最繁荣的商业贸易中心。各国商贩带来了五花八门的金属货币，不同的货币由于品质、成色、大小不同，兑换起来就有些麻烦。于是就出现了专门为别人鉴别、估量、保管、兑换货币的人。按照当时的惯例，这些人都在港口或集市上坐着长板凳，等候需要兑换货币的人。渐渐地，这些人就有了一个统一的称呼一一“坐长板凳的人”，他们也就是最早的银行家。这些人在经营货币兑换的过程中慢慢发展壮大，又开始为商人们提供汇兑业务。商人们可以把钱交给“坐长板凳的人”，换取一张票据，再到目的地的分支机构凭票据领取现金。
“坐长板凳的人”由于经常办理保管和汇兑业务，手里就一直有一部分客户没有取走的现金。“坐长板凳的人”很快就发现了新的生财之道，他们把这部分暂时不用兑付的现金借给急需用钱的人，以赚取利息。后来，他们又开始吸收大家的闲钱，再把这些钱借出去来赚取利息。老百姓有了闲钱就可以存到“坐长板凳的人”那里去，需要的时候又可以到他们那里取出来。这些机构就像一个存钱的箱子，所以后来人们又把它们称为“Bank”，意思是“储钱柜”。这就是银行的英文名称“Bank”一词的由来。
在我国，过去主要使用银子作为流通币，商铺又常常被称为“行”，所以“Bank”翻译成中文就被称为“银行”。
1580年，在意大利水城威尼斯诞生了世界上最早的银行；1694年在英国创办的英格兰银行是最早的股份制银行，它的诞生标志着现代银行的诞生。
26.盛极一时的山西票号
我国历史上很早就有类似银行的金融机构了，最早可以追溯到魏晋南北朝时期有些寺院创办的“寺库”，利用寺庙积累的财产放贷。隋唐时期又出现了较为进步的“质库”（又称质舍、质肆、解质等），专门经营借贷（当）业务。我国金融机构的历史虽然悠久，但真正形成气候的还要算闻名遐迩的钱庄和票号了。
清朝道光年间，大批的山西商人在山西和京城之间做生意，这样常会有整车整车的黄金白银在北京和山西之间频繁运转。但是北京到山西路途遥远，路上多有盗贼出没，因此商人们运送金银时必须花钱请镖局保镖护送，货币运转既不安全，成本又高。山西的西裕成颜料庄在北京设有分庄，总经理雷履泰想出了个妙：要把钱送回山西的商人，可以先把现银交给西裕成颜料庄北京分庄，分庄就给商人开出一张票，同时写信给山西西裕成颜料庄，商人到山西后凭票到西裕成支取现银。一时间，前来请山西西裕成颜料庄帮忙的人络绎不绝。雷履泰发现这是个生财之道，就放弃了颜料庄的生意，改行创办“日升昌”票号，专门做汇兑的买卖，这就是中国历史上第一家票号。很快，“日升昌”又开始作吸收现金并发放贷款的生意，这已经近似于今天的银行了。
“日升昌”生意兴隆，财源旺盛，资本越聚越大，通汇地点越来越多。“日升昌”在全国各大中城市、商埠重镇开设了分号四十多处，以“汇通天下”而著称于世。“日升昌”年汇兑金额白银100万两至白银3800万两，历经100余年，累计创收白银1500万两。“日升昌”的成功很快就引来了效仿者，山西商人竞相开办票号。从1823年到1852年的29年中，票号由1家发展到11家，由平遥一县发展到平遥、太古、祁县三县。票号的业务也走出了国门，祁县的“合盛元”票号在日本的神户、东京、横滨、大阪都开设了分支机构，平遥的“永泰裕”票号在印度加尔各答开设了分号。在中国票号100余年的历史中，全国共有票号51家，其中山西商人创办了43家，平遥就有22家，为全国之最。山西票号闻名遐迩，可谓“生意兴隆通四海，财源茂盛达三江”。
鸦片战争以后，现代银行在中国出现并逐渐发展。与清王朝建立了千万缕联系的山西票号，随着清王朝的衰落与灭亡，最终消失在历史的长河中。
27.资金融通的中介：商业银行
商业银行的前身一一“坐长板凳的人”已经发现，可以把客户暂时滞留在他们手上的钱贷放出去，赚取利息。后来，这些银行家们就开始有意地吸收别人手上的余钱，并支付给储户一定的利息，然后他们再把吸收的钱贷放给急需用钱的人，收取更高的利息，从中赚取差价。这种存贷款业务也就是真正意义上的商业银行业务。所以，我们可以把商业银行看成是资金融通的中介，他们以较低的利率把钱从储户手里买过来，再以较高的利率把钱卖给借款者。
商业银行这种资金中介的角色，在现代经济中的地位可是至关重要的！商业银行把人们手里的闲钱集中起来，贷给那些有钱赚的好项目或者急需用钱的人和企业，可以大大提高整个经济的运行效率。试想，假如没有商业银行这个中介，有闲钱的人只能把钱藏在自家的床底下，白白躺在那里浪费；急需用钱的人却借贷无门，眼巴巴地看着好机会丧失。
商业银行集中了居民、企业的大量存款，就具备了办理汇兑、结算业务的优势。居民、企业买卖商品，可以直接通过各自在银行的存款账户办理转账结算，既便捷又安全。商业银行之间也开展汇兑、转账、结算业务的合作，它们共同组成了一张高效率的结算网络，大大提高了经济的运行效率。
除了存贷款和结算业务，现代商业银行还开办了许多新的业务，如代理业务、信托业务、租赁业务、担保业务、银行卡业务等，这些新业务为银行客户提供了新的服务，也为商业银行开辟了新的财源。
28.肩负特殊使命：政策性银行
经历了第二次世界大战浩劫的德国，满目疮痍，百废待兴，人民急需重建家园。为了筹集巨额重建资金，1948年，德国政府出资10亿马克组建德国复兴开发银行（KFW）。德国复兴开发银行成立以后，立即通过发行中长期债券筹措巨额款项，为德国人民在废墟上重建家园提供了大量资金。德国复兴开发银行为战后德国的复兴立下了汗马功劳，它也因此与美丽的莱茵河一样闻名遐迩。
德国复兴开发银行不是一家普通的银行，它肩负着重建德国的特殊使命，是一家具有特殊份的政策性银行。
政策性银行一般是由政府出资设立，肩负贯彻执行国家产业政策、区域发
展政策的特殊使命、不以盈利为目的的银行。与一般商业银行相比，政策性银行有以下不同
政策性银行一般由政府出资，政府控制，政府担保，以国家信用为保障。政府一般在法律中明确规定，政府为政策性银行的债务提供担保，这恐怕是任何一家商业银行都很难享有的特权。
政策性银行旨在贯彻国家的特殊政策，经营上不以盈利为目的，不能与商业银行竞争，基本原则是保本微利。政策性银行一般被要求从事具有较高风险的融资活动，这些融资活动商业银行大多不愿涉足。政策性银行主要提供廉价资金，有时候获得的资金收益甚至低于它筹资成本，如果有亏损，则由政府埋单。
政策性银行不像商业银行那样吸收存款，它主要依靠发行金融债券来筹集资金。
我国于1994年成立了三家政策性银行，分别是国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行，它们都不对个人办理金融业务；国家开发银行主要为国家重点建设融通资金；中国进出口银行主要扩大机电产品等货物的出口提供政策性融资支持；中国农业发展银行主要是筹集农业政策性信贷资金，支持农业和农村经济发展。
29.“无信不立”的商业银行
俗话说，人“无信不立”，对商业银行来说也是一样，信用就是银行的生命。借贷关系本就是信用关系，商业银行又是借贷的中介，所以说商业银行是社会经济活动中信用关系的顶梁柱，不能有半点闪失。
银行吸收存款靠的就是信用。试想，为什么人们会心甘情愿地把甚至攒了一辈子的钱存入银行呢？因为人们相信未来某一时刻可以把钱从银行原封不动地取回来，还可以获取利息。如果哪一天银行经营出了问题，老百姓觉得存在银行的钱有可能取不回来，人们会蜂拥而至，在该银行柜台前排起长龙提取现金，这家银行就会立刻面临“挤兑”危机，银行也有可能因为拿不出那么多钱而被迫关闭。一家银倒闭又有可能引发连锁反应，恐慌的人们会跑到更多的银行“挤兑”导致更多银行破产。美国历史上就曾多次爆发由于“挤兑”而导致
银行连锁倒闭的危机。
银行的生存不仅依赖于自的信用，在很大程度上还要取决于借款者的信用。如果借款者不讲信用，银行的贷款就收不回来，也就无法向存款者支付本息。我们把银行无法收回的贷款叫做不良贷款，也叫做不良资产。不良贷款占全部贷款的比率是不良贷款率（不良资产率）。这个比率是衡量一个银行经营“好坏”的重要指标。如果不良贷款过多，不良贷款率过高，就会危及银行的生存。很多国家在历史上都曾发生过不良贷款率过高带来的银行倒闭风潮。所以，商业银行在发放贷款时，必须严格审查借款者的信用条件和信用水平，尽可能地减少不良贷款。
30.商业银行的“本钱”：资本金
做生意必须要有本钱。如果有人想做生意，而自己一分本钱都没有，您敢借给他钱吗？同样的道理，商业银行也要有自己的本钱（即资本金）。谁敢把钱存进没有本钱的银行呢?
资本金是商业银行的立之本。没有本钱或者本钱过少，商业银行就无法经营。
商业银行的资本金与一般企业的资本金是大不相同的。按照国际惯例，企业负债率（即负债占总资产的比率）通常在60%
70%，资本金比率在30%
40%。但商业银行是特殊的企业，它的资金80%
90%是从各种各样的客户手中借来的，它的资本金只占全部资产的10%左右。
商业银行的资本金意义重大。资本金首先能满足商业银行的营业需要，盖大楼，买设备、办公用品，增加技术研发，都要依靠商业银行的自有资本金。资本金还是商业银行的安全保障，可以保护存款人的利益和维系人们对银行的信心。当银行出现亏损的时候，如果银行拥有充足的资本金，就可以维持人们的信心，银行也可以缓口气，慢慢消化亏损。但如果银行的资本金不足，人们就会立刻恐慌起来，赶快跑到银行取钱，生怕自己存的钱血本无归，这样，往往会恶化银行的危机，甚至迫使本来还有希望好转的银行破产倒闭。另外，资本金也使银行的所有者要求管理者（或经营者）尽量稳健地经营。否则在银行破产时，最先受到损失的就是银行资本金的所有者。
商业银行的资本金可以说是商业银行的命脉所系，是关系银行稳定的重要支柱。因此，金融监管部门和国际上的金融监管组织都对商业银行的资本金充足水平作出了较严格的规定，同时严格加以监控。
31.银行的“三性”原则
商业银行也是企业，但又与一般的工商企业不同，它是经营“钱”的特殊企业，因此，它的经营原则与一般企业也有显著的区别。
与一般企业一样，商业银行经营的最终目标也是尽可能多地赚钱，这也就被称为商业银行的盈利性原则。商业银行发放贷款是为了在收回本金的同时赚取利息；为客户提供汇兑、转账、结算等中间业务，是为了收取手续费；积极进行业务创新，开发新的金融工具，说到底也是为了盈利。在盈利性原则上，商业银行与一般企业没有什么区别。
商业银行在追求盈利性目标的同时，还必须兼顾两个基本原则，一个是安全性原则，另一个是流动性原则。
商业银行的自有资本金很少，资金的主要来源是公众存款，也就是说商业银行主要是拿别人的钱做生意，一且经营不善甚至发生破产，就会影响广大公众的利益，因而风险高度集中。商业银行在经营的过程中会面临很多风险，必须调安全性原则，避免出现经营风险。
商业银行吸收了大量的公众存款，每天都会有人到银行提取现金，因此，商业银行必须时刻准备足够的现金以满足存款者的提现需要，这就是所谓的流动性原则。
安全性原则与流动性原则是统一的。现金显然是最安全也是流动性最的资产，商业银行保有大量的现金就同时符合这两个原则。但安全性、流动性原则与盈利性原则是有矛盾的。因为金库里躺着大量的现金虽然最安全，流动性也最，却是闲钱，一分钱也多挣不来。商业银行必须把钱投入使用才能生利。但投入使用的资金越多，越难以满足银行流动性需要；资金用到收益越高的业务上，产生的风险就越大。但是，这两个原则与盈利性原则不是绝对矛盾的，它们又有统一的一面，因为只有满足了安全性和流动性原则，商业银行才能够生存，才能够盈利。
总之，银行必须从实际出发，在安全性、流动性和盈利性三者之间寻求最佳的平衡点。
32.“留点活钱，以备不测”：准备资产
商业银行要保证日常支付，手里就必须留点活钱。活钱留少了不够用，留的太多又造成浪费。因此，商业银行为了平衡流动性和盈利性原则，通常保持不同层次的准备资产。
现金具有最的流动性，能够随时满足流动性需要，因而现金资产又被称作商业银行的第一准备或一级准备。商业银行的现金资产括库存现金、同业存款（一家商业银行存在别家商业银行的存款）和在中央银行的超额准备金存款。需要指出的是，商业银行在中央银行的存款中，有相当一部分是为了满足法定存款准备金的要求而存放的，这部分存款商业银行不能动用。只有超过注定准备金存款要求的超额准备金存款和银行自己的库存现金，才是银行可以自由支配的现金资产。由于这些资产的利息很低或没有利息，商业银行自然希望现金准备越少越好。
为了满足流动性需要，商业银行还会持有一部分能够快速变现的短期有价证券，这部分准备资产就是银行的第二准备或二级准备。短期有价证券的流动性不如现金的流动性，但是它可以带来一定的利息收入。当银行手里的现金不足以满足客户的提现需要时，银行就可以迅速卖出这些短期证券，用取得的现金来应付流动性需要。可见，这样的短期有价证券必须是信用等级比较高、市场上交易比较活跃的证券，商业银行在需要的时候能够迅速转手卖出套现。满足这些要求的短期有价证券一般是短期政府公债，当然，这些证券的利息也比较低。
商业银行的一级准备和二级准备是商业银行满足流动性需要的主要手段。当然，在遇到突发性的大规模的提现需要时，商业银行在用尽一级准备和二级准备之后，还可以通过向其他商业银行或中央银行借款来渡过难关。
33.银行不是“保险箱”
当您领到现金薪水时，如果有一部分不着急用，您可能立刻就想到把钱存到银行，因为您担心现钞揣在上或者藏在家里很不安全。但是，也许您没有想过，银行也不是绝对安全的“保险箱”，同样面临着很多风险。那么商业银行主要面临哪些风险呢？
首先是信用风险。就是商业银行无法按期收回贷款本息的风险，这是商业银行最主要的风险。发放贷款是商业银行最传统也是最主要的业务，但贷款有可能由于种种原因收不回来，比如，由于贷款者恶意赖账或者由于贷款者无力偿还，形成坏账。一旦形成坏账，商业银行只能用资本金或者累积的盈余来弥补。当坏账规模过大，导致商业银行的资本耗尽、资不抵债时，商业银行只能破产倒闭。1982年夏天，意大利最大的私人银行阿姆伯西诺银行，因为无法收回在拉丁美洲的14亿美元贷款，致使银行资本严重亏空，最终这家拥有60亿美元存款的银行只好倒闭关门。
其次是市场风险。是指由于利率、汇率、证券价格及其他资产和商品价格的波动给商业银行带来损失的风险。存款和贷款的利差是商业银行收入的主要来源，利率的波动自然会造成收入的波动。对于有些商业银行，尤其是那些开办跨国业务的银行，汇率波动也会给它们的外币资产带来贬值的风险。此外，一些实物资产的价格波动也会给商业银行带来风险。比如，用做贷款抵押物的房屋的价格跌了，也会间接给银行带来损失。
最后是操作风险。这是指由不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件所造成损失的风险。比如，由于银行内部控制不够严密，某个职员可能会违反规定错误操作或者干脆携款潜逃，给银行带来巨大损失。1995年7月，日本大和银行纽约分行职员井口俊英长达11年的舞弊行为，造成了10亿美元的巨额亏损。近年来，操作风险已经越来越引起人们的关注。
除此之外，商业银行还面临着国家风险、政策风险等。可见，银行面临的风险还真不少，必须加对风险的防范和控制，既保护自的利益，也保护存款人的利益。
34.小职员与百年银行的破产
这是一个操作风险的型案例。1995年2月26日，英国中央银行突然宣布；
巴林银行不得继续从事交易活动并将申请破产清算。这则消息让全世界为之震惊，因为巴林银行是英国举世闻名的老牌商业银行，有着233年的悠久历史，在全球掌管着270多亿英镑的资产，它曾经创造过无数令人羡慕的辉煌业绩，被人们看做是金融市场上一座辉煌耀眼的金字塔，连英国皇室的伊丽莎白二世和威廉王子都是它的顾客。这座久负盛名的“金字塔”怎么会突然一夜之间轰然倒塌呢？说起巴林银行破产的原因，更加让人难以置信；它竟葬送在巴林银行新加坡分行的一名普通职员之手!
