推荐采用夏普比率或信息比率来分析,这是一种简便、易于使用的定量分析指标,能够有效地避开上文提到的几个误区。在一些情况下,基金产品的夏普比率或信息比率不会直接披露,投资者需要自行计算或向客户经理、基金评价机构索取。
夏普比率,可俗称为靠谱比率。夏普与靠谱,比较谐音。更重要的是,靠谱比率传达了夏普比率的主要含义,易于理解和记忆,容易和普通投资者交流。高夏普比率或信息比率的产品可持续性强,更能经受考验,更靠谱,投资这样的产品会感觉更踏实。高的收益率很多情况是“赌”出来的或运气使然。然而,能制造出高夏普比率/信息比率业绩的公司,仅仅依靠运气因素或赌博方式的可能性较小。高夏普比率或信息比率的产品,具有较高可能性重复过去类似的业绩。换句话说,高夏普比率或信息比率往往表明投资经理或所属公司有真东西,一般经得起考验,产品业绩更容易趋同,被基金经理或销售经理忽悠的可能性较小。
夏普比率(Sharperatio)或信息比率,通俗地讲就是调整风险后的收益,类似于收益风险比。采用无风险收益率作为比较基准时,使用夏普比率比较恰当。比较基准为HS300指数收益率等非无风险收益率时,使用信息比率更为恰当。当然,如果计算信息比率选用的比较基准为无风险收益率,那么信息比率就变成夏普比率。
如果夏普比率或信息比率高,采用杠杆即可很简便地提升收益率而不需改动投资策略,代价是波动率也会相应地提升,或投资风险会加大。投资者需要在风险与回报之间进行一定的权衡,选择风险可承受的基金产品。
无论是在国内还是国外,长期来看,比如至少一年期限,能实现靠谱比率超过2的投资业绩,可持续性很高,难度也很大。投资者应该密切关注,这类能长期实现靠谱比率超过2的基金;我们不建议投资者投资任何靠谱比率低于 0.5的基金。