爱华网张耐山：关于创兴资源利空报道的深入解析
周五盘中针对创兴资源所谓最新利空报道进行了粗略的解读，周末结合一些新了解到的信息重新予以了审视，发现更多有意思的事，说给博友来听，有几点请看过后细细思量。
1，为什么一篇相同内容报道冠以不同标题分时间段传播?
诸位可以自行百度“创兴资源涉矿空手道之谜”和“创兴资源300万2个月赚75倍控制人左手倒右手”字样，可以看到这两篇报道内容完全相同，标点符号都不差，作者也同为第一财经日报张丽华，而且还是同一家网站，都是东方财富网。当然时间有先后，创兴资源300万2个月赚75倍在后，为什么会这样？很简单，后者的标题更直观更击打人心，用具体的惊人数字取代了空泛的所谓空手道，标题是网站因为要更能吸引眼球制造效果更换？还是作者本身更换？都让人觉得不可思议，不过确确实实因为更改了名字，所以创兴资源300万2个月赚75倍的标题文章一度登上了一家著名网站的头版：
以下是创兴资源最早的标题报道：注意看时间，凌晨2点多发布的。
以下是创兴资源最早的标题报道：注意看时间，下午多发布的。
以上两篇报道题目不同内容却完全一致，博友也可自行输入标题文字点击查看，予以验证！除了时间不同，包括网站在内一切都相同，是希望更高的收看率还是制造更大的市场恐慌？
2.作者张丽华有过不良的造假新闻记录：
在去年在报道高铁事件时引用“张拾迈”教授的观点来哗众取宠。殊不知这个张拾迈（主张高铁速度十迈）是一篇搞笑文中杜撰的人物，她却正儿八经放到文章中了，为此第一财经向读者道歉。百度百科词条张拾迈：2011年7月29日第一财经日报的文章《高铁“自主创新”之谜半生不熟的列控系统》援引“张拾迈”的言论，遭到众多网友围观。当日第一财经日报微博上进行道歉，内容如下：
【致歉声明】：
本报今日刊登的题为《高铁“自主创新”之谜》的报道中，所引用的张拾迈教授的观点，经网友提醒和核实，系网络杜撰。特此澄清，并向读者和网友致歉。
《第一财经日报》编辑部。
虽然致歉，但是此事严重影响了该报纸的信誉，新浪网等众多网站也曾转载这篇文章，2011年8月22日《南方都市报》专门刊文《网络“钓鱼”现象挑战网媒公信力》论及此事。
《高铁“自主创新”之谜半生不熟的列控系统》就出自此次唱空创兴资源的作者张丽华之手。一个可以在网络上摘抄且不经核实就敢发出文章的作者，其为文为人之风格可想而知。此次唱空193的文章漏洞百出也就不足为奇了。只能是再一次遗笑柄于众人了。只是此时媒体唱空，倒应该让我们警惕和深思。请看相关截图例证：
和讯网
注：为了使之一目了然，发布了多张相关截图，包括当时登载的文章的多家网站，博友可以百度原文自行查看详细！
3.观后感：
首先声明，本人是欢迎一切真心实意为了投资者的利益对不良上市公司提出质疑的，怎么可能做老虎屁股摸不得状，咱也不是从上市公司领薪水，毫无关系，更不是所谓庄托。所以针对的仅是给人感觉是恶意误导的报道，从以上内容可以得知，本次最新利空报道的记者张丽华就是去年比较著名的那件虚假报道文章的同一人，仅仅一年时间而已，这两件事说明一点，就是前面博文说过的，这个记者最起码是习惯性地缺乏深入调查的科学精神和职业素养缺失，至于更深层的是否和相关利益团体勾结咱就不下结论了，咱不能和他一样，没有证据了解的凭空臆测！但是这样的一个作者其权威性和公信力是不高的。
那么我们需要什么样的质疑、利空报道呢？一是真实，实事求是，二是击中要害。前者自不必说，都明白的大道理，什么是要害在前文公子战：反复唱空创兴资源为哪般？里也有说明，可点击查看。参股的崇左稀土内在质地究竟如何？是否能如期注入？说来说去今年业绩到底能不能盈利？如果能在这些问题是下功夫调查一番，才更有意义！意淫的认为所谓300万元成本转手就赚几十倍，隐晦的暗示对上市公司其它股东不公平，这点有些偏颇了，关键是值不值！不在于所谓成本，玩赌石的、古玩捡漏的等等这些极端的行业姑且不提，单单就说股票来说，老股民都记得美国高盛买西部矿业和海普瑞的成本吧，光是现金分红就可以对冲了成本，送股呢？股价上涨因素呢？哪个不是几十倍？就是美银买建行、巴菲特买中石油这些大笨象股也是几倍的利润啊！生活中例子也很多，去验车，平时在街上也就每张5毛量大还能更便宜到2毛，到了验车场里面的小店，身份证要你5元，你怎么地，为了4块多去消费者协会告他？无论他是300万还是300元，这与咱无关！他一分钱不花得来算他更有本事！关键在于购买的崇左稀土股权值不值！不应该浅薄地、粗俗地来看问题，给人以见不得别人发财的印象。
4.还有一点：
