爱华网ＢＡ Ｋ ＣＧＲ ｏＵＮ
Ｄ黹
景 透 税
●
博
论坛
Ｓｈｏ客ｌｕ ｄ Ｃｉ ａ’ｈ ｎ ＰＳｎｅｏ ｅｎｎｅ ｒｔ ｓ ｏｃｅ ａ ｋ ｔ ｓｉ ｔ ｈ ｔｋ ｍ ｒ ｅ ？
老养金要不 入 要市
养
老 入金市 天 经 地 义
摘 自钮文新 博客 网
址 ： ｈｔ ： ｂ／ ｏ．ｉ ｃａ ｍ．ｎ ／ｔｐ ／ ｌ ｇｎ ．ｏｓｃ ／ｓ
ｏｂ４７ ｄ Ｏｄ１ｄ ｇ ｌ０ １ ｂ ４１．ｔｗ ｄ ２ ｈｍ０ｌ一
约
， 交 专给 业的 投 者资打理 。 养 老 金 入 市 原 是 件 天本 经地 义
的 我看， 应 当先 从股市 自 身 改 起 。必
须先 让股 市 具 有 足够 的 吸 力引，让 养 老等稳金 健 资者和投长 线 投 者认资 为 进“ 股 市 亏 就了” ， 让全 球 民人
不事 情 ，但 在 中
国却 引起 了轩 然大波 ，
一
片反对 之 声 为。什 么会 这 样？ 难道
是 反 对者 无视 自 己 的 养老 问题 不 认 为 ？“ 老 金不 进 股 市 是个 巨 的 大 错养
是 。从 现 在 看 到 的 问 题 是 ：公众 担 心 误 ”。 这时 才，会 增 强 养 老 金管 制 理 国 养 中 金老 的 管理 水 平 、投 水 平资， 度 革 的改 力动。 们我不 能否 认 ，改 革
时
间２：ｌ Ｏ ２ ２— －
５
很久 看不 到养 金 老 的数据 了 。 不过 一场 ，养老金 不该该入 市 讨的 论， 再 度 把 中 养国老 金 问 题 到 了 摆 桌面
以 及许 制多 根 本度 不匹 配养 老 进金 入 往往 要 需 益利的 换 。 交股
投 市资 。 当 ，还然有 一 个 方面的 问 题 ，同
这些 担 心是 对 的 。 但这 和养 老样 在 于 股 市。 那 是 就 投资 基 金管 理公
司 的 资投 理管 平水。 现 在 ，看 方 面这
上。 们我看 到 养， 老金 个 空 账 户 还 人金 不 该 该 入 是市两 问个 题。 白 说 ， 了
有 １ ３ 元亿 尽 ， 管十比 年前 的 两 万亿 养 老 该金入 ，市但 须 尽必 以 此 为 快契 的 题 很 大 问如， 果老 鼠仓 泛 滥 ， 基 ．万金
元 有 减所少 ， 但在每 年 济增经 长１％ 的 机，去 除一 切 障 碍 养 老 金 入 市 的制 度 前Ｏ提 下 ， 十年 解决不 了 万 亿两元 养 老 羁 绊， 改革养 老 金 的现 行 管 理 制 ， 度 经理不 尽职 、高频 动 流亏，别 人 、的
赚 自
的己，那 谁 把钱 交 敢 给去 你 。管
所以 养， 金老市入问题提 得好 ，它 把 多许过去 大家 不 曾关 注 到 的 问题
金 的 问
，题 这也 着实令 人 汗颜 。
这
才 是从 根 本
上 中对 国 老 百 姓 负责的
现在 讨 论 养 老 是 不金 该 入 市 是 态 。绝度不 相 反 ，有 题问就 躲 起 来 ，
的 问题 ， 然 该 ！当早 就 ！ 该 们 我 必须 在 本金本 来 就 不 够 的 前 下 提 为，了 阳 光 化 。 做了好 了 ， 也 许双 赢 、甚 至看 到十年 之 间 错 过 机 会的。 当 ，然 养 所谓 的 安 ，全 忽 视 养 金老投 资 收益 过 老 金 投入 市 股是不 风 是险巨 大 ？我 认 、而低越 来 越 不 够 问的 。题