搞垮这座“金字塔”的是一个刚满28岁、名叫尼克•里森的交易员。1992年，里森加入巴林银行并被派往新加坡分行。由于工作勤奋、机敏过人，里森很快升任交易员，负责新加坡分行的金融衍生品交易。里森的主要工作是在日本的大阪及新加坡进行日经指数期货的套利活动。然而过于自负的里森并没有严格按照规则去做，他判断日经指数期将要上涨，伪造文件、私设账户挪用大量的资金买进日经指数期货。1995年日本关西大地震打碎了里森的美梦，日经指数大幅下挫，里森持有的期头寸损失巨大。此刻如果里森立即平仓，损失还在可控的范围。然而自负的里森选择了孤注一掷，继续大量买进期合约，结果损失进一步扩大。
1995年2月23日，里森突然失踪，他失败的投机活动导致巴林银行的损失逾10亿美元之巨，已经远远超过了巴林银行5﹒41亿美元的全部净资产。英格兰银行束手无策，于2月26日正式宣告巴林银行破产。3月6日，这家拥有200多年辉煌历史的老牌银行被荷兰商业银行以1英镑的象征性价格收。
巴林银行破产的原因耐人寻味。从表面上看，巴林银行是由于里森个人的投机失败直接引发的。而实际上，深层次的原因在于巴林银行控制内部风险尤其是操作风险的制度相当薄弱。
注金融衍生品是从股票、债券、股票指数等金融资产或金融指标派生出来的金融交易形态，是有关互换现金流量或旨在为交易者转移风险的一种双边合约，常见的有远期、期货、期权、掉期等。
注日经指数是反映日本东京证券交易所股票价格波动的指数。
注期交易过程可以概括为建仓、持仓、平仓和实物交割。建仓也叫开仓，是指交易者新买入或新卖出一定数量的期合约。大部分投机者和套期保值者并不进行实物交割，一般都在最后交易日结束之前择机将买入的期合约
卖出，或将卖出的期合约买回，也就是平仓。建仓之后如果没有平仓，叫持仓。
35.银行的致命“软肋”：挤兑
挤兑是对人们排队拥挤着到银行争相提取现金的混乱而又可怕的场面的形象化描述。挤兑的英文是“runonabank”，意思是“（人们）争着往银行跑”。当挤兑发生的时候，疯狂的人群冲向银行，争相提取存款，银行库存现金顷刻间被提取一空。在挤兑得不到缓解的情况下，银行会很快陷入无力支付的困境，严重时有可能被迫倒闭。可见，挤兑对商业银行来说真是致命的“软肋"”。
那么为什么会发生挤兑呢？一般来说有两个原因；一是银行面临信任危机，储户对银行失去信心，为了防止出现存款损失而争先到银行提取现金；二是出现严重的通膨胀，人们担心银行里的存款迅速贬值而争先提取现金，并大量抢商品。
银行出现信任危机，很多情况下是由于银行自经营不善、亏损严重。20世纪30年代的经济危机中，美国有超过9000家银行因经营不善而破产。但有的时候，即使一家银行经营健康，也可能因为谣言的传而发生挤兑危机。对于这种现象，理论上作出了“传染性”的解释，认为对任何一家银行的挤兑都会像传染病一样蔓延到其他银行，逐渐地损害人们对所有银行的信心。为什么银行挤兑会传染呢？因为银行存款市场存在信息不对称，也就是说，虽然每一个银行都知道自的情况，但存款人却并不了解。存款人认为所有的银行都是类似的，当一家银行倒闭时，其他存款人将担心自己存款的银行也可能遇到同样的困难。为了得到自己的所有存款，行动的越早越好，于是也到对自己存款的银行发动挤兑。
2004年6—7月，俄罗斯信誉最好的私有银行之一一一古塔银行遭遇信任危机和挤兑危机。当时，俄罗斯中央银行宣布整顿银行市场，并吊销了一家银行的营业执照。社会上立刻出现了流言，有传言说古塔银行已经进入俄罗斯中央银行治理整顿的“黑名单”。于是储户开始对古塔银行失去信任，从6月份开始，古塔银行开始出现挤兑。但古塔银行为了稳定储户信心，对外不认面临支付危机，同时银行紧急调集资金应付挤兑。但临时注入的资金很快被挤兑一空。7
月6日早晨，古塔银行的新闻发言人信誓旦旦地说，他刚刚从提款机上顺利提取了现金；然而到了中午，古塔银行向俄罗斯中央银行报告完了，我们停摆了！古塔银行尽管“
体健”，最终却也走上了绝境，被俄罗斯外贸银行收。
当出现严重的通膨胀时，也可能发生挤兑。我国在1988年就出现过大范围的抢风潮和部分地区的挤兑现象。当时我国正处于价格机制改革的“闯关”阶段，出现了较为严重的通膨胀，物价指数一度上升至18.6%，居民在银行柜台前排起长龙提取存款，然后跑到商店抢商品。银行一度面临巨大的支付压力，商店里部分商品被抢一空。党中央、国务院迅速采取有力措施，及时刹住了这次挤兑和抢风潮，避免了危机进一步扩大。
挤兑很易引发整个银行体系的危机，因为恐慌会像传染病那样迅速扩散，从而感染到其他银行。
36.贷也有好坏之分
为了防止出现贷款坏账，提高贷款质量，银行需要对已经发放的贷款进行谨慎科学的管理，密切监控贷款的风险，所以要对贷款进行科学分类。
贷款五级分类是目前国际上通行的比较科学的贷款划分办法，从每笔贷款偿还的可能性出发，把贷款划分为五个档次，评估贷款的质量和真实价值。贷款五级分类标准括
正常贷款借款人一直能正常还本付息，银行对借款人最终偿还贷款有充分的把握，各方面情况正常，不存在任何影响贷款本息及时全额偿还的因素，没有任何理由怀疑贷款会遭受损失。
关注贷款借款人偿还贷款本息没有问题，但潜在的问题如果发展下去将会影响贷款的偿还。
次级贷款贷款的缺陷已经很明显，正常经营收入已不足以保证还款，需要通过出售、变卖资产或对外融资，乃至执行抵押担保来还款。
可疑贷款己肯定贷款要发生一定的损失，只是因为存在借款人重组、兼并、合并、抵押物处理和诉讼未决等待定因素，损失金额还不能确定。
损失贷款贷款全部或大部分已经无法收回，即使执行破产清算或抵押担保，贷款仍然会全部或大部分损失。
贷款五级分类更多关注借款人的偿还能力，而不是像之前的四级分类那样，简单地看借款是否逾期，因而更科学，更有助于银行控制贷款风险，因而现被世界各国广泛采用。从1998年起，依据中国人民银行制定的《贷款风险分类指导原则》，我国银行开始试行新的贷款五级分类办法。
37.银行体内的“毒瘤”：不良贷
不良贷款可以说是银行体内的“毒瘤”，侵蚀银行的利润或资本金，严重的还会引发银行破产。治疗这个“毒瘤”不外乎两种办怯；一种办法是“体内化解”，另一种办法是“肿瘤切除”或“体外输血”
“体内化解”，商业银行可以用贷款损失准备金和自积累的盈余核销坏账，也可以采取债权拍卖等方式处置不良贷款。“体内化解”不良贷款，关键是在严格控制不良贷款增长的同时，提高银行的盈利能力，逐步消化、降低不良贷款。
“肿瘤切除”或“体外输血”都是依靠外部力量来化解不良贷款。“肿瘤切除”是指把不良贷款从商业银行账面剥离，交由专业的资产管理公司集中处置。1999年，我国成立了信达、华融、长城、东方四家金融资产管理公司，按照账面价值从四大国有商业银行剥离了1.39万亿元不良贷款。“体外输血”是指从外部为商业银行注入资金，用于化解不良贷款。2003年，我国开始了新一轮农村信用社改革，并向农村信用社注入了1650亿元专项票据或再贷款，用于解决农村信用社的历史袱。
商业银行和监管当局无不把不良贷款视为大敌。近年来，在我国商业银行和有关方面的共同努力下，我国商业银行的不良贷款率逐年下降，商业银行的盈利能力显著提高。
38.“多米诺言骨牌效应”：银行危机
1930年，美国爆发了一场规模空前的银行大危机。在此前的十年里，美国经济一路高歌猛进，然而在繁荣的背后隐藏着即将到来的危机，狂热的人们把股市吹成了巨大的泡沫。1929年10月，人们的信心再也无法支撑股票市场的泡
沫，股市开始大幅下跌，直至彻底崩溃，人们积累起来的财富在不到一个月的时间几乎完全蒸发。
然而这还不是最糟糕的。当银行一家接一家地破产时，美国人才意识到，真正的灾难才刚刚开始。由于当时美国很多商业银行把大量的资金投入证券市场，股市的暴跌给他们带来了巨额亏损，市场上关于某银行即将破产的流言四处传，恐慌的储户希望赶在银行破产之前把钱取出来，很多商业银行立刻陷入挤兑危机。这种恐慌已经失去控制，它像脱缰的野马四处奔腾，人们已经不管自己存款的银行是不是健康，一心想着把钱取到手才算安心。挤兑令更多银行被迫关门停业，很多财务健康的银行也惨遭横祸。1930年美国有1350家银行倒闭，1931年有2300家银行倒闭1932年有1450多家银行倒闭，1933年情况恶化到了极点，公众对银行彻底失去信心，银行倒闭风潮加速进行，这一年共有4000余家银行倒闭，有许多州宣布银行停业。1933年3月，罗斯福就任美国总统，并立即宣布全国银行停业。
最糟糕的是，在挤兑的压力下，银行紧缩信贷，这更加剧了企业的衰退和破产，越来越多的工人加入失业大军。人们的收入水平急剧下降，产品需求萎靡不振，销毁牛奶面的举动与人们的饥肠辘辘井存。整个社会似乎陷入了毫无希望的恶性循环之中，以致前总统柯立芝去世时还在悲叹“举目四望，我们看不到任何希望！”大危机期间，美国先后有9800家银行破产，而企业破产竞超过14万家。
从20世纪30年代的经济危机中可以看出，银行业是整个经济的核心体系，银行危机具有传染性、破坏性大等特点。一旦发生银行倒闭事件，如处理不好，就会引起连锁反应，甚至引发整个银行业的危机，而银行业的崩溃又好像多米诺骨牌一样，引发一系列社会经济危机。正是由于银行业的特殊地位，各国中央银行和金融监管当局都非常重视金融风险的控制和银行危机的防范。
39.保护存人的合法权益：银行监管
打个不一定很恰当的比喻，银行监管机构就像马路上的交通警察，他们对商业银行的经营行为进行严格监督和管理，打击违法行为，维护金融秩序，防范可能的金融风险。
监管当局首先要实行金融机构的市场准入监管。市场准入监管就是审查决定哪些人在什么情况下可以开办银行，哪些人在什么情况下不能开办银行。市场准入监管把那些有可能对存款人的利益或银行业健康运转造成危害的想要开办银行的人和机构拒之门外，以保证银行业的安全稳健运行。通过市场准入监管，防止投机冒险者进入金融市场，同时促使银行审慎经营，防止银行出现过度冒险的行为。
在商业银行的日常营运中，监管当局需要严格监督银行的风险，主要括资本充足率监管、损失准备金监管、流动性监管等。银行的资本金是银行经营的本钱，是银行稳健经营的基础，所以监管当局一般规定一个资本充足比率，要求银行的资本充足率不能低于这个比率。损失准备金则是从银行收益中提取的，用于核销坏账损失，也要按比率提取。流动性是银行的资金周转能力，监管当局也要求银行保持必要的流动性，以保证健康经营。
监管当局还肩负着惩治打击违法违规行为、维护正常金融秩序的使命。当商业银行或其他金融机构违规经营时，监管当局需要及时纠正，并对相关责任人和机构作出适当的处罚。对一些无法继续经营下去的金融机构，监管当局还要妥善处置，保证该机构顺利退出市场，防止威胁金融体系的正常运行。
40.我国银行业的监管者：中国银监会
2003年初，为了适应加银行业监管的需要，我国组建了专门的银行业监管机构一一中国银行业监督管理委员会，简称中国银监会。
中国银监会监管工作的目的是通过审慎有效的监管，保护广大存款人和消费者的利益；通过审慎有效的监管，增市场信心；通过宣传教育工作和相关信息披露，增进公众对现代金融的了解；努力减少金融犯罪。
中国银监会的主要职责括
制定有关银行业金融机构监管的规章制度和办法；
审批银行业金融机构及分支机构的设立、变更、终止及其业务范围；
对银行业金融机构实行现场和非现场监管，依法对违法违规行为进行查处；
审查银行业金融机构高级管理人员的任职资格；
负责统一编制全国银行数据、报表，并按照国家有关规定予以公布；
会同有关部门提出存款类金融机构紧急风险处置意见和建议；
负责国有重点银行业金融机构监事会的日常管理工作；
办国务院交办的其他事项。
41.明辨真伪：远离非法金融机构和非法金融业务
金融，专业性、风险高，与经济建设和广大人民群众切利益密切相关。为了保护广大存款人和投资者的利益，各国无不对从事金融业务活动的机构的资格和条件有严格限制，防止不法机构和人员混水摸鱼，坑害社会。尽管如此，金融欺诈案件仍然时有发生，造成的的危害和损失都很大。这类非法机构和不法分子，往往打着各种旗号或利用各种名目，以高额回报为诱饵，因此大家必须擦亮眼睛，防止上当受骗。
哪些是合法的金融机构呢？1998年国务院发布的《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办怯》对此有明确的规定机构若要开展存贷款、结算、票据贴现、拆借等金融业务，必须经金融监管部门批准，持有金融监管部门颁发的金融许可证和工商行政管理部门颁发的营业执照，否则就是非法金融机构和非法办理金融业务。如果您与非法金融机构打交道，权益是得不到法律保护的，一切后果由您自己担！
按照《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》的界定，非法金融机构是指未经金融监管当局批准，擅自设立从事或者主要从事吸收存款、发放贷款、办理结算、票据贴现、资金拆借、信托投资、金融租赁、融资担保、外汇买卖等金融业务活动的机构。非法金融机构的筹备组织被视为非法金融机构。
非法金融活动主要有以下几类
非法吸收公众存款，变相吸收公众存款。有些单位或个人没有吸收公众存款的资格（未经金融监管部门批准），却打着五花八门的旗号，面向社会公众开展存款业务。一些机构以投资、集资入股为幌子，在吸收公众资金时就诺到期支付固定的利息。有些机构为了揽生意，诺很高的存款利息，令人心动。您可得注意了，这可能就是陷阱，存款的安全性得不到保障。
非法集资。非法集资的手法众多，但有一些共同的特征比如，常常以高额的回报作诱饵，面向社会公开集资，集资者未经依法批准。非法集资害人不
浅，筹集来的资金最后流入少数不法分子的腰，许多人上当受骗，最后弄得血本无归，所以，一定要认清非法集资的本来面目。您在作判断时，应着重看如下两条：首先看是否经过有关部门依法批准，看批准部门是否有审批权；其次要看集资者是否诺还本付息，要对所诺的高额回报有所警惕，坚信“天上不会掉馅饼”。
非法发放贷款、办理结算、票据贴现、资金拆借、信托投资、金融租赁、融资担保、外汇买卖。需要分清的是，金融机构依法发放贷款、非金融企业通过金融机构委托贷款属于合法的金融业务活动，民间个人借贷不属于金融活动，除这几种情况之外发放贷款的行为都是非法金融活动。还有票据贴现、资金拆借、信托投资、金融租赁、融资担保、外汇买卖等业务，它们只能由中国人民银行、中国银监会等国家授权的金融管理机关批准成立的金融机构经营，如果有其他机构从事这些业务，即为非法金融活动。
42.国际银行业的“神圣公约”——《巴塞尔协议》简介
《巴塞尔协议》被称为国际银行业的“神圣公约”，20世纪末，全世界有超过130个国家采纳了这一“神圣公约”。那么这一“神圣公约”到底是怎么回事呢？
从20世纪60年代开始，银行业金融创新层出不穷，银行开始突破传统银行业务的限制，跨国银行的发展也使风险跨越国界，银行业的整体风险增大，不稳定性增。1974年5月，美国著名的富兰克林银行在外汇买卖中出现巨额损失，不良资产大量出现，最终走投无路，被7家欧洲银行组成的集团接管。
富兰克林银行轰然倒塌，人们在惊愕之余认识到必须加对银行业的国际监管，于是第一个《巴塞尔协议》诞生了。1974年9月，十国集团中央银行行长在瑞士巴塞尔市召开会议，倡议成立巴塞尔银行监督委员会。次年，巴塞尔委员会通过了第一个国际银行监管协议一一《巴塞尔协议》。第一个协议很简单，主要调加各国的银行监管合作，划分监管责任。1983年又通过了第二个《巴塞尔协议》，实际上是对第一个协议内的进一步明确和具体化。
20世纪80年代后，拉美爆发债务危机，加上银行业的过度竞争，很多银行因资本金过少、不良贷款过多而倒闭。巴塞尔委员会意识到仅仅为银行维持一
个良好的外部环境是远远不够的，监管必须深入到银行内部。1988年7月，巴塞尔委员会通过了具有标志性的《关于统一国际银行资本衡量和资本标准的协议》，1996年和1999年又分别作了补充和修正，习惯上人们把这一协议称为《巴塞尔协议》。协议主要是调银行必须拥有足以覆盖其风险资产的充足的资本金，并提供了统一的计算标准。协议中，银行资本被分为核心资本和附属资本，核心资本也被称为一级资本，主要括永久性的股东权益和公开储备；附属资本也被称为二级资本或补充资本，指银行的长期次级债务等债务性资本。风险资产是由不同的信贷资产以不同的
风险权重计算的加权总资产，资本金除以风险资产就是资本充足率。协议规定，银行的核心资本充足率不能低于4%，总资本（核心资本+附属资本）充足率不能低于8%。这就是众所周知的最低资本充足率要求。
1988年的《巴塞尔协议》在国际银行监管史上具有重要的意义，该协议统一了国际银行业的资本充足率标准，有助于消除各国银行间的不平等竞争，成为各国银行监管的统一准则。
43.国际银行业的“神圣公约”——《巴塞尔新资本协议》简介
进入20世纪90年代以后，出现了一些世界著名银行倒闭或损失严重的案例，一些国家和地区也频繁爆发金融危机。人们越来越意识到，旧的《巴塞尔协议》仅仅调信用风险是远远不够的。比如，1995年1月，按照信用风险权重计算，老牌“金融帝国”英国巴林银行还是一家资本充足率远远高于8%的信誉良好的银行，但仅仅时隔一个月，这家银行就一败涂地。扼腕叹息之余，人们充分认识到，银行的“命门”远不仅仅是信用风险，还有诸如操作风险、市场风险等因素。《巴塞尔协议》的修改在所难免。1998年，巴塞尔委员会开始再一次对《巴塞尔协议》进行修改。经过反复讨论，2004年6月26日，巴塞尔委员会公布了《巴塞尔新资本协议》，并于2006年开始首先在十国集团中实施。
《巴塞尔新资本协议》不再仅仅限于将信用风险与资本充足率挂钩，而是把风险扩大到市场风险和操作风险等方面，要求银行的资本充足率水平应该与银行面临的各种风险结合起来。同时，《巴塞尔新资本协议》还提出了银行监管的“三个支柱”。
《巴塞尔新资本协议》比旧《巴塞尔协议》前进了一大步，对银行风险的控制有了更严格的要求。但这对发展中国家而言，过高的要求有可能对银行的资本流动产生不利影响，甚至会使银行陷于不利的竞争地位。因此，我国目前暂未采用《巴塞尔新资本协议》。
第一支柱最低资本充足率要求。新协议仍然要求核心资本充足率不能低于4%，总资本充足率不能低于8%，但对风险资产的计算更加严格和准确。
第二支柱监管当局的查监督。监管当局的监督查是最低资本规定和市场纪律的重要补充。
第三支柱市场纪律。市场纪律有助于提高银行体系的安全。银行应当定期向公众披露风险状况、资本构成、资本充足率等方面的信息。
44.银行危机的三道防线
一般而言，防范银行危机主要有三道防线
第一道防线预防性监管一一防患于未然。俗话说，“防火重于救灾”，银行危机也不例外。对银行业的预防性监管可以说是第一道防线。预防性监管主要括
市场准入管理。设立银行，进入银行业，必须经过监管部门的审批。不仅要满足最低资本金要求，还要看发起人是否具备管理银行的能力，最后还要考虑银行业的竞争情况，不能造成过度竞争。
资本充足要求。监管当局会对银行资本金充足情况实施监督查，不能低于最低资本充足率要求。
清偿能力管制。银行必须保证足够的流动性，因此监管当局会对银行的资产结构提出要求并进行监管，保证银行具有足够的清偿能力。
业务领域限制。银行必须经营经过监管当局许可的业务，而不能经营未经许可的业务。比如20世纪30年代美国股市发生“雪崩”，银行因大量投资股市而损失惨重，随即美国通过法律禁止银行参与股票投资。
第二道防线存款保险制度一一一危机“传染”的“防火墙”。自20世纪30年代美国建立存款保险制度以来，许多国家都相继建立了类似的存款保险制度。存款保险制度为储户的存款提供保险，一旦危机发生，可以保证一定数额
的存款不受损失。存款保险制度就像一道“防火墙”，即使某家银行倒闭，也能在一定程度上稳定老百姓的信心，防止由于恐慌的迅速传染和扩散而引发银行破产的连锁反应。
第三道防线紧急援助一一“亡羊补牢，犹为未晚”。即使有了前两道防线，也仍然难以保证银行体系的绝对安全，这就需要中央银行在危难时刻实施紧急援助，力挽狂澜，这也是最后一道防线。20世纪30年代的银行危机中，当银行濒临破产时，美国中央银行却坐视不管，不但没有伸出援助之手，反而还在为防范通膨胀而紧缩银根。这无异于火上浇油，银行倒闭风潮一浪高过一浪，银行几乎陷入绝望的深渊。人们从痛苦中吸取了教训，每当银行出现危机时，只要不是病入膏盲，中央银行一般会通过特别贷款等措施向这家银行提供紧急援助，以防止事态进一步扩大。
三、证券市场:“风云变幻的”大舞台”
在普通老百姓的眼里，证券市场似乎总是那么虚幻、不可捉摸。
一谈到证券市场，人们就会立刻联想到那些一夜间变成百万富翁，又一夜间沦为乞丐的传奇故事。在中国，人们首先想到的是股票市场，因为股票市场老百姓接触最多。像大多数国家的股票市场一样，中国的股票市场也凝聚了“股民”们太多的情感，它有时让人激动兴奋、为之着魔，有时又让人绝望沮丧、失魂落魄。
证券市场是现代金融市场体系的重要组成部分，主要括股票市场、债券市场以及金融衍生品市场等。在现代市场经济中，证券市场发挥的作用越来越大。证券市场和银行体系具有类似的作用，但又有不同之处，它通过独特的方式把宝贵的资源一一资本聚集起来，输送到最有效率和最能创造价值的地方，使这些资本创造出源源不断的财富。有的人甚至把完善的证券市场说成是资本的“洼地”，有了这块“洼地”，大量的资本都会流进来，为经济发展输送不竭的动力，一个大国也会因此而更富！
现在就让我们一起来看看证券市场是怎样创造神话的！
45.“聚沙成塔”：股份公司
15世纪末，哥伦布发现了新大陆，在欧洲掀起了狂热的淘金梦，不断有探险家率领船队向东航行，希望找到“遍地黄金”的东方王国。这一时期，葡萄牙政府派遣船队绕过非洲好望角，横渡印度洋，经过马六甲，到达中国澳门和日本等地，开辟了一条新的贸易通道，为国家带来滚滚财源。葡萄牙的成功引来欧洲各国的竞相效仿，但当时组建一支远征船队的费用无疑是天文数字，除了少数富有的皇家贵族，没有人能够受得起如此庞大的开支。
荷兰政府没有足够的财力支撑这样的远航船队，但发财梦的诱惑实在无法抗拒。1602年，一些富有冒险精神的荷兰商人们就把钱聚集起来，采取合股经营的方式组建了荷属东印度公司，这就是世界上最早的股份公司。出资的商人称为股东，依据各自的出资额分享东印度公司的红利并担风险。股份公司的创办实现了荷兰商人们从前不敢想象的发财梦。东印度公司垄断了好望角以东、麦哲伦海峡以西的贸易往来，牢牢控制了印度洋的香料贸易一一当时利润最高的贸易领域，为它的股东们带来了丰厚的利润。荷属东印度公司的成功激发了人们创办股份公司的热情，股份公司如雨后春笋，作为一种流行的企业制度逐步发展成熟。
这种把大家的钱集中起来，采取利润共享、风险共担、合股经营的方式，就是股份公司制度。股份公司制度的产生无异于是一次革命，从此，以往人们无法想象的伟大工程都在股份公司的帮助下得以实现。马克思曾感叹道“假如必须等待某单个资本慢慢积累发展到能够修建铁路的程度，那么恐怕直到今天世界上还没有铁路，但是集中通过股份公司，转瞬之间铁路就建成了。”
今天，股份公司已经成为最重要的企业制度，企业通过发行股票的方式募集资金，买股票的人就成为公司股东，拥有一系列相应的权利和义务。
