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第三轮量化宽松（QE3）: a third round of quantitative easing 第三次量化宽松的缩写。当地时间2012年9月13日美国联邦储备委员会宣布了第三轮量化宽松货币政策（QE3），以进一步支持经济复苏和劳工市场。美联储推出第三轮量化宽松货币政策（QE3），会使全球低息环境和充裕的流动性持续一段更长时间，因而可能会为新兴市场经济体系再次带来通胀和资产价格的压力。
qe3_QE3 -简介
美国暗示QE3,黄金暴涨
美国联邦储备系统(FederalReserveSystem，简称Fed)负责履行美国的中央银行的职责，这个系统是根据《联邦储备法》(FederalReserveAct)于1913年成立的。这个系统主要由联邦储备委员会，联邦储备银行及联邦公开市场委员会等组成。美国联邦储备系统创建的主要目的是解决银行业恐慌。
QE3就是第三次量化宽松政策，是刺激经济发展的一种措施。QE是量化宽松（QE：QuantitativeEasing）量化指的是扩大一定数量的货币发行，宽松就是减少银行储备必须注资的压力。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时，新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。
qe3_QE3 -措施
2012年9月14日，美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)宣布推出第三轮量化宽松政策。0-0.25%的超低利率的维持期限将延长到2015年中，将从15日开始推出进一步量化宽松政策(QE3)，每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券(MBS)，现有扭曲操作(OT)等维持不变。与前两轮行动不同，美联储的第三轮定量宽松举措(QE3)没有明确限制，将一直持续至就业市场复苏。加上在现有的“扭转操作”(OperationTwist)计划下购买的长期美国国债，美联储将在今年剩余时间以每月850亿美元的力度购买资产，与2010年推出的QE2力度相当。
qe3_QE3 -影响
定量宽松政策给世界经济带来严重的负面影响美联储“量化宽松”的货币政策，使得美元贬值在一定程度上有利于美国出口和美国整体经济。但实行“量化宽松”的货币政策，势必将冒极大的风险，海量的货币供应量，必定会造成恶性的通货膨胀，资产价格飞涨，致使大量投机者进入市场，尤其是对能源和有色金属类价格的影响更为巨大，有可能造成比目前还严重的金融泡沫和经济泡沫，灾难也许会比之前更沉重。美联储“量化宽松”的货币政策，使得美元贬值在一定程度上有利于美国出口和美国整体经济。但实行“量化宽松”的货币政策，势必将冒极大的风险，海量的货币供应量，必定会造成恶性的通货膨胀，资产价格飞涨，致使大量投机者进入市场，尤其是对能源和有色金属类价格的影响更为巨大，有可能造成比目前还严重的金融泡沫和经济泡沫，灾难也许会比之前更沉重。
从全球市场看，“量化宽松”还将加祸于受金融危机冲击的其他经济体，并促使别国货币也出现贬值。此举对全球结算以及支付工具的美元打击巨大，同时会给持有高额美元资产的国家带来严重损失。影响一：国际上加剧全球通胀
学者称，只有经济重新陷入衰退，并出现通货紧缩时，QE3才可能出台。然而，一旦开启QE3，将可能推高大宗商品价格，使得国际输入性压力加剧，全球经济再次面临冲击。
