此次上市,乐普公开发行4100万股,占总股本的10.10%,发行价29元/股,对应市盈率为59.56倍,募集资金11.89亿元将投资于心血管药物支架及输送系统生产线技术改造建设等四个项目。
市场分析人士认为,国内介入性医疗器械产业是朝阳产业,每年的行业增长率在15%左右,乐普医疗所处子行业市场空间很大,具有一定潜力。短期内,乐普医疗的核心产品药物洗脱支架及配套系统的产能还存在瓶颈,只能利用超负荷生产来满足快速增长的需求。
300004南风股份
投资点:拥有核电子行业的垄断地位是因为拥有了敏锐的市场嗅觉
风险点:典型的家族式管理架构极可能出现公司治理风险
南方风机父子兵做小风险生意
一个民营经营风机的小公司,竟能在核电的一个子行业霸得垄断地位,并第一批登陆创业板,这不能不让人为之侧目。这就是南方风机(300004.SZ)。
“在主板市场,与南方风机对标的上风高科(000967. S Z),几乎重叠了南方风机的所有经营领域,他们属于竞争关系。但在核电领域,上风高科没法和它相比。”湘财证券分析师侯文涛对南方风机的竞争力颇为认可。
目前,南方风机在核电、地铁和公路隧道等高端产品应用领域的市场占有率分别为72.44%、32.39%和18.15%,分居相关行业第1位、第2位和第3位。公司在核电市场呈明显的优势地位,近年来公司对核电领域的倚重也越来越大。据侯文涛调查,在2006年,南方风机在工业民用建筑领域的营业收入占到总收入的80%左右,而到了2008年已经降到了30%多,核电领域的收入则上升到了50%左右,而且这一比例还在提高。
这几乎是一个风险极小的“生意”。目前我国核电装机容量占全国电力总装机容量的比重仅为1.8%,与世界发达国家20%的平均水平有明显的差距。实际上,在国内能源紧缺和环保压力增大的背景下,随着核电技术的日益成熟,核电经济的增长才刚刚开始。
“我们预计明年核电风机的需求增长将超过100%。”安信证券预计南方风机未来3年在核电风机领域的订单将达到50%。目前产能不足是外界对公司最普遍的评价,公司正处于规模化扩张的上升期。此次创业板募集资金也将着力解决产能问题。
此外,值得关注的是,这是一家典型的家族企业。杨泽文、杨子善、杨子江父子三人合并持股76.19%。高管团队中,杨泽文任董事长,杨子善任副董事长兼总经理,杨子江任董事兼副总经理。一种担心并非多余,在公司成长初期,这样的治理结构或许是公司获得凝聚力的来源,但在走向规模化发展之后,“家族式管理架构极可能出现公司治理风险。”一位业内人士评价。
300005探路者
投资点:本土户外运动消费品牌中的领跑者,概念独特
风险点:“肉”多必然“狼”也多,品牌竞争力仍需提升
探路者 上下夹击中求生存
创业板的造富运动对于探路者(300005. S Z)董事长盛发强来说并没有太大影响,身价超过4亿元只不过是多了一种创业成功的喜悦,相比而言,盛发强现在更关注要做的事是为了方便员工上班将公司从北京的郊区迁到市区。
“有团队才能有公司的发展”。面对《英才》记者对于探路者企业价值的发问,盛发强说他过去十年总是在想着一句话:“苟富贵,莫相忘”。
“探路者是一个重视人的公司,上市对于探路者无论是品牌建设还是融资都提供了巨大的支持,公司高管和部分员工拥有探路者的股份,是为了要让更多的人参与进来,使人与公司的发展紧密结合。”盛发强说。
中国的体育产业一直成长在国际一线品牌与低价格产品的上下夹击中,户外用品作为体育产业中细分的行业也不例外。国际品牌如哥伦比亚、TheNorth Face等在中国户外用品市场占有强势地位。
“对于探路者来说,这个品牌的自主知识产权就是我们最核心的资产。”盛发强认为,对于创业型的公司,担忧太多的风险不如专心的把品牌做好,找准定位与市场自然就会站稳脚跟。
探路者是国内最早介入到户外用品领域的企业之一,积累了很多对市场的理解与经验,在科技创新上有专门的研发团队以及遍及全国的营销网络,相对于其他本土企业来说,有较大的品牌优势,对于国际品牌,探路者则在本土化运作和成本控制上具有一定优势。
据公开信息显示,探路者此次共发行1700万股,募集资金3.37亿元。其中每股发行价为19.8元,市盈率53.1倍。募资投向为营销网络和信息系统建设。
对于上市后的发展,盛发强表示,探路者发展的重心依然是品牌与营销渠道的建设。“目前,探路者有382家加盟店与48家直营店,此次募资拟新开79个店铺,以增加竞争优势。其中有48家直营店,另外31家则为加盟店。”盛发强预计,公司未来新增店面,直营店的销售收入将提升到22%,加盟店铺的销售收入占70%,另外8%则是集团客户订购产生的销售收入。
行业投资分析师认为,探路者从发行价格来看处于相对合理的水平,其风险主要是巨大的中国户外用品市场,势必会吸引更多海外品牌的进入,使行业竞争加剧。
300006莱美药业
投资点:技术比较雄厚支撑企业稳健经营
风险点:创新产品确有优势,但都没有形成规模,处于市场发展的初期阶段
莱美药业
创新产品能否挑起高增长大梁
翻看莱美药业(300006. S Z)的公开资料:公司70%的产品进入国家基本药物目录,主要产品甲磺酸帕珠沙星氯化钠注射液,在2006—2008年的市场占有率分别为3.95%、18.60%和17.80%,排名分别为第7位、第2位和第2位;喹诺酮类制剂产品2008年在同类市场中排名第9位。
望而生畏的专业名词背后是莱美药业并不复杂的两大盈利板块:抗感染药和特色专科药。值得一提的是公司的专利产品——纳米炭混悬注射液,该产品可以将肿瘤周围的淋巴结染色,为手术医生清除淋巴结提供参照。国内还未见到同类型的相关产品。
“随着医改投入的加大,一些基础药物支撑作用还是比较强的。在抗感染药物这个领域中,莱美药业的技术比较雄厚,因此公司经营有比较稳健的基础。”湘财证券医药分析师陈国栋向《英才》记者表示,“但就目前国内生产抗感染药的厂家众多,行业领域的竞争相当激烈的市场现状而言,莱美药业要想大增长也不大可能。”
成熟产品空间有限,那么创新产品能挑起高增长的“大梁”吗?答案并不确定。莱美药业的创新产品,诸如纳米炭混悬注射液,主要应用还是在四川地区,还有一些抗肿瘤药,专业性比较强,全国还没有大规模的推广,市场容量有限。
“莱美药业的一些产品的确有优势,但都没有形成规模,处于市场发展的初期阶段。”陈国栋认为,公司最需要改善的还是加强研发的投入,按照创业板的定位,未来不大可能依靠一个比较成熟的产品,因此创新性要增强一些。
300007汉威电子
投资点:拥有独一无二的产业链
风险点:业务传统且缺乏品牌支撑