爱华网 第一次正式滑雪，王梓木没练习初级道，就直接冲上了中级道，从山顶滑下来，风驰电掣，感觉从来都没有这样刺激过，结果收刹不住，重重摔倒在地。后来，这位华泰保险的当家人几乎是被抬着回去的。
不过，这一摔让王梓木在做企业上有所悟，“学滑雪的第一个动作是要如何刹车，第二个动作是如何转弯。做企业就像滑雪，在既没有刹车能力，也没有转弯能力的时候，最好不要急速发展。”
即便是在2009年中国经济迅速复元的一年，当《英才》记者提及华泰和整个保险行业的发展近况时，王梓木仍然认为国内财产保险公司还未度过“严冬”。
“冬天少行走，冬天备足粮，冬天打好猎，冬天去滑雪”。也就是说冬天不是企业扩张的良好时机，甚至需要合理地调整或收缩，除非企业有特殊的产品或品牌。保险公司要提足各类准备金，搞好‘冬训’等各项基本建设，优势公司
还可以借机吸收困难企业的优秀人才。“冬天去滑雪”，是指亲身去体验滑雪，挑战自我，锻炼体魄。
这倒不是王梓木过于谦谨，因为华泰保险正是凭借对市场和自身能力的判断才“没犯过什么大错”。华泰成立13年来，是业内唯一连续盈利，年年向股东分红的保险公司。2008年国内资本市场大熊市，整个保险行业净资产缩水三分之一，华泰保险的净资产不但没有减少，反倒增长了5%。在中企联发布的2008中国服务企业500强评比结果中，华泰保险的收入利润率排在第一位。
华泰也坐过“冷板凳”。由于战略转型，华泰财险的保费规模排名一度从第4名滑落到了14名，业内开会的时候，华泰的位次越来越靠后，“位后言轻”。那个时候，在很多业内同行眼里，华泰保险就是一个“另类”公司。因为，不畏微利或者亏损的大规模扩张是彼时的行业主流。
成立初期，华泰也曾快速膨胀，结果承保业务3年亏了4个亿。从2000年开始，华泰停止扩张，强调不在传统产品上和老公司打阵地战，不当全能冠军，不以保费论英雄。“华泰必须实现有效益的增长。”王梓木说。
如今，曾靠规模挤占在前的一些保险公司渐没了风光，而华泰保险的稳健发展则被认为是业内的新“主流”。
发现主要矛盾，探索规律，王梓木似乎深谙此道。他在经营华泰保险的同时，依然没有停止对行业的进一步思考：整个中国保险行业面临着市场竞争激化之下如何提升保险企业内生性增长的主要矛盾，尤其是财产保险公司要实现健康成长，必须追求承保利润，而不能过度依赖投资收益。
保险业的“顶梁柱”？
“投资收益对财险公司应该是锦上添花，而不能是 其实，不单单是华泰，对于整个中国保险业来说，资本市场都是一个不可或缺的依仗。由于长期以来重规模，轻效益，目前很多保险公司盈利不佳或亏损，财险公司尤其如此。过去三年半，国内财险公司承保亏损额几乎相当于财险公司的净资产总额，主要靠投资收益和资本补充来维系生存。一种说法被广泛认可：“承保亏损理所当然，投资弥补天经地义”。在承保收入不能担当盈利重任的时候，投资收益便成了“顶梁柱”。
依靠资本市场，华泰资产管理公司不但为自家公司创造了大量的财富，也为受托的其他保险公司实现了资产的增值，但王梓木明白这种盈利模式是存在重大缺陷的。“如果保险公司不是靠风险管理赚钱，而是依赖于资本市场的好坏来决定自己的盈亏，这种情况是很危险的。”
实际上，这种盈利模式很快就被证明了它的脆弱。在2007年，疯狂的资本市场让各家保险公司赚了个盆钵皆满，净资产连连翻番，但随后2008年的大熊市又让他们转瞬间进入“寒冬”。由于投资亏损，整个保险业的净资产大幅缩水，有的保险公司净资产甚至成为负数，阴晴不定的资本市场让保险业也随之跌宕起伏。
此外，靠投资保收益，也让各保险公司开始激烈地争抢客户资源，尤其是财险公司，大打价格战使得承保利润不断下降，这反过来更加剧了保险公司对资本市场的依赖。
怪圈的纠结？
“不能把一家保险公司的命运压在资本市场上，如同不能把一家老小压在赌场上一样。保险公司是经营风险的，不能自己掉进风险的漩涡”对于保险公司而言，上述怪圈的纠结之处其实并不在于保险公司该不该去投资，而在于保险公司如何处理好投资风险与保险主业的发展。
“财险公司与寿险公司相比，对投资的依赖及风险态度是有所差异的。寿险公司的保费属于负债经营，资金运用时间较长，对投资风险的容忍度可以大一些，而财险公司的容忍度应当小一些。尤其是财险公司在市场过度竞争，承保盈利较难的情况下，对投资风险的容忍度更低，更不能过度依赖资本市场。因为资本市场是保险公司投资范围内风险最大的领域”。
“寿险公司依赖投资收益是合乎情理的，销售产品定价时就包括了这一部分。财险公司则不能这样，财险公司的盈利模式应当以承保利润为主，投资收益为辅，而不是颠倒过来。现在，大家都在提增长方式的转变。”王梓木认为，中国财产保险公司面临两个转型：一是从简单的规模扩张向质量效益型转变；二是从依赖投资收益向追求承保利润转变。
“投资是保险公司应该极力做好的一件事情，但必须要有很好的自制力。”王梓木说，“投资收益对财险公司应该是锦上添花，而不能是雪中送炭。保险产业的功能是风险管理，应赚得承保利润，投资收益至是补充，是锦上添花的事。不能说承保亏损严重，就指望投资收益弥补，投资又注重资本市场，万一资本市场风险过大，不仅不会雪中送炭，甚至可能让你雪上加霜。”
华泰战略合作伙伴美国ACE（安达）保险公司的做法一直让王梓木大为赞赏。ACE保险公司坚持承保一定有利润，在最近一两年承保艰难的情况下，为了保住微弱的承保利润和股东的利益，投资策略更加保守。
“当保险市场难做的时候，投资将更加保守，这是成熟市场的保险公司遵循的原则。不能把一家保险公司的命运压在资本市场上，如同不能把一家老小压在赌场上一样。保险公司是经营风险的，不能自己掉进风险的漩涡”。王梓木感叹。
在王梓木看来，即便是“锦上添花”也要做得稳健。中信证券总经理德地立人先生曾提出的一副增长曲线让王梓木大受启发。“在国际市场，当资本市场走势曲线上扬的时候，保险公司在资本市场上的收益率曲线通常低于资本市场收益率曲线；而当资本市场下滑的时候，保险公司的收益率曲线则高于资本市场的下滑曲线。在中国却是反过来的，中国保险公司2009年1—10月在资本市场上的收益率曲线高于资本市场的一般曲线；2008年资本市场下滑的时候，它又低于资本市场下滑的曲线。雪中送炭。”
2007年，华泰资产的投资收益率是35%，利润增加了17个亿；2008年大熊市，投资收益率是5.83%，净资产不但没有缩水，反而增长了5%；2009年，华泰的投资更趋稳健。作为保险业的一个重要“车轮”，投资对华泰利润的贡献不言而喻。
