爱华网BT项目风险
BT是Build(建设)和Trans-fer(转让)两个英文单词的缩写，其含义是：政府通过合同约定，将拟建设的某个基础设施项目授予建筑商，在规定的时间内，由建筑商负责投融资和建设，项目建成后由政府按协议赎回其项目及有关权利。
近年来，我国地方政府（特别是落后地区）适用BT方式进行基础实施建设的越来越多。由于BT项目承包条件优厚，越来越多的施工企业参与BT项目建设。但随之而来，BT项目也存在很大的风险，这些风险对施工企业是巨大的考验。
一、BT项目的法律特征
1、BT建设方式较多的只应用于政府的基础设施项目，且需获得特许经营许可。在我国，BT建设方式通常应用于政府的基础设施项目，由于采用BT方式进行建设，项目建设期间的投资方需要取得BT项目的总承包权。这里的特许经营，实际为带资承包建设。
2、项目建成后即有偿转让。BT项目的投资者只需将项目建成，而不需要经营。项目建成后由，由政府按合同约定回购项目所有权。
3、从政府角度看，BT仅为融资方式。BT项目的资金均来自投资方，政府在BT项目建成并移交前，不需要投入任何资金。
4、从工程承包角度看，BT项目的实质是承包方全额垫资（带资）承包。
二、BT项目的法律效力
2006年1月14日，国家建设部、发改委、财政部、中国人民银行四部委联合发布《关于严禁政府投资项目使用带资承包方式进行建设的通知》（下称《通知》），指出：政府投资项目一律不得以建筑业企业带资承包的方式进行建设，不得将建筑业企业带资承包作为招投标条件。
BT项目的本质是建设单位全额垫资进行建设，根据上述《通知》，政府投资项目不适用BT建设方式。
那么BT项目合同法律效力到底有效还是无效。从法律层面来说，BT项目合同应为有效。理由如下：
1、我国《合同法》第五十二条第1款第5项规定违法法律、行政法规的强制性规定的，合同无效。《通知》系四部委发布，效力上至多属于部门规章。BT项目合同并无违反法律行政法规的强制性规定，属有效合同。
2、司法实践也允许带资承包。最高人民法院《关于审理建设工程施工合同纠纷案件适用法律问题的解释》肯定垫资承包方式承揽工程。
三、BT项目的风险
BT项目投资风险是指在BT项目的特许、建设、移交等阶段的投资活动中，投资者预期投资利益发生损失的不确定性。BT项目投资风险总的来讲包括系统性风险和非系统性风险两大类。系统性风险又称可控风险，是BT项目投资参与各方可以控制和处理的风险②，主要包括：政府信用、市场竞争、工程控制、技术故障、环境影响等可控制的经济风险。本文主要分析可控制风险，对不可抗力等非系统性风险不作分析。
1、立项风险。由于《通知》禁止带资承包，故一般情况下，对BT项目，发改部门不予立项。现实情况中，很多地方政府，在没有立项的情况下，就进行BT项目建设。一旦项目被查处停建，这个风险是巨大的，投资者的投入将处于无法收回的境地。
2、政府优惠不能兑现。政府为鼓励投资者以BT方式投资建设重大基础设施项目，必然要以一定的优惠条件吸引投资者投资，这些优惠承诺包括财政税收、用地、拆迁补偿、原材料和设施设备采购、较高盈利水平、回购担保等方面，其优惠条件的大小取决于政府对项目的支持度，如属于政府急需建设的项目，其支持度必然要高，反之则低。但是，政府的支持度不是一成不变的，应该是一种动态平衡，如果政府支持度出现重大调整，致使特许协议签署时的承诺条件出现不能预料的变化，无疑会给投资者造成巨大风险。
3、政府换届风险。一些地方政府换届后，下届政府对上届政府的回购责任进行推诿，导致部分或者全部投资难以回收。
4、政府回购不能。BT项目建设需要以政府财政资源作为基础。虽然政府都有一定财力作为公共基础设施建设的投资保障，但由于区位条件不同，各地的财力也相差较大，加之政府财政资源的投向是多元化的，投资建设的项目较多，如果政府负债过多或回购资金量准备不足，必然对项目回购能力造成影响。相对于经济较发达地区来讲，由于这些地区政府财税资源相对充足，其项目回购保障也比较高；而对于欠发达地区，政府的财政资源则相对不足，对项目回购的保障程度也相应降低。因而BT项目的投资者应权衡地区性风险。
5、政府干预风险。在我国，由于市场化程度不高，政府仍然担当着经济社会发展的主宰角色，既当裁判员又当运动员，在经济工作中往往运用行政令状指挥本应由经济规律和市场杠杆调节的市场行为，以至偏离市场规律，在一定程度上导致项目投资建设上的随意性。特别是地方政府急于求成，往往存在边设计边施工，造成的窝工严重，而窝工损失难以索赔。
6、成本控制风险。BT模式与其他项目建设一样，受原材料价格变化、劳动力成本增加、工期迟延、通货膨胀、汇率波动、利率变化以及环境和技术等方面的影响而增加投资风险。
此外，还有金融风险、质量控制风险等等。
四、风险控制
笔者作为律师，仅从投资者决定投资BT项目后分析风险控制。
1、聘请优秀项目律师，确保合同的有效性、全面性和可执行性。
BT项目合同涉及内容包含项目建设、回购、优惠条件、项目停建、成本影响等等内容，远比单独的建设工程承包合同复杂。项目律师不仅应确保合同效力，还应确保优惠条件的落实、项目中途停建后投资者如何收回投资等一系列内容有效性和可执行性。BT项目合同签定后，项目律师还应就建设过程中的分包、采购等各方面的进行把关。
2、聘请优秀项目经理组建优秀项目管理团队。
，BT模式投资建设分为融资和建设两个大的阶段，在建设阶段实行的是投资者对项目总承包的方式承建，项目投资者将一部分项目在得到政府特许之后再分包出去是在所难免的事，如果对分包商的承接能力、技术力量、施工水平、设施设备、管理手段等把关不严，或者对分包与总包之间的施工、管理、原材料配套等方面衔接不好，都容易出现建设质量问题。加之，投资者本身也受技术力量、管理手段，对复杂技术问题的处理等方面的影响，也会出现各种各样的工程质量风险。
结语：BT项目投资者承受巨大利益和风险，如何规避风险应为投资者的重中之重。
