爱华网当时，吉列公司因收购电池制造商金霸王（Duracell）多付出数十亿美元而正陷入困境。此外，该公司还不切实际地向投资者们承诺15%到20%的年收入增长率，并且为了达到预期目标以“渠道填充”的促销方式将产品销售给其分销商。让巴菲特感到满意的是，基尔茨完全摒弃了发布营收指导的做法。他裁减了数千个工作岗位，关闭了工厂，偿付了债务，并且将资源转移到新产品和广告上。 尽管如此，基尔茨尽量不去打扰巴菲特。他说，巴菲特是一个沉默寡言的董事会成员，但是他一旦开口说话，“就会有很大的分量，并且思路清晰，令人难忘”。在一次董事会议上，基尔茨提议提高董事们的薪酬，其他两位董事强烈反对这一提议。巴菲特很快打断了争吵，而且为了给反对者台阶下，他说：“好，那么我只给你们两位涨工资。” 在吉列公司扭转颓势之后，巴菲特辞去了在该公司董事会的职务，全身而退。他当时说：“如果你找到了合适的企业领导人，就不再需要我了。”基尔茨认为这是对自己最好的褒奖。 何时抽身而退
没有谁比穆迪公司（Moody‘s ）这个麻烦缠身的评级机构更需要巴菲特的援手了。穆迪公司和其他评级机构因对问题按揭贷款证券的信用评级标准太过宽松而被外界指责为此次金融危机的始作俑者之一。2009年3月，伯克希尔公司拥有超过20%以上的穆迪公司股权。然而，有数位评级机构的前任分析师感到很困惑：巴菲特为何不敦促该公司董事会收紧信用评级标准或者公开表明自己的态度呢？的确，巴菲特有责任旗帜鲜明地抨击全球金融体系的虚假评级，就像他向卡夫提议该支付多少钱给吉百利公司那样。 一位了解穆迪公司高管层内幕的离职员工称，巴菲特虽是穆迪公司的投资人，但过问事务不多。另一位穆迪公司的内部人士确认：“包括首席执行官小雷蒙德·麦克丹尼尔（Raymond W. McDaniel Jr.）在内的公司高管们并不是定期与巴菲特会晤，在制定企业管理和业务战略上也未征询过他的意见。”穆迪公司拒绝对此作出评论。 穆迪公司和巴菲特有理由保持距离；该机构对诸如伯克希尔这样的主要投资者进行评级有悖于公众利益。分析师在审查一家公司时应该不会去考虑降级是否影响他们的个人收入。穆迪公司在美国证券交易委员会调查时披露了与伯克希尔公司的关联交易。 尽管如此，穆迪公司的一位前任分析师提到了曾在2007年发过电子邮件给巴菲特，警告他评级证券化交易产品是一颗定时炸弹，并询问他是否需要更多的信息。这位分析师说，巴菲特在回复的电子邮件中写道，他是一位被动的投资者，从不插手穆迪公司事务。巴菲特没有对电子邮件一事作出回应。 在这些非同寻常的情况下，对于巴菲特脱离该评级公司的成本无法量化。穆迪公司的股价自那时起已下挫了50%以上，资产担保证券的投资者损失了数十亿美元。该机构在2009年4月将伯克希尔从最高的AAA等级下调了一级；巴菲特则从2009年7月开始出售，截至目前已卖掉了手中约1/3的伯克希尔公司的股权。 强迫出局 如果说穆迪公司是巴菲特只投资而不参与管理的一个案例的话，对于可口可乐公司，这位投资人实际上仔细审查了其管理层方方面面的关系。多年来，巴菲特一直都很敬重可口可乐公司德高望重的首席执行官郭思达（Roberto Goizueta），从未插手其经营管理。郭思达也从未向他征求过建议。郭思达在1997年因患癌症意外离世后，这个饮料业巨头就开始走下坡路了。巴菲特迫使郭思达的继任者道格拉斯·伊维斯特（M. Douglas Ivester）于1998年提前离任，那一年，可口可乐公司的股价达到最高点，伯克希尔公司的股权价值达到了170亿美元。在随后几年，该公司偏离了正轨发展缓慢，在这种情况下，巴菲特越来越多地介入，试图扭转局面。2000年，伊维斯特的继任者杜达富（Douglas N.Daft）建议收购桂格燕麦片公司（Quaker Oats）以壮大其“佳得乐”（Gatorade）品牌实力。巴菲特在一次董事会的特别会议上否决了这个想法，他用一句商标广告语来打趣：“我们每年将用20亿箱可口可乐来换4亿箱的佳得乐。”随后，百事可乐公司收购了桂格燕麦片公司，这宗交易被公认是成功的。