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主权债务是指一国以自己的主权为担保向外(不管是向国际货币基金组织还是向世界银行,还是向其他国家)借来的债务。历史上出现比较有影响的主权债务违约案例有:20世纪90年代阿根廷主权债务事件,2009年11月发生的迪拜主权债务违约事件。主权债务危机:现在很多国家,随着救市规模不断的扩大,债务的比重也在大幅度的增加,很多国家可能面临无法偿还未来的风险。将被迫依赖外资增加公债购买规模日本公共债务相当于GDP的比重约为200%,远超希腊澳大利亚对冲基金BlueSkyApeiron周二点名日本可能会面临一场债务危机,与震动全球市场的欧洲这场危机类似。

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主权债务违约

主权债务危机:现在很多国家,随着救市规模不断的扩大,债务的比重也在大幅度的增加,很多国家可能面临无法偿还未来的风险。当这个危机爆发到一定阶段的时候可能会出现主权违约,当一国不能偿付其国家债务时发生的违约。

解决方式

传统的主权债务违约的解决方式主要是两种:

违约国家向世界银行或者是国际货币基金组织等借款。

与债券国就债务利率、还债时间和本金进行商讨。

在市场经济的体制当中,如果一个国家发生了主权债务违约,他是不能以自己的主权作为报酬来偿还债务的。通常的主权违约发生以后一般都是以上述两种方法进行解决。

主权债务_主权债务 -代表性案例

阿根廷主权债务违约事件


迪拜因过度开发背上沉重的主权债务

20世纪90年代阿根廷主权债务违约及债务重组。20世纪90年代,阿根廷政府外债大幅度增加,2000年的时候达到了1462万亿超过了外汇收入的4倍以上。他最终宣布对所有债务进行违约。随着阿根廷的货币大幅贬值。

迪拜事件

阿拉伯联合酋长国迪拜酋长国政府(Dubai)宣布,它将重组其最大的企业实体迪拜世界(DubaiWorld),这是一家业务横跨房地产和港口的企业集团。迪拜政府称,其负债额达590亿美元的国有集团迪拜世界请求债务偿还暂停6个月,迪拜世界旗下棕榈岛集团(Nakheel)的35亿美元到期债券也将被延后偿还。受迪拜债务危机拖累,全球股市、期市应声暴跌。

迪拜世界开发了全球最奢侈的一些房地产项目,旗下的Nakheel房地产公司建设了很多居住项目和填海工程,其中包括了着名的“世界”人工群岛THEWORLD和棕榈群岛PALMISLANDS。2009年6月份,迪拜宣布将新建一座全世界最高的摩天大楼(1100米),超过目前的“迪拜塔”(162个楼层,总高度818米),具体就是由Nakheel房地产公司开发。

迪拜政府表示,两家旗舰公司延期偿还债务是重组迪拜世界的第一步,要求迪拜世界和棕榈岛集团的债权人允许债务到期日延后至2010年5月30日。迪拜政府称,迪拜世界的资产包含了一些“具有重要战略意义的业务”,重组旨在让其能顺利履行财务责任并提高未来的管理经营效率。

迪拜政府已经指定德勤(Deloitte)帮助重组迪拜世界。据知情人士透露,迪拜世界的最大债权人为阿布扎比商业银行和阿联酋NBDPJSC,其他债权银行包括汇丰、巴克莱和苏格兰皇家银行等。

人们担心迪拜世界确实会违约,进而引发风险资产市场的资金快速出逃。一些人甚至认为,迪拜可能成为继8年前阿根廷倒债以来,全球最严重的主权债务违约事件。

主权债务_主权债务 -世界范围危机

数国债务缠身频现预警信号

在过去的20年来,还从未出现像本次危机这样如此大规模的主权信用危机。反映各国政府债券风险大小的指标――主权信用违约掉期(CDS)担保成本,从2008年9月底以来显着上升。

美国:公共债务在上升

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截至11月底,美国公共债务首次突破12万亿美元,创下二战结束以来的最高纪录,这使得市场中的商业风险快速向主权风险集中。刺激经济和解决失业的方案成为过去1年多来美国债务增加的主要原因。

纽约大学经济学教授鲁比尼认为,美国公共债务占GDP比例将从原先的大约40%上升至80%。奥巴马11月曾发出警告,如果不控制日益上升的公共债务,美国经济可能陷入“双底衰退”。

中东欧:信用风险偏大

从目前看,中东欧整体主权信用风险偏大。拉脱维亚、匈牙利、立陶宛和爱沙尼亚的外债均超过其国民生产总值。预计到2011年,希腊政府债券总额上升至GDP的135.4%,成为欧盟负债最多的国家。

今年2月,市场曾一度对欧元区国家债务偿还能力出现担忧。市场最担心的几个国家是葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙。一旦越来越多的成员国出现“资不抵债”的情况,欧盟的救助就会大打折扣,甚至还会引发欧洲的第二波债务危机。

英国:主权信用被警告

11月30日,摩根士丹利发布针对英国的一项研究报告称,评级机构有下调英国AAA评级的可能性。全球很多大型金融投资机构,包括主权基金和养老金,都不会投资AAA评级以下的政府债券。信用评级公司惠誉警告称,英国是发达经济体中最有可能被下调的国家,这是主要的国际投行首次发出类似警告。

新兴经济体:偿债能力下降

迪拜债务危机后,全球新兴经济体的CDS担保成本大幅飙升,中东地区的沙特CDS价格从18上升至108,巴林由22升至217,阿布扎比由23上升至160。另外,在亚洲,越南违约保险合同价格由35上升至248,印度尼西亚由25升至227;此外,一些债务较高的经济体(如巴西、俄罗斯等),其CDS价格也大幅上涨。

迪拜债务延期偿还,加剧了市场对新兴经济体债务问题的担忧。受到金融风暴影响,很多新兴经济体的偿债能力持续下降,主权信用状况有可能进一步恶化。

机构预测日本或步希腊主权债务危机后尘?

将被迫依赖外资增加公债购买规模日本公共债务相当于GDP的比重约为200%,远超希腊澳大利亚对冲基金BlueSkyApeiron周二点名日本可能会面临一场债务危机,与震动全球市场的欧洲这场危机类似。Apeiron全球宏观基金经理Hobart称,未来两年日本将苦于偿还高额政府债务,国内储蓄下降将促使日本依仗外国投资者为其财政缺口提供融资。日本央行前官员5月17日对媒体表示,三四年后日本可能遭遇主权债务危机。日本的公共债务相当于GDP的200%左右,远超过希腊的120%。日本一直未感到市场压力,因国内储户购买了其95%的债券。但Hobart指出,随着日本人口快速老龄化,并从养老金提领资金,这种情况正在改变。

历史上历次主权危机

以下名单包含主权债务严重危机的情况和主权破产或主权重建的案例。

1.拉美主权危机(1980年代)

2.墨西哥经济危机(1994)

3.俄罗斯金融危机(1998)

4.阿根廷债务重建(2002)5

.欧元区债务主权危机(2010)

  

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