爱华网有一种技术分析理论已经经受了数百年的洗礼,但是我们居然几乎一无所知,这种理论是一位多面手,能够与任何西方技术分析工具合而为一,相得益彰,這种理论应用起来既充满乐趣,又得心应手十分得力,阁下有意学一学吗?如果您已经心动,那么妙得很,本书讲的就是这门技术分析理论:日本蜡烛图技术!无论您的技术分析修养深还是浅?您都会发现它是一个无价之宝。
说起来,日本的蜡烛线图比西方的线图,点数图的辈分都老了许多,蜡烛图技术激动人心,蜡烛图技术充满力量,蜡烛图技术是有趣味,使用蜡烛图能够增进您的市场分析技能,在本书中我列举的例子主要来自美国的市场,但是同样的工具同样的技巧,对于任何市场基本上都是适用的。
借助蜡烛图技术,我们既可以进行投机交易,也可以进行保值交易,蜡烛图技术既可以应用到期货市场,也可以应用到股票市场,期权市场或者适用的其它任何领域,通过本书您将发现蜡烛图技术为市场分析添上了新一个空间维度。
如果您从来未曾见到过蜡烛图也不必紧张,我在写作本书时,出发点就是假定您对这门技术还不了解,实际上对于绝大多数美国,和欧洲交易界和投资界的朋友来说,它确实是很新鲜的。
如果您是一位久经沙场的技术分析老手,那么您将发现一旦把日本蜡烛图技术,与您的其它技术分析工具结合起来,就能造就一种强大的技术合成体,在本书中关于将蜡烛图技术,与西方技术分析工具融为一体的一章,可能激起您的强烈兴趣。
如果您是一位业余的技术分析爱好者,那么您将发现:蜡烛图技术单独作为一门图表分析技巧,也是极其有效的,为了便于您的学习,我在书末附录了两份术语表,包括本书用到的全部西方技术分析术语和日本蜡烛图技术术语。
日本的技术分析学问源远流长,经历了数百年的进化发展,然而令人惊异的是,我们从不知道日本人是如何用他们传统的技术分析工具(蜡烛图)——来研究我们的市场的。
面对这种现实,只要一想到他们在金融市场上,厕身于最大型的交易对手的行列,那么您必然忐忑难安,日本人属于重量级的技术型交易商,如果您掌握了日本人使用蜡烛图技术,分析我们的市场和他们市场的诀窍,那么无疑有助于揭开“日本人将做何动作？”的谜底。
日本人采取西方技术与蜡烛图技术于相结合的方式分析市场,为什么我们不可以如法炮制呢?假如您不打算学习日本蜡烛图技术,那么您的竟争对手一定会得手！
要是您喜欢生动形象的技术术语,比如“上吊线”“乌云盖顶”“黄昏星”等用那么,这本书正是为您而作,目前大多数资讯服务系统均提供蜡烛图资料,要是您已经订购了其中的一套,而且愿意学一学怎样使用这类图表,那么这本书正是为您而作。
在本书的第一部分,您将学会如何绘制蜡烛图,并掌握研读50种以上蜡烛线,和蜡烛图形态的方法,这一部分将逐步地,明晰地为第二部分打下坚实的基础,在第二部分,您将学习如何将蜡烛图技术,与西方技术分析有机地结合起来。
本书不可能使您对市场大彻大悟,然而它将为市场研究开辟一条崭新的道路,将擦亮您的双眼,使您看到日本蜡烛国如问能够“照亮”您的交易前程。
东西方技术分析的融合——《日本蜡烛图技术》译者序
知行合一
当我写下这段话的时候,正值党的十五大闭幕,这次世纪之交的盛会为我国社会主义市场经济的进一步发展,奠定了坚实的基础,又有消息传来,我国将进一步大规模削减关税率,对以上内部外部两方面的形势发展,我作为一名普通的投资者和研究者,有两点感受。
第一章引论
交代一些背景
