爱华网文 本刊记者 侯君 华尔街有句名言：“树不会长到天上去。”不过，中国资本市场的一棵小树，却颠覆了这一魔咒，因为它长了翅膀！ 凭借一项名为“飞信”的业务，此前名不见经传的神州泰岳（300002）在短短半年时间里，一路飞跃，将2000多只股票甩到身下。瞬间，其声名鹊起。 “说实话，对于股价到这么高，我们之前完全没想到。”神州泰岳副董事长、董秘黄松浪表示，目前二级市场股价这么高，对企业压力很大，他们内心并不希望公司股价被炒高。他以4月12日的涨停和4月13日跌停为例说，12日涨停价买的人就会损失很大。“因为二级市场的炒作，使得投资者产生巨大损失而埋怨公司，我们是很冤枉的。” 也许是高处不胜寒，也许是不习惯外界的眼光，4月19日，神州泰岳主动调降身高，拱手让出A股一哥的头衔。当天，经过10送15后，其价格由前一天的207元回缩到82元。截至当天收盘，其股价位居A股第13位，医药股信立泰（002294）接棒第一高价股，资本市场“城头变换大王旗”连续剧继续击鼓传花。 斯人已去，余音不绝。身居一哥高位时间虽然不长，神州泰岳带给投资者的冲击力却相当强劲。一个被称为“保姆”的企业，为何能获得如此显赫地位？ 上市冲关三次方获批 非利足而致千里，假舆马也；非能水而绝江河，假舟楫也。 “善假于物”，这也许是神州泰岳创造神话的最谦虚的解释。而帮助他行千里的良马、凌波江湖的舟楫，就是中国移动的飞信业务。 公开资料显示，神州泰岳是一家以计算机网络综合管理及网络系统集成技术开发、技术服务、销售网络软硬件产品等为经营项目的公司。据董事长王宁回忆，在中关村硬件领域摸爬滚打了数年后，1997年他决定创建北京神州泰岳科技有限公司，由于缺乏技术实力，最初是美国一家软件公司的中国代理。1998年3月，神州泰岳成立软件事业部，随着公司的发展，2001年，神州泰岳软件有限公司成立。 2003年对神州泰岳而言，是关键的一年，公司自主研发的系统网络管理平台软件上线，公司也从代理商摇身一变为具有自主产权的IT服务管理软件企业。2005年12月，神州泰岳收购了上海联盈数码技术有限公司的IT服务管理业务，市场份额由此居于行业龙头。 人生际遇多偶然。王宁事后称，虽然他知道自己的未来就在软件行业，但具体进入哪一领域并不明晰，也不曾想到自己大展宏图竟是与中国移动结缘。 2007年5月，飞信正式商用，神州泰岳随之“起飞”。公开财务数据显示，2007年、2008年和2009年1-6月，神州泰岳来自飞信业务的净利润分别为3731万元、9097万元和8928万元，增幅分别为143%、96%。 2009年10月30日，神州泰岳成功登陆创业板。在首批28家上市企业中，这只以58元最高发行价募资的股票首日即创出147元的天价，一出生便风华正茂，霸气十足。 虽然如今冠盖满京华，但一年前，神州泰岳冲关中小板却是铩羽而归。2008年7月，证监会发审会否决了神州泰岳的首次公开发行申请。据透露，发审会否决的主要原因有两项，一是公司内部员工股权代转让存在瑕疵，二是重要合同业务存在风险。
据报道，前述重要合同业务即中国移动的“飞信”业务。由于神州泰岳对这一业务的高度依赖，有关方面担心，倘若“飞信”业务经营状况不佳，或是中国移动提出解除合约，降低合同结算金额，都将对公司盈利能力产生较大的影响。 一年之后，神州泰岳卷土重来叩关创业板并一举中的。对于个中原因，著名财经评论人士皮海洲表示，一是神州泰岳与中国移动新签合同时间延长，从原来的一年一签变为一签三年，二是公司重新聘请了实力强大的保荐机构。 据有关媒体报道，神州泰岳的上市之路，从2002年就已起步，不过当年试图登陆香港创业板遭遇滑铁卢。“上市梦做了7年，虽然有些漫长，但现在一鸣惊人，应该说还要感谢当年的遗憾了。” 虽然IPO已成过去时，但过程中出现的一场财务数据风波，至今仍被不断提及。这起风波的起因是，神州泰岳2008年中小板申报稿和2009年创业板申报稿在2007年公司财务数据上出现“打架”乌龙。由于2009年的申报稿数据较2008年申报稿有所“拔高”，外界因此质疑其存在作假包装上市嫌疑。 创业板申报稿显示，2007年公司实现营业收入4.42亿元，净利润8836万元，经营活动产生的现金流量净额6367万元。然而同样是这些数据，2008年中小板申报稿中则显示，公司2007年实现营业收入4.17亿元，净利润8021万元，经营活动产生的现金流量净额5226万元。对比发现，这三组数据分别被调高了6%、10%、22%。对此差异，神州泰岳方面以“会计确认方法不同”作回应。 不过，有会计师批评相关回应牵强：如果说收入、利润差异是由于会计师对会计政策、估值的理解差异调整，那现金流量的差异就让人无法理解了。无论怎样会计分期、政策变化，现金流量是按收付实现制编制的，不应出现如此大的变动。 因结缘中移动而腾飞 从神州泰岳高价募资开始，各种质疑从来就没有停止过。 不过，没有人否认，神州泰岳背靠着一棵硕朋大树—用户数量第一的中国移动。倚赖这一宝贵资源，他们挖出了金矿。在神州泰岳看来，自己是不是最好的IT企业并不重要，最重要的是中国移动选择了自己。 据董事长王宁介绍，1998年神州泰岳做软件代理时，就已经跟北京移动的前身北京无线局开展合作，其后，神州泰岳借国际软件在本地化方面存在问题这一契机而投入自主研发，成功开发了自有知识产权产品，并顺得获得中国移动、中国联通、中国网通的电信业务订单。 基于对电信业务需求的理解，神州泰岳于2006年开始为北京移动开发飞信业务，最核心的工作是提供系统集成服务。2006年底，北京移动飞信业务商用建设的招投标中，神州泰岳与清华声讯、TOM(李泽楷控股)等公司同台竞争，最终赢得飞信业务全方位运维支撑外包服务的业务。 神州泰岳随后设立控股子公司—新媒传信专门负责相关工作，并于2007年3月签订了飞信开发及运维支撑合同。“神州泰岳没有获得中国移动一分钱支持，很快开发出新系统，由此获得中国移动的信赖。”王宁说，飞信迅速获得移动用户熟悉和接受，用户数量持续增加。截至2009年6月，飞信总用户1.8亿，活跃用户5000万。 对于外界质疑两次IPO申请材料中飞信业务合同时间的不同，王宁表示：“在庞大的用户基数下，中国移动希望运维支撑服务稳定，所以愿意跟我们签更长的合同，此举也有利于我们在服务方面做长远的规划。” 业内人士指出，虽然神州泰岳只是中国移动的“保姆”，但如果运维并未出现重大问题，服务价格没有产生重大分歧，中国移动不会轻易更换运维服务商。 与中国移动的合作，让神州泰岳回报丰厚。根据2009年年报资料，神州泰岳营业收入由2006年的1.876亿元，跃升到2007年的4.428亿元、2008年的5.193亿元、2009年的7.228亿元，上涨幅度分别为136%、17%、39%。利润总额由2008年的1.24亿元增加到2009年的3亿元，暴增142%。
