爱华网两种选择
国内市场在大宗商品方面的投资工具非常有限，即使有贵金属、商品期货市场，但和国外相比还有相当程度的脱节。因而以商品、能源为投资标的的产品，大都以QDII的形式出现，其中尤其以指数化或是FOF（基金中的基金）形式居多。
比如刚开始发行的诺安油气能源基金，在全球范围内精选石油、天然气等能源行业基金（包括ETF）及优质公司股票进行投资。根据诺安相关人士的介绍，基金会投资于一部分商品类ETF以跟踪油价，如最大的石油ETF United Stated Oil Fund Ltd（USO）。由于石油ETF主要投资于商品期货，在期货合约展期时跟踪误差会加大，因此，诺安油气能源基金组合中不仅投资能源行业指数基金和ETF，还会投资主动管理基金，以实现紧密跟踪油价的目标。
该基金也能直接投资境外业绩较好的主动管理型能源行业基金，例如VGELX基金（全称Vanguard Energy Fund Admiral Shares）等。此类行业基金能通过期货、期权等衍生工具，从而在石油天然气价格下跌趋势下，能有效地规避下跌风险。
诺安油气能源基金拟任基金经理梅律吾表示，现有的石油类ETF有两种形式，即跟踪原油价格ETF与反向做空ETF。当油价出现变化时，基金可根据情况调整标的。
另一只华宝兴业标普石油天然气上游指数基金，则是一只行业指数基金。标普石油天然气上游指数是基于标普全市场指数的子行业指数，采用等市值加权的方法计算，主要标的为在美国主要交易所上市的石油天然气上游行业公司，埃克森美孚、雪佛龙等全球知名石油企业均在现有成份股之列。
据说华安标普石油指数基金也正在申报之中。该类产品出现集中报批现象的主因在于，石油天然气作为不可再生能源，是供需关系非常紧张的商品类别，上世纪80年代以来全球基本未有大的原油储量发现，供给稀缺的局面愈发严峻。英国石油公司（BP）2007年公布的《世界能源统计评估》显示：“如果按照现在的消费水平计算，世界上目前探明的石油储量还可供人类使用40年。”
这两只产品的主要区别是，诺安油气能源的投资范围囊括各类相关基金，包括投资于期货的ETF基金；华宝兴业石油天然气主要投资于油气上游开采业务的股票，油气上游业务和石油价格直接相关。
发达国家由于历史的原因，垄断了全球许多核心的油气资源，美国上市的公司占据了很高比例。从标普石油天然气上游指数的历史表现来看，该指数走势与油价的拟合度较高，并且相对于油价上涨体现出了很高的弹性，即当原油价格上涨时，该指数的累计收益率涨幅甚至超越了油价本身。在2010年7月30日至2011年4月8日的油价上涨区间，WTI原油期货价格上涨31.28%，而同期标普石油天然气上游指数的涨幅为57.69%。
油价走势
受到美国、欧洲经济疲软的影响，国际油价最近又重新回到90美元以下。长期来看，油价的上涨可能是毫无疑问的，一方面是新兴国家需求的崛起，另一方面是原油供给的制约。数据显示，过去10年，美国每天石油消耗量下降5%，同期中国增加73%，预估至2030年，新兴市场每天耗油6500万桶，相当于每秒消耗800桶。专家预计，2014年起石油将出现短缺，油价易涨难跌。
不过短期内，油价能否有趋势性上涨，还是需要观察，其走势也主要取决于发达国家的经济走向，以及通胀的程度。当然，有供给和开采成本的制约，油价进一步大幅下跌的可能性也很小。
（作者：冯庆汇）
注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。
