期货集合竞价解读 期货集合竞价规则

期货集合竞价解读 期货集合竞价规则

什么叫集合竞价?

在股票和期货的交易中,集合竞价是相对连续竞价而言的。

所谓集合竞价,是指在交易所规定的时间内(股票09:15~09:25,商品期货08:55~08:59,股指期货09:10~09:14),所有投资者的买单或卖单都输入电脑进入报价系统,但交易所并不撮合成交;接下来交易所在撮合成交时间(股票09:25~09:30,商品期货08:59~09:00,股指期货09:14~09:15)按照一定的规则确定撮合成交价和成交量;最后每个股票或期货合约会以交易所撮合的成交价作为开盘价,同时以该价格最大限度撮合可以成交的单子。

一般而言,连续竞价的成交原则为:第一价格优先,第二时间优先。而集合竞价的成交原则为:第一成交量最大优先,第二价格优先,第三时间优先。简单来说,集合竞价是“先报价、后撮合、再成交”,而连续竞价则是“边报价、边撮合、边成交”。

商品期货、股指期货集合竞价规则解读

商品期货

股指期货(模拟)

时间

集合竞价时间

08:55~08:59

09:10~09:14

撮合成交时间

08:59~09:00

09:14~09:15

成交原则

成交价格确定原则
(成交量最大原则)

(一)此价格成交能够得到最大成交量。(二)高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交;低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交;(三)等于集合竞价产生的价格的买入或者卖出申报,根据买入申报量和卖出申报量的多少,按照少的一方的申报量成交。

不成交的单子如何处理

自动进入开盘后的连续竞价

报价规则

集合竞价时间之前能否报单

不可以报单

集合竞价时间能否报单、撤单

可以报单,可以撤单

撮合时间能否报单、撤单

不可以报单,不可以撤单

能否看到别人的报价

集合竞价时间,只能看到当下撮合价,看不到其他报价
撮合成交时间,除了看到当下撮合价,还能看到其他五档报价

能否看到当下可撮合的价格

集合竞价时间,不可以看到当下可以撮合的价格
撮合成交时间,可以看到最终撮合的价格和成交量

特殊情况

有两个以上可撮合的价格

若有两个以上价格符合条件,取距上一交易日结算价最近的价格为成交价。

没有可撮合的价格如何确定开盘价

将开盘价空缺,将连续竞价后产生的第一笔成交价格作为开盘价。

如果撮合价刚好为涨停或跌停价

撮合价为涨停价时,同一价位的“空头平”买单优先撮合;
撮合价为跌停价时,同一价位的“多头平”卖单优先撮合;

案例4:如果撮合价刚好为涨停价,期货不同性质的卖单如何成交

申买单

申卖单

5250元

多头开150手

空头平180手

5250元

空头开10手

多头平 100手

5245元

多头平50手

5242元

空头平50手

5235元

多头开80手

5235元

多头平20手

5228元

空头开10手

5210元

多头开50手

5150元

空头平60手

在上述表格所示的集合竞价情况下,撮合的成交价将为5250元,其中20手空头开卖单、170手多头平卖单均能以5250元成交;但申买单中优先成交的是180手5250元空头平买单,而150手5250元多头开买单只能成交10手。

我国期货实行封闭式集合竞价,主要原因是

①期货有多空双方,多空两方主力的持续博弈,使价格被操控可能性较小。因此并不会因为实行封闭式竞价,而增大价格操控可能。期货中价格的走势一般都是多空主力激烈博弈后的真实结果。

②不鼓励散户在集合竞价时间参与报价,而让多空主力通过暗中博弈确定开盘价,散户则可在开盘后参与。由于期货实行的是T+0交易制度,散户可在开市后任何价位寻找机会,并可多次买进卖出,因此不一定要参与集合竞价。

期货在集合竞价时投资者看不到当下可撮合价格、可撮合量等信息

对期货投资者(散户)的建议:

①期货投资者,不要轻易参加集合竞价。

②和外盘关系密切的合约,如铜、锌、黄金、燃油等,如果隔夜外盘涨幅远高于国内涨停板幅度,那么对手上持有空单的投资者来说,出于控制风险需要,可直接在8:55分于涨停板挂出平仓买单。反之,如果外盘隔夜大跌,持多单的投资者,可于跌停板挂出平仓卖单。

③对开盘价把握不大的合约,特别是冷合约,如果参加竞价,不要挂过高买价或过低卖价。

  

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