46.经济人创建的股票交易所
股份公司不断涌现，人们手里持有的公司股票越来越多，这就产生了新的需要股票交易。比如，某人想买股票，可茫茫人海，他到哪里去找愿意卖给他股票的人？就算他很幸运一出家门就碰上一个，可是说不定还有愿意以更低的价格把股票卖给他的人呢！如果他想卖股票，也要遇到同样的问题。这个时
候，就有人专门干起了替别人买卖股票、撮合成交的行当，自己赚点手续费，这些人就是股票经纪人。股票经纪人的出现，大大方便了人们的股票交易，降低了股票交易成本。
随着股份公司发行的股票越来越多，股票交易自然也就越来越多了。经纪人感到，他们迫切需要一个专门买卖股票的场所。1792年初，约翰•萨顿和本杰明•杰等在华尔街22号建立了一个拍卖中心，就叫做股票交易所。想卖股票的人在拍卖会上卖出，拍卖人则收取佣金。但是很快人们发现，很多外围的经纪人来参加拍卖会只不过是想打探最新的股票价格，他们一转就在外面出售同样的股票，但收取更低的佣金。结果，拍卖中心的生意做不下去，场内的经纪人也只好到场外交易。场内经纪人巨头们感到必须制止这种行为，于是，3月21日他们开会签了一个协议，约定场内经纪人必须“以不低于0.25%的佣金费率为任何客户买卖任何股票，同时在任何交易的磋商中给予会员彼此优先权”。这就是众所周知的《梧桐树协议》，据说是在华尔街68号门前的一棵梧桐树下签订的。从此，这棵当时已有几百岁的巨大的梧桐树成为华尔街的象征，直到1865年6月14日在暴风雨中被刮倒。
25年后，纽约股票交易所正式成立，《梧桐树协议》仍然被奉为圭臬。这其实是一个操纵市场的卡特尔（即少数大企业组成的价格联盟，以实现行业垄断），只为场内有钱的经纪人服务，保证内部人受益，外部人则被排斥在外。直到175年以后，0.25%的最低佣金费率限制才被解除。纽约股票交易所如今是世界上最大的交易所，在世界金融市场上占有举足轻重的地位。
改革开放以后，我国非常重视证券市场的培育和发展。1990年12月19日，上海证券交易所正式挂牌成立并开始营业；1991年7月3日，深圳证券交易所也正式挂牌开业。经过十几年的发展，截至2005年年底，我国的上海、深圳两家证券交易所共有上市公司1300多家，有力地支持了我国经济的发展。
47.“为他人作嫁衣裳”：投资银行
投资银行虽然名为“银行”，但它并不是真正的银行。投资银行是非银行金融机构，它不做吸收存款、发放贷款的买卖，而是专为别人提供金融服务,“为他人作嫁衣裳”。投资银行是伴随证券市场的发展而逐步产生和发展起来的。
18世纪末期，美国证券市场初步发展。经纪人的业务慢慢多起来，他们不再只限于为别人买卖证券牵线搭桥，他们也开始销证券。如果某个公司想发行一些证券来筹集资金，这些经纪人们就会帮助公司设计发行方案，并帮助公司到市场上卖证券。为了更好地开展业务，经纪人也创办了自己的公司，这些公司就是早期的投资银行，而证券销、证券经纪业务至今仍然是投资银行的传统核心业务。
今天的投资银行已经远远超出了当年在大街上跑腿或泡在啤酒馆里的经纪人的想象。随着证券市场的日益繁荣，投资银行已经成为资本市场上重要的金融中介。他们不仅经营传统的证券发行销、经纪业务，企业并、基金管理、理财顾问、创业投资、项目融资、金融工程等业务也已经成为投资银行的核心业务。总之，投资银行成为证券市场不可或缺的组成部分。
投资银行在美国这样称呼，在英国、澳大利亚等国家都称之为商人银行，在我国则称之为证券公司或投资公司。各国的称呼虽有不同，但从性质上来说却是相同的，都可以将之称为现代投资银行。
48.股票是怎样发行的
当公司需要用股票筹资时，怎样发行股票呢？让我们先来区分两对概念按照是不是第一次发行股票，可以分为首次公开发行和成熟股票发行。如果公司是第一次向投资大众发行股票，就称为首次公开发行，也就是人们所知的“IPO”（InitialPublicOffering）；如果本来已有股票的公司再次发行股票，就为成熟股票发行，比如我们平时所说的“增发股票”。按照股票发行针对的对象不同，可以分为私募和公募。
股票发行是通过投资银行（我国称为证券公司）的销实现的。投资银行为公司股票发行出谋划策，帮助确定股票发行的价格、规模、时机等，最后帮助公司销售股票。担某个公司股票发行销任务的往往不止一个投资银行，常常由一个主销商和若干投资银行组成销团，共同负责股票发行。
销有两种情况。一种情况是包销，也就是投资银行从发行公司买股票，然后再向公众销售，卖的价格高于买的价格，赚取差价。这种销方式对投资银行来说收益高，风险也大，因为有可能公司股票卖不出去，投资银行就只好
在二级市场上以更低的价格卖出剩下的股票，这样投资银行会遭受损失。另一种情况是代销，投资银行自己并不买股票，而是仅仅扮演买卖中介角色，代发行公司卖股票，从中收取手续费，股票能不能按照预定价格卖出是公司自己的事，与投资银行无关。
公司发行股票，自然希望定价越高越好。但是定价高了股票卖不出去，定价低了公司太吃亏，所以给股票发行定价并非易事，它是整个发行工作的核心环节。为了保证股票发行成功，投资银行在正式发行股票之前，常常要在全国范围内组织“路演”。路演的目的主要有两个一是传发行信息，吸引投资者；二是收集证券出售价格、规模等方面的信息。在路演的过程中，大量的投资者与销商商谈他们买该股票的意向，这也被称为预约。销的投资银行可以根据反馈的信息修正、估算股票发行的价格和数量。从世界范围来看，首次公开发行的股票定价常常是偏低的，股票上市后价格都会或多或少地上涨。
注私募就是股票发行对象是特定自然人或法人，通俗地说，也就是私下向少数人发行股票。
注公募是不针对某些特定群体发行股票，社会公众都可以买股票。
49.公司的“老板”：股东
投资股票的人便是公司股东，是公司的“老板”。在我国，买上市公司股票的投资者则常常被称为“股民”。买了某家公司的股票，就
成了这家公司的股东。那么，股东到底有哪些权利和义务呢？
股东享有以下权利
参与公司决策、管理的权利。股东大会是公司的最高权力机构，公司的重大事项都必须通过股东大会来决定。股东大会由所有的股东|组成。股东出席股东大会时，按照出资比例行使表决权。此外，股东都享有选举权和被选举权。股东只要具备《公司法》规定的条件，就有资格被选举为董事或监事。股东参与公司决策、管理的权力，是以出资比例为基础的，拥有的股份越多，发言权就越大。
分享红利的权利。股东投资股票的目的是为了赚钱，可以按照出资额的多少分享公司分配的盈余。公司每年赚取的利润，需要经过股东大会讨论，决定
有多少要作为红利分配给股东，有多少要留在企业再投资。
剩余财产分配的权利。如果公司破产了或者由于其他原因解散，在公司偿还债权人债务后，股东有权根据自己的出资比例，要求分配公司的剩余财产。
查阅会议记录和财务会计报告的权利。公司不能向股东隐瞒或封锁必要的信息，股东可以随时查阅公司的会议记录和财务会计报告。
优先认股票的权利。当公司增发新股票时，原有股东有权优先认股票。
转让出资的权利。股份有限公司的股东可以随时向任何人转让股份，但有限责任公司有些复杂。有限责任公司股东之间可以自由转让出资，但对外人转让出资必须经过半数以上股东的同意方可转让。
股东不仅享有上述权利，还应履行以下义务
缴纳所认缴的资本。
以投资额为限对公司担责任。也就是说，如果公司破产，股东所担的最大损失是其投资额。
公司注册成立后，不得抽回投资。如果想退出该公司，只能通过股份转让实现。
遵守公司章程及其他法律法规。
50.股票在哪里买卖
股票上市发行后，投资者就可以在市场上自由买卖该股票，这个市场叫二级市场。二级市场括交易所市场、场外市场、第三市场和第四市场。
交易所市场也叫场内市场，是重要的二级市场。一般只有那些规模较大、经营较稳定的公司才能够在交易所上市交易。交易所为会员提供股票交易的设施，只有拥有交易席位（会员资格）的会员才可以在交易所内进行交易。交易席位多为证券经纪公司买，经纪公司安排经纪人在席位上接受投资者的委托，下达相应的买卖指令，交易所自动交易系统则按照价格优先、时间优先的原则撮合成交。
场外市场又被称为OTC市场或店头市场，指在传统股票交易所以外进行股票交易的场所，如美国的纳斯达克市场。
第三市场是指股票在交易所上市，却在场外进行交易的市场。在20世纪70
年代以前，源自《梧桐树协议》的固定佣金制一直左右着所有的股票交易，但这对大宗交易者很不利，他们不愿因为固定佣金制而付出昂贵的的交易费用。而非交易所会员的经济人则不受固定佣金制的限制，他们可以收取更低的佣金，于是大宗交易在场外频繁发生，第三市场就发展起来了。
第四市场是指投资者不通过经纪人直接进行交易的市场。在美国，电子通信网（ElectronieCommu
NicationNetwork,ECN）大大便利了股票交易，人们可以通过ECN直接寻找买家或卖家，避免了昂贵的交易费用。这种方式很受一些大交易者的欢迎，因为他们不希望公开暴露自己即将进行的大宗买卖，以免股票价格会因此波动。
注纳斯达克市场是全世界最有影响的场外市场。纳斯达克是“全国证券商协会自动报价系统”的英文缩写。纳斯达克市场在1971年诞生以后，发展迅速。1999年，在纳斯达克市场交易份额已经超过纽约股票交易所。
51.不同“性格”的股票“孪生兄弟”
股票大家族有一对“孪生兄弟”，它们是普通股和优先股。让我们来看看这对“孪生兄弟”各自不同的“性格”！
普通股最普通、最基本，也因此而得名。普通股的基本“性格”可以概括为以下四点
喜欢冒风险。普通股的投资收益（股息和分红）不确定，随着公司经营业绩的变动而变动，而且普通股股利必须在公司支付了债务利息和优先股股息后才能够分配。如果公司经营有方，盈利丰厚，普通股可以分得很高的股利；但赶上公司经营不善的年头，可能连一分钱都分不到，甚至可能赔本。
“说起话来腰板挺”。普通股股东有资格参加公司的最高会议一一一年一度的股东大会，按照一股一票的规则对公司的重大事项进行表决。
优先认新股票。当公司增发新普通股时，现有的普通股股东有权优先（有时还以低价）买新发行的股票，以保持其在公司中的权益。
不能优先分配财产。当公司由于经营不善等原因进行破产清算时，普通股股东有权分得公司的剩余资产，但必须在公司偿付债权人、优先股股东之后才能分得财产。剩多多分，剩少少分，一点不剩就得认赔。可见，普通股的风险
较大，普通股股东的利益与公司利益可谓息息相关，普通股股东也最关心企业经营。我国上海、深圳证券交易所上市的股票都是普通股。
优先股的优先权表现在公司分配红利和剩余财产时，都要先于普通股股东。主要“性格”特点有三个
收益有保障。优先股股息通常预先确定，不论公司经营好坏，收益都有保障。
权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营事项一般没有表决权。
优先受偿。优先股股东在索偿财产时享有优先权。一方面，在公司支付债务利息后，优先股股东先于普通股股东获得利息；另一方面，公司破产清算时，剩余财产在偿付债权人之后，优先偿付优先股股东，然后才向普通股股东分配。
公司发行优先股，主要受到“厌恶风险”的投资者欢迎；对于那些比较富有“冒险精神”的投资者，普通股则更具魅力。总之，发行这两种不同“性格”的股票，目的在于更多地吸引具有不同风险偏好的投资者的资金。
52.形形色色的股票
股票的种类很多，可谓形形色色、五花八门。现在就让我们来看看股票大家族众多的兄弟姐妹！
前面说过，按股东权利的不同股票可分为普通股、优先股。其实还有很多种股票是两者的混合。优先股还分为参与和非参与优先股、累积与非累积优先股、可转换与不可转换优先股、可回收与不可回收优先股等几大类。参与优先股可以在企业经营业绩好时，除了分配固定股息外，还参与利润分配非参与优先股则无此权利；累积优先股是指如果当年企业盈余不够支付股息，在以后年度企业盈利时应累积如数补偿，非累积优先股则不能要求补派股息；可转换优先股允许持有人在一定条件下按照一定比例把优先股转换为普通股，不可转换优先股则没有这个选择权；可回收优先股允许公司在将来某个时刻按照某个价格收回该股票，不可回收优先股则不能收回。
按股票持有者的不同可分为国家股、法人股、个人股三种。三种股票在权利和义务上基本相同，只是出资人不同，所有权归属不同。国家股的投资资金
来自国家，法人股的投资资金来自企事业单位，个人股的投资资金则来自个人。
按票面形式的不同可分为有面额股票、无面额股票及有记名股票、无记名股票四种。有面额股票在票面上标注票面价值，一经上市，其面额往往没有多少实际意义；无面额股票仅标明其占资金总额的比例。我国上市的都是有面额股票。记名股票将股东姓名记入专门设置的股东名簿，转让时须办理过户手续；无记名股票的名字不记入名簿，买卖后无需过户。
按享受投票权利的不同可分为单权股票、多权股票及无权股票三种。每张仅有一份表决权的股票称为单权股票；每张享有多份表决权的股票称为多权股票；没有表决权的股票称为无权股票。
按发行地的不同可分为A股、B股、H股、S股、F股等种类。A股是在我国国内发行，供国内居民和单位用人民币买的普通股票；B股是专供境外投资者在境内以外币买卖的特种普通股票，目前，国内居民和单位也可以投资B股股票；H股是我国境内注册的公司在香港发行并在香港联合交易所上市的普通股票；S股是我国境内注册的公司在新加坡发行并在新加坡股票交易所上市的普通股票；F股则泛指我国股份公司在海外发行上市流通的普通股票。
53.经济发展的“助推器”：股票市场
西方的股票市场至今已经有两三百年的历史了。股票市场在人类经济社会发展的历程中扮演着重要的角色，发挥着不可替代的作用。
筹集资金，这是股票市场首要的功能。企业通过在股票一级市场上发行股票，把分散在社会上的闲置资金集中起来，形成巨额的、可供长期使用的资本，用于支持大规模的生产和经营。股票市场所能达到的筹资规模和速度是企业依靠自积累和银行贷款所无法比拟的。可以想象，如果没有股票市场，人类社会的很多大型工程是无法实现的。
扶优汰劣，优化资源配置，引导社会资金流向效率更高、前景更好的行业和企业。如果一个行业的发展前景广阔，在股票市场上人们就会大量投资于这样的行业，促进这种朝阳行业的快速发展；而一些没落衰退的夕阳行业则会受到冷落，投资会逐步减少。比如在纳斯达克市场的帮助下，美国很多高新投术企业获得高速发展，成为经济新的增长点；而一些染严重的夕阳工业则在逐
渐萎缩。在同一个行业中，有的企业经营效率高、业绩好、成长潜力大，人们就会买这些公司的股票，推动股价上升，该公司就能够获得更多的融资；而对于那些管理不善、经营效率低下、业绩滑坡、前景黯淡的公司，人们会“用脚投票”，抛售这些公司的股票，以致股价下滑，难以继续筹集资金，最终衰落消亡或被兼并收。
分散风险也是股票市场的重要功能。从公司的角度来说，公司上行股票，将经营风险部分地转移和分散给投资者。例如，美国电报公司的股东多达300万个，该公司的经营收益由300万个股东分享，同时该公司的经营风险、市场风险也由300万个股东共同担。从投资者的角度来说，当人们有闲余资金时，可以投资于实物、债券、股票等多种资产，以分散财富风险。
股票市场在现代金融市场中占有举足轻重的地位，股票市场的交易状况能够迅速反映宏观经济政策的变动，股价指数对本国经济和金融的运行状况反应最为灵敏，所以股票市场也被称为国民经济的“晴雨表”或“助推器”。
随着我国资本市场改革的深入，股票市场逐步走向规范成熟，将会对提高资源配置效率和推动经济增长发挥越来越大的作用。
54.股市的“温度计”：股票价格指数
在1884年以前的美国华尔街，人们可以从报纸上获知当天各种股票价格的变化情况，但是从这纷繁杂乱的价格表中却很难准确判断出整个市场的涨落情况。1884年，一个天才的年轻人想出了一个简单而绝妙的办法他选择了12只具有代表性的股票，计算它们价格波动的加权平均数，这个平均数就是如今闻名于世的道•琼斯工业平均指数。这位年轻的天才就是查尔斯•道，他说“股票市场指数就像温度计一样，能反映股市整体的涨落。”今天我们做股票已经离不开股票市场指数，利用电子商业网络我们可以立刻查知股票市场指数每一秒钟的情况。
编制股票指数，通常以某年某月为基础，以这个基期的股票价格为100，用以后各时期的股票价格和基期价格比较，计算出百分比，就是该时期的股票指数。人们根据指数的升降，可以判断出股票市场的整体价格变动趋势。为了能实时地向投资者反映股市的动向，几乎所有的股市都是在股价变化的同时即时
公布股票价格指数。
温度计要有刻度，股票市场指数的刻度是“点”。现在的道•琼斯股票价格平均指数是以l928年10月1日为基数，因为这一天收盘时的道•琼斯股票价格平均指数恰好约为100美元，所以就将其定为基准日，而以后股票价格同基期相比计算出的百分数，就成为各期的股票价格指数。所以现在的股票指数普遍用点来作单位，而股票指数每一点的涨跌就是相对于基准日的涨跌百分数。
由于上市股票的种类繁多，计算全部上市公司股价平均数或指数耗时费力，因此，人们在计算时通常选取上市股票中若干具有型代表性的股票组成样本，计算这些成分股的价格平均数或指数。比如，道•琼斯工业平均数最初编制时只有12只成分股，后来增加到30只，时至今日，成分股的数量仍然是30只股票，但入选的公司已经经过了多次调整。最初作为成分股的12只股票中，至今仅存美国通用电气l只股票。
除了道•琼斯工业平均指数，反映美国股票市场的重要股票指数还有标准普尔股价指数、纽约证券交易所股价指数。世界其他著名的股票价格指数还有英国的伦敦金融时报工商业普通股股价指数、日本的日经股价指数、香港的恒生指数等。
我国上海证券交易所的股票指数是由上海证券交易所编制的，基期是1990年12月19日，其样本为所有在上海证券交易所挂牌上市的股票。深圳综合股票指数由深圳证券交易所编制，以1991年4月3日为基期，计算方法基本上与上证指数相同，其样本为所有在深圳证券交易所挂牌上市的股票。
近年来，我国又推出了沪深统一300指数。护深统一300指数是首次编制的综合反映中国证券市场的全面运行状况的股票指数。它的基期选择为2004年12月31日，基日基点确定为1000点，股票样本总数共300只，分别在护、深两市选择。样本股选择的基本标准是规模大、流动性好和运行平稳的优良股票，另附加一些|诸如上市时间、运行状态、波动特征等具体方面的标准要求。|
股票价格指数反映了整个市场的涨落，还是用来判断、预测社会政治和经济发展形势的重要依据。对投资者来说，这个“温度计”是确定投资策略的基本依据；对宏观经济政策的制定者来说，这个“温度计”则提供了重要的政策决策依据。
55.股票投机与股市“泡沫”
买股票自然是为了赚钱，但却有两种不同的赚法，一种叫投资，一种叫投机。投资与投机之间的区别一直备受争议，两者的界限有时模糊不清。一般说来，投资是买资产形成资本，希望从该资产的使用和盈利中获利；而投机则并不关心所资产的真实价值，投机者希望从该资产的涨价中获利。股票投资者更关心上市公司的经营业绩和发展前景，而投机者则更关心股票价格本，公司本身有没有潜力并不重要。投机与股票市场几乎一同诞生，自从有了股票市场，就一直有人在不停地从股价涨落中寻找获利机会，有的人甚至为此不惜违法操纵市场。人们常常把投机看做贬义词，把投机者看作股票市场上的“赌徒”。实际上，适度投机是市场必不可少的调节机制，但过度投机往往会引发灾难性后果。
过度投机与股市泡沫之间常常有着密切联系。让我们回顾一下著名的英国“南海泡沫”事件，这是世界证券市场首例由于过度投机造成的泡沫事件，“泡沫”一词也源自这次事件。
英国南海公司成立于1711年，公司经营一直受到英国政府的保护和支持，享有对南美的贸易垄断权。当时人们都相信，拉美的墨西哥和秘鲁地下埋藏着巨大的金银矿藏，南海公司会把那里开采出来的“金砖银石”源源不断地运回国内。于是，南海公司的股票受到狂热的追捧，股价一路上扬。从1719年底开始，人们掀起了对南海公司股票最疯狂的投机，一些投机者已经不再关注南海公司到底能运回多少黄金，反正股价在疯涨，反正股票有人在买！从1720年1月到7月，南海公司的股票从每股128英镑窜升至每股1000英镑以上，6个月的涨幅高达700%。在南海公司股票的示范效应下，英国几乎所有的公司股票都成为投机对象，人们似乎已经丧失理智，唯恐错过大捞一把的机会，社会各界括军人和家庭妇女，甚至连物理学家牛顿都卷入了这疯狂的漩涡。股价平均涨幅超过5倍。
然而南海公司的表现令人失望，盈利甚微。狂热的人们开始清醒过来，泡沫一个个破灭了，抛售股票的狂热比当初的买狂热更为凶猛，从7月到9月，南海公司的股价在2个月里下跌了800英镑！成千上万的人在这万劫不复的泡沫破灭中倾家产。此后近一百年的时间里，公众对股票仍然谈虎色变。
可见，股市泡沫实际上就是股票连续地陡然涨价，大大偏离了它的基础价值，只要人们预期价格还要涨，就会有更多的买主加入狂热的投机大军。当价格高到一定程度，人们的心理无法受时，价格的暴跌也就势不可挡，泡沫常常以发生金融危机而告终。
56.“多愁善感”的股票市场
股票市场涨涨跌跌，不知牵动着多少人的神经！可谓“几家欢喜几家愁”。那么影晌股票市场变动的因素都有哪些呢?屈指数来，影响股市行情的因素实在太多了！
从经济因素的角度来看，有经济周期因素、利率变动因素、通膨胀因素、宏观经济政策因素以及技术进步和科技发明因素。当经济处于衰退期时，股票市场的行情一般也好不了，企业效益不佳，人们的预期也比较悲观，股票价格低迷，交易冷清；当经济处于扩张时期时，股票市场的行情也会随之上涨，企业盈利增加，人们普遍乐观，交易活跃，股票价格节节攀升。
利率的变动也会极大地影响股市行情。在股票投资中，利率被用作投资回报的贴现率，也就是说，股票价格实际上是未来这只股票产生的所有收益贴现到今天的价值。因此，从理论上说，利率水平与股价一般呈相反方向变化。比如，中央银行每次调整基准利率，都会牵动股市行情的神经。
通膨胀也会影响股市行情，因为通膨胀往往意味着货币供应量的增加，这一方面会刺激企业扩大投资，增加企业盈利；另一方面会直接增加股票市场上的资金供给，推动股票价格上涨。当然，如果通膨胀率过高，则可能引发经济危机，最终股市也跟着遭殃。
国家制定的宏观经济政策会时刻牵动股票市场的神经，货币政策、财政政策及其他政策的松紧都会影响股市走势。比如一些税收优惠政策会增加企业盈利，自然会推动股市上涨。
技术进步和科技发明常常会在很大程度上影响股市走势。自股票市场诞生以来，历史上的每一次技术革命都会引起股市狂热。19世纪后半叶兴起的铁路，20世纪初期兴起的钢铁、电力、汽车，20世纪50年代兴起的铝工业，还有80年代兴起的生物制药……这些新的技术和科技发明，无不伴随着股市的高涨。
最近的一次则是20世纪90年代大行其道的信息产业，同样引发了一场股市狂热。
除了以上这些经济因素，其他的诸如国内外政治、军事局势的变动，自然灾害的爆发等非经济因素也会深刻地影响股市行情。比如，2001年发生“9•11”恐怖袭击事件后，美国股市被迫休市一周，复市时下挫了7.1%。
由此可见，股票市场真是“多愁善感”，任何风吹草动都会让它“心惊肉跳”。
57.股票投资者的梦魇：“股灾”