，有 风为 ， 险 绝 但 非 大巨。 依 据 现实
多 。 赢 养老金 入 市推 了动股 市 的 改 革股市， 的改革 激 励 了老金 养入 市， 同 时 增强 了养 老 金 管理 制 度改 的 动革
当 然 提 高， 统 层筹 级，变 、省
和投 资 理论 ， 笼统 地谈 股 风市 险如 何 、 市县 散 管分 理 为 中 央 中集管 理 力 等，这 不 是 很 的 好事情 ？ 吗 是 不良性 巨 是 大不 客 观的 。 实 际上， 股 票 市场 养 老 制 金度 革 是改 必要 ， 而 的股 市 循 环 吗 ？ 是 不 变改了 过去 越 希 望 安 全 的风 并险不 均 衡有风 险， 的大票股， 的改革 更 必 要是的 。 比如 ，稳 定 收益 越 安不全 — — 钱安 全 ， 了 养但老 越 不
也
有 风 险 的小 股票 ， 不可 以 一 概而 的 高 速 路 公 公 、 司 传统 大 型 业 、企银 全—安— 恶 性 循 。环
论 。
等行低 险风股 票的 分 红制 度 必须 快
我尽 们必 尊 须重 投资 风险 与 益收
汇 公 司金拥 有 中国 国 银有行 的 建 立大，幅 提 高 中国股 市 对稳 健投 资 对 称 的 基 本原则 。绝 不能 为 了避 开 风 股
票 ，每 年 分 红 的“得 很 ，”如果 者 、 线 长 投 者资的 吸 引 力 否。则 ， 人 险 ， 而 放 弃 收 。益不错 风，险 可 以 归肥
我们的 养老 金能 享够 有同 的样 益权，
家 凭 ／什 要 入进 一个 赌 般 的 场股市 ？ 厶
零
，但 风 险归零 的 同 时 ， 益收 也 同样
那什有么不 好 又有 ？多 的风大险？ 所 全 国 老 姓 百又凭 么什 放 心他 们 的保 命 归 零 。 据 济 《参考 报 》 估 算 ，由于 经 说 ：以养 金老 入该市 但，前 提 二有： 第
一 ， 选择 收 益稳 定 高 、 红 分的低 风 险 股票 ；第 二 ，入市 时机的 把握。 实
际 上 ，在 所 有发 达市 场 济 经 家国， 养
一
钱 是安 的？
养 全老 金在 风 “ ” 的险 帜 旗下 ，主
低
所以 ，这 是 三 面方的 问题 。
第 要 靠依 银 存行款 和债国投 资 的 息利 收 ，
在 不养 金老该 不 该 入 市 ？ 二 ，第 养 老 入 ，所以 ， ＣＰＩ 断 攀 升 养 、 金 保
老障不 断 提 高 的背景 下 ， 本基 社会 险 保基 金 结 余自２ 年 １ 来以已 经 实 际缩 水 ００ １ （ 亿 元。 人民币 。 ［～ ３ ０） ］
入 市金 ，养 老 金管 理 制度 不是是 需 要
金老 管 理者 都 会在 股 投票资 方向 配置 改 革？ 第 三， 老 金养 入 市，股票 市场 一
定
比 的 例 ， 这 些钱按 照 风 约险束 合是 不是也 需要改 革？
６６
ｅＩｒ ｎｔ ａｎｏｔｎｌａ ｉ Ｆｉ ｎｎｃａｉ ｎ
ｇＭｃａ ０２ 际 融 资ｒ ｈ２１
的投 资 事 宜 ，正 是 看到 了养 老 入金市 经 济 结 构转型 的 难 度 。 至 于将 养老 金
专 机 构 业 负责养老 金 投 资胜 算 几 所 潜 在 风 的 险，希 望以这 样 一 个机构 于 股 市 投用 资 如 ，果 家 为国 保 证了 其？ 何 来保 证 养老 金的 收 益。但 ， 是随之 而 赢利 利，用 国 家力 量 对来 市 进 场行干
