这本书是我看到的把巴菲特的投资理念与他最推崇的现金流量贴现方法结合在一起讲的最通俗的著作。译者翻译的相当流畅。书中有清楚的理念、完整的模型、具体案例,还有对不同行业不同特点的分析,十分值得一读。
2、最专业最权威的价值评估教材
价值评估:公司价值的衡量与管理(第4版)
作 者: (美)科勒(Koller,T.) 等著,高建 等译出 版 社: 电子工业出版社
出版时间: 2007-2-1
这本书第1版问世以来,广泛得到了世界各地业内人士的赞誉,可以说是价值评估的经典工具书。不过,这本书相当专业,需要有一定的财务基础,而且是对国际会计准则比较熟悉,才能理解。 3、美国纽约大学金融教授Aswath Damodaran是价值评估领域里的权威,他的几本教材比较系统地讨论了价值评估的方法,是美国大学最流行的价值评估教材。国内已经翻译引进的有:(1)投资估价确定任何资产价值的工具和技术 第二版Investment Valuation 作 者: (美)达摩达兰(Damodaran.A.)著,(加)林谦 译出 版 社: 清华大学出版社出版时间: 2004-7-1
本书实质上对于如何为任何一种类型的资产——股票、债券、期权、实物资产等进行估价提供了专家意见,运用现实生活中的各种例子和最新估价工具指导您把握估价模型的理论和运用,并指出了它们各自的强项和弱点。(2)深入价值评估The Dark Side of Valuation 作 者: (美)阿沃斯·达莫达让 著,姜万军 译出 版 社: 北京大学出版社出版时间: 2005-3-1本书包括了新技术公司和老技术公司。尽管估计这两者的价值有所不同,但他们的共性方面更多一些。为什么选择技术型公司呢?我认为,现有的价值评估书籍和模型,主要是针对传统制造业和服务业企业的。技术型公司则完全不同。他们的扩张主要依靠研究投资和兼并,而不是建厂或购买设备。许多技术型公司的销售收入增长速度惊人,但却几乎没有现期盈余。他们的资产也主要是专利、技术、高素质员工。我试图分析,如何调整资本支出、运营收入、流动资本等概念,使之适用于技术型公司。本书包含的内容有:
科技型公司现金流折算的调整方法,这些公司具有历史记录较少、从商业混合行为中转变、肌票价格易变的特点;
传统会计准则对高科技公司现金流估算的局限性;
对未来收益、收入、现金流估值的更优程序;
对管理者和员工在股票价值及收入乘数方面的股票期权影响的评估;
PEG的深入评估及出售比率。 (3)高管商学院:价值评估Damodaran On Valuation高管商学院:价值评估 作 者: (美) 阿斯沃思·达蒙德理 著;张志强,王春香等译出 版 社: 中国劳动出版社
出版时间: 2004-10-1
本书是纽约大学明星教授阿斯沃思·达蒙德理的力作,系统完整地介绍了价值评估的基本理论、方法、模型及其应用。各种方法和模型的论述深入浅出,并配以现实例子,有助于读者熟悉和提高现实应用技能。达蒙德理教授相信在各种决策中认识价值都有非常重要的意义,本书中各种方法的评估都有现实例子予以佐证。资产评估、投资、财务及一般管理人员都可以从本书中汲取有益的知识,提高其业务和决策水平。另外,由于书中各部分都有相应较为充足的现实案例,也可以作为相关教学和培训的教材。 4、中国注册会计师考试教材:财务成本管理这本书根据中国会计准则,讲述了财务报表分析和估值方法。尽管是教材,读起来有些枯燥,但确实非常实用。 其实估值模型是简单的,方法也不难懂,应用也很简单,但最难的是预测公司未来的财务数据,从而预测未来十年的现金流量。而要预测未来的财务数据,就要分析公司的经营模式、竞争优势、行业情况等等。所以,巴菲特说,我们要尽量投资于那些自己非常了解的在自己能力圈内的上市公司,这样估值才不会出大错。