爱华网《国际融资》记者李路阳唐玲 敏锐预测：2007将旗下4亿资产包全部卖掉 在西方，资产证券化经历了20多年的演变，毫无疑问，作为一个创新性的金融产品，它为金融创新、生产力提高、信用增级及风险分析设立了新的基准，在消费者和金融机构中间产生了深远的影响，而且还将继续保持下去。但是，由于疏于监管，没有确保资产证券化初创的模型和它本应提供的能量和价值，对这一市场工具的过度开放，引发了美国次贷危机。2007年8月，这场危机开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场，并于2008年9月完全失控，美国金融崩溃，多家大型金融机构倒闭或被政府接管。它所产生的多米诺骨牌效应波及了世界各国，全球爆发金融海啸并进而导致了全球经济危机。 在这一离今天不远的时间历程中，我们看到的更多情景是国际大牌金融机构的倒闭及发达国家大量金融机构陷入流动性危机、次贷危机和信用危机。但也见到了身在庐山却识庐山真面的先觉者。澳洲宝泽金融集团董事会主席、首席执行官王人庆就是其中的一位。 早在1999年，王人庆就在其领导的澳洲宝泽金融集团（AIMS Financial Group）旗下成立了一家资产证券化公司，为宝泽（AIMS）的金融信贷业务提供融资服务。在建立自己证券化融资渠道的同时，宝泽证券化公司与澳洲的合作银行共同组建了两个宝泽（AIMS）信托资金库，即筹建于2002年的宝泽第一信托资金库和筹建于2004年的宝泽第二信托资金库。这两个资金库管理了总值超过15亿澳元的资本。2004年，宝泽证券化公司发行了5.86亿澳元房屋债券，2005年又成功发行了4亿澳元债券，2007年5月，宝泽证券化再次发行了总量为3.46亿澳元的按揭债券，这时，宝泽证券化公司已累计发行了按揭债券29亿澳元。在按揭贷款证券化的过程中，宝泽积累了丰富的债券设计及管理专业经验，并在按揭贷款证券化方面形成了成熟的模式。其中包括建立按揭贷款证券化过程中至关重要的有效现金流模型，预测各种提前还款的按揭贷款池表现等特殊功能，以及对数个信托资金库及已发行债券的信托进行高效管理。 正是基于这样的专业经验和对市场的前瞻性预测，王人庆在美国次贷危机爆发前就果断地做出决定：抛掉全部资产包。他告诉《国际融资》杂志记者：“2006年，我就预感到信贷市场会出现问题，金融体系会出现问题。所以，从2006年开始，我们就开始收紧宝泽的信贷、资产证券化业务。2007年8月前，我们把部分的资产打包卖掉了，而且卖了个好价钱，总共卖了4亿。如果我们晚卖两个月的话，那资产包的价钱就很差了。” 当别人如醉如痴地买进次贷资产包时，缘何王人庆会清醒地看到信贷市场中潜藏问题的严重性？王人庆回答《国际融资》记者说：“我做事有一个特点，不喜欢跟在别人后面追风，而是喜欢做超前的事情。因为只有选择超前，才会获得优势。我认为，全球金融危机源自信贷市场变得太疯狂了。我们宝泽（AIMS）是做信贷的，在近二十年的从业经历中，我们深知信贷有一个不变的真理，那就是：贷出去的钱总归是要收回来的。但是，到2006年，美国的信贷市场已经不按这个规律行事了，只追求贷款的量和信贷产品的多元化。许多人握着大量资金准备涌入已经很热的市场。出现那么多的金融公司、银行不按信贷规律办事。我感觉到要出现问题了。在这种情况下，我们迅速做出决定，抛卖资产，回收现金，提高信贷门槛。”