“股灾”，即股市灾难。发生股灾时股价持续暴跌，进而会引发一系列金融危机和社会动。股灾令数以亿万计的财富化为乌有，令成千上万的投资者倾家产。股灾是股市的地狱，是投资者的梦魇。1929年10月，美国纽约股票市场上爆发了迄今为止最为严重的股灾，这次股灾整整持续了4年之久，对美国经济造成了沉重的打击。
20世纪20年代，美国经济一派蒸蒸日上的繁荣景象，新兴的汽车工业一日千里，电力的应用大大提高了生产力，政府的减税政策以及信用支付手段的运用都大大刺激了消费需求。股市也随着经济的繁荣起飞了，市场上充斥着股价可以涨到天上去的乐观情绪。股市发展的步伐明显快于实体经济，这一时期美国国民经济仅增长了不到50%，而股市市值却暴涨了3倍！人们似乎把以往的教训忘得一干二净，用高达20%的利率贷款投资股票，而对背后的风险置若罔闻。
1929年秋天，乐观的氛围逐渐消退了，市场上弥漫着诡异的紧张气氛，时常有人散发悲观论调“一场股市崩溃迟早会来临”。这年夏天以后，股市时常出现小幅下挫，有的人紧张异常，有的人不以为然。10月24日，也就是著名的“黑色期四”，清晨开盘铃声一响，卖单像雪片一样捅进市场，股价狂跌。恐慌和焦急的人们挤满交易大厅的台阶和走廊，尖叫和咒骂混成刺耳的嘈杂。短短一个上午，市值蒸发95亿美元。中午，纽约数家银行联手投入2000万美元试图止住跌势，然而却独木难支。股市在周五虽有反弹，周一却迎来了更猛烈的下跌。卖单由雪片变成雪崩，每个人都在拼命卖出，这一天的交易量创下了保持40年的历史纪录1600万股，自动报价机打印的报价纸带超过了15万英里。此后，股市一路狂泄，道•琼斯指数从最高点386点跌至11月份的198点，
跌幅高达48%。
第二年，股市再次反弹，4月还重返297点。但好景不长，从1930年5月到1932年11月，股市连续6次暴跌，道•琼斯指数跌至41点，美国钢铁公司的股价从262美元跌至21美元，美国通用汽车的股价从
92美元跌至7美元。股灾引发了整个金融体系和经济体系的危机，投资者损失惨重，消费需求萎靡不振，生产不景气，失业人数剧增，美国很快陷入了漫长的、令人绝望的“大萧条”。
这场股市大灾难生动地说明了股市这一“虚拟经济”和实体经济的紧密联系。实体经济的过度繁荣在股市上表现为“吹大的泡沫”，当“泡沫”破裂时也就爆发了股灾，继之而来的则是实体经济长期的低迷和衰退。
58.股票市场的基石：上市公司
人们在股市反反复复的起伏跌宕中认识到，上市公司才是股票市场健康发展的基石。上市公司在股票市场上发行股票，筹集资金用于扩大生产规模，创造更多的利润；投资者买上市公司股票，可以分享公司创造的利润。如果上市公司经营业绩好，会吸引更多的投资者买其股票，公司可以以更低的成本继续发行股票融资，投资者也可以获得很好的回报，股票市场就能步入健康发展的轨道。
美国通用电气公司（GE）是股票市场上成功的范。借助股票市场，美国通用电气公司实现了长久的繁荣，经久不衰。该公司是自1896年道•琼斯工业指数创立以未唯一至今仍保留在指数样本中的公司。经历了100多年的发展，通用电气的辉煌仍在继续。截至2004年底，通用电气仍是全球市值最大的公司；2005年，通用电气的销售收入居全球500
企业的第9位。
如果上市公司管理不善，业绩滑坡，投资其股票就得不到好的回报。即使由于种种原因，股票能够暂时维持高价位，也最终会因为缺乏支撑造成“泡沫”破灭，给投资者带来惨重损失，股票市场萎靡不振，甚至可能引发股灾。近年来，这样的例子在国内外市场上屡见不鲜。
2001年夏天，我国股票市场上发生了骇人听闻的上市公司欺诈案“银广夏”骗局。广夏（银川）实业股份有限公司（深圳股票交易所代码0557，简称“银
广夏”）通过捏造“优异的业绩”，创造了股价连翻两番的神话。弥天大谎最终被彻底戳穿，主要责任人锒铛入狱。此后的四个月里，“银广夏”的股价接连跳水，从30.79元最低跌至2.12元，投资者们则蒙受了惨重的损失！
无独有偶，这一年的12月2日，美国也传出了一个令世人震惊的消息世界上最大的能源交易商安然公司破产了！安然公司2年的总收入高达1010亿美元，名列《财富》杂志“美国500
”第7名。然而，安然公司辉煌的外表下是令人触目惊心的假账。纸终究不住火，安然公司遭到越来越多的质疑。随着谎言的戳穿，安然公司的股票价格一路狂跌，从最高时的90多美元跌至2001年11月30日的0.26美元。与此同时，安然公司陷入了重重危机。12月2日，安然公司被迫向法院申请破产保护，成为美国历史上最大的破产公司。
股票市场的根本目标就在于优化社会资源配置，把有限的资金提供给效率高、潜力大的优秀公司，帮助它们增加投入，实现更好的发展。上市公司的优良业绩又会反过来促进股票市场的繁荣和稳定。所以说，上市公司是股票市场的基石，基石不稳，我们很难期待会有一个繁荣稳定的股市
59.股票的近亲：债券
证券市场上不仅有股票，还有名目繁多的债券。
债券就是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的基本特点是
偿还性。债券一般规定偿还日期，发行人到期须偿还本金和利息。
流动性。债券可以在二级市场上自由转让。
安全性。债券通常规定固定利率，与企业绩效没有直接联系，收益比较稳定，风险较小。
收益性。债券持有人可以获取利息收入，也可以利用债券价格的波动赚取差价。
说债券与股票是近亲，是因为它们都是可以投资获利的证券，是证券市场上的两大基本金融工具。但这两个近亲又有很大的不同。
首先，股票代表所有权关系，持有股票者作为公司的股东，享有经营管理
权和收益分配权；债券则代表债权债务关系，持有债券者即为债权人，享有到期收回本金、取得利息的权利。
其次，债券有确定的期限，持有人到期可收回本金和利息；股票则具有永久性，除非通过转让，股东不能抽回投资。
再次，债券的风险比股票小。债券一般约定固定利息，到期归还本金，而不论公司经营业绩如何。股票则与公司经营业绩和前景紧密相关，当公司业绩优良前景看好时，股票收益会超过债券的收益；但当公司亏损滑坡时，股票的损失也比债券大。而且，在公司破产时，债券持有人可以优先于股东分配公司财产，这也为债券提供了更可靠的保障。
最后，股票只有股份有限公司才能发行，而债券发行人则可以是企业，也可以是政府机构或地方公共团体。
股票和债券都是直接向社会公众筹集资金的手段，两者相比各有优劣。作为企业，公司会根据自的资本结构以及发行股票和债券的成本比较分析，决定是发行股票还是债券。对于投资者来说，也可以根据自己的风险偏好、资产组合结构及分散风险的需要，选择多少投资于股票，多少投资于债券。
60.债券种类知多少
债券种类繁多，分类方法也复杂多样，而且随着融资和投资的需要，人们又在不断创造出新的债券。下面介绍债券的几种主要分类
按照发行人的不同，债券可以分为政府债券、金融债券和公司债券。政府债券是中央政府或地方政府发行的，信用等级最高，风险最小，利率也最低；金融债券是由金融机构发行的债券，一般期限较长；公司债券是由非金融企业发行的债券，种类繁多，风险一般比政府债券和金融机构债券大，利率也较高。
按照期限长短，债券可以分为短期债券、中期债券、长期债券。一般1年以下的债券为短期债券，1年以上10年以下的债券为中期债券，10年以上的债券则为长期债券。
按照利息支付方式不同，债券可以分为附息债券、贴现债券和普通债券。附息债券是在券面上附有各期息票，投资者可以按照息票上标明的时间地点凭息票领取利息；贴现债券，又称为零息债券，不附息票，按低于债券面值的折
现价格出售，投资者到期可以按面值获得债券本金；除此之外的就是普通债券，一般按不低于面值的价格发行，投资者可以按规定分期领取利息，到期后一次领回本金。
按有无抵押担保可以分为信用债券和担保债券。信用债券仅凭债券发行人的信用发行，没有抵押品。一般政府债券、金融债券和一些著名高信用等级企业都发行信用债券。担保债券是以某项资产作担保而发行的债券，当发行人到期不能还本付息时，债券持有人可以变卖抵押品来偿付本息。抵押品一般是土地、房屋、机器设备等不动产。
按照债券上是否记名，可以分为记名债券和无记名债券。记名债券上注明债权人的姓名，同时在公司账簿登记，转让记名债券时，需要在债券上背书并更换公司账簿的债权人的姓名。无记名债券则不注明债权人的姓名，流通转让十分方便。
按照是否可转换为其他金融工具，债券可以分为可转换债券和不可转换债券。可转换债券可以在一定时期一定条件下转换为普通股等其他金融工具，不可转换债券则没有这样的选择权。
注：我国从1981年起恢复国债发行，1987年起增发国家重点建设债券、建设债券和财政债券等。1994年起发行记帐式国债。
61.金边债券：国债
17世纪，英国政府在议会的支持下，开始发行以国家税收为还本付息保证的政府债券，由于这种债券四周镶有金边，故而也被称做“金边债券”。当然这种债券之所以被称做金边债券，还因为这种债券的信誉度很高，老百姓基本上不用担心收不回本息。后来，金边债券泛指由中央政府发行的债券，即国债。在美国，经穆迪公司、标准普尔公司等权威资信评级机构评定为“AAA”级的最高等级债券，也被称为“金边债券”。
中央政府为什么要发行国债呢？主要有两个目的一是弥补财政赤字，二是筹集建设资金，支持国家经济建设。当政府收不抵支时，为了弥补预算收支的差额，可以适量发行赤字公债。赤字公债是弥补财政赤字的临时性手段，但发行规模必须在可控的范围之内，否则会面临债务危机。政府还可以发行建设
公债，增加经济建设投入，支持基础设施建设。尤其是在经济增长缓慢、内需不足的时候，发行建设性公债常常能起到很好的拉动经济增长的作用。1997年以后，我国受亚洲金融危机和国内产品供大于求的影响，投资乏力，内需不足，经济增长放缓。我国政府适时发行了一部分建设公债，有力拉动了经济增长。在国家面临战争等紧急状态时，通过发行公债筹措战争经费也是非常重要的手段。例如，美国在南北战争期间发行了大量的战争债券，直接促进了纽约华尔街债券市场的繁荣。
中央政府发行的国债可靠性最高，流动性最，是众多机构和个人投资者的重要投资工具。机构投资者可以通过国债的回交易，调剂短期资金余缺，加资产管理。大多数国家为了鼓励投资者买国债，规定国债投资者可以享受利息收入的低税或免税优惠。当然，风险和收益是对称的，国债的风险小，利率也低于其他债券。
由于收入稳定、风险最低，国债利率成为整个金融市场利率体系的核心一一基准利率。对于中央银行来说，国债尤其是短期国债，是中央银行公开市场操作最理想的工具。国债的规模、结构对公开市场操作的效果有着重要的影响。如果国债规模过小，中央银行在公开市场上吞吐国债以影响货币供应量的能力就很有限，难以根据需要调控利率。如果国债品种单一，中小投资者持有国债的比例过大，公开市场操作也很难进行。
可见，国债不仅是政府的融资工具、投资者的投资工具，还是宏观经济调控的操作工具。
62.企业的“及时雨”：公司债券
企业在经营的过程中，总是会遇到资金短缺的情况，或者要投资新项目，或者要买新设备，甚至仅仅是为了日常周转。遇到这种情况，假如您是这个企业的老板，您会怎么办呢？
您可能首先就想到银行，到银行借钱去。从银行借钱十分方便，但也有缺点银行一般倾向于发放短期性贷款，不大愿意发放长期贷款；银行把钱借给您以后，还会严格限制这笔借款的用途；此外，银行还可能会附加各种苛刻的条件，比如，您必须拿工厂的机器设备或者厂房作抵押等；再有就是当您的企
业经营处于困境时，您就更难从银行那里拿到钱了。
您还有一个办法，那就是募股。如果您的企业具备公开发行股票的资格，您可以在股票市场上公开发行股票；如果您的企业不符合公开发行股票的条件，您也可以另找几个人出资作为公司的股东。通过募股筹来的钱是公司的股本，不需要偿还，也没有利息负担，但是您也不得不付出代价您必须交出一部分所有权和控制权，也就是说您原来的股权会被稀释。比如说公司赚钱了，您可能希望把赚来的钱继续投入公司，以谋求更大的发展，但有的股东可能更想把钱作为红利分了。相信您总是不希望看到这些。此外，如果公开发行股票，您的企业要受到财务状况等各方面更严格的约束，而且前期的准备工作也相当耗时费力。
除了上面两个办法，您还有一个筹钱的办法就是发行债券。与银行贷款相比，发行债券时您可以灵活确定债券期限，尤其是可以筹到较长期限的资金，而且债券的投资者也无权干涉您的公司经营，也不会提出各种苛刻条件。与募股筹资相比，您不必拱手让出一部分所有权和控制权，仍然可以像原来那样说一不二。而且，与公开发行股票相比，发行债券在程序上要简单多了。从这两个角度来说，公司债券真是企业的“及时雨”。
当然，万事不完美，发行债券进行融资也有缺点。一般只有信用好的大公司才能在市场上发行债券，大多数企业没有资格公开发行债券。而且与银行贷款相比，发行债券的程序要复杂些。另外，与募股融资相比，当公司发生亏损的时候，公司还得照付利息，而对股本则可以不支付股息。因此，公司必须根据实际情况，决定到底选择哪种方式筹资。
企业决定发行债券筹资后，还要考虑发行何种类型的债券以及发行债券的条件，比如发行额度、面值、期限、偿还方式、票面利率、付息方式、发行价格、有无担保等方面的因素。确定适宜的发行条件，可帮助企业顺利筹集资金，销机构能够顺利地卖出债券，投资者也易于做出投资决策。
63.债券鉴定机构：信用评级公司
买大白菜是一件再简单不过的事情，但凡稍有常识的人，只要稍微端详端详就能判断出白菜的好坏，然后按质论价。但是，要买古玩字画就远没有这么
简单了，因为古玩字画非要由专家才能鉴定真伪。所以在古玩市场上有一些资深的鉴定专家，专门为别人提供鉴定真伪的服务。很显然，菜市场是不需要这样的专家的。菜市场和古玩市场之所以有这么大的区别，关键在于所交易商品的性质不同。大白菜是好是坏一目了然，古玩字画却真伪难辨，这在经济学上叫做“信息不对称”。古玩字画存在严重的信息不对称，所以离不开专业的鉴定专家。
债券市场也是一样，同样存在严重的信息不对称。要判断一张债券是好还是坏、违约可能性有多大，必须对发行该债券的企业进行系统、专业的分析。企业的资本状况、资产质量、管理效率、盈利能力、
流动性水平，甚至企业管理者的品质、宏观经济运行的环境等因素，都会影响企业最终还本付息的能力。所以，要甄别出好的债券和差的债券远非易事，需要专业的资信研究分析人员。债券资信评级公司就是在这种情况下产生的。
目前，美国的标准普尔和穆迪两家评级公司可以说是世界上最具权威性的评级机构。以标准普尔公司为例，它把债券的信用划分为九个等级，最高等级是“AAA”级，这种债券风险最低，偿还债务能力极；最低等级是“R”级，这种债券由于财务状况太差正处于监管机构的监管之下，因而风险最高。
有了债券资信评级公司，投资者选择不同的债券投资就方便多了。高等级债券风险小，收益也略低，市场上普遍接受，所以流动性很；而低等级债券风险大，收益也高，市场接受程度低，流动性也差。投资者根据不同债券的不同评级，支付不同的价格，等级高的债券价格高，等级低的债券价格低，正所谓“物有所值”。对于发行人来说也获益匪浅，如果信用等级较高，利率就可以低一点，发行成本也低；如果信用等级较差，就只好以较高利率发行债券了。若没有评级公司，后果可想而知，缺乏专业知识的投资者很易会被蒙骗，有可能花高价买来一堆垃圾，而优秀企业发行的好债券却很难卖上好价钱。
我们也很易理解，债券资信评级公司必须是独立的机构，不受任何其他力量的干预，也要与被评级公司以及证券公司、证券交易所划清界限，只有这样，才能保证客观公正的评级。此外，债券资信评级公司的评级只供参考，评级公司并不向投资者担义务，只负有道义责任。
64.专家理财：证券投资金
股民投资股票会遇到两大问题一是缺乏专业知识，难以对上市公司作出深入的投资分析和科学的判断。股民即使具备专业知识，也不大可能千里迢迢奔赴某上市公司进行现场深入调查。二是实力小、风险大。不同股票的风险大不相同，收益也差别很大，如果资金全都投入到一只股票上，毫无疑问风险是非常大的。因此，“不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里”被看做是股票投资的圣经。把资金投入到多只股票建立投资组合可以分散风险。但股民单个人的资金量很少，如果再进行分散投资，频繁交易就得支付很高的佣金，不经济。
证券投资基金解决了上面两个问题。证券投资基金把众多投资者的钱集中起来，由专业的投资专家一一基金管理人来投资和运用。这样一来，基金就可以进行很好的组合投资，既分散风险又能保障收益。
基金公司可以直接在证券交易所买席位，不必像散户投资者那样通过证券公司席位交易时每笔交易都支付佣金，这样就从总体上降低了成本。基金公司还组建专门的研究队伍，除了对上市公司进行专业的投资分析外，还可以直接奔赴上市公司现场获取第一手资料。基金公司负责基金投资运作的基金经理，都是具有多年丰富投资经验的投资专家。因此，基金投资比个人投资更安全，收益也更有保障。
为了确保基金买人的资金安全，必须在基金管理人和巨额资金之间设立防火墙，防止发生道德风险。基金托管人就起到这样的作用，基金公司把发行基金募集来的资金全部存放在基金托管人那里，由基金托管人保管，并按照基金管理人的交易状况进行资金转账、清算。基金托管人一般由商业银行担任。
基金公司募集资金的方法是发行基金单位，每个基金单位1元，投资者可以根据自己的财力认基金单位。
需要指出的是，基金公司虽然是专家理财，但并非没有风险。基金公司受投资者委托管理运用基金，投资风险仍然是由投资者来担的。
投资基金在不同地方称谓也不同，美国称为“共同基金”，英国和中国香港称为“单位信托基金”，日本和中国台湾称为“证券投资信托基金”。
近十几年来，我国证券投资基金从无到有，逐步发展壮大。1992年10月，国内首家专业性基金管理公司一一深圳投资基金管理公司成立。截至2006年6月30日，我国共有266只证券投资基金正式运作，资产净值合计5114.16亿元。
其中，封闭式基金共54只，资产净值合计1196.15亿元，占全部基金资产净值的23.39%；开放式基金共212只，资产净值合计3918.00亿元，占全部基金资产净值的76﹒51%。证券投资基金的发展壮大对促进我国证券市场稳定、健康发展发挥了很大作用。
注证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。
65.
金种类知多少
投资基金按照基金单位能否赎回，可以分为封闭式基金和开放式基金，这也是基金最基本的两种形式。
封闭式基金早于开放式基金。封闭式基金的规模和存续期是既定的，投资者认封闭式基金单位后，在基金存续期内不能向基金公司赎回资金。如果投资者需要变现，只能在二级市场上转让基金单位，转让的价格在基金单位净值的基础上，由市场供求确定。所以，在封闭式基金的存续期内，基金的资金规模是固定不变的，基金管理人可以把全部资金都用于投资，还可以根据存续期进行大量的长期投资。
开放式基金与封闭式基金不同，没有固定规模和存续期限的限制，投资者认基金单位后，可以随时根据需要向基金公司赎回现金。所以，开放式基金的规模不固定，一方面会因基金单位被赎回而减少，另一方面也可以根据需要发行更多的基金单位以增大规模。开放式基金由于面临基金单位被赎回，所以，就不能像封闭式基金那样可以把全部资金用于长期投资，开放式基金必须进行长短期投资的结合，预留一部分流动性高、变现能力的短期资产应付赎回。
对于基金管理人来说，封闭式基金比开放式基金更有优势。由于规模在一定期限内固定不变，可以把全部资金都用于投资，并制定长期投资策略，取得长期经营绩效。但封闭式基金也存在很多缺点，比如，由于在存续期内基金单位不可赎回，基金单位的转让价格并不直接反映其资产净值，所以透明度低，对基金管理人的约束能力差。开放式基金则弥补了这一不足，基金单位的赎回价格是依据基金净值确定的，透明度高，并且，如果基金公司经营绩效差，就
会面临很大的赎回压力，因而对基金管理人的约束力更。我国目前既有封闭式基金也有开放式基金，新设立的基金多是开放式基金。
除了以上两种基金，基金还可以按照不同标准分成很多种。比如，按照组织形态的不同，可以分为公司型基金和契约型基金；按照投资对象的不同，可以分为股票型基金、债券型基金和货币市场基金等；按照风险收入的不同可以分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金。
基金的出现不仅提高了投资效率，还优化了投资者结构，提高了投资者素质，使投资者更加理性，减少了过度投机，这对于证券市场的健康发展是非常重要的。
66.今天做明天的交易：远期和期货
假如某人三个月后有一批大豆要卖出，但他判断大豆价格三个月后将会下跌，他该怎么办呢？
假如某企业两个月后要买一批原油，但他判断未来两个月内原油价格将会大幅度上涨，这家企业该怎么办呢？
远期和期货能够帮他们解决上述难题。远期和期都是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量资产的合约。所不同的是，期合约是期交易所制定的标准化的合约，对合约到期日及买卖资产的种类、数量、质量都作了统一规定。远期合约则是根据买卖双方的特殊需求由买卖双方自由订立。在期交易中，买人的一方叫做多头，卖出的一方叫做空头。在上面的例子中，卖大豆的人可以以一定价格卖出三个月期的大豆期货，三个月后按照约定价格出售大豆。到时，如果现市场上大豆价格果真下跌了，他就实现了套期保值的目标。买原油的企业则可以以一定价格买人原油期货，等合约到期后按照期价格买原油。到时，如果市场上原油价格果真上涨了，该企业就规避了原油价格上涨的风险。
期货可以分为商品期和金融期货。商品期货以实物商品为标的物，而金融期则以某种金融资产为标的物。商品期货的标的物可以是玉米、大豆等农副产品，也可以是铜、铝等金属产品以及石油等能源产品。金融期货的标的物是某种金融资产，如股票、外汇、债券、股票指数等。
期交易实行保证金制度，即买卖期双方并不需要全额支付，而是预先缴付3%~15%的保证金。也正因为如此，期交易最大的特点就是能够以小博大，只需要付出少量现金，就可以实现数倍乃至十倍的交易规模。所以期交易风险很大，投机性很。为了降低风险，期交易都实行逐日盯市制度，即每天期交易所都会计算交易双方的损益情况，一旦损失接近保证金数额时，交易所就会要求其追加保证金。如果不能追加保证金，交易所就会停止其交易资格。
由于期货可以锁定未来的交易价格，因而也成为企业和个人锁定风险的重要工具，就像上面的例子那样。
期贷市场具有“发现价格”的作用。由于期交易供求集中、流动性，交易量和交易价格高度透明，交易价格反映了市场供求双方对商品未来价格走势的预期，所以期价格能够比较准确地反映商品价格的走势。
67.指数也可以买卖：股指期货交易
如果您持有某只股票，您会面临股票波动的风险。风险可能是由于与这只股票相关的个别因素造成的，比如公司绩效滑坡，这种风险被称为非系统性风险；风险也有可能是由于整个股票市场行情不好引起的，比如整个股市价格下跌，这只股票价格也随之下跌，这种风险被称为系统性风险。对于非系统性风险，您可以通过“把鸡蛋多装几个篮子”，构建投资组合的方式来分散风险，也可以通过股票期或期权来锁定风险。但是投资组合无法规避系统性风险，您也不大可能为您的投资组合中每一种股票都订立期或期权合约一一这么做的费用太高了!