或许有些读者朋友以前曾经听说过蜡烛图,还有不少朋友根本闻所未闻,1989年12月我发表了一篇介绍蜡烛图技术的文章,谁知一夜之间竟掀起了一场蜡烛图热,原来,虽然这门源自日本的技术已经有了几个世纪的历史,但是当时全美国对其有所了解的可谓凤毛麟角,而我有幸正是其中之一,从此一发而不可收,我又是应约撰写后续的文章,又是主讲许许多多的讲座,又是在一个接一个的培训班中授课，全国各地的电视台,报纸也纷纷上门采访。
90年代早期,我曾经为我的特许市场技术分析师资格论文摘要出一份简明的参考材料,内容正是关于蜡烛图的,虽然其中仅包含了非常基本的入门知识,但是当时在美国这却是唯一的一份公开发表的书面资料,这份小资料居然大为流行,美林证券公司是这个小册子的发行人,在短短的几个月内,他们就收到了10000多份索取函。
我是如何学习蜡烛图技术的
称蜡烛图技术体系源远流长,实在是当之无愧,我常常暗自纳罕:为什么在如此漫长的岁月里,西方世界竟然对这门技术几乎毫无了解呢?是因为日本人将它看作镇山法宝而严守秘密呢?还是因为美国社会耳目闭塞得不到应有的信息呢?我不知道究竟是什么缘故?不过我是花费了数年的心血,才将自己对蜡烛图技术,盲人摸象般的印象拼合成本来的完整理论的。
无论如何,从好些方面来说我还算是幸运的,从我个人的特点来说,我既能够持之以恒又独具挖掘宝藏的慧服,两个方面结合起来也许恰巧就构成了一种他人没有的特质,使我最终能够完成这一番事业。
1987年我结识了一位日本经纪人,有一天我在她的办公室里和她一起小坐,当时她正在翻看一本日本股票市场图表集(日本行情图册中的图表是蜡烛图形式的)突然她叫起来:看!一个窗口!于是我问她这是什么意思?她解释道:所谓窗口其实与西方技术分析理论中的价格跳空是一回事,她进一步介绍说,西方技术分析师的术语是“回填价格跳空”在日本人那里说“关闭窗口”她还谈到了其它一些术语，比如“十字星”“乌云盖顶”等等,我一下子就着了迷,随后的几年我把时间统统花在学习和探索蜡烛图技术上,碰上任何合适的市场对象,都要用蜡烛图技术来试一试。
事情并不一帆风顺,那时首先的困难就是:很难找到一本关于蜡烛图技术的英文出版物,起步的时候,好在一位日本经纪商帮了我一把,而我自已也刻苦地绘制,分析各种市场的蜡烛图,尽量从实践中揣摩体会,后来事情渐渐有了起色,多亏市场技术分析师协会(MTA)的图书馆,我在那里碰巧找到了一本书,是日本技术分析师协会出版的,名字叫《日本的股票价格分析现状》它原来是一本日文的小册子,后来翻译成了英文,可惜的是在这本书中,讲到蜡烛图技术的总共只有10页,然而即便如此,也总算找着了一点英文的蜡烛图文字资料。
几个月之后,我又借到了另外一本书,这本书对我的职业生涯产生了巨大的影响,谢利.莱贝克,当时是市场技术分析师协会的办公室主管,这本书就是他从日本带回来的,书名为《日本的图表分析技术》由格雷格.尼科尔森翻译成英文,东京期货交易出版公司出版,在这本书中,大约有70页是关于蜡烛图技术的,而且是英文的,对我来说,得到这本书好像在沙漠中发现了甘泉。
这本书蕴涵着丰富的蜡烛图知识,但是我得承认,这门学问的每一个细节都是极其新奇的,必须费些力气花些时间,才能充分领会书中的概念,同时我也不得不逐步适应和掌握其中带有日本风格的各种术语,另一方面,这本书的文笔有时有些晦涩难懂,这种现象的出现,一部分原因可能在于翻译工作的不足,原著出版于25年以前,并且本是为日本读者撰写的,后来我也曾请人替我翻译了一些日文资料,我终于发觉,要把如此专业的题材从日文翻译成英文,实在是一桩吃力不讨好的苦差事,无论如何至此我到底还是拥有了一些书面的参考资料,于是这本书就成了我[]的“罗塞达石板”。
