爱华网□陈植
越来越多大型金融大鳄，正将淘金触角伸向“私募股权二级市场”。 2月18日，据外媒报道，中国投资公司（CIC）向列克星敦投资公司（Lexington Partners）、高盛（Goldman Sachs）和磐石基金（Pantheon Ventures）管理的3个特殊账户投资15亿美元，分别收购其他对冲基金和风险投资机构的二手投资组合。此前一周，全球第三大对冲基金公司D.E. Shaw也已在香港组建一支团队，准备购买其它对冲基金公司持有的二手投资组合。 大型机构接二连三地涌入一度冷寂的私募股权二级市场，让这个神秘的市场忽然变得风生水起。 然而，各路资本想要从中分一杯羹，绝非易事。 无序的交易规则 正在快速扩张的私募股权二级市场，藏着多少馅饼陷阱，是个未知数。 Cogent Partners董事总经理布伦嫩·金更斯（Brenlen Jinkens）预计今年私募股权二级市场的交易额将约250亿美元，较去年120亿美元规模整整高出一倍有余。 汇发基金董事总经理王琦透露：“这个市场的交易规则相当松散。基本都是由买卖双方自己协商达成协议。根本很难理出一条适用的行业操作规则。” 2008年，汇发基金管理者将汇发一期基金旗下投资的4家公司股权折价转让给全球最大的二级市场投资者——英国私募股权机构科勒资本Coller Capital，让王琦开始了解到其中复杂多变的游戏规则。 调查发现，做出基金管理人折价出售资产的主要原因，一是由于股权投资基金即将到期清算，基金管理人眼看投资项目短期难以上市，不得不考虑通过二级市场转让套现；二是有些遭遇投资者大量赎回而被迫提前清盘的对冲基金或股权投资机构，只能将投资组合全面折价......