股票市场诞生以来，人们一直在寻找有效规避系统性风险的工具。人们发现股票指数与股票市场整体价格走势是一致的，能够反映市场价格整体波动情况，于是人们就开始尝试在股票指数的基础上开发出可交易的期品种。1982年，第一只股票指数期终于在美国堪萨斯期交易所诞生了。
股票指数看得见，摸不着，怎么解决可交易的问题呢？人们就给股票指数每一个点赋予一个价格，比如，香港恒生指数每点的价格为50港元，也就是说如果恒生指数上升一个点，该期合约的多头每份合约就赚50港元，空头则亏50港元。那么指数期合约到期时怎么交割呢？股指期合约到期时并不需要
交割指数或者股票，只要根据指数涨跌和每点价格来计算对应的现金，直接进行现金结算就可以了。我们来看一个具体的例子。
某投资者持有总市值为100万港元的10种在香港上市的股票，该投资者预期将来由于某种原因香港股市可能会整体大幅度下跌。为规避这一风险，在恒生指数15000点的价位上卖出2份3个月到期的恒生指数期货。三个月后股市果然大幅下跌至13500点，该投资者持有股票的市值由100万港元贬值为90万港元，股票现市场损失10万港元。但该投资者在恒生指数期贷市场上却盈利15万港元（1500×50×2=150000），除了弥补现市场的损失外，还有盈利5万港元。
股指期在为人们提供避险工具的同时，也提供了投机工具，在某种程度上放大了风险。股指期货可以像其他期品种一样，利用买进卖出的差价进行投机交易。目前我国正在积极准备条件，股指期破茧待出。
68.锁定未来风险：期权交易
假如您判断未来三个月A股票的价格会大幅度上涨，于是您就买进几份A股票三个月期的期合约。不料三个月里A股票价格大幅下跌，这个时候您就只好认赔，您需要以更低的价格卖出期合约以轧平头寸，或者等到三个月到期时交割股票，以远高于市价的价格买进A股票。如果股票价格跌得厉害，您的亏损显然也就更大。
但如果您当初不是买进期合约，而是买进期权合约，您就不会亏这么厉害了。期权合约是什么呢？期权合约也是交易双方约定在未来特定时间以特定价格买卖特定数量的标的资产，只不过赋予期权买方一个权利在到期日或到期日之前，期权有利就执行期权，期权不利就放弃期权。当然这个权利不是卖方白给的，买方需要在买期权合约的时候支付一定的期权费。在上面的例子中，如果这位投资者最初是买人的期权，三个月后股票跌得太厉害他有权不执行期权，当然损失的只是当初支付的期权费。期权合约括这样几个因素
执行价格，是指事先约定的执行期权时买卖标的物的价格；
期权费，也就是期权的价格，是买方为了获得将来不执行期权这个权利所付出的代价；
到期日和执行时间，也就是期权的期限和买方可以执行期权的时间。有的期权必须在期权到期日才可以执行，叫欧式期权；有的期权则可以在到期日之前的任何时间执行，叫美式期权。
保证金，也就是期权卖方必须预存入交易所的用于保证履约的现金。
看涨期权和看跌期权。看涨期权是指在合约有效期内，可以按照执行价格买入标的资产的权利；看跌期权则是指在有效期内可以按执行价格卖出标的资产的权利。
比如，您预期某股票价格要涨（看涨），而另一个人认为价格可能会跌。这样您和他就可以做一笔期权的买卖。他开立一个看涨期权，您可以以一定价格（期权费）买进这个看涨期权。未来如果真的大涨，您就可以执行期权，从他手里买进该股票，然后在现市场上按照上涨后的市价卖出去，获取价差；这个时候他就亏了，他必须从市场上按上涨后的市价买来该股票，然后按照期权约定的价格（执行价格）卖给您。理论上.，股票价格上涨是没有上限的，也就是说买方在理论上的获利空间是无限大的。相应地，期权卖方的亏损在理论上也无限大。如果未来这只股票价格不涨反降，您可以放弃执行期权一一不买，您的损失是锁定的一一只是最初支付的期权费。而期权卖方的收益也是锁定的一一只是最初收入的期权费。
反过来，如果您预期未来某股票价格要下跌（看跌），您就可以以一定价格〈期权费〉买进该股票的看跌期权。未来如果真的下跌了，您就可以执行期权，从现市场上以下跌后的价格买进该股票，以执行价格卖给期权卖方；而期权卖方则只能以高于市价的执行价格买该股票。价格跌得越厉害，您赚得越多，卖方则亏得越厉害。如果未来市价上涨，您又可以不执行期权，仅仅损失期权费而已。此时，期权卖方获得最高收益一一期权费。
显然，期权比期更为复杂。期权诞生以后发展迅
69.不见刀枪的杀机：多空大战
自证券市场产生以后，投机活动就从未停止过。但期货、期权等衍生产品产生以后，投机活动更为盛行，有时甚至发生违背公平原则的操纵市场行为。为什么期货、期权具有这么高的投机性和风险性呢？原来，期货、期权交易都
采取保证金制度。所谓保证金制度，、就是交易者不需要支付合约中约定的全部金额，只需要交付3%一15%的保证金，就可以完成期或期权的交易。比如，如果保证金是10%，那么1万元资金可以做10万元的买卖！也正是因为如此，期货、期权市场上的投机性更，风险更大。
美国证券市场的历史上曾经多次上演操纵市场、多空大战的事件。1834年，美国纽约股票市场上诞生了第一位著名的股票投机者一一雅各布•利特尔。当时，引发了人们对运河股的狂热追捧。莫里斯运河股票价格也在飞涨，而华尔街的许多大玩家认为该股票不久将会下跌，他们悄悄卖空了这只股票，耐心等待股价的回落，以便从市场上以低价买回该股票平仓获利。利特尔对此一清二楚，他不动声色，暗中组织了一个投机者集团，悄悄地在现市场上大量买进这只股票。当卖空者们到市场上来买莫里斯运河股票时，他们才发现大难临头，利特尔等人已经持有了这只股票的绝大部分。一个多月里，莫里斯运河股票暴涨了十倍以上！利特尔等人当初买莫里斯运河股票的平均价格是10美元，而此时股票价格顿升至185美元！卖空者只得吞下苦果，而利特尔和他的朋友们则大发横财。
1995年，我国上海证券交易所发生了影响深远的“327”国债期事件。1993年，上海证券交易所对社会公众开放国债期交易。1994年10月，中国人民银行宣布对国库券利率实行保值贴补。当时1992年发行的3年期国债的基础价格已经确定，为128.5元，但到期价格还受到保值贴补率和利率的影响。由于保值贴补率的不确定性，加上市场上对是否加息看法不一，大量机构投资者涌入债市，爆炒国债期，多空双方大量建仓。1995年2月23日，空头主力上海万国证券公司在闭市前8分钟内抛出1056万口卖单，这相当于“327”国债期的标的——1992年国库券发行量的3倍多。在巨大的卖空袭击下，“327”国债期价格由150.30元跌至147.50元，万国证券公司希望以此减少其巨大空头头寸的损失。为了打击这种蓄意操纵市场的行为，上海证券交易所宣布最后8分钟交易无效，并休市组织协议平仓。5月18日，鉴于我国国债期市场条件还不成熟，国务院决定暂停国债期交易。
历史经验与教训表明，只有遵循“法制、监管、自律、规范”的原则，循序渐进，证券市场才能健康稳定地发展。
70.保护投资者的合法权益：证券监管
即使是在菜市场买菜，消费者也可能因“黑心”商贩以次充好，而上当受骗。因此，菜市场的监管者最重要的责任是打击欺诈行为，保证人们买的菜“物有所值”，维护消费者的合法权益。
证券市场上卖的是股票、债券等有价证券。与蔬菜相比，有价证券的信息不对称程度更高。一张股票凭证，任您是火眼金睛也难辨好坏。股票价格的高低基本上取决于公司业绩和盈利能力，但普通人大多缺乏专业知识，判断公司经营状况谈何易！因此，证券比蔬菜更易造假，投资者更处于弱势地位，上当受骗的可能性更大。为了维护证券投资者的合法权益，证券市场就更需要严加监管。
证券市场监管很重要的一点就是要保证上市公司信息披露的真实性。也就是说，上市公司必须把自己的真实面目呈现给投资者，不能造假，不能捏造业绩、虚构利润来欺瞒投资者。为了监督上市公司的信息披露，独立的会计师事务所要审计上市公司的财务报告，保证其真实性。有了充分、真实的信息披露，投资者就可以根据自己的判断买卖股票，欺诈行为也不易发生。所以有人说“阳光就是最好的消毒剂”。
证券市场监管还要维护市场上公平交易的秩序。上市公司或其他参与者不能违反公平竞争的原则坐庄、操纵股价。这就好比菜市场上禁止欺行霸市、哄抬物价。
总之，在证券发行、交易、结算的各个环节，都需要监管机构的有力监管。监管的最终目的，就是为了维护投资者的合法权益。
71.我国证券市场的监管者：中国证监会
为了保护投资者的合法权益，促进我国证券市场的健康发展，我国在证券市场起步之初就建立了专门的监管机构一一
中国证券监督管理委员会，简称中国证监会，其主要职责括
研究和拟定证券期市场的方针政策、发展规划；起草证券期市场的有关法律、法规；制定证券期发市场的有关规章。
统一管理证券期市场，按规定对证券期监督机构实行垂直领导。
监督股票、可转换债券、证券投资基金的发行、交易、托管和清算；批准企业债券的上市；监管上市国债和企业债券的交易活动。
监管境内期合约上市、交易和清算；按规定监督境内机构从事境外期业务。
监管上市公司及其有信息披露义务股东的证券市场行为。
管理证券期交易所；按规定管理证券期交易所的高级管理人员；归口管理证券业协会。
监管证券期货经营机构、证券投资基金管理公司、证券登记清算公司、期清算机构、证券期投资咨询机构；与中国人民银行共批基金托管机构的资格并监管其基金托管业务；制定上述机构高理人员任职资格的管理办法并组织实施；负责证券期货从业人员的资格管理。
监管境内企业直接或间接到境外发行股票、上市；监管境内机构到境外设立证券机构；监督境外机构到境内设立证券机构、从事证券业务。
监管证券期货信息传活动，负责证券期市场的统计与信息资源管理。
会同有关部门审批律师事务所、会计师事务所、资产评估机构及其成员从事证券期中介业务的资格并监管其相关的业务活动。
依法对证券期违法违规行为进行调查、处罚。
四、保险:同舟共济渡难关
我们在生活中面临各种各样的风险，比如房屋火灾、交通事故、意外伤害、突然得病……，这些风险发生的概率虽然不高，但一旦发生却会带来巨大损失。虽然这些风险捉摸不定，防不胜防，但是聪明的人们总是能想出好办法来应付这些风险每个人都拿出很少的一点钱，汇集成巨大的“资金池”，当少数人遭受意外事故时，就从这个“资金池”中拿出一部分帮助他渡过难关一—这种做法就是保险。通过保险，人们可以同舟共济，共渡难关。
保险也是金融体系的重要组成部分。对于整个社会经济而言，保险起着很重要的保障作用。如果说银行体系和证券市场是社会经济发展的动力系统，那么保险就是社会经济的“急救箱”。在社会经济“受伤”
或者“突发疾病”的时候，保险可以立刻施以救助，帮助社会渡过难关。因此保险体系是整个社会的保障系统，就像一个“缓冲器”，保证社会经济发展的连续性，防止遭遇突发事故而中断。
72.“人人为我，我为人人”
六百多年前的某一天，地中海上电闪雷鸣、风雨交加，一支商船船队满载贸易货物在波涛汹涌的大海上时沉时浮。眼看狂风巨浪越来越猛烈，商船时刻都有倾覆沉没的危险。船队队长当机立断，命令全部商船向大海中抛弃货物！各船船舱中最靠近甲板的货物被扔进大海，船只重量变轻了，终于躲过一劫。风暴过后，各商船清点损失的货物，有的主损失得多，有的则损失得少，为了公平起见，最终所有损失由所有主共同分担。这种“人人为我，我为人人”的共同担风险损失的办法，就是近代保险的萌芽。
保险就是投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，保险人对合同约定的可能发生的事故发生而造成的财产损失担赔偿责任，或者当被保险人死亡、伤残或达到合同约定年龄、期限时担给付保险金责任的商业行为。
保险实际上是一种分散风险、集中担的社会化安排。从经济学角度看，保险是对客观存在的未来风险进行转移，把不确定损失转化为确定成本一一保险费。拿意外伤害来说，我们每个人每时每刻都面临着遭受意外伤害的风险，但谁也无法确定到底会不会发生、何时发生，有时一旦发生有可能非常严重，沉重的医疗费用甚至会使有的家庭走向崩溃的边缘。保险则由保险公司把大家组织起来，每个人交纳保费，形成规模很大的保险基金，集中担每个人可能发生的意外伤害损失。可见对于个人而言，保险就是在平时付出一点保费，换来在发生风险的时候获得足够补偿，不致遭受重大冲击。
对于整个社会经济而言，保险能够起到维持经济发展的连续性的重要作用。在遇到重大灾害性事件时，巨大损失会严重冲击社会经济的稳定发展，甚至使社会经济发展的链条发生断裂，而保险则能够起到缓冲和补救作用，帮助社会渡过难关。2001年9月11日，美国遭遇严重的恐怖袭击，世贸大楼被撞塌，数千精英殒命，损失巨大。但由于完善的保险体系，全球保险业为此偿付保险金
达数百亿美元之巨，美国经济也因此没有出现剧烈动。
73.哪些风险可以保
保险中的可保风险仅指“纯风险”。纯风险的意思是说只有发生损失的可能，而没有获利的可能。比如财产被盗、体得病等风险就是一种纯风险，只会遭受损失而不可能获利。技资股票亏损就不是纯风险，因为投资股票不仅可能亏损，也可能赚大钱。所以，保险公司是不会为股票投资上保险的。具体来说，可保风险必须具备以下条件
损失程度高。如果潜在损失不大，微不足道或者人们完全可以受，这类风险根本不用采取“保险”。比如您根本不会因为担心遗失一个苹果而专门买保险。
损失发生的概率小。如果损失发生的概率本就很高，对这样的风险投保意味着昂贵的保费，也就谈不上转移、分散风险了。比如，某地区新自行车失窃率高达40%，如果对新自行车投保，您需要支付40%的纯保费，外加保险公司为弥补营业开支而收取的保费（比如10%），那么总保费就达到了车价的一半！显然头这样的险很不划算。
损失有确定的概率分布。保险公司在确定收取保险费时，需要明确这种风险发生的可能性有多大，发生后造成的损失有多大，然后才能据此计算应交纳的保费。因此，保险公司必须掌握风险损失发生的概率分布，还要根据外部环境的变化及时调整这些数据。
存在大量具有同质风险的保险标的。任何一个险种，保险标的数量必须足够大，否则就起不到分散、转移风险的作用。另外，根据“大数定律’，投保的人越多，保险标的越多，风险发生的概率和损失程度越稳定，这显然更有利于保险公司测算风险，保证稳定经营。
损失发生必须是意外的。如果故意为之，保险公司将不予赔付。
损失必须可以确定和测量。损失一旦发生，保险公司需要明确损失价值并给予赔偿，若不能确定和测量，就无法进行保险。；
可保风险与不可保风险的区别并不是绝对的。比如在过去，战争、地震、洪水等巨灾风险一旦发生，保险标的会普遍受损，而且损失相差很大，由于保
险公司财力不足、保险技术落后及再保险市场规模较小，这类风险一般不列为可保风险。但是近年来随着保险公司实力日渐雄厚，加上再保险市场规模扩大，这类巨灾险也被某些保险公司列为保险责任范围之内。
74.神秘的大数定律
如果您随机地向上抛一枚硬币，很难判断这枚硬币落地后是正面朝上还是反面朝上。如果您抛了10次硬币，可能有5次正面朝上，也可能有3次正面朝上，甚至有可能没有一次正面朝上。但是如果您不嫌累，一直不停地抛下去，抛了1000次、10000次、1000000次，您就会发现，硬币正面朝上和反面朝上的次数越来越接近，近似等于总次数的一半；而且抛的次数越多，正面朝上的次数越稳定地接近于总次数的一半。这就是数学上所说的略带神秘色彩的“大数定律”。这个定律说的是随着随机试验次数的大量增加，某随机事件发生的频率具有稳定性，逐渐趋于某个常数。比如上面的抛硬币试验，随着实验次数的大量增加，硬币正面朝上的频率逐渐趋于二分之一，也即抛一枚硬币落地后正面朝上的概率为二分之一。可以说，基于大数定律，我们对一些不确定性很的个别事件，可以从总体上作出比较确定的预测。
大数定律对于保险经营来说至关重要。大数定律说明，当保险标的的数量足够大时，我们可以根据以往的统计数据计算出某种损失发生的估计概率，这个概率比较稳定，与这种损失未来实际发生的概率非常接近，，我们就可以根据这个概率来计算可能发生的损失并确定要收取多少保费。比如，我们无法预测某栋房屋未来一年内发生火灾的概率，因为可能引发火灾的因素实在太多。如果保险公司只为一栋房屋提供保险，这无异于一次赌博。但是根据以往的统计数据，假如发现一年内每10000栋房屋就有20栋房屋失火，那么，基本可以有把握地说，每栋房屋失火的概率是0.2%，据此，我们可以计算每栋房屋未来一年可能发生的损失。如果有数量足够大的房屋投保火灾保险，我们还可以根据可能发生的损失厘定应收取的保费。房屋投保的数量越大，损失发生的概率越稳定，越与实际发生的情况接近，越便于保险公司厘定保费和管理风险。
我们常说保险就像蓄水池，每个人拿出一点保费，保险公司把这些资金集中起来以弥补少数不幸者所遭受的损失。显然，如果参与这个蓄水池机制的人
越多，蓄水池的作用发挥就会越稳定。
75.保险的价格：保费费率
保险费率就是保险费占保险金额的比率，也就是买保险的价格。那么保险费率是怎么确定的呢？
保险费率括两个部分一部分是依据风险发生的概率测定的纯费率，又称自然费率；另一部分是根据保险公司自管理费用、合理利润和税收等测定的附加费率。比如，我们假设有10000人买了某公司的人保险，根据经验概率数据，这10000人中每年有1人因为意外伤害或疾病死亡，保险公司给予死亡者家庭1000000元补偿。假定每个人面临的死亡风险都是一样的，那么保险公司应该向每人收取1000000元÷10000=100元保险费以补偿那个家庭。这100元就是我们通常意义上的纯保险费，1000000元则是用于赔付的保险金，100÷1000000=0.01%就是纯保险费率。假如保险公司在经营这项保险业务时每年必须付出100000元的各项费用，摊到保费中就是100000÷10000=10元，附加费率就是10÷1000000=0.001%。纯保费率和附加费率之和就是总保险费率，在这个例子中就是0.011%。
保险费率是保险的价格，直接关系到保险公司业务量的大小。但保险公司一般不能任意降低保险费率以增加市场份额，因为如果保险费率过低，保险公司就会面临无法偿付的危机。所以各国都对保险公司的费率实行严格监管，政府保险监督管理机构不仅具有费率的核定权，还规定费率的计算公式。我国《保险法》规定，保险公司的主要险种的基本保险条款和保险费率，由金融监督管理部门制定，保险公司拟定的其他非主要险种的保险条款和保险费率，应当报保险监督管理部门备案。
保险费率关系到保险公司的偿付能力以及被保险人和受益人的利益，所以保险费率的厘定必须坚持以下准则
合理适当。厘定费率应公平合理，一方面要防止费率过低损害保险公司偿付能力；另一方面又要减轻投保人保险费负担。
相对稳定。费率厘定后应在相当长的时期内保持稳定，否则既增加公司成本，也影响业务发展。
