爱华网利率互换是指两笔货币相同、债务额相同(名义本金相同)、期限相同的资金，作固定利率与浮动利率的调换。这个调换是双方的，如甲方以固定利率换取乙方的浮动利率，乙方则以浮动利率换取甲方的固定利率，故称互换。互换的目的在于降低资金成本和利率风险。利率互换与货币互换都是于1982年开拓的，是适用于银行信贷和债券筹资的一种资金融通新技术，也是一种新型的避免风险的金融技巧，目前已在国际上被广泛采用
利率掉期是国际上较为流行的债务风险管理工具，它是为了规避长期利率波动产生的利率风险，将浮动利率（固定利率）转换成固定利率（浮动利率）的债务结构，从而锁定债务成本。
利率掉期交易（interest rateswap）是掉期交易最常见的一种。利率掉期交易合约首先确定一个名义本金（NotionalPrincipal），然后需要相反的两方。在合约时间段中，其中一方同意定期付给另一方以固定利率（FixedRate）计算的现金流，另一方则同意定期回付以现时浮动利率计算的现金流，浮动利率经常以伦敦同业拆放利率（简称LIBOR）为浮动利率的标准。
负债转换
利率掉期交易中的负债转换（liabilitydriven）等同于一方将定期支付固定利率的负债转换成支付浮动利率的负债，另一方将定期支付浮动利率的负债转换成支付固定利率的负债，负债的名义本金（NotionalPrincipal）是一定的。
资产转换
利率掉期交易中的资产转换（assetdriven）等同于一方将定期收入固定利率的资产转换成收入浮动利率的资产，另一方将定期收入浮动利率的资产转换成收入固定利率的资产，资产的名义本金（NotionalPrincipal）是一定的。
金融机构的加入
由于金融市场的多元需求，掉期交易在不停的发展。公司的不同规模以及不同需求使得公司在借贷方面的情况不同。很多机构或者公司由于有很好的信用评级，所以可以以很低的固定利率获得贷款；很多公司由于信用评级不是很好，但是这些公司可以很好的短期通过商业票据以及银行信用额度（bankline of credit）等来以浮动利率借贷。两个不同的公司由于各自在浮动利率和固定利率有相对优势（comparativeadvantage），形成了利率掉期交易的条件。这时候，金融机构的加入为掉期交易调供了互利的平台，同时金融机构在质量差额（qualityspread）里获取利润。
下例实际就是由于A借固定利率、B借浮动利率时的双方总成本（Libor+1.00%+4.00%）小于反过来做的成本（5.20%+Libor+0.30%），因而如果双方都有需要（A想要浮动利率，B想要固定利率）时就可以进行负债转换掉期交易，以降低成本。
中国银行间同业拆借市场Shibor的9月15日报价：
O/N 2.8510
1W 3.2440
2W 3.4460
1M 4.0080
3M 4.6393
6M 4.8525
9M 4.9301
1Y 5.0000
References:
1、http://www.icbc.com.cn/icbc/金融市场专区/金融市场学苑/热点问答/中国工商银行人民币利率互换业务知识问答.htm
2、http://www.shibor.org/shibor/web/html/
3、http://www.wikiwand.com/en/Libor
4、http://www.wikiwand.com/zh/利率掉期交易