宝泽（AIMS）是幸运的，在全球金融海啸爆发前一年，他们已卖掉了手中所有的资产包，成为现金王者。 宝泽（AIMS）的制胜法宝有两条，第一条是以不变应万变，坚持追求长期、稳定的收益。宝泽所做的每一个项目都是中长期项目，决不做短期交易。就拿资产证券化来说，从1993年宝泽（AIMS）初涉资产证券化业务，到1999年7月成功发行第一个2.04亿元按揭债券，成为澳洲仅有的两家拥有资金管理权的非银行借贷机构之一，王人庆坚持了七年。第二条是凭实力，凭公司未来的愿景，王人庆吸引了众多想实现梦想的有识之士，组成了一支敢于挑战未来、精锐优秀的中西合璧的团队。在宝泽（AIMS）管理团队中，绝大多数都拥有在国际权威金融机构高管位置上的从业经历。这支团队，在澳洲是独特而罕见的。 闪电并购：2008将澳洲太平洋证券交易所收于囊中 太平洋证券交易所（Australia Pacific Exchange Limited（APX））是澳大利亚三家持有由澳大利亚证券及投资委员会（ASIC）颁发的市场交易牌照的证券交易所之一。作为澳大利亚重要的投融资平台，在被宝泽（AIMS）收购前，拥有优良的运营记录。许多知名的澳洲上市公司，诸如西格玛有限公司（Sigma Company Limited），悉尼期货交易有限公司（SFE Corporation Limited），SPC Ardmona有限公司等都是借助于这一平台完成与资本市场的对接，并最终实现了飞跃。 对APX的收购源于王人庆为宝泽（AIMS）制定的战略发展需求。早在20世纪90年代，宝泽就在王人庆的战略谋划下，开始向综合性金融机构转型。进入21世纪后，宝泽（AIMS）已完成了由早期的单一房地产信贷业务向集房地产基金管理、投资银行、房地产投资、资产证券化、电子商务和其他金融业务在内的国际大型综合金融机构的转变，其业务重心也开始向致力于“架构澳中之间金融与投资桥梁”的战略层面转移。 要想构建这样一个金融与投资的桥梁并实现澳中之间有效的资本运作的话，能否拥有一个适合中国投资者需求的支持中文交易的西方证券资本运作平台就显得愈发重要。2008年9月爆发的全球金融海啸，让澳大利亚太平洋证券交易所卷入危机。这是一个稍纵即逝的天赐良机，王人庆带领他的团队闪电出手，以相对低廉的价格全资并购太平洋证券交易所，并更名为亚太证券交易所（Asia Pacific Exchange Limited（APX））。APX从此成为全球惟一一家由单一集团公司全资拥有的西方证券交易所。 宝泽（AIMS）收购APX，从谈判到收购乃至后期的法律变更，整个过程仅两周！能在如此短的时间内顺利完成对APX的收购，这是难以想象的，即便是胸有成竹的王人庆对此也未料到。他感慨地对《国际融资》记者说：“若不是这次百年不遇的金融风暴，很难想象我们能在如此短的时间内将APX收于囊中！” 在金融风暴席卷全球的2008年9月后的数月间，国际金融寡头一一倒闭，或寻求政府庇护；全球各金融机构如泥菩萨过河，危机重重，普遍大开裁员之戒；全球各资本市场一片闪绿，指数行情一路狂跌。危机，对一些人来讲是灾难，但对另外一些人来讲是机遇。王人庆就是对危机有准备并有实力抓住机会的人。如果他没有构架澳中之间金融与投资桥梁的长远战略谋划，APX出价再低，他也不会有兴趣。如果他没能提前收回资金，不是现金之王，他再想收购APX那也是梦中看花。 宝泽（AIMS）的成功在于两点：一是战略谋划在先，对APX这样的证券交易所，他们谋划已久伺机待收。二是有充足的现金储备，可以在转瞬即逝的机会出现时闪电出手。 宝泽（AIMS）对APX的成功收购，为其中长期战略的实施创造了极为有利的条件。APX不仅为宝泽（AIMS）打通了连接海外企业与澳洲资本证券市场的任督二脉，为中国企业到澳洲上市提供了通道，而且也为中国政府正在进行的人民币国际化战略实施提供了海外资本运作平台。 王人庆描绘了这样一幅蓝图：宝泽（AIMS）入主APX后，将在拓展澳洲资本市场的基础上将业务重点瞄准亚太区，特别是全球经济中最具活力的中国大陆地区。在澳中两国法律的允许下，APX将在时机成熟时推出大中华板块，该板块股票交易价格将以人民币为结算单位。届时，中国投资者可以像投资中国大陆沪深股市那样，投资交易APX股市那些以人民币为计价的上市公司股票。
