爱华网谁敢横刀立马，唯我小小辛巴。
今天大盘跌破2900点，小小辛巴2888点派出尖兵出击，买了132.88的茅台，买了一点点，建立观察仓。也许这一串的吉利数字8能够带来点好运。
前段时候，拙文曾认为大盘跌至2875-2800点一带会止步，虽然主观，但今天还是见到了这个区间，虽然这种综合判断并没有什么科学性，纯粹是经验主义，但小小辛巴还是勇敢进场了。
从量能来看，大盘可能还会下跌，但在这个区间形成阶段性底部的可能依然存在。
估计茅台要跌到128.88元才能初步止跌，既然是建立观察仓也就不在乎这最后4元了，如果真的跌到128.88元，就加到轻仓，大约5-6％的仓位左右。然后就看时间与空间的变化，如果继续深跌，我一般会在第一笔买入被套35％左右开始补第一次仓，也就是86元上下。如果不跌，时间拉得够长，茅台业绩恢复正常，而持有的其他股票上升较多，透支业绩时，我会减持其他股票转而增持茅台。
近期，茅台虽然成为各个机构大力减持的股票，但从销售收入与预收帐款分析，依然实现了20％的产销增长，净利润虽然没有出现相应增长，主要是以前用以虚增利润的压低成本及管理费用等手法有所收敛，或者说是回归正常而已，到下半年，净利润的增长会慢慢跟上来。
我也承认，茅台在管理上存在很多问题，而这些问题在以前的光环下，没什么人会去在意的，而去年年报以及今年一季报业绩增速放缓，大家也就把这些负面情况放大起来看了。
在业绩增速放低、市场预期降低、以及大盘调整的多种因素下，茅台近期也出现了理性下跌，注意我说的是理性下跌，而不是非理性下跌，更不是导致大幅低估的恐慌性下跌，因为茅台的这阶段下跌只能算是价值回归，回归正常估值而已。
当然，如果没有这么多因素的共同作用下，要想把茅台打到这么低，也不是那么容易的事。
小小辛巴过去曾指出，茅台在前两年都是在静态市盈率28-30倍上下作底的，所以这次以2009年业绩来计算，对应的股价底部可能是128-138元。前两次有效了，不代表这次也有效，因为“年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。”
如今的茅台已不是当年的茅台，光荣已成历史，悲壮还在前方。
我也知道，茅台有各种各样的问题，诸如所资金利用率低；集团多样化经营；产品包装与营销很差；分红少；利用预收帐款调节利润让人看不懂业绩；管理层老化进取心不足等不一而足。
但反过来思考，也正是这些不足的存在，也就意味着茅台还有很大的提升空间，如果一切都尽善尽美，也就看不到什么提升点了。今后，茅台的利润再次大幅增长，就是在这些方面做文章。
虽然林奇说过，天上下飞刀的时候，千万不要用手接，但小小辛巴还是今天轻轻伸了一下指尖。
因为我始终相信像以合理的价格买入一个不错的公司是正确的选择，目前像 这样高毛利、产品供不应求的公司并不多见，也只有在这种多重利空的影响下，万众一心的抛售时刻，才能在这样的低位买到。
群众的疯狂与恐慌，永远无法估量，如果因为害怕下跌害怕被套，在出现明显的合理偏低价格时却不敢出手，我们也就不要来证券市场混了。
被套是低位买股者经常要解决的难题，下跌的恐慌永远有惯性，你永远无法知道低点将在什么位置产生。技术分析不会给你答案，基本分析同样不会给你答案。只有你的应对策略会给你一个较完美的答案。
（注：调仓不在此列）我的被套策略反复强调过，坚持大盘低位、个股低位买股不动摇，第一笔新买入的股票坚持少量买入，买入后给股价波动足够的波动空间与时间。
股价受市场影响而出现上下20%的波动是很正常的，所以，如果很快获利，我通常就卖了，当然这种情况并不常见，股票之所以会跌，都有跌的理由，而且从事后看，经常是跌得你灰头土脸，无法想像，所以，哪怕是再好的公司，当你以合理偏低的价格买入时，往往都是过早抄底，所以，我早就定下了严格的纪律，不管我多么看好这家公司，从我的买入价往下算，被套35%左右才补仓，如果始终不涨不跌，一、两年以后再来考虑补仓。
至于补成轻仓还是重仓，则依资金、组合、及对企业的后续了解来综合考虑。
记住，一定要给股票波动以足够的波动空间与波动时间，价差不大或者间隔时间太短，补仓没有什么意义，再多的钱也会死得很快的。
策略虽不是根本，代替不了企业分析，但却是安全获利的保护伞。
如果对茅台的分析错了，再好的策略也无法救我们。茅台这杆价值投资的旗帜会在这一轮下跌中倒下吗？
茅台会成为ST茅台吗？
难道茅台真的从此“一朝卧病无人识，朝如青丝暮成雪。但看古来歌舞地，唯有黄昏鸟雀悲！”
小小辛巴于2010年4月27日夜写于鹭岛百家村
附录：小小辛巴与老欧今日下午的对话录：
辛：对现在的期指与市场下跌如何看？
欧：空头利用大家还搞不懂市场运作、不熟悉期指交易，发动了一场闪电战，但是随着时间推移，多头的力量也在聚集，极有可能在相互勾结，利用空头对成分股的打压而收集低位筹码，准备打一场反击战，目前来看，时间与空间已经开始具备。