影响二：不利于国内物价稳定
QE3将成为影响中国控通胀的重要因素。引发更多热钱流向发展中国家包括中国，导致国内投机性资金增加，增大我国稳定物价总水平的难度。
影响三：对中国股市直接影响不大
高盛认为QE1对中国股票影响最为显著，QE2次之，而QE3并不那么重要。推动全球经济表现(和中国股市)的关键因素仍然是美国基本经济数据、财政政策，以及欧洲主权债务风险蔓延。
影响四：刺激避险资产上涨
美联储若推出QE3，美元就会继续贬值，将支撑黄金等大宗商品价格上涨。另外，向市场注入流动性也会进一步加大通胀预期，也有利于刺激保值性需求进入黄金市场。
对中国经济的影响
美联储主席本-伯南克(Ben S. Bernanke)首先，QE3有利于稳定中国的外部需求。量化宽松有助于稳定美国国内需求，从而防止中国出口增速的进一步大幅下滑。同时，QE3给中国通胀带来的压力将小于前两次。以QE2时为例，当时中国CPI和PPI通胀平均水平都在5%以上，QE2带来的输入型通胀压力较大。但目前我国经济增速显著放缓，企业处于去库存阶段，PPI通缩，7月CPI只有1.8%，这与上一轮QE时的情况显著不同。目前中国承受输入型通胀压力的空间较此前已经有所提高。
其次，QE3将有利于抵消资金流出压力。目前我国面临资本净流出导致的流动性偏紧局面。如果QE3带来美元贬值压力，引导国际资本流入新兴市场国家，将有利于抵消我国的资金流出压力，从而舒缓我国国内市场流动性，对国内风险偏好也可能有正面影响。
再次，外部需求的改善将有利于中国宏观政策在稳增长和控房价之间的平衡。我国当前增长动能疲弱，通胀压力温和，QE3不会导致国内货币政策收紧，但可能会降低国内货币政策放松的节奏和力度。就房地产市场而言，QE3带来的刺激比国内货币政策主动放松的影响小。在这样的情形下，QE3总体有利于我国当前宏观调控的有效性。
对美国经济的影响
10月采购经理人调查报告可能证实区欧元区陷入衰退，而美国由于QE3的效果，第三季美国经济成长速度可能从第二季的1.3%上升到1.8%.
伦敦咨询公司CapitalEconomics的AndrewKenningham表示欧美经济之间再度现出分化。美联储的超宽松货币政策（QE3）显露成效，美国零售销售、汽车销售和房屋市场都有起色.
"如果有一个地区可能给人以惊喜，那就是美国经济，"前国际货币基金组织(IMF)第一副总裁利普斯基表示.
利普斯基称，美国或许能在年末避免跌落"财政悬崖"，而且从生产力、盈利能力和杠杆水平来看，美国企业仍处于非常不错的状态.
"与其他几乎任何一个发达国家相比，美国能源前景仍具有独到的优势，"他补充道，"而且不应该忽视美国的制造业革新，特别是3D打印等新技术的应用."
然而，短期增长未必会创造出能让美联储满意的就业数量。
美联储正在大力购买债券来在较长时期内压低利率，提振投资和就业.
因为美联储六周前刚选择推行QE3，所以分析师预计，在周四结束为期两日的政策会议后，美国联邦公开市场委员会(FOMC)政策声明料无变动.
德意志银行称，美国经济每月必须创造约16万个就业岗位，才能与美联储当前的指引相一致.美联储当前的指引是从2015年中开始上调短期利率.
"但是如果每月创造就业的速度连续数月仅10万个或更少，远低于上述标准，那么FOMC料将会把2015年中的期限延长，而且可能会加大量化宽松购买计划的规模。如果每月创造的就业岗位数量为20万个或更多，远高于上述标准，情况就会刚好相反，"德意志银行在报告中称.
