爱华网1. 娱乐宝是一个怎样的产品？
娱乐宝不是理财产品，没有理财产品会限制最大限购额的，限制最低限购额还差不多。娱乐宝也不是众筹，这一点南区熊猫老师和余柯儿老师都提及了，不再赘述。
从我个人理解来看，娱乐宝是一个披着众筹外衣的，最大化发挥互联网渠道效用的，以信托形式投入到文化产业的，最终以投连险形式销售的消费类产品。
为什么说是消费类产品呢。试想，每位用户投入的金额上限极为低廉，而最终会购买这一产品的人群，与最终会消费电影、游戏、演唱会等等娱乐形式的人群，很大程度上会是统一的。而购买这一产品，最高额的购买限度是3*200元的电影类和2*50元的游戏类，收益至多不会超过63元。没有人会认真把一年63元当成投资收益吧。阿里很轻易的就可以用自己的产品线，将用户投入到娱乐宝的金额，最终转化成对于投入产品的消费（折价电影票、游戏点券、演唱会门票优惠等等）。这不得不说是一种创新型的娱乐消费模式。
2. 电影投资有没有可能保证（7%）收益率？
以我对于电影行业的了解，这个答案一定是No。放眼全球的电影行业，没有哪个项目敢100%的保证自己一定能收回所有成本，更毋宁说保证一定的收益率了。但是，设计好电影项目的投资结构，确实能最大程度的保证部分投资者的本金甚至收益。利用的方法：转移风险及优先受益权。
电影项目可以用来做担保的是收益权，包括他的票房收益、各类版权收益、植入广告收益、软收益（政府补贴、税收优惠、奖金等）及各类衍生品的收益。很多好莱坞的项目，甚至小部分国内的电影项目，其实在立项之后，就会开始一轮又一轮的运作，目的是在电影上映前，就最大程度的回收本金。
举敝司最近做的项目。台湾的某家影视机构、美国某制片公司以及我司三方要一起合作5部电影项目。以目前已经公布的第一个项目，一部珍妮弗-安妮斯顿担任主角和执行制片人的电影为例。
该项目台湾公司，敝司和美方制片公司皆有出资。而最终收益权分配是，台湾公司有固定年回报外加较少的浮动后端回报。我们按照投资比例获得收益比。安妮斯顿以片酬入股分享一定比例回报。而美方制作公司获得剩余较高的回报。
这其中，台湾公司获得北美和大中华区全部收益及的优先收益权以偿还本金及支付固定收益，我司则以海外收益的优先权偿还本金，而美方制作公司相对处在劣后的位次。安妮斯顿由于没有投入，因此她并没有优先受益权。按照一般惯例，北美市场由于电影盈利渠道的完善，收益是远远大于海外市场的。因此，实际上该电影项目的风险，较大限度的是发生在我司和美方制作公司身上。当然，作为回报，美方公司获得的收益比例，是大于他们实际投资的比例。
借这个例子，我想说的是，在娱乐宝这个案例里，目前获知的信息是总规模7300万。项目中的三部电影和一个游戏，加总起来的投资预算肯定是远超7300万元人民币的，单是《狼图腾》这一项目，此前传出的预算就过亿人民币。因此，这7300万，如果真的投到这些项目里，通过适当的交易结构，是可以尽可能的保证本金和收益率的（或者说做到风险最小化）。实际上，据我所知，现在一些正在运作的影视类信托或基金，在投资项目时，都会向项目方要求一成左右的固定回报和优先收益权。
当然，具体娱乐宝是不是按着这个思路走，我不确定。
3. 电影投资只是噱头
诸位请看，这所谓的首期娱乐宝，其中是三个电影项目，外加一个游戏项目。我不确定他们的收益是不是分开结算的，但如果是首期合并结算，那这本身就是一个已经精心设计过的结构性产品。
《小时代3》基本可以确定是能有不错收益的；《狼图腾》图书已经有相对的受众，虽然市场前景并不确定，但风险并不太高；3D奇幻电影《非法操作》，应该是这其中风险最高的项目。但是，目前不论是媒体还是诸位看客，注意力都集中在电影上了。屁话，和人说我投了一部电影，自然要比和人说我投了一个游戏要高大上许多。可是，这里面有一个游戏项目啊。
