爱华网多数短线客无时间周期概念
我们发现很多投资者尤其是短线投资者还没有对时间周期这一概念有深入的认识，其股指期货的操作手法还停留在：判断当日涨跌-在分时图上寻找机会-当日择机出场的阶段。这种操作手法的缺陷在于：没有考虑更大周期 上的市场趋势（一天涨跌的判断难度非常大）、过于依靠主观从而可能造成明显的逆势操作、在日内趋势不明显时操作难度大，所以我们看到此类投资者在期指市场上大多铩羽而归。究其原因，笔者认为是他们没有找到适合自己的交易周期，而周期是判断趋势方向、止盈止损设置、资金管理等期货交易各个环节的重要基础。
首先，我们判断市场的运动方向一定是在某一时间周期下进行的，在不同的周期上价格的运行方向可能是相反的，比如5分钟线上我们看到的是一个涨势，但是15分钟线上价格可能仍然在一个下行的趋势中。
其次，在不同的时间周期下预期盈亏是不一样的，这决定了止盈和止损的幅度，在参数相差不大的情况下，在越小的周期上操作，由于价格波动的幅度有限，产生的盈亏也就越小，而在较大的周期上操作，产生的盈亏就会越大。
最后，不同周期上的操作决定了投资者的仓位轻重，短线投资者所承受的回调风险较低，仓位可以较重，而长线投资者需要承受较大的回调压力，仓位不能过重。长周期短周期都有弊端
意识到了时间周期的重要性，下一步自然是如何选择合适的时间周期。实际上，太短的时间周期和太长的时间周期弊端都很明显，在较小的时间周期上，价格波动的随机性较强，趋势的稳定性较低，反映在操作上就是很难找到一个稳定的指标来刻画和跟踪市场，很多技术指标和形态在太短的周期上是不适用的。这也造成了有些新手往往在短线频繁操作中纷纷败北，但是价格变化比较灵敏也有它的好处，即能反映最新的信息，在价格发生转折时，肯定是较小周期上的趋势最先开始变化。
而在较大的时间周期上，趋势的稳定性较强，但是趋势的变化则比较迟缓，在趋势的运行中以及转折时需要投资者承受的权益回调比较大。在保证金杠杆机制下，投资者对价格的反向波动的承受能力较小，所以总体看来，期货市场投资者在更小的时间周期上交易。
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底或已不远
沪深300指数本周冲高回落，继续创出本轮下跌以来新低，全周下挫2.63%至2892点，录得带上影的阴线，并且小幅下破2008年11月低点与2010年7月低点形成的上涨趋势线，均线向下空头排列，弱市特征明显。从经济数据来看，在通胀拐点未到来之前，紧缩政策便未言结束，经济放缓的担忧便会愈加强烈，这是本周股市创出下跌以来新低的根源。
鉴于银行板块整体跌至下沿地带，后期大幅杀跌的可能性不大，对指数的负面影响会逐步弱化。历史上，当大盘的强势板块开始补跌，那么指数距离底部的位置便已经不远，周五稀土、化工等强势板块集体跳水，可见指数已经在加速赶底。但是在没有形成新的持续性热点板块带动市场人气回升的前提下，指数的止跌回升还将面临较大的挑战，后市需关注能否有持续性板块活跃市场人气。
IF1106合约本周五到期交割，但是持仓高达10634手，在以往交割的13个合约中，交割日前一天的现货合约持仓多数在5000手下方，如此高的持仓进入交割日，导致了指数围绕均线附近争夺激烈。期指四大合约全周成交量仅有78.2万手，继续维持低位，持仓量增加手至4.33万手，表明市场依然较谨慎。价差方面，06合约与沪深300指数大部分时间维持在贴水状态，由于弱市明显，远期合约与IF1106合约升水幅度萎缩，存在跨期套利机会。
因为股指的整体走势依然处于牛市二期里，现在只不过是处于第二个上升浪到来之前的调整期，从市场点位和价值而言，其认同度也在提升，估值安全边际突出，同时，通胀在7月份出现拐点，政策紧缩力度减缓是大概率事件。因此，我们认为沪深300指数寻底路或在不远的下方，投资者需耐心等待投资机会的到来。(金鹏期货陈锦青)
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期待铜价新一轮上涨
近期，基本金属价格振荡整理。4月底、5月初价格连续暴跌，这主要归结为预期过于乐观以及金属集体性的供应过剩。5月中下旬，金属价格区间振荡，间断性出现单日大幅回撤的行情，但是又找不到短期利空因素，使得市场疑云重重，后市走势颇为迷乱。笔者认为，无论是基本面还是技术面都充分反映出，经过前期这波振荡行情，金属价格已经筑底成功，集体性的大幅下挫行情已经结束，后期考虑到各产品的不同，涨幅或有区别，各品种将集聚动能寻找各自的上涨推动点。
目前，金属基本面变化主要来自于3各方面：1.国内现货升水幅度增加；2.LME库存增加速度明显放缓；3.中下游情绪转变，信心逐步回复。
现货升贴水的数据，是最直观反应现货市场成交量、人气及供需情况的数据。5月底，期货合约交割后现货升水逐步拉升，最高至升水6百元的位置，这与前期始终贴水的状况发生较大改变。调研下来，一方面近期国内出货量有限，市场供应紧俏。另一方面，中下游需求量回升，这两点共同促使市场气氛好转。
前期我们观察到，三大交易所库存均保持较高位置，尤其亚洲库存的增加是最让人担忧的。但是近期，显性库存趋势性减少，上海交易所库存连续减少，LME亚洲库存停止增加，数据上反映出，供应压力得到明显缓解。LME亚洲库存的增减与中国进口有密切关系，前期在中国外汇管理局政策出台后，中国进口受限，而近期在比价下跌后，上海与LME比价上涨，进口意愿增加，到岸升贴水快速增加也间接反映出中国进口的增加。
此外，市场信心的重建也是焦点。在前期大幅下挫后，近期价格稳定，市场对于后市观点逐渐转好，中下游采购积极性增加。价格近几周的振荡盘整，以及中国消费庞大的基数均使得消费企业对未来存有信心。供应与需求两边的转好，共同促使现货市场成交量恢复，人气增加。
近期，铜价表现抢眼，在基本金属整体不稳的背景下相对坚挺，下跌幅度最小，上涨动能最旺。笔者坚持前期观点，铜价筑底成功后，后市将寻找起涨点，中长期持仓者可多头逐步入场，等待下一轮上涨行情的到来。相对而言，铅、锌受基本面拖累，近期则表现一般，价格压力尚存。