反应灵敏。
鼓励防灾防损。
76.最大诚信原则一一保险原则之一
案例1996年3月，45岁的老龚忠胃癌并住院治疗，为了不让老龚情绪波动太大，老龚的家属没告诉他真相。老龚手术出院后，继续正常工作。8月，老龚在某保险业务员的劝说下投了一份人保险，但填写保单时并没有申报自己志有癌症的事实。1997年5月，老龚旧病复发，医治无效亡。老龚家属要求保险公司赔付，而保险公司审查事实后却拒绝给付，这是为什么呢？
原来，保险这桩买卖最讲究的就是“最大诚信原则”。怎么算是最大诚信呢？最大诚信是要求当事人必须向对方充分而准确地告知有关保险的所有重要事实，不允许存在任何的虚伪、欺骗和隐瞒行为。如果一方隐瞒了重要事实，另一方有理由宣布合同无效或者不履行合同约定的义务或责任。
最大诚信原则可以表述为保险合同当事人订立保险合同及在合同的有效期内，应依法向对方提供影响对方是否缔约及缔约条件的全部实质性重要事实；同时绝对信守合同订立的约定与诺。否则，受到损害的一方，可以以此为理由宣布合同无效或不履行合同约定的义务或责任，还可以对因此而受到的损害要求对方予以赔偿。
那么为什么要规定“最大诚信原则”呢？从上面这个故事中我们可以看出，如果投保人不履行最大诚信原则，对保险公司来说将会产生很大的道德风险！人们买保险的时候都故意隐瞒一些重要事实，而这些事实可能增大保险标的发生损失的可能性，长此以往，保险公司就无法经营下去。
最大诚信原则不光保护保险公司的利益，对于投保人或被保险人来说也有好处。因为保险合同很复杂，专业性很，而且所有的条款都是保险人制定的，老百姓对保险合同中的有些问题不易理解和掌握。比如，保险费率是不是过高，保条件是不是过于苛刻等，如果保险公司不遵守最大诚信原则，您恐怕很易上当受骗！
所以说，保险当事人都要遵守最大诚信的原则，保险这桩买卖才能公平合理。在上面的案例中，尽管老龚不知道自己得了癌症，但他知道自己动过手术，
隐瞒了这些重要事实，就没有尽到最大诚信的义务。试想，如果保险公司知道他得了癌症并动过手术，可能就不会保了。所以，保险公司拒赔也就不难理解了。
77.保险利益原则——保险原则之二
案例小张（男）和小王（女）大学时就是一对恋人，毕业后虽然在不同城市工作，但仍不改初衷，鸿雁传情。小王生日快到了，约好到小张那里相聚。小张想给她个惊喜，就悄悄买了份保单，准备生日那天送给小王。谁知在小王赶往小张所在城市的路上，遭遇车祸亡。小张悲痛之余想起了手里的保单，不料保险公司核查后却拒绝支付保险金。这是为什么呢？
保险四原则中第二个原则就是保险利益原则。简单地说，就是您不能给与您“毫不相干”的财产或者他人买保险。“毫不相干”在这里当然不是说毫没有关系，而是说没有法律上认的利益关系。这里的保险利益要满足三个条件：首先，保险利益必须是合法的利益，为法律认可，受法律保护；其次，保险利益必须是客观存在的、确定的利益，不能是预期的利益；第三，保险利益必须是经济利益，这种利益可以用货币来计量。
保险利益是指投保人或被保险人对投保标的所具有的法律上认的利益。保险利益原则要求保险人或投保人对投保标的必须具有保险利益。如果投保人所投保的保险标的没有保险利益，保险人可以单方面宣布保险合同无效；如果保险合同生效以后，投保人或被保险人又失去了对保险标的的保险利益，保险合同也就随之失效。
为什么要讲究保险利益原则呢？试想，假如我们抛弃这个原则，任何人都可以随随便便给您上人保险，同时指明受益人是他自己，那么您会不会觉得害怕？所以说，如果抛弃保险利益原则，就会产生极大的道德风险。
我国法律对人保险的保险利益人范围作出了规定“投保人对下列人员具有保险利益本人；配偶、子女、父母；前项以外与投保人有抚养、瞻养或者扶养关系的家庭成员、近亲属。除前款规定外，被保险人同意投保人为其订立合同的，视为投保人对被保险人具有保险利益。”
在上面的案例中，小张和小王虽然是恋爱关系，但并不是法律认可的保险
利益，而且小张在小王不知情的情况下为其买保险，所以，不能认定小张对小王有保险利益，保险公司是可以宣布合同无效的。假如小张在买保险之前征得了小王的同意，情况就完全不同了，根据上述第三款规定，保险公司就应按照约定支付保险金。
78.近因原则——保险原则之三
案例老李开了个杂铺，还为自己的杂铺和杂铺里的货物买了财产保险。店铺保险金额15万元，店内货物保险金额3万元。一天杂铺因电线老化失火，老李在无法将大火扑灭的情况下，奋力把店里的杂搬了出来。孰料街上的人一哄而起，把货物抢了个精光。事故发生后，老李向保险公司提出索赔。保险公司经审查后确认，老李店铺完全烧毁，店内烧毁货物约1万元，抢救出来被哄抢的货物2万元。于是保险公司只答应赔付店铺损失和店内被烧毁的货物损失，共计16万元；而对于被哄抢的货物则拒绝赔付，理由是物不是被火烧毁的。双方争执不下，诉至法院，结果法院判决保险公司败诉，应向老李赔偿全部损失18万元。为什么保险公司会败诉呢？
在保险四原则中还有一个“近因原则’。造成保险事故的原因通常很多，有主要的也有次要的，有直接的也有间接的。近因就是引起保险事故或者保险标的损失的具有决定性作用的因素。近因原则的意思是说造成保险事故和保险标的损失的近因如果属于保险责任，保险公司就得赔偿；如果近因不属于保险责任之内，保险公司就可以不赔。
近因是指引起保险标的损失的直接的、最有效的、起决定作用的因素，它直接导致保险标的的损失，是促使损失结果发生的最有效的或起决定作用的原因。
近因原则的基本含义是若引起保险事故发生，造成保险标的损失的近因属于保险责任，则保险人担损失赔偿责任；若近因属于除外责任，则保险人不担赔偿责任。
在上面的案例中，老李的店铺和在店铺内没有抢救出来的货物均被大火焚毁，火灾是近因，在保险责任之内，因而保险公司理应赔偿。但对于从店铺里抢救出来放在大街上、又被过路人哄抢而光的货物，保险公司却说损失不是由
火灾引起的，这显然是违背近因原则的。因为搬出来的货物虽然不是烧毁的，但却是因为店铺发生火灾而搬出来的，也就是说，是火灾导致了最终的哄抢。因此，火灾是这些货物损失的近因，不论第二原因、第三原因是否在保险责任范围内，保险公司都应该照价赔偿。
79.损失补偿原则——保险原则之四
案例老刘刚买了一辆小轿车，他非常爱惜自己的汽车，就给自己的车上了“双保险”。他先在一家保险公司买了一份15万元的保险，后又在另一家保险公司买了一份同样的保险，两份保险合计保险金30万元。一天，老刘行驶中合法停靠路边，下车办事。不料刚走没多会儿，一辆飞驰而过的载重大卡车竞把老刘的爱车碾成“铁饼”，车彻底报废。老刘于是分别向两个保险公司索赔，要求两保险公司各赔付15万元。但两保险公司查明事实后，各自只赔付了7.5万。老刘不服，告上法院，法院却支持保险公司的做法。老刘仍然觉得委屈，凭什么交两份保险的钱，只得一份保险的赔偿？
保险中还有一个原则就是“损失补偿原则”。意思是说，发生了伤险事故，保险公司只补偿损失的部分，使被保险人的经济状态恢复至保险事故发生以前的状态。这里就有两层含义一是只有当保险责任范围内的损失发生了，才补偿损失，没有损失就不补偿；二是损失补偿以被保险人的实际损失为限，不能因为保险公司的赔偿，使被保险人获得比以前更多的经济利益。
损失补偿原则是指当保险标的发生保险责任范围内的损失时，被保险人有权按照合同的约定，获得保险赔偿，用于弥补被保险人的损失，但被保险人不能因损失而获得额外利益。
为什么要坚持损失补偿原则呢？因为保险的本意就是要通过集中保险资金补偿个别损失。坚持损失补偿的原则也是为了减少道德风险，如果人们可以通过保险获得额外利益，就会有很多人故意制造损失，以获取更多的赔偿。
在上面的案例中，老刘为自己的爱车买了“双保险”，也就是为同一保险标的重复保险，这种情况下一旦发生保险事故，保险公司的总赔付也是按照损失补偿的原则，所以两家保险公司总赔偿额为15万元，而不是30万元。两家保险公司则按照一定方式，比如根据各自收取的保费比例，分摊赔偿的保险金。
当然，损失补偿原则只运用于损失可以用货币计量的保险中，多用于财产保险合同，而在给付性保险合同中，一般不能适用。比如人保险合同，由于人的体是无法用货币计价的，所以一般不适用损失补偿原则。
80.保险合同与保险合同中的“四种人”
买保险，要签保险合同，保险合同是将来赔偿支付的依据，所以必须弄懂保险合同。
保险合同是投保人和保险人约定保险权利义务关系的协议，调整的是有保险内的民事法律关系。所以保险合同不仅适用《保险法》，还适用《合同法》和《民法通则》。
保险合同中涉及四种人投保人和保险人、被保险人和受益人，四种人各自的权利义务大不相同。
投保人和保险人是保险合同的当事人，也就是签合同的两个人。投保人又称要保人，是向保险人买保险，按照与保险人订立的合同缴付保费的人。自然人和法人都可以买保险，都可以成为投保人，条件是具有相应的民事权利能力和行为能力，且对保险标的有保险利益。保险人又称保人，也就是保险公司，按照保险合同收取投保人缴付的保费，并担赔偿或者给付保险金责任。
被保险人和受益人不是保险合同的当事人，但却是保险合同中的利益相关人。被保险人是其财产或人受保险合同保障，享有保险金请求权的人。投保人和被保险人有时是一个人，比如您为自己买了一份人保险，您既是投保人，也是被保险人。受益人则是人保险合同中由投保人或被保险人指定的享有保险金请求权的人。受益人一般由投保人或被保险人在保险合同中指定，投保人指定受益人必须经过被保险人同意。比如张三为自己的妻子买了一份人保险，张三就是投保人，他的妻子则是被保险人。张三和妻子商量指定他们的儿子为受益人，这样，假如张三的妻子发生不测，他们的儿子将获得保险赔付的请求权。如果被保险人是无民事行为能力或限制行为能力人，受益人可以由被保险人的监护人指定。如果没有指定受益人，则在被保险人死亡时，由其继人领受保险金。被保险人或投保人可以变更受益人，但应当书面通知保险人。
弄清楚了保险合同和合同中所涉及各方的角色，才能在发生保险赔偿时减
少纠纷，保障各方的权利和义务。
81.投保人和保险人的义务
演艺巨梅艳芳得知自己患有子宫肿瘤，为自己买了一份保额高达1000万港元的保险。但在买保险的时候，梅艳芳担心病情泄露会影响自己的演艺事业，因而没有在保单上申报病情。梅艳芳去世后，保险公司以梅艳芳隐瞒病情未履行告知义务为由，拒绝赔付1000万港元保险金。
梅艳芳少写一句话，千万港元遭拒赔。在买保险的时候，为了将来减少纠纷，您必须清楚自己和保险公司各担哪些义务。投保人的主要义务有
真实情况不隐瞒。订立保险合同的时候，投保人必须把保险标的的有关情况如实向保险人陈述、申报和声明。如果隐瞒不报，发生保险事故时保险人可以不予赔偿或解除合同。
如约缴纳保费。您与保险人签了保险合同，就要按照约定的时间、地点、方式向保险人缴纳保费，如果违约，保险人就可以终止合同。
危险增加要通知。如果保险合同当事人在缔约时预料的保险标的的危险在合同有效期内增加了，被保险人应当及时通知保险人；保险人有权根据增加的危险增加保费或解除合同。如果被保险人明知危险增加却不通知保险人，因危险增加而发生事故，保险人有权不赔。
保险事故要通知。保险事故一旦发生，投保人、被保险人或者受益人应当及时通知保险人，以便保险人迅速调查事实真相，收取证据，及时处理。
遇有危险要施救。被保险人要遵守国家有关消防、安全、生产操作、劳动保护等方面规定，维护保险标的安全，并根据保险人的建议改进安全维护工作。发生保险事故时，被保险人有义务尽力采取必要措施，防止或减少保险标的的损失。
有关材料要提供。保险事故发生后，投保人、被保险人、受益人应当尽力向保险人提供与确认保险事故原因、性质等有关的材料。
保险人的义务括
赔付保险金。保险事故发生后，保险人应当依据保险合同向被保险人或受益人赔偿或给付保险金。
明确告知保险合同条款。保险人应当向投保人明确告知保险合同的条款内，合同中有保险人责任免除条款而保险人未明确说明的，该条款不生效。
及时签发保险单证。合同成立后保险人应及时向投保人签发保险单或其他保险凭证，载明双方约定的内。
积极防灾防损。保险人应当充分利用自己的专业技术，配合被保险人，积极进行防灾防损的工作。
82.五花八门的险种
保险品种五花八门，根据不同的标准可以划分为不同的保险。
根据保险标的的不同，保险可以划分为财产保险和人保险两大类。财产保险以某项有形或无形财产或与之相关的利益为保险标的，是一种补偿性保险。财产保险括财产损失保险、责任保险、信用保险、保证保险以及农业保险等。人保险是以人的寿命和体为保险标的的保险，如健康保险、意外伤害保险、人寿保险、生存保险、死亡保险及两全保险等。当人们遭受不幸事故或因疾病、年老以致丧失工作能力、伤残、死亡或年老退休时，根据保险合同的约定，保险人对被保险人或受益人给付保险金或年金。
按照业务保方式不同，保险可分为原保险和再保险。原保险发生在保险人与投保人之间，再保险发生在保险人与保险人之间。比如，一家保险公司为某次卫发射提供保险，但卫发射风险很大，而且一旦失败损失巨大，实力较小的保险公司可能会因此破产。比较明智的做法就是将该风险再转移给其他保险人，由几个保险人共同分担，这就叫再保险。可见，再保险是以原保险为基础，以原保险人所担的风险责任为保险标的的补偿性保险，因此，也叫“保险人的保险”。需要说明的是，再保险人和原保险合同中的技保人没有任何直接法律关系，原来的投保人无权要求再保险人赔付，再保险人也无权要求原投保人缴保费，再保险是原保险人和再保险人之间的保险。
按照被保险人的不同，保险可分为个人保险和团体保险。个人保险以个人或家庭的财产、生命、健康等为标的；团体保险则是一份总的保险合同，为一个经营单位的各类财产及责任提供保险保障，或者为该团体中的众多成员提供人保险。
按照保险的实施方式，保险还可以分为自愿保险和制保险。自愿保险是投保人和保险人自愿订立的保险，而制保险则是法律规定某一定范围内的单位或个人，不论愿意与否都必须参加的保险。比如，车辆第三者责任险就是制保险，主要目的是为了在事故发生时能够迅速解决争议。
按照经营方式的不同，保险可以分为商业保险、社会保险和政策性保险。商业保险是指由专门的保险企业按照商业原则经营的保险，保险公司追求盈利目标；社会保险是国家依法要求公民制缴纳保费，形成保险基金，用于医疗、养老、教育等目的的基本社会保障制度。社会保险不以盈利为目的，出现赤字由国家财政予以支持；政策性保险是指以支持国家经济政策为目的的非盈利保险，通常受到政府财政税收政策支持，如出口信用保险、农业保险等。
83.让您高枕无忧：财产保险
准确地说，财产保险是指以各种财产物资和有关利益为保险标的，以补偿投保人或被保险人的经济损失为基本目的的一种社会化经济补偿制度。财产保险是括财产损失保险、责任保险、信用保证保险和农业保险四大类在内的财产保险体系。
财产损失保险是以保客户的财产物资损失危险为内的各种保险业务的统称，也是保险公司最传统、最广泛的业务。常见的是火灾保险，如团体火灾保险、家庭财产保险等；各种运输保险，如机动车辆保险、飞机保险、船舶保险、货物运输保险等；各种工程保险，如建筑工程保险、安装工程保险、科技工程保险等。
责任保险的保险标的是某种民事赔偿责任，具体说来是致害人（被保险人）对受害人（第三者）依法应担的民事损害赔偿责任或经过特别约定的合同责任，当被保险人依照法律需要对第三者负损害赔偿责任时，由保险人代其赔偿责任损失。责任保险括公众责任保险、产品责任保险、雇主责任保险及职业责任保险等。
信用保证保险括信用保险和保证保险。比如，您的公司向国外某企业出口了一批货物，但是您对买方能不能守信心里没底，您就可以向保险公司买一份保险合同，约定您支付保费后，如果对方破产或赖账，就由保险公司代替
买方企业向您偿还款，这就是信用保险。再比如您想贷款买一部车，可是银行并不知道您姓甚名谁，对您的信用状况没有把握，银行就会要求您到保险公司为自己买一份保险合同，约定如果您不能偿还贷款，由保险公司担偿还责任，这就是保证保险。
农业保险则是指专为农业生产者在从事种植业和养殖业生产过程中，对遭受自然灾害和意外事故所造成的经济损失提供保障的一种保险。
财产保险的一个很大特点是损失补偿，它调保险人要按照约定赔偿损失，而不允许被保险人通过保险获得额外利益。这就是我们前面讲的保险原则之四一—损失补偿原则。
84.与您渡难关：人身保险
人保险就是以人的寿命和体为保险标的的一种保险。投保人按照保险合同约定向保险人交纳保险费，当保险人在合同期限内发生死亡、伤残、疾病等保险事故或合同约定的年龄、期限时，由保险人依照合同约定担给付保险金的责任。
我们知道财产保险调损失补偿，但是人保险就不同了，它的标的是人的生命和体，可人的生命和体是不能用货币来衡量的，更不可能要求保险公司向车祸中失去双腿的被保险人“补偿损失”。也就是说，人保险合同的保险金额不像财产保险那样以保险标的的价值为依据，而是依据保险人对保险的需求程度、投保人的缴费能力以及保险人的可受能力来确定的。只要您愿意，您就可以为自己或他人买多份人保险合同。人保险讲究保险受益人应依法受益，除了医药费不能重复给付外，您可以获得多份保险金。
按照保险的范围，人保险可以分为人寿保险、人意外伤害保险和健康保险。人寿保险以被保险人的生存或死亡为给付保险金的条件；人意外伤害保险以被保险人因遭受意外伤害事故造成死亡或残疾为保险给付条件；健康保险以人的体为保险对象，保证被保险人在因疾病或意外事故受到伤害时的费用支出或收入损失获得补偿。
人保险合同与其他保险合同一样，要求投保人、被保险人和保险人做到最大诚信。如果您误报、漏报、隐瞒年龄和体健康状况等事实，保险公司有
权更正，如果您少缴保费了，就得补缴；如果您多缴了，保险公司就得退还。如果保险公司认为您没有尽到最大诚信原则，保险公司可以解除合同。当然，在国外，法律规定保险公司只能在两年内要求解除合同，两年之后就不可以了，这也是为了防止保险公司滥用最大诚信原则，随便解除合同。
85.“鳏寡孤独废疾者皆有养”：社会保险
《礼记•礼运篇》里曾经为我们描述过一个美丽的大同世界“老有所终，壮有所用，幼有所长，稣孤独废疾者皆有所养……”这样的大同世界毕竟只是美丽的“乌托邦”，那么现实中的“稣孤独废疾者”怎么办呢？让我们设想两种情景。
情景一老王两口子己年过六旬，只有一个女儿，已经出嫁，女婿在家里也是独生子女，父母健在。说到这里您恐怕已经开始担心了谁来为老王两口子养老?
情景二四十多岁的老张正值壮年，在一家国有企业当了二十多年的工人，可是因为企业减员增效而突然下岗，一下子全家生活无着落。类似老张这样的例子还有很多，他们的吃饭问题又怎么解决?