该文说一致行动人上海吉睿、周国强300万元设立的公司，经过半年运作，通过同样是一致行动人的桑日创华、上海振龙的连环转手，最终，上市公司以10400万元的对价收购，还仅是其中70%的股权。这个浅薄的说法太小儿科！为什么呢？不要说那些经营过企业的，就是普通人都可以想想，投资设立公司资金怎么能和经营运作相联系？举个简单例子，一家村里的小超市，注册资金可能只有伍千元，可是实际经营中何止，至少几万元的货物才可以正常经营啊！包括其他一些行业也是如此，有时候一家只有二十万元资金设立的小公司揽了一个大生意，需要几百万资金来运作，他可以去拆借、贷款等等方式筹钱，难道你只凭其设立时的资金20万元就认定他只花了20万元就收入了几百万？所以，问题不在于设立时的资金多少，是不是就是用了设立的300万元就搞定了？有没有在股权买卖中再次投入？这最重要的一点怎么不说清楚？当然，退一万步说，即便是这样，也不说明什么，只要买的值就可以。
5.崇左稀土股权价值比较正确的估值几何？
首先，我们来看上市公司8月11日的公告，
3）南宁矿润 100%股权注入崇左稀土前的股权置换情况
为共同推进将南宁矿润100%股权注入到崇左稀土，中铝广西有色、山南华科于2012年8月6日签署了《中铝广西有色稀土开发有限公司山南华科资源投资有限公司关于股权置换的协议书》（以下简称“置换协议”），其主要内容为：中铝广西有色将持有的南宁矿润40%股权转让给山南华科；山南华科将持有的崇左稀土 9%股权转让给中铝广西有色，并分三次向中铝广西有色支付共计人民币1,960.10万元，进行股权置换。
这个公告里无意间佐证了关于崇左稀土估值问题，文中说，南宁矿润40%股权换回了1960万元外加崇左稀土9%股权，那么南宁矿润价值多少，公告也有答案，
中铝广西有色、山南华科、桑日金冠同意按照人民币 6,116.6 万元价值，将矿润公司100%的股权注入崇左稀土公司。可以换算一下，6116.6万元乘以40%=2446.6万元，然后2446.6万元-1960.1万元=486.5万元，也就是说崇左稀土9%股权被中铝和相关转让方估值为486.5万元，那么27%的崇左稀土股权就应该是486.5万元乘以3=1459.5万元，最后崇左稀土27%股权是占70%，那么1459.5万元乘以70%=1021万元，而上市公司买入时花了1.04亿元，也就是说，按照这个方案理解，上市公司也仅仅是溢价9倍购买的崇左稀土，和利空报道所称的75倍差距仍然很大！其次，其实并不能简单按此计算，这么计算显然有失公允，因为在实际企业各种经营活动中随着时间不同、合作方不同会有不同方式内容来合作，比如一个地方招商引资，同样征地百亩如果是郭台铭来建厂，地方可能以极大优惠来吸引，甚至可能在三年内不收土地使用费和减免各种税收，为什么，因为公司实力强大首先带来当地巨大的就业机会！反之一家小企业，用工寥寥几十人而且还不知道有没有能力开工建设，那样对当地有什么吸引力？入住条件反而苛刻。回到本次交易也是这样，有没有可能创兴这方让步平价甚至低卖股权给中铝呢？不排除，只有中铝股权占比高，他才有兴趣在崇左稀土上多下功夫，这是毫无疑问的，我们也可以看到，在转让9%股权给中铝的同时，中铝也将旗下稀土资源注入了崇左稀土啊！创兴这一方也获益啊！所以说公司之间的博弈不是简单看字面那几个数字所能解释的，许多的因素都要考虑到并且予以平衡，与中铝这样的巨无霸公司合资成立一家稀土公司本身就是创兴资源非常了不起的成功！再者，要注意一点，南宁矿润股权作价6116万是实际估值，没有溢价来计算，比如你看看上市公司以往公告要注入某些资产，不是总被质疑高估值了多少倍吗？科学城溢价5倍以上买矿，盛屯矿业溢价10倍以上买矿，山东黄金溢价100倍收购中宝矿业70%股权，比比皆是啊！综上，即便按照对公司不公平的方法估算，也不是利空文章所说的75倍溢价！顶多就是9倍而已，通过以上分析，这个9倍也并不科学，完全生硬地按字面理解，并没有考虑到合作方实力因素、南宁矿润没有溢价是实际估值因素、稀土优于其它有色矿产等等因素。
6.操作策略：
说一千道一万，本人再次重申，没有片面唱多意思，对于估值的计算也完全是采取客观的、实事求是的态度，中国也没有任何上市公司值得让人完全信任！包括茅台、伊利、双汇这些最具影响力的公司都不能避免黑天鹅事件发生，很悲哀、很无奈、很残酷的现实就这样，业绩变脸快、内幕猫腻多，让人防不胜防，作为咱们最无助的底层投资者，一切还是要谨慎再谨慎，对创兴资源这支股也是如此，不过多在意其稀土、业绩，仅仅利用这些概念波段操作而已！而且暂时仅限于业绩有些保证的今年，以往也是这观点，总之可以对个股有自己的理解，但是识时务者还应结合趋势操作。
