钢材期货 畅想2012——钢材期货的发展



  在未来三年里,钢铁贸易的发展将出现库存虚拟化、价格浮动化和订单电子化三个方向的发展趋势。

  文|上海中期期货经纪有限公司 总裁助理 吴君

      2012年3月27日早上8点半,大柏树某钢铁贸易商王总开始了紧张的一天,打开电脑,并开始从网上寻找订单,不过所有订单的价格都要等到期货开盘后确认。

  9点,上海期货交易所开盘,受到铁矿石谈判价格的影响,螺纹钢5月期货的价格暴涨230元,登顶6000元大关。王总随即打电话通知期货部:将所有10万吨现货库存在5月期货执行卖出保值。同时又通知业务部:今天对外的现货报价为对5月期货升水80元/吨,比前日下调50元/吨,大量从网上接纳订单,在接到订单的同时又在期货市场作买入对冲……

  10点,中国人民银行会议提出加息27个基点的方案,市场出现反复,不过王总并不担心,因为他所有的库存都已保值完毕。

  下午3点,螺纹钢5月期货价格回到5800元/吨。这一天,王总通过套期保值的方式避免了10万吨库存2000万元的亏损。同时,利用期货定价的方式,王总销售螺纹钢15万吨,每吨升水80元,销售毛利1000多万。

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 钢材期货 畅想2012——钢材期货的发展
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  这幅画面,是我所描绘的2012年里钢贸企业老总在钢材期货市场成熟完善后的景象,可以预想,在未来三年里,钢铁贸易的发展将出现库存虚拟化、价格浮动化和订单电子化三个方向的发展趋势。当然,这样的设想也不是空穴来风,以下我就来简单阐述一下。

  首先,钢材期货的套期保值功能已经逐步被国内的生产和贸易企业接受。同时,与贸易企业进行对冲的投机力量也日渐成熟,股指期货的推出让越来越多的机构投资者开始进入期货市场,取代原来弱小的散户投机群体。

  在这种环境下,钢材期货市场就开始扮演两大角色。一方面,钢材期货市场演变成一个无烟的钢厂或者叫虚拟的仓库,可以将大量的现货汇集在一起,形成大流通格局,降低钢厂的价格话语权;另一方面,巨额的投机资金在期货市场形成蓄水池,随时捕捉各种投机机会,从而也削弱了许多市场的信息不对称机会,让贸易商的利润空间也缩小了。

  看上去,两方面的问题是,钢厂不能再随便的垄断定价了,贸易商也没有更多的利润空间了,但是整个市场的流通效率提高了,定价也更加贴近需求,消费者得到了实惠。

  其次,钢材期货的价格发现功能被市场完全接受了。目前,我国最成熟的期货品种是铜,整个铜的产业链的上下游基本上都是用期货市场来定价。我们相信,在不久的将来,钢材期货也会发挥这样的功能。上下游企业,都可以根据期货价格加减升贴水的方式来制定自己产品的价格。虽然目前我们的期货品种只有螺纹钢和线材,但是随着市场的不断发展,板材也会成为期货市场的重要组成部分。从眼下的情况看,螺纹钢期货价格已经开始显著的影响热卷板的价格。

  再次,电子商务必将成为钢材行业的一个发展潮流。随着行业标准化的不断完善,钢材已经形成一个庞大的电子商务潜在市场。期货市场本身就是电子化程度很高的,所有的交易和交割都可以在网上完成,投资者足不出户就可以完成各项交易。目前,各种钢材电子交易市场也蓬勃发展,从实际经验来看,钢材期货的推出并没有取代或者消灭钢材电子市场,反而为这些市场开辟了更大的生存空间。期现套利、仓单串换和大量的信息交换都为这些市场提供了发展机遇。所以,未来的市场必然是以期货为交易定价中心,众多现货市场在外围拓展的局面。

  由于时间关系,写得比较少,讨论也未到深处,我想,2012年的这场饕餮大餐,需要来自更多不同的声音,我也期望大家多来发表发表意见。我们可以共同努力,烹饪好这一顿大餐。  

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