技术分析的重要性
技术分析的重要性大致体现在以下五个方面：
第一
在基本分析中,虽然可能包括了对市场供求状况的评估,对股票价格与每股盈利之比的测算,以及对其它各种经济指标等各方面内容的研究,但是并没有把市场心理方面的影响因素考虑进去。
问题恰恰在于有些时候市场在极大的程度上是受市场情绪支配的。一盎司的情绪足以抵过一磅的事实,诚如约翰.梅纳德.凯恩斯所指出:在一个非理性的世界里,再也没有什么比采取理性化的投资策略更能招致深重灾难的了!针对市场的各种“非理性化”(市场情绪)的因素,技术分析方法为我们提供了一种绝无仅有的衡量机制。
下面是一则趣闻,其中谈到市场心理是如何在右市场方向的,这是从《新盖茨比如》一书中转录来的,故事发生在芝加哥期货交易所。
大豆价格剧烈上涨,伊利诺伊州的大豆主产区发生旱灾,除非灾们能够在短时间内缓解,否则将会发生严重的大豆短缺。。。。。。突然,窗户的玻璃上流过几滴水珠“看哪”有人高喊“下雨了！”一下子500双以上的眼(指500多位场内交易商——编者注)齐刷刷地转向那大窗户。。。。。。雨淅淅沥沥地下了起来,越下越大,最后竟成了倾盆大雨,芝加哥的商业区笼罩在雨慕之下。
卖出,买进,买进,卖出,叫买,叫卖,自从交易商们的唇边炒豆似地飞出来,汇聚成轰轰然的一团嘈杂,压过了用外震耳的雷鸣,起先大豆的价格慢慢地回落,后来就像染上了某种热带传染病,大豆市场全线崩溃。
芝加哥确实下着瓢泼大雨,可是芝加哥并没有人种植大豆,在大豆生产区的中心地带,离芝加哥300英里之遥的南方,天空没有一丝云彩,阳光普照,干旱依旧,然而尽管大豆地里没有下一滴雨,雨,却下在交易商们的头顶上,这些雨滴才最有发言权,对市场来说,不管发生什么样的事,除非市场对它确实有所反应,否则它就没有什么意义,市场的游戏是交易商们凭心智和情绪来进行的。
为了把人群心理学的重要性弄个水落石出,诸位不妨思索一下,当我们用一片人称“钱”的小纸头,去换取食品或服装等物品的时候,到底是怎么一回事?这张纸片自身并无内在价值,为什么我们可以用它换来看得见摸得着的东西呢?这正是因为我们对这张纸对拥有共同的心理,因为每个人都相信这张纸一定会为他人所接受,所以这张纸片果然就拥有了这种神奇的力量,一旦这种共同的心理被打破了,人们就不再信任货币,在这种情况下它将一文不值。
第二
在具备明确纪律约束的交易方式中,技术分析方法是其中的重要组成部分,所有的交易人员都逃不过情绪问题,这是我们天生的禀性,而严格的纪律,有助于减缓其负面的影响,从您在市场上投入资金的那一刹那起,情绪便立即占据了司机的宝座,而理性和客观则退避三舍,沦为车上的乘客。
要是对这一点有怀疑,那么请您先做做纸上交易,然后再用自己的钱实际入市操作一番,马上您就能亲身体验到,紧张期待和焦虑等负面因素的影响力是何等的深切,实际上它们已经扭曲了您的交易方式，也打破了您看待市场的平衡心态,而这类影响的重要程度通常与您投入的资金金额成正比。
技术分析方法,能够将客观送回司机的座位,技术分析提供了一套市场操作的机制,通过这种机制我们可以选定入市和出市点,确定风险/报偿之比,以及设计止损出市的水平,通过采取上述各方面的措施,我们就能够建立起一套风险管理与资金管理的有效规范。
