庶女反攻记 股市应该反攻了



 文/《投资与理财》记者 李金明

  

  看对了经济形势,算错了股市走势。这是市场对年初机构2010年上半年预测的回应。

  股市与经济走势背道而驰。今年上半年我国GDP增速逐月攀升,而A股市场却成为全球最差的股市之一,与深度陷入主权债务危机的希腊股市比肩相邻。

  上半年上证指数下跌了26.8%,不过,市场并不乏热点。本刊年初推出的“九大投资逻辑”中,内需消费、通胀预期、高铁行业、金融创新等一度成为市场焦点,区域主题是年初开局最火的概念,电子元器件等科技创新板块的上涨势头一直持续到4月底,七大战略性新兴产业也亮点不断,相关产业政策陆续兑现。

  多数机构预测,下半年经济增速会回落,这似乎也是可预见的。那么,股市会否再次背道而驰、止跌上扬呢?

  进入7月份,农行上市的消息击碎了大盘维稳的梦想,全球最大的IPO形成了巨大的“抽水效应”,大盘再次破位下跌。市场交投低迷,又迎来深度调整。

  否极泰来,一些机构已经提示市场的底部将要来临。譬如金融、地产这样的传统产业持续下跌之后,中小市值股票、题材股也开始进入补跌行情。在市场的绝望中看到希望,也许,中小市值股、题材股的高股价风险充分释放后,下半年的市场真的会迎来整体性投资机会。

  券商报告到底怎么看

  可以相信券商对经济的判断,但在投资上就要“券商报告反着看”,这似乎成了一条不够理性、却很实用的规律。时至年中,又到了盘点和展望的时候了,券商的报告还值得看吗?

  券商机构们年初对经济走势的判断还是比较靠谱。上半年,经济增速逐月抬升,CPI指标超越红线,通胀压力日显,货币政策逐步从紧,促进消费、区域经济、新兴产业等政策陆续出台……

  2010年下半年股市点位预测

  机构名称预测点位区间

  中信证券上证将运行至3000点以上

  申银万国上证核心波动区间2400-3000点

  银河证券上证核心波动区间2300-2800点

  广发证券2300-2800

  民族证券1890-2650

  中邮证券上证2200点可能是底部

  国金证券上证低点可能在2300点

  本刊根据公开数据整理

  

  但对股市的预测就南辕北辙了。先高后低没有出现,震荡走势也没有延续,而是由持续调整步入熊市;几经呼唤的风格转换没有来临,大市值的蓝筹未改跌势,而科技股、概念股、中小市值股也没有终结上涨,而是一再创出新高。

  也许是发布报告的券商盲目跟风而发布了“统一口径”的观点,导致了从“贪婪”走向“恐惧”;也许股指期货的推出完全改变了市场的运行轨迹;也许是国家政策退出和房市新政超出了市场预料,在银根收紧、新股巨量发行之下对股市造成了巨大的“抽水效应”……总之,股市是跌了,跌得还很惨。

  对此,机构的判断几乎集体失语。不过,券商毕竟是专业机构,上半年的每次大调整来临时,类如中金公司、中信证券等机构都有不同形式的风险提示,它们对关键经济数据、新政策出台等的研判也多准确无误。

  预测难免有失误,修正则是市场形势需要,因此,对券商机构的观点也要因时因势而定。年初本刊曾汇总了40余家券商观点,如今回顾,一些机构对市场的点位预测仍然有效。我们根据这些机构的下半年策略报告,还遴选了一些权威券商的报告,对比汇总,以飨读者。

  

  经济增速将回落

 下半年经济增速回落已经成为机构的共识,这也恰好符合年初“前高后低”的判断。GDP增速将呈“U”型,CPI指标则可能呈现“倒U”型走势,政策面可能由从紧转向宽松。

  今年一季度,我国GDP增速达到11.9%。对此,机构普遍认为这个数字将成为本轮经济增长的峰值,二季度GDP增速预计在10.5%左右,之后将开始逐步回落。中信证券认为,2010-2011年的GDP季度增速将呈“U”型,到明年四季度将恢复到10%的增长速度。

  宏观经济增长面临的压力来自哪里呢?从“三驾马车”的态势分析,城镇固定资产投资增速受信贷控制较明显,消费的实际增速呈现逐步走低。未来受到经济、价格和基数三方面的影响,下半年进出口同比增速较上半年将有所下滑。同时,尽管市场普遍认为世界经济二次探底的可能性不大,但欧洲主权债务危机可能导致的一系列经济问题,对我国出口、居民消费信心都会造成巨大隐忧。

  近期,中证证券研究中心发布报告,认为我国需要实现投资转型、出口二次起飞和消费升级。细心观察,“三驾马车”已有转变迹象。由保障性住房、新兴产业、西部落后地区开发等所带动的固定资产投资,使投资的结构和规模得到提升;对人力资本认识的深入和劳动工资上涨的预期,增强了消费信心;5月份出口增速超出预期,出口结构在政策引导下开始优化。