如果不能让老人们安度晚年，不能解决失业人员的温饱，社会恐怕就不会有安宁。为了解决社会的养老问题、失业问题以及其他类似的问题，社会保险应需而生。
社会保险就是国家通过立法采取制手段对国民收入进行的再分配。它从社会各方筹集资金形成保险基金，当劳动者因年老、疾病、生育、伤残、死亡等原因，丧失劳动能力或因失业而终止劳动，本人和家庭失去收入来源时，由国家和社会提供必要的生活和物质帮助。它同社会救济、社会福利等共同构成了社会保障制度。
建立社会保险的目的在于满足劳动者的基本生活需要，既不像社会救济那样旨在满足人们的最低生活需要，也不像商业保险那样可以满足人们的较高生活需要。社会保险在劳动者部分或全部丧失劳动能力或失业时，为劳动者提供切实可靠的基本生活保障。社会保险括养老保险、失业保险、医疗保险、工伤保险、生育保险等，保险资金主要来源于用人单位缴纳保险费和劳动者个人
缴纳保险费，出现亏空的时候用国家财政弥补，也就是我们说的“财政兜底”。
在社会保险中，养老保险是最重要的险种之一。养老保险就是当劳动者达到国家规定的退休年龄后，为解决他们的基本生活而建立的社会保险制度。筹集养老保险资金的方式有两种，一种叫“现收现付制”，就是用当代年轻人缴纳的保险费支付当代退休劳动者的养老金支出。也就是说，收现在年轻人的钱给现在老年人用。另一种叫“基金积累制”，即在劳动者工作期间，由本人和雇主缴纳保险费，交社保经办机构管理，把这些资金用于投资，等劳动者退休后，用积累的养老金支付其养老支出。也就是说，自己在工作期间积累一部分钱，留给自己退休后用。
社会保险集中了大量的保险资金，为了保值增值，这些资金一般交由专业的基金管理公司管理，投资于证券。但是，因为这些钱都是老百姓的养命钱，所以投资时安全性是第一位的。很多社保基金的管理者主要投资于国债等安全性很高的债券或者等级很高的公司债券、股票，一般不会涉足期期权市场，也不会投资于高风险的房地产市场。
社会保险被称做社会的“减震器”或“防护网”，可以帮助这个社会平稳地渡过难关。有的国家（如美国）通过社会保险体系积累了巨额的社会保险基金，这些巨额资金被投资于金融市场，对于维护金融市场的效率和稳定功不可没。
我国目前正在积极完善和发展社会保险体系，为实现“稣孤独废疾者皆有养”的和谐社会而努力。
86.保险人与投保人之间的桥梁：保险中介
保险中介是保险业不可缺少的机构，他们是连接您和保险公司的桥梁。保险中介括三种保险代理人、保险经纪人和保险公估人。
您可能经常在银行营业大厅甚至大街上碰到“卖保险的”，他们向您介绍、推销某个公司的保险品种，这些“卖保险的”也就是所谓的保险代理人。保险代理人受保险公司的委托，在保险公司的授权范围内为顾客代办保险业务，同时向保险公司赚取代理手续费。可见保险代理人代表的是保险公司的利益，为保险公司揽业务、收取保费，其行为后果由保险人（保险公司）担相应的法律责任。保险代理人可以是个人，也可以是单位，括专业代理人、兼业代
理人和个人代理人。专业代理人是专门从事保险代理业务、具有法人资格的保险代理公司；兼业代理人则是受保险公司委托，在从事自业务的同时，为了方便人们投保而代办保险业务的单位；个人代理人则是办理保险代理业务的个人。保险代理人的出现源于保险公司展业的需要，既帮助了公司拓展业务，也方便了客户投保，自己也能盈利。
17世纪到18世纪，欧洲海上保险业务随着海上贸易的繁荣而兴起。由于早期的保险人实力小，没有人敢于单独保一次航行的全部风险，一些人就不得不跑遍全城寻找众多商人共同为某次航行提供保险，保险经纪人就出现了。与代理人不同，保险经纪人代表的是投保人的利益，为投保人和保险人订立保险合同提供中介服务并收取佣金。保险经纪人可以为您提供保险咨询，帮助您设计专业的投保方案，代办投保手续。国外一些知名人士往往聘请固定的保险经纪人，把自己的保险事务委托给专业水平高的经纪人办理。
在发生保险事故的时候，保险经纪人还可以凭借自己的专业知识，帮助您代办验、索赔等事务。
当发生保险事故的时候，需要对保险标的验、定损并确定赔付金额。在保险业发展初期，这些工作是由保险公司自己来做的，但这么做一来保险公司加重了经营成本，二来保险公司既验定损又负责理赔，结论的公正性就难以令人信服。于是地位超然、专门从事保险标的查勘、鉴定、估损的保险公估人就出现了，他们不代表任何一方的利益，客观地作出结论，向委托人收取酬金。保险公估人已经成为保险市场上不可缺少的重要一环。
87.保险公司怎样赚钱
保险公司是经营保险业务的企业，按商业化原则运营，追求利润。那么保险公司怎样赚 钱呢？很多人认为，保险公司每年收取那么多保费，肯定是靠收保费赚钱了。实际上并不完全是这样，保费收入并非保险公司的主要利润来源。
前面的例子中我们看到，保险公司收取的保费中，大部分是在发生保险事故时用来赔偿或给付保险金的，另有少部分覆盖保险公司的营业成本，并提供少量利润。所以，保险公司收取保费主要是为了集中应付风险，并非主要的利润来源。
保险公司的利润来源括死差益、利差益、费差益以及解约益和资产增值等收益。死差益是保险公司每年实际支付的保险金额与每年收取的保费之差，若保险金的支付比收的保险费多的话，死差益就是负值；利差益是保险公司运用资金进行投资所获得的收益，它是保险公司的主要利润来源；费差益是保险公司实际营业费用支出与预期营业费用支出之差；解约益是投保人因退保而缴纳的退保费；资产增值是保险公司各项资产增值带来的收益，比如公司的大楼增值了等。
保险公司运用资金进行投资之前，必须首先预留一部分准备金，用于满足可能发生的赔付保险金需求，这部分资金也就是所谓的保险准备。各国保险监督管理当局都对保险准备金率作出了严格限制和监管，比如划定保险准备的计提比率，集中保险准备，防止保险公司在利润的驱使下过度投资，造成不能满足保险金赔付的流动性危机。
保险公司计提保险准备后的资金可用于投资，但保险资金运用必须坚持安全性、收益性和多样性的原则。保险资金运用的范围在法律上也有严格限制。我国《保险法》规定“保险公司的资金运用限于在银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式。保险公司的资金不得用于设立证券经营机构，不得用于设立保险业以外的企业”。目前我国保险公司的资金主要投资于银行存款、政府债券、金融债券、资金拆借、投资基金等。对于股票投资、不动产投资、抵押贷款、境外投资等，必须经过国务院批准。
88.保险公司也有风险
保险公司为别人担风险，自就没有风险了吗？实际上，保险公司自也面临很多风险。保险公司不同于一般的工商企业，保险经营具有保障性、射幸性、长期性、负债性，风险也比一般的工商企业和服务行业更大。概括起来，保险公司面临着定价风险、利率风险、资产风险和杂项风险四大类。
定价风险是由于保险公司定价过低带来的风险。保险公司必须对投保风险的概率进行精确计算，确定保险费率。如果保险费率定得过低，保险公司就会面临入不敷出。另外，保险责任事故是概率事件，可能发生，也可能不发生，如果不发生，这份保单的成本似乎就是零，这就让很多保险公司在经营时产生
侥幸心理，结果发生保质量风险。
利率风险则是利率波动给保险公司带来的风险。比如，保险业务中的寿险业务经营期限特别长，预先收取保险费，在若干年后才给付保险金。而且，寿险费率的厘定方式特殊，根据预定利率、死亡率和业务费率来计算，其中预定利率是很重要的折现因子，所以寿险业务常常面临很高的利率风险。如果预定利率高于银行利率，就意味着保险公司寿险资金成本高于银行利率，这显然会挤压保险公司的利润。此外，利率的波动还会引起保险公司投资资产市场价值的下降，给保险公司带来不利影响。
资产风险是指保险公司存在资产价值降低的风险。比如，保险公司资金的借款者可能违约，保险公司的投资资产可能由于资产价格的波动等因素造成市场价值下跌。资产价值下降可能会影响保险公司的偿付能力。
除了以上三种风险，保险公司还面临着由于社会、政治、法律、技术等因素带来的杂项风险。比如，保险公司理赔的时候也会发生风险，事故的责任核定、损失审核以及赔案处理等都存在不确定性，易产生错赔、滥赔的风险。此外，保险公司还面临一些外部风险，比如来自投保人的风险、不正当竞争的风险等。投保人总是愿意选择风险程度高的保险标的投保，有的甚至故意隐瞒事实，造成赔付率过高。有的险种尤其是人寿保险，发生事故时给付的保险金远远高于所交纳的保费，这就可能引发保险欺诈，骗取保险金。据统计，美国保险赔款中有10%
20%是欺诈者所为，欧洲保险人每年因欺诈多支付赔款超过100亿美元。
由此可见，保险公司并不“保险”，面临着各种各样的风险。
20世纪80年代的日本经济，通膨胀居高不下。在这期间，日本保险公司诺向投保人提供很高的固定利率回报。90年代初，泡沫经济破裂后，利率水平持续走低，一度长期维持零利率水平。这对于日本的保险公司来说无异于一场灾难，巨额的利差倒挂，以及证券市场、房地产市场和外国债券投资的惨败，保险公司损失惨重，由此引发了一次大规模倒闭风潮，日本日产生命保险等著名保险公司相继宣告破产。
注通俗地讲，射幸性就是保险合同是否发生给付取决于保险事故发生的偶然性
89.保护保险当事人的合法权益：保险监管
早期的保险行业是充分自由的，没有任何专门机构对保险市场进行监管。这种自由竞争的模式促进了保险行业的迅速繁荣和发展，但也酿就了苦果。19世纪中叶以后，很多人认为保险业有利可图，蜂拥涌入保险行业，开办保险公司，有的甚至进行投机经营，结果大量保险公司破产倒闭，投保人和被保险人损失惨重，甚至引发了社会动。于是，人们开始思考对保险业进行监督管理。最早建立保险监督机构的是美国。1857年，由于Ohio寿险公司纽约分公司和辛辛那提信托公司经营突然失败，引发金融恐慌。1859年，政府成立纽约州保险监督官委员会，其他各州纷纷效仿，建立起现代意义的保险监管机构。
有的人可能会说，为什么一定要专门的保险监管机构呢？“看不见的手”难道不能很好地调节保险市场吗？其实，“看不见的手”的确在很有效率地调节着保险市场，但这只“手”并不是万能的，也有失灵的时候。各国都设立专门的保险监管机构，主要考虑到以下三个问题第一，保险业具有社会广泛性。保险公司客户括成千上万的企业和个人，保险业经营好坏不仅关系到保险公司自的利益，还牵涉到千万企业和个人的利益。一家保险公司破产会直接损害千家万户的利益，所以，政府要对保险业实行严格监管，保护被保险人的合法权益。第二，保险业具有突出的信息不对称性。保险专业性很，单是保险费率的确定就不是老百姓所能明白的，所以如果没有一个“懂行”的监管者，老百姓就可能被保险公司蒙蔽。第三，保险产品无影无形，该不该赔偿或给付由合同规定，有的合同期限可能长达数十年，这么长的时间跨度，仅仅依靠保险公司的自律是不行的，必须要有一个专门的监管机构来监督。
除了国家专门的监督机构监管外，实际上保险监管还括保险行业自律、社会监督以及保险公司自的内部控制。保险行业一般组织成立行业协会，对保险公司实行自律监管；社会公众、媒体、合法的审计机构等也发挥一定的监管作用；保险公司自还要加内部控制制度的完善，防止发生内部风险。
90.我国保险业的监管者：中国保监会
自1998年起，我国组建了中国保险监督管理委员会，简称中国保监会，专
门行使对全国商业保险行业的监督管理职能。
中国保监会根据国务院授权，依法对保险市场实施监督管理。其主要职责括
审批保险机构的设立、变更和终止；
监督查保险公司的业务经营活动、财务状况和资金运用状况，查处保险公司的违法违规经营行为，监管保险公司的偿付能力，以保护被保险人利益；
制定、修订或备案保险条款和保险费率，对保险公司的保险产品进行监管；
查处和取缔非法保险机构以及非法经营或变相经营保险业务的行为。
应当指出的是，中国保监会履行的是一种对保险业的行政管理职能，是通过对保险公司偿付能力和市场行为的监督管理来保护被保险人的合法权益。对于保险消费者即广大的投保人、被保险人和受益人与保险公司之间的保险纠纷，中国保监会没有直接裁判的权力。
五、家庭理财:管好您的钱袋
您可能是一个刚毕业的大学生，正在做着“房车”梦；您可能是一个初为人父的年轻爸爸，正在为孩子未来的生活和教育绞尽脑汁；您可能是一个面临退休的老工人，正在为退休后的生活发愁……不论您处于什么样的状况，您都需要和钱打交道，都要面临如何计划收支、如何进行投资、如何让自己老来无忧、如何让子女享受更好的教育等一系列问题，那么您就需要学习家庭理财。
家庭理财是关于如何计划家庭收支、如何管理家庭财富的学问，就是要教您制定理财规划，管理好自己的收支和投资，帮助您实现美好的生活目标。如果您对理财一窍不通，那么尽管您收入很高，却可能常常捉襟见肘；如果您善于理财，即使您的收入并不高，您也可能过上殷实、舒心的生活。
我们就来学习家庭理财的基础知识，帮您迈出美好生活的第一步。
91.“你不理财，财不理你”
德国多特蒙德足球场旁边有一间矮小的看门人的房屋，里面住着一对老夫妇，男主人每天的工作就是清扫球场，在比赛之前修整草坪。很多来这里看球
的球迷都熟悉这位和蔼的老头，但是却几乎没有人知道，这位老头就是当年叱咤球场的球和百万富翁罗塔尔•胡伯。51岁的胡伯常常追悔当年的奢华生活，重复着“如果我当年节省一点……”之类的话。事实上，胡伯的生活并不是最惨淡的，有的球如今只能靠领取救济金过日子。据一项对150位退役球的调查，退役的球中只有9%还维持着以前的生活；44%的人过着普通平凡的日子；21%的人生活拮据、穷困潦倒；26%的人负债累累。
从百万富翁沦落到看门老头，这样的故事可以让我们明白我们为什么要管好自己的钱袋，做好家庭理财。要知道，理财并不是要等到有钱了才开始理财，其实不论您是在物还是到银行存款、买保险，都是在理财。
理财可以帮您实现您的财务目标，比如您计划几年后买房，几年后买车，计划何时生儿育女并为他们的教育投资，您还要计划退休后能有个安稳舒心的生活，这些都要靠科学的理财规划和理财手段来实现。
理财不是与生俱来的技能，您需要学习，需要学会制定科学的理财规划，理解并善于运用各种理财手段，这样您就不必担心有像罗塔尔•胡伯那样的惨淡晚年了！
92.理财有道，规划先行
也许有人会说，总共就那几个钱，全部存款的利息还不够塞牙缝，还理什么财？这种看法就大错特错了，实际上，越是收入较低的工薪阶层越需要理财！理财并不是等有钱了再进行投资，而是要帮助您从没钱到有钱、从不会管钱到善于管钱，它是对人生和财富的全面规划。
当您很年轻时，每月的收入或高或低，但是不论工资多少，可能不少人会有这种感觉一到月底就觉得手头很紧，可是回头看看，发现自己虽然花了很多钱却没有买几样有价值的东西或办几件重要的事；一年下来算算自己也没办成什么大事情，也没有存下钱来！这是为什么呢？原因是您没有给自己制定科学的理财规划，或者虽然制定了理财规划却没有坚持执行。理财规划括以下这些内
证券投资规划。您总要为自己积攒一些储蓄，这些储蓄或者是留在手里以备不时之需的“活钱”，或者是为将来某项大额支出预备的“基金”，或者是积
攒下来的纯粹的“余钱”。对于“活钱”，必须能够随时变现，否则一遇紧急情况就周转困难了；对于支出“基金”，需要在一定时期变现；对于纯粹的“余钱”，要求保值增值。这些钱如果全部存到银行，收益是比较低的，您可以拿出一部分进行风险虽高但收益也高的证券投资。那么，分别拿出多少钱来投资诸如股票、债券、基金呢？投资于这些证券又要遵循什么原则、把握什么策略呢？
不动产投资规划。在现代生活中，“衣食住行”中的“住”是一项相当大的开支。如果您还没有房子，那么您就需要计划怎么解决住的问题。租房子划算还是买房子划算？抑或是先租后买，或者先买后出租？如果打算买房子，那么您怎样从收入中提取一部分建立自己的“买房基金”？买房时是一次付清还是按揭贷款？按揭贷款的首付比例又是多少合适？如果您已经拥有了第一套住房，您还可以考虑再买房子以保值增值，那么您应把资产的多大比例投资到不动产上？选择什么时机买人，又选择什么时机卖出？
子女教育规划。子女的教育支出是越来越多家庭面临的大项支出，因此您也必须早作打算。
按照您的受能力，子女要接受什么水平的教育？需要多少支出？在现有的支出约束下，怎样才能受到更好的教育？
保险规划。风险时刻存在，您也必须为自己的家庭计划好保险保障，防止一旦发生意外导致整个家庭陷入困境。拿出多少钱来买保险？买些什么保险？
养老规划。“养儿防老”的传统观念已经慢慢褪去了，现代人必须越来越依靠自己的积累来为自己养老。那么，您应该怎样设计自己的养老规划，才能保障自己退休以后安享晚年呢？
所有上面这些问题，都是理财规划应该解决的问题。除此之外，理财规划还括税务筹划、遗产规划等。可见，理财规划真是涉及我们生活的方方面面，良好科学的理财规划可以帮助您拥有美好的人生！
注理财就是对个人、家庭财富进行科学的、有计划的、系统的管理和安排。简单地说，理财就是关于赚钱、花钱、省钱的学问。
93.梦想成真：制定理财规划
制定理财规划的第一步就是先弄清楚自己的财务状况。首先，您要摸清楚自己有多少家底：我有多少资产？多少负债？一个最简单的办法就是花几分钟编制一个资产负债表，也就是列出自己所有的和自己所欠的。在资产一栏里列清楚自己有哪些流动性资产一一现金、银行存款和短期投资等，有哪些投资性资产一一股票、债券、基金、房产等，有哪些固定资产一一住房、汽车等；在负债一栏里列清楚自己有哪些短期负债一信用卡贷款、亲友借款等，有哪些长期负债一一住房信贷、汽车信贷等。然后您可以用资产减去负债，得出自己的净资产是多少，这就是您的家底。摸清家底还不够，您还要比较准确地估计我未来会有多少收入？我必须的开销有多少？比如，我现在每年的工资收入有多少，其他收入有多少，以后会有多大变动？我每月必需的生活开支是多少，必需的其他开支有多少？要搞清楚自己的开销，您只要每天花几分钟记录一下开支就可以了。摸清了家底，也了解了自己的收入和支出，您就可以制定自己的理财目标和理财规划了。
制定理财规划，您首先要确立自己的财务目标。如果您没有明确的目标，那么您的计划实施起来就自由散漫，甚至会很快放弃。财务目标可以分为三个阶段目标,短期、中期、长期。短期目标，叫比如您要买台电视机，要去海南度假，一年内就可以完成；中期目标，比如您要几年内攒足够的钱支付房首付，要为孩子攒钱支付大学学费，这些目标可能需要2—10年来完成；长期目标，比如您计划退休后过上高品质的舒适生活，这就需要制定一个数十年的理财计划。
所有的目标都需要现在确立，并立刻制定和实施计划才能梦想成真。制定理财规划，您需要权衡收入和消费，明确每年每月从收入中拿出多少来消费、多少来储蓄，还要借助存款储蓄、证券投资、买保险等手段来积累、增值财富。理财规划在实施的时候必须讲究策略，持之以恒，最后才能积累起足够的财富，实现您当初的梦想。
94.理财本原则要把握
基本原则之一收益风险相匹配。俗话说“天上不会掉馅饼”、“没有免费的午餐”。投资和风险都是相匹配的。高收益高风险，低收益低风险，这是投资
的“铁则”。如果您听到别人劝您投资某个项目，说这个项目特赚钱，而且绝对没有一点风险，这时候您千万要多个心眼一一天下哪有这等只赚不赔的好事。
不论投资证券、不动产，还是黄金和其他“奇”，风险和收益都是相匹配的，没有无风险的投资。因此，您一定要牢记这个“铁则”，一方面防止受到利益诱惑而上当受骗，另一方面也要把风险控制在自己可受的范围，从而设定相应的收益目标。
基本原则之二量入为出，量力而行。有的人为了住上宽敞的大房子，借了大笔贷款，无奈自己的收入少得可怜，扣除每月还款后所剩无几，每天节衣缩食，被人戏称“房奴”。这样的例子并不少见。“量入为出”是古老的收支法则，您不得不对它“俯首帖耳”。计划家庭收支时一定要综合考虑短期与长远的生活安排，科学安排收支计划。
有的股民为了能在股票市场上大赚一把，把自己攒了一辈子的“养老钱”全部买了股票，结果一朝股市风云变幻，血本无归，连将来的养命钱也没有了。“量力而行”是另一条古老的法则，您必须合理考虑自己家庭的风险受能力和预期收益目标，不要盲目制定过高的理财规划。
基本原则之三做足功课，不盲目投资。投资理财中常常碰到各种各样的“热门”股市上有“热门股”，房市上有“热门房”，收藏市场上有“热门邮票”。实际上，热门并不一定收益高，有时候甚至是陷阱，让您一头扎进去跳不出来。当某项投资成为热门的时候，往往是它的价格达到高点的时候，所以盲目追逐热门是很不理性的。
投资理财是非常专业的一门功课，需要花大量时间去学习和研究，您需要理性的、独立的思考，盲目跟风是要吃苦头的。
基本原则之四控制欲望，不可贪婪。张三买了一只股票，股价涨了，他指望还会继续涨，舍不得卖；有一天跌了，他又舍不得卖，指望着它涨回来，结果股价一跌再跌，直到套牢。这样的例子比比皆是。在任何时候，您一定要让理性战胜欲望，为自己的投资设定盈利目标和止损限额达到盈利目标了，一定要迅速撤出；出现损失了，一旦损失达到限额，必须果断地“壮士断腕”，防止损失进一步扩大。
95.理财规划“小定律”
进行理财规划，您需要了解几个很有用的“小定律”，这些小定律能够帮您科学设计自己的家庭理财。
“4321定律”。如果您手里有了一些余钱时，您就会想办法投资，以赚取更高的收益。但是当您有比较多的余钱时，您就会为怎么分配投资发愁了：我该买多少股票？该存多少款？该买多少保险？人们在长期的理财规划中总结出一个一般化的规则，也就是所谓的“4321定律”。这个定律是针对收入较高的家庭，这些家庭比较合理的支出比例是40%用于买房及股票、基金等方面的投资；30%用于家庭生活开支；20%用于银行存款，以备不时之需；10%用于保险。当然这只是一个一般的小定律，按照这个小定律来安排资产，既可以满足家庭生活的日常需要，又可以通过投资保值增值，还能够为家庭提供基本的保险保障。
“72定律”。这个定律的意思是说，如果您存一笔款，利率是x%（不考虑征收利息税），每年的利息不取出来，利滚利一一也就是复利计算，那么经过“72/x”年后，本金和利息之和就会翻一番。举个例子，如果现在存入银行10万元，利率是每年2%，每年利滚利，36（36=72÷2）年后，银行存款总额会变成20万元。
“80定律”。众所周知，投资股票收益较高，但风险也大。您在不同的年龄段，收入、财富水平不同，风险受能力和盈利目标也不同，投资股票的比例也不一样。一般而言，随着年龄的增长，进行风险投资的比例应该逐步降低。“80定律”讲的就是随着年龄的增长，应该把总资产的多少比例投资于股票。这个比例等于80减去您的年龄再乘以1%。比如，如果您现年30岁，那么您应该把总资产的50%
（50%=(80
30)×1%）投资于股票；当您50岁时，这个比例应该是30%。
家庭保险“双十定律”。买家庭保险是必要的，这可以为您提供基本保障，防止家庭经济因突然事故而遭到重大破坏。但是应该花多少钱买保险，买多少额度的保险比较合适呢？“双十定律”告诉我们，家庭保险设定的合理额度应该是家庭年收入的10倍，年保费支出应该是年家庭收入的10%。例如，您的家庭收入有12万元，那么总保险额度应该为120万元，年保费支出应该为12000元。
房贷“三一定律”。现代社会，贷款买房已经成为惯例，即使有钱的人也常
会选择贷款买房。那么贷多少款买房比较合适？房贷“三一定律”的回答是，每月的房贷金额以不超过家庭当月总收入的三分之一为宜，否则您会觉得手头很紧，一旦碰到意外支出，就会捉襟见肘。
需要说明的是，这些小定律都是生活经验的总结，并非放之四海而皆准的真理，还是要根据您的实际情况灵活运用。
96.根据生命周期制定理财规划
古希腊的传说中有一个著名的谜语什么动物早上四条腿，中午两条腿，晚上三条腿？谜底就是“人”。这个谜语形象地描述了人的生命周期，从呱呱坠地，到青春壮年，再到垂垂老矣。在人生的不同阶段，家庭理财的内和侧重点也大不相同。
成长期。从出生到正式参加工作之前，大概要18—20年的时间，这段时间里基本没有收入，理财只有四个字“勿乱花钱”。