以前是技术分析的时代，几个波浪大师曾经准确预测过大盘上涨、下跌的点位，那时候用波浪理论忽悠人，后面不行了。
接下来是价值投资的时候，几个所谓的价值投资者用价值投资的理念忽悠人，说什么好股票什么时候买都可以，结果2008年害人不浅，茅台这竿价值投资的大旗倒掉，恐怕价值投资也没办法再忽悠人了。
中间还搞过什么高科技概念，那时候，老百姓不懂网络、计算机，老百姓不懂，也就无法定价，也才能忽悠人，现在计算机和网络普及了，不神秘了，也就没那么容易忽悠了。
辛：接下来还怎么进行呢？
欧：哈哈，当然是用期指忽悠啦，以前还要数浪、或者猜概念、算价值，现在都不用了，就是押股指短期涨跌呗，像赌博一样，不管是涨还是跌，只要押对了，就能赚。这才更能忽悠啊，只要能跟大空头集团或者大多头集团挂上关系，赌哪边赢就得了。虽然现在股民投机期指的还不多，但这段时间的空头大赚，必然会引起商品期货炒家的关注，这些职业炒家，赌的就是价格波动，也无所谓基本面分析与技术分析，以前炒商品期货时，有些品种波动不大，赚不了钱，而这次股指波动如此大，定然会引起这些炒家的关注。而且中国的期指更好炒，炒商品期货还受国际市场的影响，这些价格都是国际矿业巨头与国际金融集团控制的，这些炒家在里面混经常是被痛宰的。而现在炒中国的期指不同了，都是哥们，只要找到大空头集团，或者大多头集团，然后再搞点内幕消息，就是我们自己控制了，什么技术分析、价值分析都只是忽悠人的工具而已，想涨想跌还不是我们兄弟碗里的菜。
辛：这也太黑了吧？
欧：小辛，现实一点，好人在这个世界是少数，太幼稚了没办法混的，我们不是要做坏人，而是要研究并识别出哪些是冒充好人的坏人，然后用更坏的方式收拾这些坏人。今天跟一个专业很强的朋友聊天，他问我是怎么做股票的，我开始说价值投资，他说他走价值投资把钱赔得光光，后来想了别的办法才把钱赚回来。
辛：什么办法？
欧：内幕消息呗，哈哈（两人相视而笑）。我跟他说，我不搞价值投资，我是专门研究坏人的，通过识别坏人的手段来赚钱，他说这样还不会太书呆子气，有得聊。
辛：对茅台怎么看？
欧：茅台这竿价值投资的旗帜看来是要倒了。公司彻底放弃对股价的控制，不管也不理，利润不增长，甚至还隐藏利润，财务数据有问题，对利空不辩解，利好收着不用，这样子股价能够维持得住吗，公司都不护盘甚至想打压股价，机构能不逃吗？中国国企的管理层与股价波动是有很大关系的，通常会与利益集团勾结起来操纵股价。
辛：茅台今年要更换管理层，会不会有影响？
欧：那就是了，以前的老总可能赚到了，现在的新老总自然要推倒重来，如果中国的国企老总操纵不了自己公司的股价，那还叫老总吗？哈哈。
辛：可是现在的老总也是二号人物啊，应该也能从上一波中赚到点吧？
欧：这种事只能是老总与财务相勾结，二号人物说话不顶用，这种事只能是核心机密，只有老总与他信任的财务还有与他勾结的基金知道，暴露了是会认定为犯罪的。所以这个新继任的以前不一定会赚到，现在新的老总上台，要扶植自己的班子，要重新洗盘，什么时候勾结好了，什么时候又会利润再次大幅增长。哈哈，总是这样的。
辛：可茅台现在还是供不应求、预收帐款也大幅增加？
欧：小辛啊，要研究财务报表数字背后的东西，你以为预收帐款就不会做假吗，跟经销商们勾结一下，叫兄弟们先打点预收帐款放着，以后再联手把股票炒起来，不就赚了。供不应求，也是胡扯，我也看了这种忽悠报道，还专门到厦门找一个烟酒经销商问茅台的销售情况，他说茅台很不好卖。我也到茅台专卖店看了看，销售小姐问我看什么，我问茅台是不是断货了，她说，没有断货，要什么样的，要多少有多少。所以什么都要实地调查，千万不能被这些报道忽悠。
辛：会不会是卖假茅台，才那么多的？
欧：不会的，茅台公司自己就生产假茅台，不错，茅台一年产量就那么多，但是勾兑却是有差别的，我喝过军区特供的，也喝过市场买的，都不是假的，但是味道就是不一样，茅台公司给党政军领导人喝的自然是上好的，可卖给老百姓的兑的水就多了，所以茅台很少打假，他们自己就生产假的或者说是质量差的，这样老百姓的口碑能好吗，又那么贵，喝茅台还不如喝洋酒划算，市场销售能好吗。
我们中国的老国企都有各种各样的问题，特别是管理层的最后几年，经常转着弯子做业绩或者曲线把公司变成自己控制的。比如说格力，这几年管理层眼看要退休了，就想尽办法把公司的股权控制弄到自己名下，利润也不断做假，今年国美与苏宁与家电大企业签的合同都是青岛海尔与美的的，格力很少甚至没有，它的业绩靠专卖店是做不起来的，离开了大卖场，家电销售只能是自绝于市场，可它的报表业绩却依然是增长的，其实假的成分很多。
辛：既然这么多假的报表，是得当心？
欧：把这些坏人研究透了，反而是机会，等他们把股票折腾下来，我们就有机会了，没有他们的折腾，好公司的股票一直高高在上，也就没有什么机会。我们是靠坏人赚钱，哈哈。