产 生的 一 个 问题 是 ，这 个 为养 老 金 投 预 ， 比 如 许 允 个 这机构 享 受市 的场 内 摘 自
周 俊 生博 客
址网 ：ｈｔ ／ ：５ｊ ．ｌ ２．６ ｏ ．／ ｔｐ ｚ／ｓ４ ３ ｇｂ１ ３ ｃｒ ｏ ｎ
而资 门 建专 立起 来 的 机构 拿 什 么 来又 幕 信 息 ， 股市投 资者将 面 对一 无 法个 保 证 养老金 的 投 资赢 利 呢 我？们 记 忆 战 胜 的 手对， 市 的 公 股正将 受 全到 面犹 新 是 ，的２ ０ 年，为 了 解 过 化高 的 ７ ￣ ０ 储？备 所 带 来的 险风 国 家，专 门建 Ｅ Ｉ－立 了 家一 中 投国资 司 ， 公 用利国 家的 的 侵 蚀。 很显 然 ， 靠依国 家的 强 制 权 力 给 养 予老金 投 资 构 超 越机市 的 特 场权
，养老 金 即使 产生 赢 利了，也 是
毫ｂｇ
ｓｉａ ５ ８ ２５０ ９ ２ ０ ０ ５／ ｌ ／ｔｔ１／ ８ ７４２ １ １ ４ ３ ６６ ｏ ｃ５ ８
时 间：２ Ｏ２ ８ ２１ －
最 －近 一段 时间 有 关， 养老 金 入 市外 汇 储 到 境备 外进 行 投资 。 但是 中， 无 意义 的。
的
话题 中 国在国 内 Ａ 市股 场上 引起 了 极 公 投 建 司立 几 年来 ， 投 其 资 展 的进 成 大 的 争 议。 据 经 济观 察报 》报道 ，
养 老 金入市 的准 备 工作 正 进 在行 ，国
养 老
金的 缺 口确 是 实一 个 必 须
绩
却一 直
乏 菩 可陈，很 多 投 资项 甚目 认 真对 待的 重 大 问 题 ， 在 这 方但 ， 面 至出 现 了 严 重亏 损 事 。 实已 说 明 ，
经 策 决 门部不必 孜 孜于 让养 老 通 过 投金
务院 有关部 正 门 在 酝酿成 立 一家 基 本 专 业投 的资机 构 并不 能 保 证 投 资的 成 资来 做 大 账 户 。 最近 几年 ， 中 国 的 财养老 保 投险资 保 险 理 管机构 负 责，具 功 ，因 此 这，个 拟 议 中 的 业 机 构专 在 收 入政 直一 于 处 高速的 长增 之 ，如中 体 的 老养 金投 资 运 营 工 作 看。 来 ，养 从 事养 老 投金资 以 后 ， 市 在 场中究 竟 老 金 入 市 已 经成为 “ 上 箭 之” ，到 弦 不 能了不 发 的程 度 。 由于 中 国 社 会 老 保养险 制 度 的 建 比 立较 晚， 因 此，养 老 的金缺 口
一果
说 我 们还 不 能 直 向 民众接 派发 红 “ ” 包，那 ，么完 可全 以 定规每 年 从 财
能
有 大多的 胜 算， 是 不 能令 人 放 心 的。 专 业 构机 之 以 无所法 保 证 投 资的 成 功 ，这 是 为因在 一 个 以 公 平交易 为 原 则 市 场 的 上， 每一 个机 构在市 场 上
政
收 入 中划 拨 出 一 份定额 填 补 养 老
， 让金 众民 能够间 接 享 到受 国 民经济 增 长 的成 果另 外。， 早 十在年 前 家 就 规国定 国 有 企 业 在 行发 股票 后 须必从
直
是 让全社 焦会的虑个 一问 题。