  CPI指标走势可能呈现“倒U”型。6月下旬启动的人民币汇率改革,实际开启了人民币的升值通道。而经济增速转缓,物价上涨压力进一步减弱。同时,周期性较强的蔬菜、粮食等食品价格的上涨将在三季度见顶回落,输入性通胀也将有所减弱。这些因素抑制了CPI指标的快速上涨,只是这一指标仍将惯性上升,预计三季度达到顶峰后回落。

  目前经济中所面临的多个“两难问题”,将有可能带来政策面由“从紧”转向“宽松”。货币政策回归正常化,存款准备金率调整节奏放慢,如果经济下行风险加大,对地方融资平台也有可能松动。同时,利用加息调控总需求的可能性在下降。人民币将波动升值,预计年内升值约3-5%。垄断管制领域放开和收入分配制度改革迈出实质性步伐,新一轮经济体制改革开始推进。

  2010年GDP增速预测

  机构2010年

  1季度2季度3季度4季度

  中信证券11.9%10.7%9%9.2%

  银河证券11.9%10.2%9.1%8.4%

  民族证券11.9%10%   9%      8%

  中金公司11.9%10.4%————

  东莞证券11.9%10.9%10.36%——

  中邮证券全年超过10%

  德邦证券全年在9.5%左右

  

  2010年CPI增速预测

  机构2010年

  1季度2季度3季度4季度

  中信证券2.2%3%3.6%3.4%

  中邮证券全年超过3.1%

  民族证券全年控制在3%左右

  中金公司全年控制在3%

  本刊根据公开数据整理

  

  股市即将见底

  股市有可能在下半年迎来底部。进入7月份,大盘仍保持在破位下跌的趋势中。跌无可跌,目前已经有多家机构认为市场的底部将出现,包括广发证券、国泰君安、德邦证券、民族证券等。

  不过,券商整体上对目前的市场仍然谨慎,几乎半数机构发布的下半年投资策略中没有预测大盘点位。民族证券年初预计上证指数最低有可能达到2200点,现在该机构把极端区间设在1890-2650点之间。银河证券认为,上证核心波动区间将在2300-2800点。中信证券、德邦证券等预测上证指数有可能突破3000点。根据已公布的研究报告,券商对下半年市场的点位预测,基本在上证1900-3000点区间。

  机构认为市场即将迎来底部的判断因素主要包括如下:经济复苏仍处在初期,下半年政策将会松动。流动性状况将有所改善,企业存款也可能重新回到缓慢上升通道,储蓄资金有活化需求。人民币可能重新成为升值焦点货币,升值预期和压力将再度增大,驱动热钱流入。农行上市以及银行再融资结束后,市场资金面回归正常化。AH股溢价指数达到历史最低,A股上涨潜力很大。

  从估值来看,市场连续下挫,整体估值水平逼近历史低位。据测算,当上证指数跌到2200点时,其对应市盈率与2008年上证综指1664.93点的大盘估值水平相当。同时,占据市场七成市值的金融、地产、石化等板块的上市公司,下跌的空间也已经很小。

  从盘面看,近期市场的下跌已经没有了“黑色五月”的凌厉之势,而前期涨幅较大、连创新高的一些中小市值股票已经开始补跌了。

  基本面、资金面、技术面以及估值的利空因素正在市场退潮中被逐步消耗,而多头的千万条理由则不断引起关注。谁也不敢轻易言底,谁也不好说底部到底在哪里。只是在经历了多半年的持续疲弱下跌之后,市场也许真的会由“小熊”转变为“小牛”,这正是万千股民期盼已久的。

  

  重点关注“新兴产业+大消费”

  中小市值股、题材股的高股价风险充分释放后,下半年股市可能将迎来地产、金融等蓝筹的投资机会。广发证券、中信证券、国泰君安等主流券商,通过研究、对比我国与其他儒文化国家及地区经济和股市的互动关系,包括日本、中国台湾、新加坡等,提出“新兴产业+大消费”的投资思路。

  目前我国处在经济转型和结构调整的重要时期,不但面对后金融危机时代的二次探底、贸易保护等诸多不利因素,而且必须转变30年来的旧的发展模式。从经济的发展动力角度看,消费尤其是终端的居民消费将成为拉动经济增长的主力军,因此,本刊年初就把“内需消费”即大消费概念列为今年“九大投资逻辑”之首。目前看来,大消费概念有望长盛不衰。

  结构调整更多的是培育内生的经济增长动力,新兴产业有望为中国下一个快速发展的30年确立新的起跑线,七大新兴产业被列入了“十二五”规划,也是国家中长期的扶持对象。

  沿着经济结构调整的思路,仍有机构关注“区域主题”投资,如民族证券。该机构认为,西部大开发将开启新的10年,更看好西藏板块。民族证券还关注下半年的事件性机会,如广州亚运会、天宫一号发射、企业重组并购等,认为它们将会推动相关板块出现交易性机会。

