发布时间：2018年04月10日 20:15:23分享人:位調来源:互联网28
□姚瑶
2009年是中国股票市场的“创业板元年”。创业板上的企业大多已经走过了初创、成长甚至扩张的阶段，在上市之前，它们的资金主要来源于各类VC/PE。 履行完“造血”功能之后，VC(创业投资）/PE（私募股权投资）曾经苦于找不到合适的退出渠道，陷入资金运转不良的窘境。创业板将成为今后产业基金退出的一个主要渠道。VC/PE特点就在于投资的对象为高风险的高科技创新企业，失败率高达60%至80%，因此数额必须足够大，能够以同时投资多个项目的方式来对冲风险；此外，就是VC/PE要求决策者必须当机立断，“该收手时就收手。” 事实上，投资的退出并不只限于项目亏损时的被迫行为，而是投资者在投资时就应该设计好、并确立下来的一个发展战略。现实中，有不少投资人在投资时只考虑到日后如何经营和扩张，却鲜有想过如何适时退出资金，兑现投资，最后终究没能取得进入与退出之间的平衡，在市场竞争中陷入被动境地。
VC/PE的最佳退出途径非IPO莫数了，其产生的“股票溢价”效益有着巨大的吸引力，2009年中国创业板吹出的“大泡泡”就折射出投资者们压抑已久的盼望。 清科研究中心在2010年1月份发布的研究报告称，本土VC/PE机构从创业板退出的41起事件中获得了7.19倍的平均投资回报，年均收益率高达182.2%。而2009年一季度，境内VC/PE投资的企业只有一家在港股上市。但受目前创业板门槛的限制，大多数VC/PE只有羡慕的份。 事实上，在创业板推出后不久，有关场外市场建设以及完善并购重组市场化制度已提上议程。产权交易市场作为VC/PE一个有效的退出......
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对连锁零售业来说，被VC/PE捧为座上宾的阶段已经过去了。 “景气度不再。这是行业周期，不可避免。中国的投资市场是哪里热往哪里走，哪里热哪里就能火。”国内一家知名投风投公司的总裁严荣对《中国连锁》记者说， 2005年至2009年是
中国证监会第四届上市公司并购重组审核委员会暨第二届并购重组专家咨询委员会成立大会于2012年5月4日在京召开。中国证监会主席郭树清出席会议并讲话，对第四届上市公司并购重组委委员提出三点希望：一是要业精技良，勤勉专业。从服
多家拟上市企业撤单，究其原因为业绩变脸所致。撤单潮起，PE/VC机构也被殃及。退出还是留守，颇费思量。 面对严格的IPO企业财务审查，越来越多的企业选择退场。截至4月15日，撤销IPO申请“终止审查”的企业数量已达168家，IPO大门
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“总负债 2327万美元。” 世纪佳缘(NASDAQ：DATE) 的上述负债数据被美国证券交易委员会(SEC)官网披露后，这家在国内拥有7300万用户、市场占有率超过50%的婚恋网站即被财务危机传言压身，“世纪佳缘亏损巨大，VC投资方退出无门
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