中国资本市场学院 为中国资本市场立此存照



  文/刘云浦

  谁能用一本书的篇幅说清楚中国资本市场的前前后后、来龙去脉吗?也许有,那大概是比砖头还厚的年鉴式的大部头。或者是用素描的手法,勾画出大致轮廓,反映出资本市场在中国的发展脉络。郑磊博士的新著《聚变:中国资本市场备忘录》属于后一类,它撷取了国内典型的资本运作案例、重要政策变迁和事件等,对资本市场相关行业进行分析、解读、观察和评论,尝试对近年来中国的资本市场作一个备忘录式的概括性的展示。

  如果以资本市场结构为纵坐标轴,那么,完整的资本市场应该包括股权和债权市场,前者又分为一级市场和二级市场,一级市场又可以细分为天使投资、风险投资、私募股权投资,上市前投资,而二级市场上又可以见到收购兼并、增资扩股、买壳借壳等多种资本运作手法。除此之外,中国资本市场还有其特殊的地方,比如股权分置改革、资本市场由不完善向多层次市场转变的过程,以及特有的民营金融现象。

  上述每个方面都足以各自成书,而《聚变》一书则把所有这些方面有序地结合在一起,按照投资进行的阶段顺序分别列入天使与创业投资、一级市场和二级市场资本运作案例、对金融体系改革的评论、资本运作技巧等篇章。书中选择的案例具有代表性和启发性,通过剖析现实中的案例讲解资本市场实践方法,揭示了金融市场炼金之术,并把资本市场之斗智斗力、成功及失败事件,一一呈现在读者面前。

  中国资本市场的发展与整体经济的增长密不可分。在宏观经济层面上,中国能否再有10年快速增长,关键在于如何松开制度性约束,特别是给资本市场松绑。我们已经呼唤了近十年的“建设多层次资本市场”,然而这个理想至今未果。我国的股市规模已经跃入世界前列,但直接融资渠道却几乎只有“上市”这个“独木桥”,而间接融资渠道几乎就是银行贷款的代名词。资本市场至今仍是国有经济为主的“独角戏”,这种瓶颈状态如果无法突破,则多层次资本市场终究只是“水中月,镜中花”。作者在书中多次呼吁向民间资本开放金融市场,金融改革的胆子再大一些,步子再快一些,这也许是寄托于书名中的另一层寓意吧。  

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