  传统产业和一些周期性行业也受到机构关注。如德邦证券认为,房地产、航空航天、食品饮料等行业也蕴藏着巨大的投资机会。

  其实,如果市场真的回落到了底部,投资者迎来的将是整体性的投资机会。然而,2010年必定是投资小年,控制仓位、快进快出可能将是下半年最好的投资策略。

  

  下半年机构投资策略精选(资料来源:本刊编辑部整理)

  n         广发证券:股票组合以防御为主

  市场判断:中线仍应保持谨慎乐观,参考股票仓位为60%。

  行业配置:两类投资主线,以经济转型和内需消费为主,如新兴产业、医药、基本消费、百货等;二是大盘股,尤其是金融板块。

  个股推荐:银座股份、科伦药业、南海发展、华谊兄弟、四维图新、新纶科技、中国太保、同方股份。

  

  n         中信证券:推荐六大行业和三大主题

  市场判断:下半年上证指数将运行至3000点以上。中长期看,A股市场需要等待转型初步成功后才会有大牛市。

  行业配置:重点推荐六大行业及三大主题:保险、股份制银行、房地产、工程机械、家电、农业,以通信传媒为主的“宽频”、节能减排和高端装备制造。

  

  n         国泰君安:分时段选取优势板块

  市场判断:今年下半年股市将经历一个先寻底,后反弹的走势。寻底的过程是对调结构的信心底,经济增速的参考作用并不强。

  行业配置:6-8月大盘蓝筹占优势,超配食品饮料、商业零售、交通运输;8月份之后中小板更具优势,超配建筑建材、机械设备、信息技术行业。

  

  n         银河证券:转型受益行业是投资主线

  市场判断:下半年股市运行趋势或为震荡寻底反弹,需要降低收益预期,精选个股,灵活操作。

  行业配置:转型受益行业为投资主线,关注节能环保、医药、信息、高端装备制造、商业、食品行业。政策放松时增加周期性行业配置。

  个股推荐:王府井 、武汉中百 、伊利股份 、青岛啤酒 、东华软件、川大智胜 、恒瑞医药 、中国平安 、桑德环境 和TCL 集团 。

  

  n         中金公司:低吸地产龙头股

  市场判断:经济走势出现反复,行业进入二次探底,政策进入观察期。地产行业可能进入行业整合,上海商业企业业绩可能超预期。

  行业配置:关注超跌的地产龙头、世博概念、节能板块、港口等。

 庶女反攻记 股市应该反攻了
  个股推荐:金地集团、万科、保利地产、首开股份、金融街、浦东金桥,日照港,华联综超、豫园商城等。

  

  n         申银万国:阶段性偏好投资品和大盘股

  市场判断:底部特征逐渐呈现,阶段性偏好中游投资品和大盘股,消费品具有长期价值,关注节能环保主题。

  行业配置:看好零售、航空运输、食品饮料、铁路运输、软件行业,三季度末可关注水泥、造纸、钢铁、保险行业。

  个股推荐:友阿股份、冀东水泥、海螺水泥、宝钢股份、太阳纸业、晨鸣纸业、江淮汽车、青岛海尔、中国国航、中青旅。

  

爱华网本文地址 » http://www.aihuau.com/a/9101032201/100516.html

更多阅读

我的藏书阁----《窈窕庶女》作者:东篱菊隐

当腹黑男遇到淡定女----《窈窕庶女》作者:东篱菊隐(一)书推介绍“父母之命,媒妁之言”,就算穿越过来的尹天凉也不得不去遵守。我可以装呆,因为穿过来的时候被雷劈了脑袋;我必须

1912戴总越南相亲记十三(上)再探海防红灯区 大龄剩女相亲记

1912戴总越南相亲记十三(上):越南活闹鬼的豪华葬礼。冒死再探海防市内红X区,N多精彩照片。饭店的免费自助餐我的早餐,接到海防阿胜有新闻价值的电话,他说他们那有个活闹鬼大哥大今天葬礼!叫我去看看!我等不急电梯,立刻跑步下楼。。打了个

了凡四训讲记 净空法师讲述 了凡四训原文

了凡四训改造命运心想事成- 了凡四训讲记净空法师讲述前言《了凡四训》一书对我影响非常之大,可以说影响了我一生。我非常爱好这本书,也常常读诵,也讲过不少遍。过去所讲的跟现在所讲的,当然在境界上有些不同,但是往年所讲的依旧可以做参

声明:《庶女反攻记 股市应该反攻了》为网友不伦不类小暧昧分享!如侵犯到您的合法权益请联系我们删除