贫困地区ipo不用排队 如何评价中国证监会发布的关于 592 个贫困县企业 IPO 免排队的意见?

先做个风险提示,答主是从业人员,存在利益相关,观点请谨慎参考。

答主在朋友圈刷到证监会的这个政策后,几乎是拍案叫绝的,当时我就跟朋友说了,这种一石三鸟的政策,绝对不是金融高手想出来的,而是金融+政治高手才能想得出来的。

大家不妨回顾一下前一任的水平,股灾之初,万众翘首以盼某会的表现,然而某会出来表态说股灾没来,大家别紧张,该工作工作,该休息休息,剧烈波动下就完了。连央妈都看不过去了,出来各种放水,罕见地同时降息降准。

灾害之初反应迟钝,救灾的时候,又有很多漏洞百出的救灾政策....
当然股灾来势汹汹,监管层也是常人,没反应过来也多少能报以同情的理解。

但是再后边的熔断政策...Sigh,我想不出理解的理由了。

而就在那次股灾时,寄望于解决证券市场健康发展的长期政策——注册制也随之宣告无限期推迟。这就涉及到这次的政策的核心之一了。

其实关于注册制的问题,争论的焦点不在于要不要推行,而在于怎么推行,改革的后果股民能否承受。
你一下子推开注册制,新股供应量成倍增加,企业是不用排那么长的队,但是短期内资金量就这么多,现有市场内的股价不得对半砍?要知道,现在这个股价,除了自身价值外,还有一个很重要的因素就是牌照溢价。
什么是牌照溢价?就是上市公司的名额很少,在同一个行业,发展规模同等的企业,上市公司的市值就会远高于非上市公司的市值。举个最典型的例子,就是211和985的学校。在个人能力水平、颜值、实习经历同等的情况下,你去找稍微好一点的工作,HR看一般大学毕业的,眼皮也不抬一下就把简历拒了,你是211的学校,诶,看一眼,再聊两句,看有什么亮点没,一看是985的学校,马上变一副笑脸,很热情问你的基本情况。

那为什么股灾前两年,高层一直在力推注册制?
因为在那之前十年里,中国资本市场最大的失败,就在于把一批互联网企业拒之门外,把新经济变革的红利全部让给了国外资本市场(当然,华兴资本另说,包凡眼光独到,十年专注于此,此中寂寞也不足与外人道)。百度、腾讯、京东、阿里这些巨头们上市,单承销费用就是千万美金,竟然全进了高盛摩根的腰包,还有购买他们股票的十倍二十倍三十倍的收益,也全给了海外的投资者们。

国内资本市场的反应整整慢了一代啊。
新经济变革的红利全都赠与友邦了。

那有人要问了,为什么它们不能在国内上市?
因为根据《首次公开发行股票并上市管理办法》第二十六条,在主板上市需要连续三年盈利,且三年净利润累计超过三千万。净利润超过三千万啊!你想当时的阿里,拿到软银那几千万美元,马上开始跟当时的对手易趣干了起来,开店都是免费的,一年净利润能是正的就很不错了。
当然国内资本市场也开始意识到这个问题,到了09年,创业板出来了,盈利要求降下来了,两年一千万净利润就行了(插一句题外话:创业板的出来也对券商格局产生了影响,部分内容可参考答主另一个回答 ),但互联网企业烧钱的特性决定了即使这个要求也很难达到。于是13年新三板起来之后,干脆就不设财务指标了,此为另话。

其实前面的总结起来就一句话,注册制必须推,但是怎么推,才能长远利益(资本市场的健康发展)和短期利益(将互联网巨头在内的新贵企业尽快纳入国内资本市场)兼顾,没人想得到。

说实话,答主去翻历史,去找从业者聊,跟圈内人探讨,杞人忧天了好久都没想到。

因为知道个中艰辛,所以看到这个政策时,才会拍案叫绝。
这其实是一个中国式智慧的政策,典型的一个政策兼顾不同领域的问题,答主想这个问题的时候,一直站在金融圈里边,没有跳出去,结合其他问题来想。


敲黑板,重点来了,前面做了那么多的铺垫,这里是精华部分。

这里边的逻辑演进是这样的(此为演绎,为大家理解方便):

又一个新学期开学了,学校内有两种图书馆,一个是学霸图书馆,其他的都是普通图书馆。
学霸图书馆的标准是绩点2.5以上,原来达到这个绩点的人很少,现在很多了,今年又很多人来申请学霸图书馆的固定座位,证队长很头疼,找来了几个幕僚:

证队 :“图书馆座位有限,合理申请座位制度必须推,不过推的话要一步步来,第一步从哪里下手呢”——
“各位幕僚,你们帮我做做研究吧”——

幕僚:“学霸图书馆里边有几个占座后长期不来学习的学生,要制定取消他们的位置的制度”——
st某元默默地退下了——
幕僚:“有些人占座后绩点下滑,于是把座位以超高价卖给那些愿意花钱的学生,这个现象很多人不满”——
杜绝忽悠式重组的新重组管理办法意见稿出来了——
幕僚:“接着让真正的学霸先来申请吧”——
“啧啧,这个很难吧,前面六七百人排队呢”——

证队:“来,各座位推荐负责人,开个会”——
“咳咳,各位同僚,你们把手头资质比较一般的学生申请撤了吧,别排队了”——
各负责人:好的,我们这就回去查哪些学生资质一般——
各负责人:报告,我们家排队的30个学生里边29个都是资质很好,我们对每个学生都出具了资质非常好的一万字的详细的论证报告,比如虽然绩点一般,但是性格很好,有成为学霸的潜质等等,1个不好的已经撤了——
证队:。。。。。——

证队寻思着:“13年不是搞过绩点大核查,自己不撤我查到你们撤”
“来,同志们,再开个会。”——
“你们听好了,我会派些人去班里边查一下各申请人的绩点真实性和学习状态,同时欢迎同班同学互相举报”——
各负责人:。。。。。——

幕僚送来一份锦囊——
证队打开锦囊:真正的学霸的指标可以设定为,绩点3.5以上(微笑),同时将精准扶贫结合起来,(点头),也就是说,让有可能是真正的学霸自己选择走哪一班的VIP通道,这个VIP通道费就 作为那个班级的特困生的补助(频频点头)——

消息一出:
准备卖座位的学生:啊啊啊!我这个座位不值钱了?
排队的学生:诶?排了好久的队,真想走VIP通道。
各座位推荐负责人:啥,原来推荐的学生又要多等一段时间了?
发达班级:那啥,赶紧帮我约王学霸、马学霸、李学霸,好久没跟他们吃饭了!
贫困班级:咱们班谁跟x学霸、x学霸关系好的举下手!跟他们联系下。
(有观点说贫困班级因为班规不全,学霸会受到欺负... 答主很想知道哪些班级敢欺负一个人交了大部分班费的学霸?)

另:
股民(一脸茫然):这个政策什么意思?我来查查专家、大V的说法。
专家(沉思状):我的目标听众是哪些,A和B哪种观点他们更想听?

大致想说的都在上边了,这里答主再强调两个关键点,
这个政策第一个关键的地方,在于:它在主板三年3000万、创业板两年1000万(或近一年盈利,营收超5000万)之外,
又多了一年交满2000万所得税的标准,也就是说要有一年1个亿的利润,按主板平均一年1000万算的话,几乎10倍于现有最高财务标准!
一家一年能赚超过一个亿净利润的企业,如果再符合证监会那些严苛的条件,我相信,任何投资者,包括散户在内,都会很感兴趣的。
(有观点说可以通过政策去套利,大家想一下,能把企业做到一年一亿净利润以上的,绝对是跟马云、王健林一个梯队的商界顶尖奇才,凭他们的商业头脑,需要走这种羊肠小道吗?)

第二个关键的地方,在于它要求这个企业要在贫困地区一个会计年度交满2000万所得税,同时承诺三年内不换注册地址,也就是说扶贫扶得很彻底,给的都是真金白银,起步价两千万,至少给三四年。
答主这么多年下来,看过无数慷慨陈词、激昂述说要如何帮助弱势群体的人,到了要他们牺牲一点实质性利益(例如说金钱)的时候,立马怂了。
多数的慷慨陈词,在言者心中自己给自己记了一功之后,基本没有留下什么。
北京折叠既是科幻,也是现实,社会分层之后,弱势群体是没有多少话语权的,基本是沉默的大多数。他们所倚仗的,只能是上层中富有同情心和政治抱负的那批人。

答主个人觉得,这是一个平稳推进注册制的很好的政策,虽然不一定是最好,但它同时也是最近十年来最好的一个扶贫政策了。

言止于此。


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看到评论里边知友有些问题,答主回应下:

这个政策要求这么高,前面提到的亏损的互联网企业怎么办,还是不能上市?
答:当然,这个政策是用来收割还没进筐的硕果,要求标准自然要高,至于播种,就去不设财务指标的新三板。
发展多层次资本市场是为了保证播种、施肥和收割都能在国内完成。此为另话。   1/2    1 2 下一页 尾页

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