可口可乐公司放弃了这个机会是否明智饱受质疑，但巴菲特的影响力却无可争议。 巴菲特对可口可乐公司杂乱无章的企业文化和低收益深感头疼，但是他的烦恼鲜为人知，因为他很少在公开场合发表意见。杜达富以身体原因为由于2003年2月份退休，巴菲特开始直接参与首席执行官的甄选。他试图说服基尔茨来接任这个职务，当基尔茨拒绝后，又曾想聘任通用电气公司前任首席执行官杰克·韦尔奇（Jack Welch）。最终，巴菲特与前可口可乐公司首席执行官内维尔·伊斯戴尔（E. Neville Isdell）签约，请其重新出山以稳定公司。在伊斯戴尔退休后，穆泰康（Muhtar Kent）接任其位，他用新兴市场的增长来弥补美国国内销售的下滑。随着可口可乐公司收益的增长，巴菲特与其首席执行官们的关系越来越融洽。他从活跃的前台引退，于2006年辞去了在该公司董事会的职务。伯克希尔公司仍然拥有可口可乐公司2亿股，约占8.6%，如今这些股权价值110亿美元。 将赌注押在“火车”上 2008年4月，巴菲特与伯灵顿北方圣菲公司的首席执行官马修·罗斯（Matthew K. Rose）坐着老式火车从密苏里州堪萨斯城旅行到芝加哥。在长达430英里的旅途上，他们吃着汉堡包和软心豆粒糖，讨论着罗斯最近制定的加快铁路扭亏为盈步伐的计划。罗斯请他的客人参观了伯灵顿公司的芝加哥联合运输货场，该货场负责处理在水路、铁路和公路间运输的集装箱，无需中途卸货。巴菲特最终将伯克希尔公司对伯灵顿公司的股权增持到了22%。 2009年，罗斯同意以260亿美元的价格将余下的铁路出售给伯克希尔公司，也圆了巴菲特自己所谓的“火车梦”。巴菲特把这看作是“把宝全部押在美国经济的未来上”。他预计，随着经济的复苏，铁路运输业务将会增长，来自亚洲的进口将继续占统治地位。伯灵顿公司是美国最大的煤炭运输企业，煤炭运输占其营业收入的1/5强，因此即使美国转而使用更清洁的能源，但他预计全球仍将继续使用煤炭。如果铁路公用路线穿越用地成为从风电场输送能源的电力走廊的话，伯灵顿公司最终可能也会成为大赢家。 巴菲特一直以来都喜欢令人兴奋的东西，而伯灵顿公司能够给他带来更多的资讯信息。他从USG公司了解到了墙板需求，从美国运通公司了解到了消费品信贷的趋势，然而罗斯将铁路称为经济的万花筒，铁路运输方式是商品、批发、消费和国际贸易流向的窗口。巴菲特从其他首席执行官那里获知消费者趋向更低的消费水平这一信息后，综合来自万花筒的资讯来统筹分析。巴菲特从伯克希尔公司的投资组合中获取了众多资讯，其中包括建筑材料、珠宝、家具、房地产、信贷、私人飞机、真空吸尘器、建筑钢铁、报纸广告以及其他产品和服务等销售信息。 他目前掌握的有关美国经济的信息比任何人都多，速度也可能更快，连美联储都自叹弗如。 这一切大大有助于罗斯与他的新老板保持良好关系。既然他在为巴菲特做事，还能期望什么呢？他可以随时打电话咨询，并且能得到美国企业界最好的建议，而且巴菲特也会利用一些事件来鼓舞员工的士气。作为回报，罗斯也需要替巴菲特赚钱，他拒绝对此作出评论。如果他做到了，在奥马哈的伯克希尔公司年会上，巴菲特除了将其所有的产品推销给3.5万名为展览而来的投资者外，还会对他进行表彰，并会在伯克希尔公司致股东的信中大力褒奖。这是巴菲特每年给他的经理人们开出的成绩单，在信中他表扬的力度有高有低，如果对某人不满意就只字不提。 对于一家由伯克希尔公司全资控股的公司来说，为巴菲特赚钱的方式只有一个，那就是尽其所能去挣钱。当出现问题时，伯克希尔公司无法像对USG公司和高盛公司那样提供代价高昂的交易，因为收益是羊毛出在羊身上。因此罗斯的头等大事是让伯灵顿公司远离麻烦。 巴菲特认为罗斯堪当此任。他收购伯灵顿公司的部分原因是出于对其管理层充满信心。如果一切顺利的话，他们之间的交易不仅长久融洽，还能互惠互利。就像吉列公司前首席执行官基尔茨说的那样：“我们有着亲密无间的私人关系，但是当合作结束时，我知道一切都源于商业利益。” 作者：艾丽斯·施罗德（Alice Schroeder） 翻译：夏芳