qe3_QE3 -背景介绍
美国经济
2012年上半年美国经济增长显露出疲弱信号，第二季度GDP增速仅为1.7%。尤其是美联储最为关注的两大指标就业和通胀数据表现黯淡。就业方面，最新数据显示美国8月新增就业岗位仅为9.6万个，低于7月份的14.1万个。至此今年以来美国月度新增就业岗位数量为13.9万个，低于2011年15.3万个的平均水平。经济学家普遍预计，若要保持失业率稳定，美国每月至少要增加12.5万个就业岗位。通胀方面，最新数据显示美国7月核心个人消费开支物价指数(PCE)同比增幅从前一个月的1.8%下降至1.6%，低于美联储2%的长期通胀目标，与两年前QE2推出前的水平相当。7月核心CPI的同比增幅为2.1%，创出2011年年末以来的新低。
QE1与QE2
过去三年，美联储共推出两轮量化宽松货币政策。在2009年至2010年年初的第一轮量化宽松政策中，美联储购买了1.25万亿美元抵押债券、3000亿美元美国政府债券和1750亿美元“两房”(房地美和房利美)债券。在2010年至2011年的QE2中，美联储购买了6000亿美元政府债券。
QE1 推出日期：2009年3月至2010年3月 QE1主要包括1.25万亿美元的抵押贷款支持证券、3000亿美元的美国国债和1750亿美元的机构证券。从2009年3月1日至2010年3月31日，美股标普500指数涨幅为37.14%。
美国经济在2009年中期触底反弹，当年后三个季度的国内生产总值（GDP）环比增速从负值逐步增至5%。
QE2
推出日期：2010年8月底至2012年6月
QE2的6千亿美元包括美联储斥资购买财政部发行的长期债券，每个月购买额为750亿，直到2011年第二季度。
QE2实施期间，美国股市展开新一轮上涨，标普500指数最大涨幅达到28.3%。
整体资产价格上涨，再次推动美国经济增长。美国2010年三季度末期以及四季度美国经济表现强劲，四季度GDP年率增速突破3%。
qe3_QE3 -发挥效力
美联储QE3如何发挥效力及面临风险
何为量化宽松以及如何发挥效力,
**何为量化宽松**
央行买入大规模的资产--就美联储来看是买入房屋抵押支持债券--旨在压低利率并推动经济.美联储此前已两度实施量化宽松政策,本轮是第三轮即QE3.
**QE3如何发挥效力**
购买债券,美联储实质上就是凭空创造货币:从银行买入债券,然後贷记这些银行的账户,以此支付购买债券的款项.这就是QE3如何发挥作用的线索--银行在美联储开设的账户资金不断积累,但美联储仅支付25个基点的利率,因此银行可能更愿意向企业和个人放贷.如果企业利用这些贷款购买设备,且家庭将贷款用以购买房屋和汽车,经济将获得提振.
美联储购债还通过压低借款成本助益经济.大规模购买任何种类资产都会推升该资产的价格,鉴於债券市场的运转方式,价格上涨迫使收益率(殖利率)下跌.由於美联储将购买抵押贷款支持债券,此举将直接降低购房的借款成本.另外,由於美联储所买进债券的价格上升,一些投资者将转向其他资产如公司债.这样一来将推升公司债价格,降低这些债券的收益率,使得企业的借款成本下降,从而鼓励支出.
**美联储有何用意**
通过降低借款成本及刺激银行增加放贷,美联储希望推动企业增加支出,最终为增加雇聘奠定基础.这次,美联储明确将购债计划与就业挂钩,称其将持续买进债券直至看到就业市场出现明显改善.
**以往的效果如何?**
多数研究结果显示,以10年期美国公债收益率来衡量,量化宽松确实降低了借款成本.但借款成本下降在多大程度上转化为实体经济的改善,例如创造更多就业岗位,研究结论不是很明确.旧金山联邦储备银行总裁威廉姆斯(JohnWilliams)去年开发的一个模型显示,美联储6,000亿美元的第二轮购债方案新创造了70万个就业岗位.
**风险何在?**
购债将扩大美联储资产负债表规模.虽然美联储表示,将来能够在不引发通胀的情况下缩小其巨大的资产负债表,但美联储以往还没这麽干过.在周五开始最新一轮购债前,美联储资产负债表规模为2.85万亿(兆)美元.
批评者也表示,对国会和总统而言,购债计划为其提供了一个现成的买家,来购买该国不断增加的债务,从而使他们可以不必应对日益迫近的财政问题.
其它国家的政治人物抱怨,美国量化宽松政策令美元贬值,损害这些国家的出口,还令资金大量涌入这些国家的经济,很难被吸收.
这个史无前例的刺激措施也可能招致对美联储越权的指责,一旦立法者采取行动限制其权力,最终将威胁到美联储的独立性.
