法治进行时 众筹进行时

美国
主要众筹网站:Kickstarter 、Crowdcube
有着“众筹鼻祖”之称的美国Kickstarter网站,代表了最经典的众筹模式—平台用户一方是拥有创意、渴望进行创造的人,另一方则愿意为前者提供资金,并获得实物、服务等回报。由于门槛较低,任何人都可向该平台上的某个项目进行捐赠,网站从中收取少量佣金。在过去一年中,Kickstarter共吸引约300万人参加集资活动,筹集总额高达4.8亿美元。
事实上,自2009年该平台上线以来就受到外界热捧,在美国迅速出现众多跟风网站。但由于部分网站缺乏对欺诈行为进行有效约束的机制,导致融资者蓄意造假、挪用资金或不按期给予投资者约定回报等情况时有发生。
Crowdcube平台的出现,则是对上述不足的补救。投资者可在该网站上与创业者交流,并投入资金成为创业者企业股东,Crowdcube因此也被视为股权模式的众筹平台。但直到2012年美国JOBS法案出台,首次允许未被认证的投资者也可购买初创公司股权后,Crowdcube模式才获得法律追认,而具体实施办法仍有待美国证监会出台最终的监管规则。
新加坡
主要众筹网站:ToGather.Asia
作为亚洲首家众筹门户网站,新加坡ToGather.Asia平台于2012年7月正式推出,目标市场定位于整个东南亚。与美国Kickstarter网站类似,项目创始人也须向ToGather.Asia提交创新型方案,网站负责对这些项目进行审核,投资者则通过提供赞助资金获得创始人承诺的相应回报。
然而与欧美地区如火如荼的景象相比,众筹产业在亚洲的发展堪称水土不服。据美国研究机构Massolution数据显示,亚洲虽拥有全球多半人口,2012众筹行业规模却仅为3300万美元,占全球总值的1%,而美国和欧洲市场规模则分别达到16亿美元和9.45亿美元。
究其原因,除了亚洲缺乏高知名度的众筹平台引领之外,也与该地区相对保守的传统文化影响息息相关。亚洲人对失败的看法与欧美不尽相同,前者普遍认为在网上投资创意项目是一件非常冒险的事。同时由于缺乏来自政府方面的监管支持,也在一定程度上压制了众筹平台的增长潜力,而大范围融资在亚洲多数地区则仍被禁止。
英国
主要众筹网站:Seedrs
在英国,股权式众筹融资模式已获得监管部门认可。早在2012年7月,英国金融监管局(FSA)即批准Seedrs网站成为该地区合法的、以买卖股权方式进行融资的众筹平台。今年1月,英国政府又做出承诺称,尽管某些团体游说金融行为监管局(FCA)加强监督,但也绝不会让FCA出台法规扼杀该国蓬勃发展的众筹行业。
如今,Seedrs已成长为英国初创企业筹资的主要平台,且向欧元区逐渐开放。但由于该网站的涵盖领域缺乏吸引力,投资者数量还远未达到可以鼓励更多企业来此融资的目标。另一个不利因素则是,Seedrs正面临着众多来自美国的成熟平台的竞争。
Kickstarter在2012年底就开始进军英国市场,这使得本地平台须加倍关注其规模和用户数量,否则很可能会在前者的巨大冲击下被边缘化。基于此,英国两家主要的众筹网站—Crowdfunder和Peoplefund.it最终宣布合并,以此作为反击举措。
阿根廷
主要众筹网站:Idea.me
Idea.me诞生于阿根廷,是一家专注于艺术、音乐及部分零售产品的众筹平台。经过几年苦心经营后,网站已从最初拥有250名用户、70个项目支持者发展到如今的2.5万名用户和5000名支持者规模,并成为拉美领先的众筹平台。其后通过收购巴西第二大众筹网站Movare,Idea.me又进一步巩固了在拉美市场的优势地位。除此外,它还是首家支持比特币支付的众筹平台。
但相较而言,拉丁美洲的众筹产业还处于起步阶段,太阳能、教育及社区发展等是其中最具潜力的领域。目前,美洲开发银行(IDB)下属的多边投资基金(MIF)也在积极开发潜在众筹市场,期望能为较难获取发展资金的小型企业提供融资机会。
中国
主要众筹网站:点名时间
2011年7月,众筹模式来到中国,国内首家众筹网站—点名时间正式上线。此后,包括追梦网、淘梦网、乐童音乐等在内的一批同类网站先后成立。这些平台旨在利用互联网传播特性,让项目创始人向公众展示产品和创意,进而令其获得所需资金。众筹咖啡馆和众筹演唱会是最早被国人熟知的案例,投资者通常以年轻人为主。
总体而言,中国众筹平台的发展路径与美国如出一辙。该地区先是出现了沿用Kickstarter模式的点名时间、众筹网及追梦网等平台,后来又有模式与Crowdcube类似的天使汇和大家投等。不同之处在于,目前Crowdcube模式的合规性在国内尚未得到监管部门认可。
同时,中国众筹行业还面临着项目发起方创新不足、精品项目凤毛麟角的困境,而支持者通过资金进行赞助的意愿也远不如欧美。此外,由于行业发展初期监管不足,还出现了诸如平台质量参差不齐,对投资者保护措施不到位等问题。
德国
主要众筹网站:Seedmatch
德国众筹融资的起步相对较晚,尽管发展迅速,规模仍可忽略不计。据调查机构Für-Gründer.de统计,2012年德国各类众筹融资平台共为490多个项目筹集资金195万欧元,同比增长3.2倍,单个项目平均可获得3950欧元。Seedmatch是该国主要的众筹平台,运营模式与Crowdcube大体类似—投资者为初创企业注入资金,随后获取股权作为回报。
与英国一样,德国政府也已将股权式众筹视为合法的融资模式,但并未专门立法,而是将其纳入现有的金融监管框架之内。就规模而言,欧洲如今已成为股权模式使用得最广泛、增长最迅速的地区。全球近三年以来的股权模式众筹融资平台中,欧洲占到了绝大部分,年增长率超过100%。

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