单期。从正式参加工作到结婚的2—5年里，年轻人多处于单期，这段时期收入低、花销大，最重要的是努力寻找收入高的工作，开源节流。这个阶段由于收入增长快，加上年轻人受风险能力，可以把节余的资金更多地投资于收益和风险都比较高的股票等投资工具。
家庭形成期。从结婚到新生儿诞生一般需要1—3年，这段时期经济收入增加并且生活稳定，但家庭建设支出较大，如房、装修、置备家具等。理财内主要是合理控制消费和安排家庭建设支出。专家给出的投资建议是：把50%的金融资产投资于股票或成长型基金；35%投资于债券和保险；15%留作活期储蓄。保险应选择缴费少的定期险、意外保险和健康险等。
家庭成长期。从新生儿诞生到长大参加工作，一般要20年左右，又可分成三个时段
家庭成长初期，即新生儿诞生到入学前。这段时期有两大开支一是小孩的营养费用和医疗费用；二是幼儿智力开发费用。
家庭成长中期，即子女接受九年义务教育的时段。这个时段子女教育费用相对较少，父母精力充沛，收入较高且稳定。
家庭成长后期。子女进入高中、中专、大学直到参加工作这段时期为家庭
成长后期，子女教育费用猛增，并且生活消费也大幅度提升，成为家庭支出的主要项目。
整个家庭成长期应当以子女的教育费用和生活费用为理财重点，专家给出的投资建议是将可投资资本的40%用于股票或成长型基金，但要注意严格控制风险；40%用于银行存款或国债，以应付子女的教育费用；10%用于保险；10%用于家庭紧急备用金。
家庭成熟期。指子女参加工作到自己退休的这段时间，一般15年左右，也是家庭的巅峰时期。子女自立，父母年富力，事业和经济状况达到顶峰，正是积累财富的最好时期，家庭理财应扩大投资，并选择稳健方式，同时储备退休养老基金。专家给出的投资建议是50%用于股票或同类基金；40%用于定期存款、债券及保险；10%用于活期储蓄。随着年龄的增大，投资比例应当逐渐减少，保险投资应偏重养老险、健康险、重大疾病险，制定合适的养老计划。
退休期。指退休后安度晚年这段时期。理财应以安度晚年为目标，体第一，财富第二，以稳健、安全、保值为理财目的。专家建议只将可投资资本的10%投资于股票；50%投资于定期储蓄或债券；40%投资于活期储蓄。
97.量入为出：各项开支要计算
我国自古就有“量入为出”的说法，对于每个家庭都是如此，一定要制定合理的收支预算。很多年轻人有着不菲的收入，但每个月的月底常常手头拮据，甚至要借钱填窟窿，这都是因为没有计划好自己的收支。要计划好您的收支，您首先需要一个记账簿，每一笔收入和支出都进行记录，只有这样您才能查明白自己哪些花销是不必要的，才能更好地调整自己的开支，甚至每个月都会惊喜地发现自己有了一笔以前不曾想过的积蓄。俗话说“吃不穷，穿不穷，算计不到一世穷”，说的就是这个道理。
日常生活中，消费一般可以分为基本消费、意外性消费、奢侈性消费等。基本消费括衣食住行等满足基本生存需要的消费支出；意外性消费则是偶然性的消费支出，括意外伤害、生病的医疗费用及其他意外事件带来的消费开支；奢侈性消费则是为了追求时尚、品味以及满足炫耀心理的消费支出。家庭理财首先要满足基本的消费需求和意外的消费需求，在此基础上依据自己的财
力来满足奢侈性消费。
总之，消费一定要“量入为出”，提高消费意识，理性消费，这样才能花最少的钱，获得最高的享受。
98.“强制”自己储蓄
《西京杂记》中记载了一种储蓄用的工具一一扑满“以土为器，以蓄钱，有入窍而无出窍，满则扑之”。常见的陶瓷储蓄罐，只有进口没有出口，储满了钱就把它打碎，硬币撒满一地。“扑满”用来储蓄，可是为什么只有入口没有出口呢？这其实是一种自我“制”，防止本来储蓄的钱被随便取走，结果总也攒不起钱来。
小王是位漂亮的白领，有着不错的工作和薪水，但每个月底她都会觉得手头吃紧。有时甚至要向朋友借钱来周转。原来，小王花钱缺乏计划，月初领了工资就立刻产生很的物冲动，漂亮却很少穿的衣服挂满衣柜，昂贵的化妆品用不完就买新的，加上她很讲究小资情调，经常出人酒歌厅。结果是虽然收入不菲，却经常囊中羞涩。小王冷静下来认真分析了自己的收入和消费，决定在每月发工资的时候就立刻拿出三分之一存入银行储蓄账户，然后根据剩余的钱来调整消费。坚持一年后，小王惊喜地发现，自己有了4万元的积蓄。
中国自古就有储蓄的良好传统，不少人习惯于采用“三分法”，把三分之一的收入储蓄起来。那么到底该储蓄多少、到哪儿储蓄、怎样储蓄呢？
储蓄多少？过度消费是“败家子”，过度储蓄则被讥笑为“葛朗台”，两种行为都是不可取的。确定储蓄额度，一般有两种方法一是经常性储蓄，二是目标性储蓄。您根据自己的收入，扣除必要支出后拿出一部分储蓄，这是经常性储蓄。如果您计划3年后攒够买房首付款，您就需要计算这3年里您平均每月需要储蓄多少，这就是目标性储蓄。
到哪儿储蓄？储蓄机构很多，您可以根据远近、服务质量、联网程度来确定到哪家银行的哪个网点储蓄。
怎样储蓄？储蓄的种类很多，活期、定期、定活两便、零存整取、整存整取、整存零取等。如果随时要用，可以选择活期；如果想积小钱办大事，就可以选择零存整取；如果要储蓄一笔大额养老款项，可以选择整存整取。另外，
储蓄时间越长，利息也越高。因此确定选择何种储蓄和储蓄多久，您需要根据储蓄的用途和收益来考虑，既要满足取用，还要兼顾利息多少。
99.“寅卯粮”要适度
在中国人的传统观念中，人们崇尚勤俭储蓄，对借贷则很谨慎，不到万不得已绝不“寅吃卯粮”。
但在现代社会中，借钱就如家常便饭一样普遍。为什么呢？因为现代人比古代人的收入有了更大的周期性。著名的经济学家莫迪利安尼曾提出“生命周期理论”，他把人的一生分为青年时期、壮年时期和老年时期三个阶段在青年时期，由于刚刚走出校门，知识、经验和资历都较浅，收入也低；壮年时期随着年龄的增长，知识、经验和资历都大有提高，收入水平也颇为丰厚；退休以后进入老年期，则几乎没有什么收入。但是不论是青年人、中年人还是老年人，一生的消费水平波动并不大，年轻时收不抵支，壮年时收入远大于支出，老年时则几乎只支不收。因此，在年轻的时候适当借钱消费一一花未来的钱，壮年时多储蓄以备退休养老一一留着钱未来花，是很自然的事情。
借钱消费，最重信用。“有借有还，再借不难。”在美国，假如您以前从来没有借过钱，您向银行借钱的时候银行一般不会痛痛快快地借给您，因为您没有借钱的历史和记录，银行很难确定您会“有借有还”还是惯于赖账。如果您每次借钱都按时归还，银行会有您的详细记录，那么您就越易借钱。
常见的消费信贷有住房信贷、汽车信贷和信用卡等。对于现代社会的年轻人来说，买房买车可谓是一大梦想和压力。住房和汽车信贷采用首付加分期付款的方式，可以帮助人们尽快过上有房有车的生活，不必辛苦攒到几十年在买。但是买房买车时须注意，一定要根据自己的收入和负担能力确定买多大价位的房子和车子，认真权衡贷款时间以及首付、分期付款的压力后做出安排。有的人首付买房之后，常年背负沉重的分期付款，节衣缩食，甚至成为“房奴”，是得不偿失的。
信用卡允许人们先物后付款，还可以透支消费，大大方便了人们的生活。但是信用卡与储蓄罐正好相反，储蓄罐“制”您储蓄，信用卡则“诱惑”您消费。在美国，有不少人因为过度使用信用卡透支消费，背负沉重债务，最终
破产。
随着现代生活的进步，消费信贷的理念已深入人心，但这并不意味着可以无限制地“寅吃卯粮”，因为未来的收入总是有不确定性，一旦超出了自己的受能力而过度消费，将会背上沉重的债务负担。因此，消费信贷还是要讲究适度。
100.家庭理财的投资渠道
当今社会，理财手段日新月异，投资品种也丰富多彩，您可以全面评价自己的财力和风险受能力，然后选择适合自己的投资品种。下面是一些常见的投资渠道
储蓄存款安全稳妥。储蓄存款最大的特点是安全，收益稳定，流动性，在您需要的时候可以立刻变现，不足之处是利率较低。目前，储蓄存款在我国居民家庭投资理财组合中始终占有较大比重，这一方面是因为我国正处于改革转型期，居民有很多预防性储蓄，另一方面也是因为我国投资渠道还比较狭窄。
债券投资稳扎稳打。储蓄存款收益很低，所以把全部财富都放在储蓄上显然是不划算的。债券收益比存款高，而风险比股票小，也是比较好的投资品种。目前，可供我国居民投资的债券品种并不多，主要有国债、企业债、可转换债等。
股票投资当心风险。股票虽然收益有时候远远高于债券，但风险也远比债券要大。尤其是我国股票市场还不够成熟，波动较大，更加剧了投资股票的风险。所以，您最好不要把全部资金都投入股市，借款炒股风险就更大了。
外汇投资多花精力。外汇投资就是买卖不同的自由兑换货币，获取汇差收益。外汇投资流动性和方便性都较好，风险比股市小，收益也比股市低，但是需要投入比较大的精力。您需要掌握很多经济金融知识，还要及时了解各国经济金融方面的信息、数据及变化趋势。
买保险保值防灾。买保险有防范风险、保值增值的双重功能。传统的储蓄型险种获利性、流动性都较差，近年来保险公司又推出了一些投资类保险，在提供保障的同时，提高了投资收益，但投资者也增加了风险。
投资基金专家理财。基金风险较股票小，您可以通过买基金实现原来
实现不了的投资组合，使风险和收益有较好的结合。
信托投资代您理财。信托与基金不同，可以投资于产业基金和实业基金，接受各种以实物方向的专业资金信托，也属于风险较高的投资品种。
期投资以小博大。期投资的最大特点就是以小博大，收益很高，但风险也很大。投资期货还需要非常专业的知识，占用相当多的时间，对于普通工薪阶层而言需慎之又慎！
珍品收藏别样投资。时下人们的收藏已从初期的邮、币、卡扩大到艺术品。收藏是一种长线投资，既可投资获益，又可陶冶情操，可谓一举两得。但需要说明的是，珍品收藏需要花费大量时间和精力，同时还需要很多资金。
101.“鸡蛋不要都放在一个篮子里”
“鸡蛋不要都放在一个篮子里”，这句话被众多投资者看做投资的“圣经”。通过分散投资可以分散风险，有些风险还可以互相抵消，整个投资组合的风险就会显著降低，而期望收益却不变。家庭理财投资也是一样，您需要选择不同的投资品种，在不同的投资品种中合理搭配、组合您的投资，以减少风险。当然,
您的投资策略还要与您的家庭情况联系起来，与您的收支状况、资产状况和风险受能力结合起来。
一般而言，当您还不富有时，最好先进行制储蓄，以稳健的储蓄投资为主，积累一点家底，既可应付意外支出，又可积累资本用于投资。当您吃、穿、住、行等基本生活都有了保障，还有部分结余时，您就可以开始分散一部分钱财投资在债券、基金、股票等带有风险性的投资工具上了。当您比较富有，财产较多时，除保留部分用以稳妥地储蓄和投资以应付开支外，还可以更多地选择一些高风险、高收益的投资项目，让您的家庭资产更多增值。如果您已经退休了，您就该调整您的投资了，把更多的财富投资于稳健型的投资工具上，比如储蓄、国债、保险等。
在每一个阶段，您的投资都应该尽量分散化，如果您的资金规模不足以分散投资，通过买基金的方式来实现分散化投资是个好办法。比如您要投资债券或股票，您还可以通过买货币市场型基金和股票型基金，实现在不同债券
或不同股票间的分散投资。如果您具备了足够的财力和精力，您还可以根据自己的判断来选择债券、股票、基金以及信托、保险产品，构建自己的投资组合。
从稳健投资的原则出发，也有的专家建议采取“32221”的组合投资理财策略，其方法是将个人财富的30%用于储蓄以备后用；20%用于买债券以增加收益；20%用于买股票以寻求高利；20%用于实物投资以追求增值；10%用于买保险以防止意外和追求收益。
投资组合是一门学问，您需要对各种金融工具都进行比较深入的研究，学习投资组合的方法和技巧，构建家庭理财最好的投资组合。
102.固定收益投资：债券投资
国债、企业债与储蓄存款是近亲，与股票则相差很远。对于习惯于稳健投资的老百姓来说，储蓄存款和国债该选择哪一个呢？其实，只要比较同等期限的储蓄存款和国债哪个到期收益更高就可以了。需要说明的是，储蓄存款的利息收入需要扣除利息税，而国债的利息是免税的。
我国的国债投资有柜台交易与交易所交易两种渠道。一般来说，通过银行柜台交易的收益较小，目前可供百姓投资的国债和企业债都在上海证券交易所挂牌交易。单纯从收益率的角度来看，沪市企业债的剩余期限大多在5年以下，到期收益率比同期国债到期收益率高1%左右；而国债的剩余期限大多在5—10年，到期收益率比储蓄存款利息税后复利年收益率略高。
如果您想投资沪市国债或企业债，第一步要开立股票账户（因为交易所债券的结算和股票的结算采用同一种户头）；第二步要选择合适的证券交易营业部开立资金账户；第三步，就是在合适的时机买进合适的债券。如果打算一直持有到期，则到期前就不必再理会它了。需要注意的是，买进债券时要付手续费。
债券价格也有行情变化，主要和利率行情有关，利率行情走高，则债券价格走低；利率行情走低，则债券价格走高。债券价格变化的程度和债券的剩余期限有一定关系。一般说来，利率变动幅度相同，剩余期限越长的券种价格变化越大，因此，长期券种的价格波动较大。很多投资者投资债券希望赚取差价，并不是持有到期。这种投资方式对投资者跟踪行情的能力要求较高，债券不是股票，需要大量的计算，当然，也需要对利率走势进行判断和分析。
103.“股市有风险，入市须谨慎”
股票市场上的股票种类繁多，可能让您觉得眼花缭乱、无所适从。接下来我们就为您介绍一些基本的股票种类。
蓝筹股，又叫潜力股、优质股，是指那些有长期稳定盈余记录、定期分红派息、信誉良好或者发展潜力巨大、未来成长性好的公司股票。蓝筹股一般是“股民”们竟相买的股票，因为这类股票基础牢，股价波动幅度较小，比较安全，而且收益比较稳定。当然，蓝筹股并非保险箱，可能随着公司逐渐走向衰落，蓝筹股会变成垃圾股。有的公司股票虽然刚成立不久或者目前业绩并不好，但未来的发展前景很好，也会变成富有投资价值的蓝筹股。所以您在选择蓝筹股的时候，必须对公司的内外环境、发展趋势作深入的分析和准确的判断。
热门股是指成交量大、买卖活跃、价格波动幅度较大但一般不会暴涨暴跌的股票。股票之所以成为“热门”，部分原因是公司近几年利润增长很快，但也有人们“追涨”心理的原因，甚至有时候是由于庄家的操纵。所以买热门股不可盲目跟进，要保持冷静、理智的心态，见好就收。
投机股是指价格频繁变动且变动幅度大的股票，常常由于发展前景不明朗，成为大户、庄家投机热炒的对象，不明就里的散户投资者往往会深受其害。
成长股是指公司销售额和利润增长迅速，快于整个经济发展速度的股票。一些高科技股常常表现出这样的特点，但这类股票也常常成为大户和庄家投机的对象，所以散户投资者一定要谨慎买。
进行股票投资首先要对股票进行分析，一般括基本面分析和技术分析。基本面分析是指对企业的宏观经济环境以及企业自的经营状况进行分析，判断哪些因素会影响股票价格变动，以及会发生怎样的变动；技术分析则是希望通过股票价格的历史波动情况，推断出未来的股价走势。基本面分析是股票分析的主流，您应该以基本面分析为主，辅之以技术分析。
股票投资风险较大，因此应保持谨慎。如果您具备一定的财力，应该构建自己的股票投资组合，不要把所有的宝押在一只股票上。把资金分散投资于您精选的若干只股票，可以降低风险。
104.
金经理帮您理财
如果您对股票一无所知，或者您的资金量太小，无法构建投资组合，那么您可以选择比股票和债券更加稳妥的投资方式一一买基金。基金由专业的投资专家一一基金经理管理，拥有专业化的分析研究队伍和雄厚的实力，一般采取分散化投资，所以基金比股票的风险更小，收益也较为稳定。基金种类形形色色，在风险、收益方面各有不同特点。下面是几种常见的基金。
股票基金股票基金以股票为投资对象，所以风险也比较高。但股票基金的风险低于个股风险，因为股票基金一般采取分散化投资，构建不同的技资组合，相当一部分非系统性风险被抵消了。有的基金完全模拟某个股票市场指数来构建投资组合，被称做股指基金。这类基金基本上抵消了非系统性风险，其收益与股市走势紧密相关。所以一般而言，只要股市红火，股票基金就会赚钱；但在股市萧条的时候，股票基金也难有作为。
债券基金债券基金以各种债券为投资对象，括国债、金融债、企业债等，有稳定的利息收入，风险比股票基金小得多。与直接买债券相比，投资于基金更稳妥，也更灵活。比如凭证式国债收益率较低，如果您想提前支取还会有损失，投资于债券基金就没有这样的顾虑。基金还可以进入普通投资者不能进入的银行间市场，投资于一般不对普通投资者发行的金融债和大部分企业债。另外，交易所市场价格波动较大，直接投资于交易所的债券市场会面临很大风险。
货币市场基金货币市场基金主要投资于短期债券、债券回和银行同业存款等风险低、收益稳定的短期资金市场，价格通常只受市场利率的影响，而且一般不收取赎回费用。货币市场基金在一定程度上为个人、企业或机构提供了一种全新的理财品种，使之能够参与低风险的货币市场，获得相对稳定的收益。
105.高收益高风险：期货投资
期货可以说是所有投资渠道中投机性最、风险最大、收益也最高的投资品种。期投资需要很的专业知识背景以及捕捉、分析市场信息的能力，这
也不是一般老百姓可以做到的。所以在您的家庭理财规划中，最好只把真正的“闲钱”投入期贷市场。
投资期时，应该把握两个要点一是价格预测，二是风险控制。
一个期合约之所以会成交，就是因为两个交易对手彼此对该商品的价格走势预期有差异。几乎所有的期投资者都希望通过“低买高卖”来获利，所以对商品价格的预测是第一位的。期市场上您常常需要对某种商品未来数周甚至数月的价格走势进行预测，因此，基本面分析是最主要的分析预测方法。要投资某个商品期品种，您需要获取大量信息，了解这种商品的产量，分析未来的供给量，预测未来的需求量，您还需要知道目前这种商品期交易处于何种态势，比如多、空双方各自的实力、仓位等；这些信息都不是那么易得到，对需求和价格的预测更加充满不确定性。而您只有在准确预测了价格走势之后，才可能从期投资中获利。
由于期投资的风险很大，做好风险控制是关键，而其中最重要的环节就是及时止损。如果您的期头寸出现损失了，您不可坐等行情回转，您必须在必要的时候痛下决心，果断“割肉”平仓。因为由于期投资的高杠杆性，一旦亏损过多，可能会给您带来数倍甚至十几倍的损失！因此您需要牢记这句话“及时止损，放胆去赢”（Cutlossesandletprofitsrun），一定要给自己设立一个止损上限，亏损一旦达到这个限制就立刻平仓止损。
总的来说，期投资不可盲目跟风，您需要对自己的财力、风险受能力有个正确的评估，然后再考虑是否进入期市场。
106.保险也能理财
如果您手里有些闲钱，因为存款利息太低而不想存在银行，股票、期和房地产投资风险太大又不敢进入，这个时候您可以考虑投资于理财类的保险品种，既获取稳定收益，又省心省力。
近年来，保险公司推出了很多既具有保障功能又具有投资功能的保险品种。这些险种不仅起到保障财产和人安全的作用，还能使保险资金增值。目前，国内理财投资型的保险品种主要有分红保险、万能寿险和投资连接险。这三种理财投资型保险的风险依次增加，但投资收益的潜能也依次提升。
分红保险是指保险公司将上一会计年度该类保险的可分配盈余，按一定的比例、以现金红利或增值红利的方式，分配给客户的一种人寿保险。分红保险分红的多少取决于保险公司的整体经营水平，红利来源于该类保险的死差益、利差益和费差益产生的可分配盈余。分红保险的诱人之处在于，只要保险公司盈利，其获利水平就高于当时的利率水平。
投资连结保险除了给予客户生命保障外，更具有较的投资功能。买者缴付的保费除少部分用于买保险保障外，其余部分进入投资账户。投资账户中的资金由保险公司的投资专家进行投资，投资收益将全部分摊到投资账户内，归客户所有，同时客户担相应的投资的风险。投资连结保险的收益主要来源于投资账户的收益。分红保险的收益是由保险公司和客户共同分享的，因此，投资风险也由双方共同分担；而投资连结保险的收益由客户完全享有，全部投资风险也由客户独自担。
万能险是介于分红险和投资连接险之间的一种投资型寿险，它的主要特点就是既有投资收益又享有保障。万能险设有投资和保障两个账户，投保人缴纳的保费一部分进入保障账户，一部分进入投资账户，至于保障账户和投资账户的额度分配，则完全取决于投保人。万能险的年收益率，是指投资账户中资金的年收益率，而不是全部所缴保费的收益率。万能险一般都有保底收益，所以其投资风险相对较低，实际收益率一般会高于保底利率，实际收益率的高低取决于各公司的投资能力。
当您决定买理财类保险时，除了要考虑产品本的特点外，还应该考虑保险公司实力、信誉等方面的因素，应找专业的精算人士咨询之后再作出慎重选择。
107.“受人之托，代人理财”：信托产品
近年来，信托理财产品越来越吸引了老百姓的眼球，一些信托计划受到热烈追捧。信托，顾名思义，就是“信任、委托”，是一种为他人管理财产的制度。委托人与受托人签订信托协议，把信托财产委托给受托人，依据信托协议管理和处分。目前国内的信托理财产品可谓五花八门，有金钱信托、动产信托、不动产信托、有价证券信托、金钱债权信托等。信托理财产品具有投资方向灵活、
预期收益较高等优点，但也存在风险较高的缺点。
信托理财产品一般采取私募的形式。一个信托理财规划的信托协议不能超过200份，所以一般信托投资门槛较高。一般而言，信托理财产品收益高于银行存款和债券，但低于股票、期货等投资品种，加上门槛较高，比较适合收入较高、闲钱较多、对收益要求较高和担风险能力的投资者。
投资信托理财产品，首先要选择经营规范、有较好口碑的信托公司发行的信托产品。对于财务不佳、公司治理结构不健全、经营风险较高的信托公司发行的信托产品不宜买。这些年来信托欺诈的案件和信托纠纷屡见不鲜，所以您在掏钱之前一定选一个放心的信托公司。选定了信托公司之后，您应重点关注拟与信托公司签署的信托合同。信托合同是确定您与信托公司权利义务的唯一书面文件，您一定要仔细阅读。在签订合同前，您应该考虑信托项目的收益达到信托公司诺收益的可能性，有的人任意鼓吹不现实的高收益，您可千万别上当。
信托协议一旦生效，您对您的信托财产几乎完全失去控制，您也可能对信托财产的投资管理一无所知。所以在签订合同时，您应该与信托公司就信托财产的审计、信托计划的信息披露等事项明确约定，要求信托公司定期向委托人、受益人或其他指定的人选披露信托财产的最新情况，并且定期公布信托财产的审计报告。
在信托计划进行过程中，信托计划受益人有权向信托公司查询与其财产有关的任何信息，信托公司有义务向相关权利人披露信托财产的运用、管理、收益等情况。您可千万别放弃这个权利，否则无异于在信托本固有的金融风险之上又大大增加了人为风险因素。
108.奇货可居：黄金、古玩及其他收藏品投资
很多人把买黄金、古玩以及集邮、收藏艺术品也看作投资。实际上，这不是真正意义上的投资，而是真正意义上的投机。我们前面说过，投资是为了赚取资产所创造的价值，而投机则是为了追求差价的波动。黄金、古玩等不会创造价值，它们的价格完全是由供求关系决定的，对这类商品的需求有时候甚至完全受到赶潮流、追时髦的影响。只有很少的人是完全出于兴趣才集邮、收
藏古董和艺术品的，绝大多数的投资者都在盘算什么样的邮票会受到别人的欢迎，什么样的古董和艺术品会受到别人的追捧，完全与自己的喜好无关。
收集邮票是一项有益心健康的爱好，您可以从中开阔视野，增长见识，情养性。其他一些收藏活动，比如收藏古董、名画、名艺术品都有这样的好处。但集邮等收藏活动也被很多人看做一种投资（投机）增值的渠道。您也肯定听说过不少通过收藏挣大钱的故事。拿邮票来说，很多人把它说成是一本万利的买卖，但实际上“炒”邮票的风险是很大的。如果您判断准确，您可以一夜间获利百倍；但如果您判断失误，您可能连本都亏掉。1992年我国发行第二轮生肖邮票一一猴票时，很多人认为肯定会供不应求，所以买了成百上千张猴票，结果发行量比预料的大得多，猴票价格大跌，不少人因此赔了不少。
收藏作为一种投资渠道，比较适合那些财力比较殷实又对收藏很感兴趣的投资者。如果您想通过收藏赚钱，一定要当心风险，认真衡量自己的财力、精力以风险受力后再作决定。
