爱华网（一）上交所要加ST的，有明确指标的，只有两种情形：
1、债项为AA-的；
2、第一年亏损，第二年确认继续亏损并且在下一年1月底之前预告的。
这项规定意义不大。连续两年亏损，在第二年亏损的财报于下一年四月底前公布后即实施暂停交易。这个规定不过是在暂停交易前提前加以警示，期间仅为几个月。
（二）深交所可以加ST的：
1、债项AA-的，要加ST，与上交所相同。
2、以下为上交所不加而深交所可以加的：
（1）主体AA-，或者虽主体AA但望展负面的；
（2）下调折算的；
（3）对于亏损状况：
只要一年亏损，在一年亏损年报披露后实施ST警示。
二、对买卖ST债券的规定
（一）两点要求：
1、500万资金；
2、签署风险揭示文件。
两个交易所此项规定相同。
（二）不涉及所谓普通投资者与专业投资者
500万资金概念是一个只涉及ST债券的新规定，与原来可以申请成为专业投资者的50万资金资格没有关系。
或者说，什么人可以买卖ST债券，只凭上述两点条件，与哪一个人是专业投资者，还是普通投资者，没有关系。
三、所谓专业投资者与普通投资者的区别
两个交易所要加ST或者可以加ST的范围有很大区别，而上交所标识范围要小得多。但是即使不加ST的，对于瑕疵债券，上交所仍旧要作一些限制，这样就引出了专业投资者与普通投资者买卖瑕疵债券的权利区别。
前述，在上交所，主体AA-的，或者主体AA但展望负面的；仅一年亏损的；以及下调折算的，都是不加ST的，但是普通投资者不能买入，只能卖出。所谓普通投资者，就是原来没有申请成为专业投资者的人，而专业投资者继续可以买卖。
专业投资者与普通投资者的区别原先就是可不可以做正回购的区别，专业投资者的资金要求为50万，沪深交易所相同，并且不变。
上交所关于普通投资者不得购买的债券如何标识，现在没有明确说法。
四、今年9月1日后如何实施新规定
深交所就是一个关于ST的文件，明确的，不追溯。也就是要等新的评级出来，符合规定的，加ST 。
上海两个文件，一个是限制普通投资者的，另一个是关于加ST的。两个文件都没有说到不追溯。
但是，关于ST的文件，答记者问是这样说的：
“为尽量减小通知发布对市场的影响，《风险警示通知》已经明确了具体实施时间，并非自发布之日起实施。而且，《风险警示通知》第一条列示的相关情形并不溯及既往。就是说，公司债券如在《风险警示通知》实施前发生相应情形的，暂不对其实施风险警示。”
