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高层不会容忍股灾对改革“釜底抽薪”
短短半个多月时间，A股蒸发市值约二十万亿元，“崩盘”走势尚在进行中。这一幕惨烈的“崩盘”注定作为奇特案例载入中国经济史册。现在，国内国际市场人士对于A股走势及所产生的影响，看法不一、分歧较大。
国际社会的态度主要是冷眼光火，觉得中国的股灾是自己的事情，对国际资本市场影响不大，也不会有危机因素的蔓延，最多是“全球市场耸耸肩。”而国内市场的意见分歧则比较大，主流观点有两种：一种观点认为此轮牛市本来就是虚火烧出来了的、货币泡沫吹出来的，泡沫破裂属于正常，只有气泡和恐慌释放到一定程度，自然会企稳，政府没有必要盲目救市；另一种观点则认为，此轮牛市是政府任性一手造成的，寄希望于泡沫化的资本市场托住虚弱的实体经济，结果导致亿万投资者成为牺牲品，政府必须救市，否则负面的经济和社会效应会很大。
对此，我个人的看法有以下几点：
1、此次“股灾”对中国实体经济和国际贸易的影响微乎其微，这是因为此轮牛市本身就与实体经济关系不密切，国家经济改革的节奏和实体经济结构的优化调整，与股市关联度不大。即使一些上市公司融得的资本也没有投入到实体经济领域。从这个角度讲，决策层和产业界人士不必惊慌。
2、从社会层面来讲，对参与股市投资的广大民众、特别是新股民的感情伤害非常大。客观地说：A股此次惨烈崩盘，政府既是最大的受益人也是最大的受害者，因为股市交易带来的税收不是一个小数目，但从另一个角度讲，国有资产大幅缩水要远比来自股票交易的税收收入大的多，政府也是最大的受害者。而少数投机者则是最大受益人，一般机构和散户是被宰的羔羊。因此，股市崩盘的直接后果是对政府信用的伤害。权衡利弊，政府应当尽最大努力安抚民众。
3、基于“中国梦”的国家复兴战略受到极大损伤和阻碍，打乱了国家战略节奏及既定的谋划。这是因为：在全球化大背景下国际利益格局加速调整的态势下，在国内经济结构扭曲、实体经济脆弱、新兴经济增长缓慢的环境下，在全体国民困惑忐忑、情绪脆弱的、牢骚满腹的现实社会环境下，股市崩盘不仅给多数普通民众造成情感伤害，而且给所谓的“歧见者”、“敌对者”提供了发泄不满的口食。这本身就加大了国家治理的难度和障碍。
4、从中国改革的中长期趋势来判定，此轮牛市肩负的诸多重大使命会因为“崩盘”而突然搁浅，这将大大降低执政党和政府对全局稳健的把控能力，也会导致潜伏或者说被暂时掩盖的诸多经济社会矛盾的显现。
5、综合来看，如果在未来两周内，卧倒的牛市没有被扶起来，则意味着对正在爬坡的中国改革而言是“釜底抽薪”，因此引发系统性金融风险、进而引发 系统性社会矛盾激化的可能性加大，特别新兴企业融资难度加大、多角债务纠纷、“一带一路”及“亚投行”战略的实施，都可能遇到或多或少的麻烦。
总之，此次股市崩盘所产生的负面效应，已经远远超越了资本市场本身，甚至超越了经济改革的范畴，直接牵连到社会稳定及国家安全。从这个角度来看，可以初步判定：一是国家队的救市行动已经紧锣密鼓地铺开；二是更大更有效的救市策略也在酝酿之中。总理出访回京后的第一件大事，无疑是恢复公众对资本市场的信心。