只是试想一下。新闻里只提及了针对电影产品的一些优惠和福利。那么针对游戏产品的福利呢？无非就是内测资格、赠送点券和礼包、各种游戏类的VIP等等。购买游戏类产品的，多半是游戏玩家或者爱好者吧。这些人获得了这些资格之后，多半会去玩这款游戏吧。只要这款游戏不太烂，多半就会留下来甚至持续消费吧。这就是几十万的用户啊！！而这几十万用户的实际获取成本是多少？平均到每人身上最多不会超过7块钱！！妈蛋，你去看看现在其他互联网游戏的玩家获取成本是多少？这尼玛是一笔多划算的生意，更不用说，这些游戏玩家还会为这游戏研发掏钱！
比起电影项目而言，这游戏项目，才是真正的收割羊毛利器啊！！！！！
现在影视行业里真正赚钱的项目，不是电影项目，而是电视剧项目。尤其是大牌制作人/导演/编剧的剧集，实在不愁最后的销售问题。（相关分析有很多老师都已经写过了）所以再下一期娱乐宝，不是说了么，会有某某某的电视剧项目开机仪式就宣布参与了么。然后再搭配一些电影项目。照着这个思路走，准没错。电影项目是噱头，其他项目才是赚钱保障。
4. 这所谓的娱乐宝项目风险何在？
所谓投连险是一款寿险赔付类产品，但是不保证本金，不保证收益的。所以，熊猫老师在专栏里也提到，阿里又再次惯性的在宣传中忽视了风险提示。也就是说，不排除娱乐宝做到最后，血本无归的可能。当然，很多支持者会说，统共就200元钱，没有谁会赔不起。
道理虽然是这样。但是，娱乐宝还会继续做，也就是说，无论是资金量还是参与者数字都会继续扩大，甚至这种扩大会是指数型的。试想，若是最后娱乐宝做到过百亿规模，以千万计的参与者，他还能继续按着这个思路限制最大购买额么？若是不放开购买限制，他们能做多大？若是放开了购买限制，那可能会有数百万的投资者投入超过他们可承受风险范畴的资金。届时出问题了怎么办？
其实我之前在考虑我司的融资渠道的时候，也尝试和别家金融机构谈过类似这种思路的产品。但我们当时考虑的，仍然是针对特定投资者。而娱乐宝这种，针对非特定投资者的产品，不论他用了怎样复杂的结构，披上了怎样合法合规的外衣，当他发展到一定规模之后，就会是个隐患！
你当然可以说，有阿里这样的巨头为这些项目背书，不用担心这个问题。但是阿里可以为多少资金背书，可能为多少资金背书？马导师在成为商界偶像，与红色资本搭上边之后，越来越在刀锋上跳舞了！
5. 娱乐宝对于所投电影项目的影响，或者娱乐宝对于电影业融资的影响
娱乐宝对于所投项目的影响，余柯儿老师的答案说的很到位了。实际上，从我个人的理解来看，这一轮娱乐宝的发行，对于三部电影而言，都是极佳的宣传效果。其中获益最大的，自然是此前相对最没有名气的《非法操作》。
另外，由于娱乐宝可以轻易的把这种类投资行为，最后转换成消费行为。因此，对于这些电影项目而言，有可能就是预支了之后的部分电影票房，用来进行制作/发行/宣传。这种方式很有趣，是娱乐性消费很好的尝试，也是电影项目跨界资源整合很好的尝试。
至于对于电影项目融资而言，娱乐宝或者说阿里娱乐也好，他们会选择的项目，应该都是偏向中大型规模，有一定影响力的电影作品。而实际上，目前的业界，这类型的电影项目融资渠道都相当发达。真正融资难的，永远是那些中小型，甚至是小微型制作的电影，是那些中国市场尚未足够成熟可以接纳的各类型片，是那些有艺术追求但商业特征不明显的作者型电影。娱乐宝的产品形态，目前看来，对于这些作品的融资并没有帮助。或者说，他暂时还不会从根本上改变我国电影界资金流动的现状。
以上，暂时想到这么多，如有进一步想法，回头再行补充。
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