但 是现 ，在 养 老 的 金增长 主 要 依 赖 在都 临 面 着无 数 手对 并 不， 因为 有国 家 筹资 额中 一按 定 比例向 社 保 金基划 拨职 工职 和其 单 上 位 缴 的资 金， 与但此 的力 量而 在 能市 场 博弈 中占 到 上风。 资 金，但 于由 乏细 化的执缺 措 施行，
同
，老时龄 化 社 的会浪 潮 却 已 经 扑 相面 反，一 些有 政 府 背景 机的构 ， 于 在由 这 方 面的推 进 似 乎 不 大 ，决 部策门
而来 ，社 会 养 的老支 出将 在未来 数 年 其 不 可 免避地 存 在 政 府由 机 带 关过 来不 妨 在 方 这 面多作 些 究 ， 研完善 关有 呈 现 长增 态 势。 然显 ，如何 做 大 养老 的 官 气 息 ，场在 投 资 决 和策 运 上营的 政 策 ， 给养 老 金建 立 起 源 源 不断 的 资 金账户 ， 已经 到 了 迫 在眉 的 地 睫步 再 ， 也不 拖 延 了能。 有 关养 老 金 入市 的 敏锐 性 反 而会 低 于一 些 市在 场 中涌 现出 来 的专 业机 构， 甚 至 会 现 出以 官长
金
“活水
” 杨晖 曼） 。辑（ 固
呼 ，正声是 在 种这 背景 下之 应 运 而生 意 志 代 替 市场 意 志 的 错 误 ， 其 投 资 的 的 。 由 于养 老 金入 市 的 话 题是由 失误也中在所难免了 就 当 。 然 中，投 公 司 这几 年 出 师的
国证 监 会 主席 郭 树 于清２ １ 年１ 月 不最 有 其利特 殊性 ， 一 面 方 几 这年正 Ｏ１２
先 提出 的 ，随 后 社 保基 金 事理会 理 事 值 全 金球融 危机 虐 肆， 国外 一些 号 长 戴 龙相对 此 也 表 示了 高调附 ， 因 和称“ 年 老 店 的 ” 资 投 构 机 难 也 折免 百
此， 老养金 入 市 经 已 与 老 养 金 投资 股 ；另戟一 方面中 投 面 对的是 陌生的 国 市 画 上了 等号 但 是 。最 ，近几 年 股Ａ市
际市 场， 相 之比下 ，未 建来 立的 养 老
场
的 低 劣 表现 已 让经投 资 者 遭 遇 了 巨 金 资投机 构 的投 资 方 向 是 在 中 国 国 内
的大 损失 养 老 金 投， 这资样 的 场市， 显然会 承 极 担大 的风 险 如。果 望 以 期
市 ，场 对其 场 市 的掌控 程 度 无疑 要 远
远 高于 中 投 。但是 ，正 在 这 是 一点
养 老金 来救 低 迷 的股 市 ，那么 ，很 可 ，上 们我 对 养老 金 入 市 可能产 生的 负
会 能 把养 老金 拖下 水 反，过 来 ， 如 果
面影 响 难 以 放心 。 最 近 年几， 国有 企
期
望 以股市 投 资来弥 补 养 金老账 户 的 凭 业借政 府 的 支持， 在 多个 行 业 建立 缺 口 ， 以目前 股市的 现 也表是 难 以 实 现
的
。了垄 地断 位 ， 从 而 成 造 民 经 济 在营 些某行 业 衰的退 ， 如 果 国 家 为 养 了老金
很 显
然 ， 国 家有 关 部门准 备 建 投 资 机 构的 盈利，对 它 的 资投 赋 予某
立 专 门 的投 机 构 来 资专司 负 养 责老 金 种 特 权 ， 那只 加 会 剧这种 趋 势， 加增
６７
百度搜索“爱华网”,专业资料,生活学习,尽在爱华网