第三章绘制蜡烛图的方法
将线图与蜡烛线日放到一起直观地比较一下,其差别一目了然,图3.1是我们熟悉的西方式线图,图3.2是用图3.1同样的价格内容绘成的蜡烛图,在这张蜡烛图上,价格的起伏变地跃然纸上给人一种“立体市场”的视觉感受,比较而言,蜡烛图把平面的二线线图提升为三维图像了,从这个方面来看,蜡烛图的视觉效果更令人振奋。
蜡烛图线的画法
考虑到对大部分西方的技术分析师来说,蜡烛图都是刚刚接触,因此在本章的各个部分,我们都将借助西方最常用的图表形式线图作为参照,来讲述蜡烛图的绘制方法。
在绘制日线图时,每根图线需要开市价,最高价,最低价和收市价四种价格,线图的图线主要由若干竖直的线段组成,它们表示了各个对应时间段的最高价和最低价之间的范围,从每根竖直线段上,向左伸出一小段横线头,表示对应时间段内的开市价(最初价),从每根图线上向右伸出一小段横线头,代表对应时间段内的收市价(最后价)
在图3.3中,首先列出了一组数据,然后根据这组数据,分别作出了相应的线图和蜡烛图,虽然图示的日线图,和日蜡烛图采用的是同一组数据,但我们很容易就能看出,它们在作法上大异其趣,在蜡烛图的图线内部,有一段胖鼓鼓的部分,称为实体,它表示了相应交易日的开市价与收市价之间的价格范围,如果实体是黑色的(即:将之涂满黑色)测代表当日的收市价低于开市价,如果实体是白色(红色)的(即:将它保留为空白)则表示当日收市价高于开市价。
在实体的上方和下方十各有一条瘦瘦的竖直线段,称为影线,这两条影城分别表示当日市场曾经向上和向下运动的极端价格,实体上方的影城称为上影线,实体下方的影线称为下影线,相应地,上影线的顶端代表了当日的最高价,于影线的底端代表了当日的最低价!
或许您已经感觉到了:正是因为这样的图线在外形上与一根蜡烛及其上下出头的蜡烛芯相象,所以人们把这种图表称为“蜡烛图”如果某根蜡烛图线没有上影线,那么这就是所谓的秃头蜡烛线,如果某根蜡烛线没有下影线,那么它就是所谓的秃脚蜡烛线,对日本人来说,在每根蜡烛线上,实体的部分代表了实质性的价格运动,而上下影线通常仅仅意味着无关宏旨的附属性价格变化。
第四章反转形态
技术分析师瞪大眼睛盯着价格的涨落,为的是及早发现市场心理变化和趋势变化的警告信号,反转价格形态就是这样的技术线索,在西方技术分析理论中,反转信号包括:
双重顶
双重底
反转日
头肩形
岛形反转顶
岛形反转底
等各种价格形态
然而从一定意义上来说“反转形态”这一术语的用词是不准确的,听到反转形态这个术语,往往使人误以为现有趋势将会突兀地结束,立即反转为新的趋势,实际上这种情况很少发生,趋势的逆转,一般都是伴随着市场心理的逐渐改变进行的,通常需要经过一个缓慢的,分阶段的演变过程,确切地说,趋势反转信号的出现,意味着之前的市场趋势可能发生变化,但是市场并不一定就此逆转到相反的方向上,弄清楚这一点是至关重要的。
我们不妨用行驶中的汽车来打个比方,一场上升趋势就相当干一辆以时速30英里前进的汽车,汽车的刹车灯亮了,汽车随后停了下来,刹车灯相当于趋势反转信号,它表明先前的趋势(相当于汽车向前行驶)即将终止,现在汽车静止不动,那么下一步司机是打算调头向相反方向行驶呢?还是停在那里不动呢?亦或是继续向前行驶呢?如果没有更多的线索,我们根本无从知晓。
