爱华网文/高彦嵩 近期，欧盟成员国希腊爆发了债务危机，从而引发欧元、英镑对美元大幅下跌，一个月来欧元对美元贬值3％，而同期英镑对美元贬值达到6％，虽然澳元和加元对美元呈现升值趋势，但涨幅均不超过3％。希腊债务危机虽然开始弱化，但金融市场隐忧犹存，在此背景下，黄金价格将作何反应，今年上半年金价又将如何演绎呢？ 金价高位徘徊 今年以来，影响金价的主要基本面因素多空交织，从而导致黄金价格呈现出高位震荡徘徊的格局。 首先，是影响金价的重要因素美元指数。由于黄金以美元计价，再加上美元和黄金都具有投资和避险功能，因而，黄金和美元之间存在较强的负相关性。近期，由于欧元、英镑的大幅贬值，美元出现走强趋势，美元指数一个月来累计上涨1.6％，美元的上涨无疑对黄金价格构成重要的利空影响。可以说，在今年以来美元的上涨在一定程度上压制了黄金价格的走高。后期，如果欧元、英镑持续贬值而导致美元出现相对走强的话，黄金价格的上涨将继续受到压制。因此，建议大家应密切关注欧洲金融市场的局势发展态势。 其次，是对黄金基金持仓情况进行分析。国际从事黄金期货交易的大基金一般多是国际大型期货基金，他们的持仓方向成为市场研究者分析黄金期货价格走势的风向标，从美国商品期货交易委员会的持仓数据看，目前黄金期货投资基金净多持仓有回升趋势，这种趋势表明期货基金对黄金期货是净买入，即表明黄金期货基金对黄金价格保持看多，这方面因素是近期对黄金价格产生利多影响的因素之一。 最后我们还要关注黄金现货ETF基金对金价走势的重要影响。因为从全球最大黄金ETF基金SPDR持金量持续保持1100吨之上，且近期呈现增加的趋势看，黄金ETF基金对金价上涨产生了重要支持作用。 从上述分析，未来几个月，黄金期货基金和黄金ETF基金能否保持对黄金购买力是金价能否保持高位的重要影响因素。 另外，谈及黄金价格走势，我们应高度重视原油价格的影响。目前需要投资者加以关注的是，原油价格已经在65－85美元之间震荡有一年之久，一旦原油价格突破85美元向上运行，或将意味经济真正转暖，相伴而来的通胀也或将来临，由此对金价走势将产生重要影响，尤其对于金价上涨的刺激作用较大。 上图为黄金价格与原油价格比率（数据来源：北京中期研究所） 技术走势起伏跌宕 根据以上基本面分析，笔者认为，黄金价格未来几个月仍将面临上述几个因素的交错影响，一方面金融市场隐忧犹存，另一方面黄金又被投资机构增持，因此，黄金价格既很难出 现大幅上涨，也很难出现深幅调整，尤其在1000美元处，无论从投资者心理上还是从技术走势上，黄金价格在此将得到较强支撑。下面我们通过具体的技术走势分析对后市黄金价格可能出现的走势情况及如何操作加以阐述。
从当前黄金价格走势分析，从走势区间看，金价在1050－1150美元之间运行；从形态上看，金价从去年12月初以来呈现三角形态，后期黄金价格波动区间若扩大则有望在1000－1200美元之间运行。回顾近几年黄金价格技术走势具有以下特点： 其一，横盘震荡时间是上涨时间的三倍左右。比如，从2006年5月－2007年9月黄金价格宽幅震荡，2007年10月到2008年3月金价则出现6个月上涨；从2008年4月－2009年9月金价宽幅震荡，2009年10月至今年2月金价保持上涨趋势。可以看出，这两个阶段黄金价格调整时间是上涨时间的三倍左右。 其二，自2005年黄金价格成功突破400美元/盎司以来，金价一直运行在上涨趋势中，尽管2008年金融危机爆发初期金价出现大幅回调，但随后金价快速恢复上涨趋势，黄金价格目前仍运行于上行通道中。 其三，黄金价格的MACD指标指向预示作用较为明显。比如通过分析，当金价日K线走势的MACD指标出现高位死叉后金价几乎都出现了回落走势，而当MACD指标在相对低位出现金叉时，之后金价均出现不同程度上涨，由此可见，MACD指标应用于金价分析判断准确率较高。 关键价位波段操作 根据以上黄金价格走势特点，投资者在上半年黄金操作上应着重把握如下：以波段操作为主，若金价上半年调整至每盎司1000美元附近，笔者个人认为可以积极进场做多黄金。而一旦黄金价格上涨接近1200美元处，可适当减仓保住利润。 这里还要提醒投资者注意的是，即使进行黄金交易，也应设置合适的止损价位，这样一方面能够在市场方向突变情况下限定损失量，另一方面也可以培养良好的理性投资理念和操作风格。 （高彦嵩 北京中期） 插排： 投资者在上半年应以波段操作为主。若金价上半年调整至每盎司1000美元附近，笔者个人认为可以积极进场做多黄金。
