爱华网
“低估才能买”谈一谈150189即将上折算的话题.
.买入即将上折算的150189转债进取是一个稳盈的机会
.
.
一、参与上折算有什么好处
.
（1）牛市爱做填权股
一般而言，母基金净值上涨到1.5元（基金B净值大约是2元），就要进行上折算。上折算相当于股市的送股，而牛市总是在炒“填权”。例如，20元的股票10股送10股后除权为10元，10元炒作填权到20元，盈利率100％。看看6月初的150210国企改B，有3天填权的涨停板。
.
（2）登记日之前会大涨
基金B净值要上涨到2元，当然是遇到大盘在上涨。我在登记日买入150210国企改B，在0上2.9％买入的，到收盘当天盈6％。
（3）会遇到疯狂炒作
母基金溢价率的合理值在2％以下，星期五（5月29日）是13.75％，疯狂呀。基金B溢价率在登记日（星期一）收盘是8.2％，星期五是47.43％，是不是赚大钱？
.
（4）在大盘大跌时是避风港
遇到大盘大跌风险较小。星期四是“428股灾”，在二天里，一些股票二个跌停，而150210我行我素三个涨停。这都是刚刚发生的铁的事实。
即使是跟着大盘大跌，也是幅度较小，也是在登记日留下了26％的现金，降低了风险。
.
.
（5）遇到大盘不稳，买入处于登记日的基金B是进入稳盈状态
2015年6月3日，大盘下跌，股票和基金纷纷大跌，我们几人在0下3％买入处于登记日的150029中证500B，到收盘上涨3.93％（基金B溢价率15.1％），盈利7％。
假设在150029基金B溢价率10％的时候买入，那么，不管收盘时基金B溢价率下跌到5％，还是上涨到15％，从买入到第三个涨停，都是有大约12％的盈利/ 早盘是4天 = 都是平均每天盈利率3％。为什么？
因为基金B溢价率在上折算中要归零。如果基金B溢价率到5％，你在登记日是亏了，但你被归零较少，补涨你赚得较多，合计是盈利12％。如果基金B溢价率上涨到15％，你在登记日是赚了，但你被归零较多，补涨你赚得较少，合计也是盈利12％。
.
.
（7）只要是稳盈的机会就是大机会
在登记日，当你在基金B溢价率10％的时候买入，到第三个涨停卖出，你的未来溢价率就定格在大约盈利12％这个位置上了。即使是10％，10％* 10％ * 10％ …… = 12次就是3倍，24次就是9倍。每个月2次，12月就是9倍。
.
（8）上折算使得杠杆率恢复到初始杠杆率
150189在上折算前的杠杆率 = （基金A净值大约1元 * 2.333倍 + 基金B净值大约2.3元）/ 基金B净值大约2.3元 =大约2倍。
150189在上折算后的杠杆率 = （基金A净值大约1元 * 2.333倍 + 基金B净值1元）/ 基金B净值1元 =恢复到初始杠杆率3.333倍。杠杆率增大了，净值增长率提高了。不能参与A7B3转债型三剑客的上折算
2015年初，A7B3转债型的150144，登记日溢价率高达58％（对应的母基金溢价率在3％左右），而且基金A占比70％，需要6个涨停板（1.77元）才能弥补损失，可是第4个涨停之后就遇到一级市场套利盘的冲击，加上大盘在大跌，于是一直下跌到0.7元，你看损失大不大？
2015年1月，A7B3转债型的150189，因为基金A定价高，没有呈现跷跷板效应，所以除权后开盘只有2个涨停。加上基金A占比70％，加上初始杠杆率高达3.333倍，加上大盘下跌，使得投资者纷纷抛售。除权后第三个交易日（1月14日）最高价是1.344元，在14个交易日后的2月3日下跌到0.714元，一个中跌浪竟然下跌46.9％，真的是杠杆毒药。当然，高杠杆在上升浪中是杠杆蜜糖，6月3日，150189最高价是2.03元/ 0.714 – 1 = 4个月上涨184.3％。在上折算后遇到下折算会吃大亏
下折算发生在大跌之后，是缩股。溢价率要归零，在几天里损失大。下折算的净值没有减少，但杠杆率回到初始，回本难度增大。
只要不是大熊市，A1B1股票型基金B不会遇到下折算的问题。因为下折算的阀值是0.25元，因为初始杠杆率只有2倍。
A7B3转债B有在上折算后遇到下折算的可能。因为下折算的阀值是0.45元，因为A7B3转债B的初始杠杆率高达3.333倍，而且下跌到0.6元时杠杆率增大到5倍。2015年2月，150144转债B在上折算除权后4个涨停到1.45元，之后下跌到0.625元，岌岌可危。说明不能在不断下跌中停留，说明对净值临近下折算的应该回避。
