爱华网瑞福进取简析
$瑞福进取(SZ150001)$第一次关注分级基金，总算搞懂了基本原理，简析如下：
一、基础条款
瑞福优先 一年定期+3%=6% 不上市交易
剩余期限 到期日2015-08-14 剩余年限1.392
管理费+托管费+指数使用费=1.24%/年
优先份额：进取份额（2014年3月）=0.896098074：1
在分级运作期内，瑞福进取份额净值小于或等于0.25元，本基金将提前转型为“国投瑞银瑞福深证100指数型证券投资基金（LOF）”，对应深圳100指数下跌26.17%，不考虑指数差异约等于上证指数在1477点，有什么力量会让上证指数跌穿1644点。
二、目前杠杆计算
2014年3月25日数据
瑞福分级净值 0.839
瑞福优先净值 1.007
瑞福进取净值 0.689
瑞福进取价格 0.577
折价率 16.535%
年化折价率 11.93%
瑞福进取固定成本=6%+1.24%*2=8.48%，年化折价完全可以覆盖固定成本
净值杠杆倍数=0.839*2/0.689=2.435倍
实际价格杠杆倍数=0.839*2/0.577=2.91倍
三、设想/梦想
如在到期日前跟踪指数深圳100翻一倍，瑞福分级净值X1.95，瑞福进取净值X4.74825，瑞福进取由折价16.535%变为溢价15%导致X1.38，则瑞福进取价格X6.5525，减去固定成本也应该在6以上。
四、结论
近乎三倍的免费杠杆，好诱惑。
目前估值很低，小赌怡情，值得参与。
2014年3月26日
