爱华网使用资本回报率（ROCE），也称动用资本回报率，是一个比较独特的回报率标准。
首先看分子。ROCE的分子是EBIT，也就是税及利息前利润。为什么用EBIT呢？首先，衡量一个企业内在的盈利能力应该尽量排除税率的干扰，这样才能公平的进行不同企业的横向比较。比如一个有3年税收优惠的企业，可能在前几年净利润及EBIT×（1-T）都非常好。但是如果与一个25%税率水平的成熟企业比较就不公平了，因为低税率并没有反映公司的内在运营本质。在这点上，ROCE就比ROIC更公平，因为ROIC用的是税后利润（NOPLAT，调整税后的净营业利润），受到了税率的影响。而且，有息债务也是使用资本的一部分，由此产生的利息也要加回来，算作资本回报的一部分。
其次再看分母。什么是一个公司真正使用的资本呢？首先，资本必须是相对长期的。短期的“热钱”不能算真正的资本。资本支持的是公司的长期资产。一个公司的固定资产是长期的，无形资产及商誉是长期的，而运营所必需的净运营资金也是长期的，需要资本的支持。所以使用资本是固定资产加无形资产及商誉，再加净运营资金。
从运营角度看一个公司的资产负债表，左侧的资产主要分四个部分：固定资产、无形资产及商誉、现金、运营资产。而运营资产减去运营负债，也就是无利息负债后，就剩下了净运营资金（WorkingCapital，WC）。所以，固定资产、无形资产及商誉、净运营资金就构成了使用资本。而为什么现金不算使用资本呢？因为现金虽然是运营必不可少的润滑剂，但是除了金融企业现金一--般并不直接产生运营利润。从本质上讲，一个非金融企业是通过低买高卖产品与服务的运营活动赚钱，而不是“钱生钱”。
从另一个角度讲，ROCE的分母还可以用股东权益加有息负债再减去现金来算。这与固定资产、无形资产及商誉再加净运营资金完全一致，只不过一个是从资产负债表的左侧资产部分看，另一个是从资产负债表的右侧负债及股东权益看。