图4.l到图4.3分别显示的是,当同一种顶部反转形态出现后,市场可能会经历的各种不同的变化过程,图4.1情况是:市场从之前的上升趋势先转化为一段横向调整的行情,然后再开始形成方向相反的新趋势,在图4.2中,市场后来重新恢复到原先的上升趋势之中,在图4.3中,市场原先的上升趋势突然掉转为下降趋势。
把反转形态理解成趋势变化形态,才是慎重可取的考虑,在写作本书的过程中,本来我有心采用“趋势变化形态”这个术语而不采取“反转形态的说法,但是为了与其它的技术分析文字协调一致,我还是忍痛割爱,选择了所谓的反转形态,因此请务必留意当我说”反转形态时,这个术语仅仅意味着之前的趋势将发生变化,但未必一定会反转
及时判别反转形态的发生,是一项极有实用价值的市场分析技巧,交易的成功,需要两个方面的保证,既要能够正确地把握趋势追随趋势,也要能够正确地把握趋势即将发生变化的各种可能性,反转形态便是市场以其特有的方式为我们提供的一种指路牌,牌子上写着:当心!趋势正在发生变化!也就是说市场的心理状态正在发生变化,那么为了适应这种新的市场环境,我们就应及时调整自已的交易方式,当反转形态出现时,如何建立新头寸?如何了结旧头寸?存在多种多样的选择,本书从头至尾所讨论的就是相应的各种应对方法。
如图4.15所示:如果在上吊线之后,是一条具有黑色实体的蜡烛线,并且它的收市价低于上吊线的收市价,那么这种情况也构成了上吊线的看跌验证信号,这是我们为上吊线求得证实的第二个办法,在本图例中,蜡烛线1、2和3形成了一系列上吊线,在上吊线1和2之后,均没有发生看跌验证信号,这就意味着在这两处上升趋势依然处在照常发展的状态之下。
请注意上吊线3,接踵而来的那条黑色蜡烛线,为这条上吊线提供了看跌验证信号,在上吊线3的次日,虽然市场的开市价几乎没有变化,但是到收市的时候,那些在上吊线的开市或收市时买进的多头,已经统统给“上吊”在亏损状态了(在本例中,在次日这根长长的黑色蜡烛线上,市场的抛售过程激烈到了日热化的程度,以致于凡是在上吊线当日买进的人,不仅仅是那些在开市和收市买进的人,统统被套牢在亏损头寸里)!
图4.16所示:是橙汁市场的一个实例,从1989年底到1990年初,在本图上,出现了一段触目惊心的上涨行情,请注意这场上升行情是在何处结束的?1990年的第三周是一根上吊线,挡住了上述涨势,本实例充分说明了下面这个要点:反转形态的出现并不意味着市场必定向相反的方向逆转,这一点我们在第三章曾经做过研究,准确地说:反转形态的出现预示着之前的趋势即将发生变化,本图例中的情形正是上述分析的现实体现,在图示的上吊线反转形态形成后,之前的上升趋势就结束了,市场演变成了新的横向延伸趋势。
在本图例中,7月里出现了另一条上吊线,这一次市场很快就从上升反转为下降,但是,正如我们前面曾经反复强调的,当遇上顶部反转形态时,我们不应当总是期待这种情景的出现。
第五章星线
本章要讨论另一群有趣的反转形态,它们的共同点是都包含星蜡烛线,如图5.1所示,星蜡烛线(简称星线)的实体较小,并且在它的实体与它前面的较大的蜡烛线的实体之间形成了价格跳空,只要星线的实体与前一个实体没有任何重叠,那么这个星蜡烛线就是成立的,星线本身的颜色并不重要,星线既可能出现在市场的顶部,也可能出现在市场的底部(有时候,人们又把下降趋势中的星线称为雨滴)如果显线的实体已经缩小为十字线测称之为十字星线(如图5.2所示).
当星线尤其是十字星线出现时,就是一个警告信号,表明当前趋势或许好景不长了,星线的较小的实体显示,熊方和牛方的较量已经转入僵持状态,在强劲的上升趋势中,牛方一直占握主导地位,如果在一根长长的白色蜡烛线之后出现了一根星线,则构成了警告信号:因市场原来受买方的控制,现在转变为买方与卖方势均力敌的僵持状态。
这一僵局的发生,既可能是由于买方力量的衰减所造成的,也可能是由于卖方力量的增长所造成的,但不论出于哪一个原因?星线都能告诉我们,当前上升趋势的驱动力已经瓦解,市场容易遭到卖方的攻击而向下回落,如果在下降趋势中出现了星线也是同样的道理,只是方向与上述相反。
具体地说,在下降趋势中,如果在一根长长的黑色蜡烛线之后出现了星线,就反映出市场氛围的改变,举例而言,在下降趋势中,熊方一直占据主动,但是随着星线的出现,事情就发生了变化,此时牛熊双方的力量对比已经变得较为平衡了,如此一来,市场向下的能量也就减退了,这种局面当然不利于熊市的继续发展。
在下列4种反转形态中,星线都是其中的一项重要组成成分,这四种反转形态分别是：
1.黄昏星形态
2.启明星形态
3.十字星形态
4.流星的形态
在这4种星形态中,星线实体的颜色都是无关紧要的,既可以是白色的也可以是黑色的。
启明星形态
启明星形态属于底部反转形态(如图5.3所示)它的名称的由来是:这个形态预示着价格的上涨就像启明星(水星)预示着大阳的升起一样,在本形态中,先是一根长长的黑色实体,随后是一根小小的实体,并且在这两个实体之间形成了一个向下跳空(这两条蜡烛线组成了基本的星线形态)第三天是一根白色实体,它明显地向上推进到了第一天的黑色实体之内,本形态发出的信号是:牛方已经重新夺回了主导权,为了交代清楚本形态的理论背景,我打算把这个形态分解开来,对其中的三根蜡烛线逐一加以研究。
第六章其它反转形态
比较而言,我们在第四章和第五章所介绍的反转形态,都是较强的反转信号,一旦它们出现,就表明牛方已经从熊方手中夺过了大权(比如说看涨吞没形态,启明星形态或者刺透形态等)或者熊方已经从牛方手中抢回了主动权(比如说看跌吞没形态,黄昏星形态或者乌云盖顶形态等)!
本章要讨论更多的反转形态,其中一部分形态通常——但并不总是——构成反转信号,因此它们是较弱的反转信号,这些形态包括:
孕线形态
平头顶部形态
平头底部形态
捉腰带蜡烛线
向上跳空二只乌鸦
反击蜡烛线等
然后本章还要探讨一些强烈的反转信号,其中包括:
三只乌鸦
三山形态
三川形态
圆形顶
圆顶底
塔形顶
塔形底等
孕线形态
如图6.1所示即孕线形态,其中后一根蜡烛线的实体较小,并且被前一根相对较长的实体包容进去,本形态的名字来自一个古老的日本名词,意思就是“怀孕”在本形态中,长的蜡烛线是“母”蜡烛线,而小的蜡烛线则是“子”或“胎”蜡烛线,在第三章我们曾交代过,纺锤线(即具有小实体的蜡烛线)在某些形态中很有用处,孕线形态就是这些形态的一个例子(星线也是一个例子,这在第五章己有探讨)!
孕线形态与吞没形态相比,两根蜡烛线的顺序恰好颠倒过来,在吞没形态中后面是一根长长的实体,它将前一个小实体覆盖进去了,而在孕线形态中,前一个是非常长的实体,它将后一个小实体包容起来!
在吞没形态中,两根蜡烛线的实体的颜色应当互不相同,而在孕线形态中,这一点倒不是一项必要条件,无论如何,最终您会发现,在绝大多数情况下,孕线形态的两个实体的颜色也是不同的,图6.7显示了吞没形态与孕线形态之间的区别。
孕线形态与西方技术分析理论中的收缩日概念有相似之处,按照西方的理论,如果某日最高价和最低价均居于前一日价格区间的内部,则这一天就是一个收缩日(如图6.2所示)但是,西方技术分析理论认为,收缩日通常没有什么预测意义,而在蜡烛图理论中,孕线形态的出现,预示着市场将同先前的趋势分道扬镳。
另一方面,西方的收缩日概念仅要求当日的最高点和最低点都处在前一时间段的区间之内,而孕线形态则不仅要求当日的开市价与收市价均处于前一日的较宽的开市价与收市价的范围之内(即前一日是一个较高的实体),而且要求当日的开市价与收市价之间的距离比较小(即这一天是一根较小的实体)!
与其它一些反转形态相比,比如说锤子线,上吊线或吞没形态等,孕线形态所构成的反转信号通常不如它们重耍,当孕线形态出现时,好象市场的刹车踏板被踩了下去,于是当前的市场趋势就结束了,然后市场常常转入平静状态,有的时候,孕线形态也可能构成重大趋势变化的警告信号——尤其是在它处于市场顶部的情况下。
